Манжос Виталий Алин Сергей Норд-Капитал | Обзор рынка | ТВ

При доминирующем сценарии отсутствия прогресса в решении «формулы фискального обрыва» в США волатильность большинства глобальных рынков будет расти

10 декабря 2012  Источник http://www.ncapital.ru/ http://www.ncapital.ru/
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с незначительным повышением. Несмотря на позитивное открытие и закрытие, локальный рынок большую часть дня находился на отрицательной территории Прогнозы:

· При доминирующем сценарии отсутствия прогресса в решении «формулы фискального обрыва» в США волатильность большинства глобальных рынков будет расти.

· Окончательная цифра инфляции в еврозоне за ноябрь в годовом выражении выйдет на уровне ожиданий.

· Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (Markit Service Flash PMI) выйдет несколько ниже консенсус-прогноза.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как слабо - позитивный.

· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным повышением, в диапазоне 1440 - 1445 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками останутся уровни 1430, 1420 п. Ближайшими сопротивлениями выступят отметки 1450, 1460 п.

· Выхода ключевой для западных рынков статистики сегодня не ожидается. В первой половине дня российский рынок не будет иметь значимых внешних сигналов для направленного движения. Вместе с тем, пятничное восстановление локальных индексов дает некоторое техническое преимущество игрокам на повышение.

· Во второй половине дня настроения участников российских торгов будут зависеть от динамики нефтяного рынка и от характера изменения фьючерсов на фондовые индексы США. В случае улучшения внешнего фона не исключены новые попытки тестирования локального уровня сопротивления, расположенного в районе 1450 п. по индексу ММВБ.

В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с незначительным повышением. Несмотря на позитивное открытие и закрытие, локальный рынок большую часть дня находился на отрицательной территории. Сигналом для осторожной фиксации прибыли в последний день недели стала заметная просадка во фьючерсах на нефть обоих ключевых сортов, состоявшаяся накануне. Умеренные распродажи исчерпали себя вблизи отметки 1430 п. по индексу ММВБ.
Вместе с тем, внешний фон нельзя было назвать негативным. Поводом для резкого улучшения настроений на российском рынке стал выход сильной иностранной статистики, указавшей на существенный прирост количества рабочих мест и неожиданное сокращение уровня безработицы в США в ноябре. Воодушевившись внешним позитивом, локальные «быки» сумели вытолкнуть рынок «в плюс» к завершению основной торговой сессии. Состоявшееся внутридневное падение укладывается в рамки технического отката после недавней неудачной попытки пробоя значимого сопротивления, расположенного в районе 1450 п. Текущая устойчивость рынка говорит в пользу его вероятного возврата к недавнему максимуму.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ подрос на 0.20%. Индекс РТС днём прибавил 0.28%. В связи с внедрением на бирже ММВБ-РТС новой торгово-клиринговой платформы SPECTRA, вечерняя торговая сессия на рынках FORTS и Standard была отменена. По этой причине значение индексов ММВБ и РТС в вечерние часы не рассчитывалось.

На фоне незначительного прироста индекса ММВБ ликвидные бумаги завершили торги разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Наиболее заметным событием на рынке стал резкий роста акций «АВТОВАЗ»-ао (AVAZ RM, +17.84%), «АВТОВАЗ»-ап (AVAZP RM, +17.96%). Эти бумаги получили импульс к повышению еще в ходе предыдущих торгов в связи со слухами о том, что альянс автопроизводителей Renault-Nissan может подписать соглашение о приобретении контрольного пакета акций ОАО «АВТОВАЗ» уже в середине декабря. Ранее официально сообщалось о том, что закрытие указанной сделки запланировано в 2014 году. Согласно предварительной договорённости это событие случится не в форме прямого увеличения пакета акций принадлежащего Renault-Nissan, а в результате создания совместного предприятия с «Ростехнологиями», которое будет контролировать 74.5% акций ОАО «АВТОВАЗ». Renault-Nissan, в свою очередь, купит 67.13% в совместном предприятии и обеспечит себе контроль над 50.01% акций российского автопроизводителя.
Акции «Кубаньэнерго» (KUBE RM, +2.50%) повысились в связи с известием об обязательном предложении о выкупе этих бумаг, поступившим от дочернего предприятия «Холдинга МСРК» по цене, несколько превышающей их текущую курсовую стоимость. Эти акции будут выкупаться по 157.80 руб.
Сильнее рынка также торговались бумаги «Роснефть» (ROSN RM, +0.99%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +0.70%), «Уралкалий» (URKA RM, +1.83%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.86%), «Магнит» (MGNТ RM, +0.42%).
Среди голубых фишек несколько слабее рынка выглядели акции «Сбербанк»-ао (SBER RM, -0.41%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -0.28%). Сигналом для умеренной фиксации прибыли после коррекционного роста, состоявшегося в течение предыдущих трёх недель, стала публикация позитивных финансовых результатов эмитента за 11 месяцев 2012 г. по РСБУ. Чистая прибыль кредитной организации за отчётный период составила 332 млрд рублей, что на 11% превысило аналогичный показатель за 11 месяцев 2011 года. Активы «Сбербанка» с начала года выросли на 25.7% и в ноябре превысили 13 трлн рублей.
Акции «Мосэнерго» (MSNG RM, -1.30%) подешевели на фоне публикации слабой финансовой отчетности эмитента за 9 месяцев 2012 г. по МСФО. Чистая прибыль ОАО «Мосэнерго» за отчётный период сократилась на 62.8%, до уровня в 2.83 млрд рублей. Выручка компании за 9 месяцев 2012 года сократилась на 3.3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до уровня в 110.77 млрд рублей.
Еще одной негативной новостью стало сообщение международного рейтингового агентства Standard&Poor's о помещении долгосрочного корпоративного кредитного рейтинга ОАО «Мосэнерго» - «BB» на пересмотр с возможностью понижения.

Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением. Контракты на нефть обоих ключевых сортов растут на 0.3-0.4%. Японский индекс Nikkei225 теряет 0.2%. Гонконгский Hang Seng повысился на 0.4%.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:

· Банк России по итогам сегодняшнего заседания оставит ключевые процентные ставки на неизменных уровнях.

· Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного подрасти на внутренних факторах.

· Рубль, вероятнее всего, чуть ослабнет по отношению к доллару США на фоне вялых внешних драйверов, а также соотношения сил на рынке Forex.

Банк России теперь заранее оглашает точные даты своих заседаний, на которых рассматривается приемлемость уровней ключевых процентных ставок. Вот и сегодня на повестке дня значится данный вопрос. По итогам сегодняшнего заседания мы не ожидаем какого-либо неприятного сюрприза от регулятора (впрочем, как и приятного). Все ключевые ставки, вероятнее всего, будут сохранены на неизменных уровнях: ставка рефинансирования – 8.25%, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50%, ставка по депозитным операциям «овернайт» - 4.25%. Инфляция на текущий момент выглядит не столь ужасающе, как многие ожидали. В ноябре она замедлилась до 0.3%, в годовом выражении осталась на уровне 6.5%, а с начала текущего года составила 6.0%. Подобные цифры несут в себе позитив для российского долгового и денежно-кредитного рынков, так как вероятность очередного монетарного скачка в виде повышения ключевых процентных ставок Банком России становится еще ниже. Напомним, что регулятор повысил свои ключевые ставки в сентябре, далее заняв выжидательную позицию. Как мы помним, в апреле-мае инфляция в годовом выражении находилась на минимальных отметках, в июне-сентябре произошел ее резкий скачок ввиду повышения тарифов и фактора урожайности. В сентябре была еще одна дополнительная порция индексации тарифов, что также негативно сказалось на ценах. В октябре-ноябре данный фактор уже не подбрасывал больших камней в инфляционный огород. В 2013 году власти решили пойти по проторенной в текущем году дороге – индексация тарифов вновь будет проведена летом, в предшествующие годы данная нагрузка традиционно выпадала на начало года. Так что в начале 2013 г. излишнего инфляционного давления ожидать также не стоит. В сдерживании кредитного бума в рядах розничных банков сейчас также уже нет столь острой необходимости. Банк России уже исполнил немало превентивных мер, которые по его оценкам уже дали свои положительные плоды.
Кстати говоря, в прошедшую пятницу улучшило свой прогноз по декабрьской инфляции Минэкономразвития, которое в последнее время в своих оценках более пессимистичное, нежели Банк России. Так, если раньше оценка министерства находилась на уровне 0.6-0.7%, то теперь она составляет 0.5%.
Тем самым, как корпоративные, так и государственные отечественные облигации до конца года будут лишены излишнего стресса в виде закручивания монетарных тисков. Если мы посмотрим на процентные ставки, что называется, «под лупой» (рассмотрев текущий их уровень), то увидим произошедшие в последний день недели улучшения. Наконец-то мы увидели значительную победу на межбанковском поле: индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» снизилась за день на целых 48 б.п. – до 6.05% годовых. Также произошли значительные улучшения и на поле междилерского РЕПО, где мы также наблюдали улучшение картины по ставкам. Данный фактор будет позитивно сказываться на рынке рублевых бондов. Что же касается внешнего фона, то пока он не демонстрирует нам чего-либо выразительного: нефть сорта Brent торгуется близ отметки 107.50 долларов за баррель, демонстрируя небольшое улучшение динамики; фьючерсы на ключевые американские индексы пока топчутся на месте. В результате подобного фона корпоративные рублевые бонды сегодня могут рассчитывать не небольшой прирост своих ценников.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД 16 (7.90%, 590.8 млн руб.), ФСК ЕЭС 18 (8.50%, 635.7 млн руб.), Москва 63 (15.00%, 561 млн руб.).
Также состоится размещение нового выпуска корпоративных рублевых бондов АгроКомплекс БО-01 (1 млрд руб.), пройдут оферты по выпускам: СКБ-банк БО-04 (2 млрд руб.), Промнефтесервис 01 (3 млрд руб.).

/Компиляция. 10 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=163549. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.