28 февраля 2013 Промсвязьбанк Захаров Антон
Закрытие торгов в среду
Вчера на рынках настроения поддержали сильные макроданные, опубликованные по обе стороны Атлантики и фактор конца месяца, когда инвесторы старательно продают доллар. Выступление главы ФРС США Б.Бернанке по нашей оценке оказалось традиционно сдержанным и не содержало упоминаний о разногласиях в стане регулятора, что несколько сгладило тот негативный эффект, который появился после выхода февральских "минуток". В результате, индекс к корзине из шести мировых валют ожидаемо скорректировался, оттолкнувшись вчера от многомесячных максимумов, снизился на 0,33% - до 81,602 п.
Вместе с тем на протяжении последних дней в США продолжают выходить довольно позитивные данные. Вчера национальная ассоциация риэлторов NAR сообщила, что количество незавершенных продаж на рынке жилья выросло в январе до +4,5% м/м (+10,4% г/г) против -1,3% м/м в декабре, что стало максимумом с апреля 2010 г. В то же время объемы заказов на товары длительного пользования сократились на 5,2%, что во многом было обусловлено сокращением заказов на самолеты, который традиционно волатильны из-за сроков поставок, поэтому в ближайшие месяцы можно ожидать их роста. Однако важным моментом отчета стало 13,5% увеличение заказов в машиностроение, что и спроецировало рост основных заказов на 1,9% м/м, а это важный знак, свидетельствующий об увеличении инвестиций в бизнес. Подведя итог можно заключить, что в свете появления все больше благоприятных макроэкономических сигналов и усиления разногласий ФРС может ожидать, что уже на мартовском заседании регулятор предпримет первые шаги в процессе сворачивания Банком стимулирующих программ, либо представит программу выхода из них. В связи с этим выделим из вчерашнего выступления главы ФРС Б.Бернанке любопытный момент, когда на вопрос, есть ли у него стратегия выхода, он ответил, что нет, добавив при этом, что ее придется разработать в ближайшее время.
Несмотря на то, что монетарная политика важна для формирования валютных курсов, сейчас инвесторы следят за всеми сообщениями касательно переговоров законодателей в США по вопросам бюджетных сокращений. Причем глава ФРС США Б.Бернанке предупредил вчера об экономических затратах политической борьбы, которая уже завтра может спровоцировать секвестр бюджета США, если политиками не удаться договорится по меньшему пакту бюджетных ограничений. Глава ФРС также предупреждает, что регулятор не имеет инструментов для устранения негативного эффекта от бюджетных сокращений в этом году, а значит рассчитывать на поддержку Банка в случае развития негативного сценария, ждать не стоит. Отметим также вчерашнее заявление международного рейтингового агентства Fitch, которое выразило готовность пересмотреть и понизить рейтинг США, в том случае если американским законодателям не удастся предотвратить резкое сокращение расходов бюджета,
Что касается евро, то кроме вышеперечисленных факторов его поддержали сообщения о том, что европейски власти обсуждали способы, чтобы помочь Португалии и Ирландии вернуться на долговые рынки. Однако основным же моментом стали данные, к которым мы скептически относимся, поскольку они лишь только отслеживают настроения и зачастую могут стремительно меняться и не всегда коррелируют с показателями ВВП. В частности, сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны вырос в феврале 2013 г. до 91,1 п. с пересмотренного показателя в 89,6 п. в прошлом месяце. Улучшения настроения отмечалось в промышленном секторе и секторе услуг. При этом напомним, что индексы PMI от компании Markit сообщили о снижении активности в этих секторах, а они являются более репрезентативