Выступления управляющих ФРС из лагеря «ястребов» накануне не смогли существенно повлиять на ожидания инвесторов относительно будущих процентных ставок в США и, как следствие, оказать поддержку доллару на Forex.
.png "«Ястребы» ФРС не смогли поддержать доллар")
Кривая ожиданий на основе фьючерсов на 30-day federal funds rate практически не изменилась за прошедшие два дня (данные CME group). Рынок, похоже, не склонен ожидать скорых изменений в политике ФРС, в том числе накануне заседания ЦБ 29-30 января.
ФРС («ястребы»)
· Эстер Джордж (ФРБ Канзаса): есть риски чрезмерного смягчения денежной политики; период низких ставок может усилить инфляционные риски. Покупка активов ФедРезервом может осложнить последующую стратегию выхода. Мягкая денежная политика, способствующая дисбалансам, может легко ухудшить ситуацию с занятостью.
· Джеймс Буллард (ФРБ Сент-Луиса): политика ФРС должна зависеть от ситуации в экономике, а не от календаря. Могут быть определенные сложности с тем, чтобы увязать покупку облигаций с инфляцией и безработицей. Безработица уже в этом году может упасть до 7%, чего может быть достаточно, чтобы прекратить QE.
В принципе все высказывания данного толка в поддержку доллару США, что, возможно, даст о себе знать в пятницу, особенно учитывая сильную перекупленность EUR/USD в моменте.
Что касается при этом январского заседания ФРС, то отношение к нему у нас неоднозначное. С одной стороны, декабрьские «минутки» ФРС могли напугать покупателей в EUR/USD, поэтому многие из них до 29-30 января могут воздержаться от новых «длинных» позиций по евро. С другой стороны, очевидно, что в одночасье Центробанк США не готов изменить курс; не для этого в декабре была анонсирована программа QE4, чтобы в январе объявить о завершении программы.
Технический анализ
После заседания ЕЦБ «мяч» вновь на стороне «быков» в EUR/USD; в моменте риски роста курса евро могут быть несколько выше, чем риски снижения. В полной мере какие-либо выводы относительно дальнейшего движения пары EUR/USD мы бы предпочли делать исходя из динамика индекса доллара США
.gif "«Ястребы» ФРС не смогли поддержать доллар")
Индекс доллара США. Недельный график.
· Выход из диапазона 79.50-81.50 определит перспективы доллара и рынка Forex на ближайшие месяцы.
· Прохождение поддержки 79.50 откроет путь к последующему снижению индекса доллара в район поддержки 78.60, далее к 78.00 и 76.00.
· Для EUR/USD прохождение поддержки 79.50 означает роста курса в район 1.3380-1.3480.
Коротко о главном
М.Драги определенно обнадежил рынки и «быков» по евро накануне, дав понять, что ни о каком смягчении денежной политики в еврозоне речи на ближайших заседаниях не идет.
Как следствие, имеем резкие (положительные для евро) изменения в ожиданиях относительно будущих процентных ставок в еврозоне. Кривая ожиданий по ставкам на рисунке ниже ощутимо сместилась вверх – рынок ждет в перспективе более высоких ставок в Европе.
Таким образом, можно говорить о том, что возникшие в декабре спекуляции относительно обсуждения внутри ЕЦБ возможного снижения ставок полностью сошли на нет, что спровоцировало накануне закрытие «коротких» позиций по евро, открытых в прошлом месяце, а также восстановление «лонгов».
3-х месячный фьючерс на Euribor, CME Group
Техническая картина:
· С точки зрения технического анализа, рост EUR/USD выше 1.3165 (как и неспособность в четверг пробить поддержку 1.30 – ключевую для многих «быков») заставляет на какое-то время забыть про реализацию «медвежьего» сценария по евро прямо здесь и сейчас.
· Что касается дальнейших перспектив евро и актуальность тестирования сопротивления 1.3380-1.3480, то вероятность этого после четверга, несомненно, возросла, однако в полной мере об этом можно будет говорить после прохождения сопротивления 1.3300.
· В то же самое время само по себе позитивно то, что пара EUR/USD сумела впервые в этом году закрыть день выше 1.3250. Если курс сумеет удержаться в ближайшие дни выше данного уровня, то это также будет подтверждением силы покупателей в EUR/USD и возможного дальнейшего роста курса.
Мы придерживаемся нейтральных взглядов по EUR/USD в плане торговли, полагая, что потенциал роста курса евро ограничен, и игра не стоит свеч.
Детали (итоги заседания ЕЦБ)
Сильный рост EUR/USD в четверг мы склонны объяснять тем, что изначально рынок (как отчасти и мы) был нацелен на нейтральный тон выступления М.Драги, либо даже на то, что глава ЕЦБ в своих высказываниях будет близок к «голубям», но никак ни к «ястребам» (сторонникам ужесточения денежной политики), кем он в итоге и оказался.
Катализаторы роста курса евро
· Решение оставить учетную ставку было принято единогласно. Ни слова о том, что члены Управляющего совета ЕЦБ обсуждали возможное снижение процентных ставок, как это было в декабре.
· М.Драги отмечает большое количество признаков стабилизации ситуации в экономике и на рынках: а) улучшение макроэкономических индикаторов (ECI, PMI, etc); б) снижение оттока средств из банков; в) улучшение показателей Target2 г) улучшение ситуации с платежными балансами д) улучшение ситуации на финансовых рынках.
· М.Драги говорит о том, что текущих нестандартных мер достаточно, чтобы оживить финансовые рынки Европы. Получается, что дополнительных мер ждать не стоит.
Основной посыл, который тем самым получили рынки и, который оказал существенную поддержку EUR/USD, сводится к тому, что в 1кв 2013 г. рассчитывать на снижение ставок в еврозоне, либо иное смягчение денежной политики не стоит.
Основной риск
Основной риск для евро теперь, на наш взгляд, заключается в том, что М.Драги, возможно, был излишне оптимистичен и в перспективе инвесторов и покупателей в EUR/USD вполне еще может ждать разочарование, связанное с политикой ЕЦБ. В данном случае следует понимать, что экономика еврозоны не сможет выздороветь в одночасье; в течение 1п 2013 г. еще возможна публикация в регионе слабых макроэкономических данных, либо какой другой рецидив в экономике, который может изменить ожидания относительно дальнейших действий ЕЦБ.
В целом, конечно же, приходиться признать, что после заседания ЕЦБ 10 января «мяч» (или инициатива) вновь на стороне покупателей в EUR/USD.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кривая ожиданий на основе фьючерсов на 30-day federal funds rate практически не изменилась за прошедшие два дня (данные CME group). Рынок, похоже, не склонен ожидать скорых изменений в политике ФРС, в том числе накануне заседания ЦБ 29-30 января.
ФРС («ястребы»)
· Эстер Джордж (ФРБ Канзаса): есть риски чрезмерного смягчения денежной политики; период низких ставок может усилить инфляционные риски. Покупка активов ФедРезервом может осложнить последующую стратегию выхода. Мягкая денежная политика, способствующая дисбалансам, может легко ухудшить ситуацию с занятостью.
· Джеймс Буллард (ФРБ Сент-Луиса): политика ФРС должна зависеть от ситуации в экономике, а не от календаря. Могут быть определенные сложности с тем, чтобы увязать покупку облигаций с инфляцией и безработицей. Безработица уже в этом году может упасть до 7%, чего может быть достаточно, чтобы прекратить QE.
В принципе все высказывания данного толка в поддержку доллару США, что, возможно, даст о себе знать в пятницу, особенно учитывая сильную перекупленность EUR/USD в моменте.
Что касается при этом январского заседания ФРС, то отношение к нему у нас неоднозначное. С одной стороны, декабрьские «минутки» ФРС могли напугать покупателей в EUR/USD, поэтому многие из них до 29-30 января могут воздержаться от новых «длинных» позиций по евро. С другой стороны, очевидно, что в одночасье Центробанк США не готов изменить курс; не для этого в декабре была анонсирована программа QE4, чтобы в январе объявить о завершении программы.
Технический анализ
После заседания ЕЦБ «мяч» вновь на стороне «быков» в EUR/USD; в моменте риски роста курса евро могут быть несколько выше, чем риски снижения. В полной мере какие-либо выводы относительно дальнейшего движения пары EUR/USD мы бы предпочли делать исходя из динамика индекса доллара США
Индекс доллара США. Недельный график.
· Выход из диапазона 79.50-81.50 определит перспективы доллара и рынка Forex на ближайшие месяцы.
· Прохождение поддержки 79.50 откроет путь к последующему снижению индекса доллара в район поддержки 78.60, далее к 78.00 и 76.00.
· Для EUR/USD прохождение поддержки 79.50 означает роста курса в район 1.3380-1.3480.
Коротко о главном
М.Драги определенно обнадежил рынки и «быков» по евро накануне, дав понять, что ни о каком смягчении денежной политики в еврозоне речи на ближайших заседаниях не идет.
Как следствие, имеем резкие (положительные для евро) изменения в ожиданиях относительно будущих процентных ставок в еврозоне. Кривая ожиданий по ставкам на рисунке ниже ощутимо сместилась вверх – рынок ждет в перспективе более высоких ставок в Европе.
Таким образом, можно говорить о том, что возникшие в декабре спекуляции относительно обсуждения внутри ЕЦБ возможного снижения ставок полностью сошли на нет, что спровоцировало накануне закрытие «коротких» позиций по евро, открытых в прошлом месяце, а также восстановление «лонгов».
3-х месячный фьючерс на Euribor, CME Group
Техническая картина:
· С точки зрения технического анализа, рост EUR/USD выше 1.3165 (как и неспособность в четверг пробить поддержку 1.30 – ключевую для многих «быков») заставляет на какое-то время забыть про реализацию «медвежьего» сценария по евро прямо здесь и сейчас.
· Что касается дальнейших перспектив евро и актуальность тестирования сопротивления 1.3380-1.3480, то вероятность этого после четверга, несомненно, возросла, однако в полной мере об этом можно будет говорить после прохождения сопротивления 1.3300.
· В то же самое время само по себе позитивно то, что пара EUR/USD сумела впервые в этом году закрыть день выше 1.3250. Если курс сумеет удержаться в ближайшие дни выше данного уровня, то это также будет подтверждением силы покупателей в EUR/USD и возможного дальнейшего роста курса.
Мы придерживаемся нейтральных взглядов по EUR/USD в плане торговли, полагая, что потенциал роста курса евро ограничен, и игра не стоит свеч.
Детали (итоги заседания ЕЦБ)
Сильный рост EUR/USD в четверг мы склонны объяснять тем, что изначально рынок (как отчасти и мы) был нацелен на нейтральный тон выступления М.Драги, либо даже на то, что глава ЕЦБ в своих высказываниях будет близок к «голубям», но никак ни к «ястребам» (сторонникам ужесточения денежной политики), кем он в итоге и оказался.
Катализаторы роста курса евро
· Решение оставить учетную ставку было принято единогласно. Ни слова о том, что члены Управляющего совета ЕЦБ обсуждали возможное снижение процентных ставок, как это было в декабре.
· М.Драги отмечает большое количество признаков стабилизации ситуации в экономике и на рынках: а) улучшение макроэкономических индикаторов (ECI, PMI, etc); б) снижение оттока средств из банков; в) улучшение показателей Target2 г) улучшение ситуации с платежными балансами д) улучшение ситуации на финансовых рынках.
· М.Драги говорит о том, что текущих нестандартных мер достаточно, чтобы оживить финансовые рынки Европы. Получается, что дополнительных мер ждать не стоит.
Основной посыл, который тем самым получили рынки и, который оказал существенную поддержку EUR/USD, сводится к тому, что в 1кв 2013 г. рассчитывать на снижение ставок в еврозоне, либо иное смягчение денежной политики не стоит.
Основной риск
Основной риск для евро теперь, на наш взгляд, заключается в том, что М.Драги, возможно, был излишне оптимистичен и в перспективе инвесторов и покупателей в EUR/USD вполне еще может ждать разочарование, связанное с политикой ЕЦБ. В данном случае следует понимать, что экономика еврозоны не сможет выздороветь в одночасье; в течение 1п 2013 г. еще возможна публикация в регионе слабых макроэкономических данных, либо какой другой рецидив в экономике, который может изменить ожидания относительно дальнейших действий ЕЦБ.
В целом, конечно же, приходиться признать, что после заседания ЕЦБ 10 января «мяч» (или инициатива) вновь на стороне покупателей в EUR/USD.
/Компиляция. 11 января. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter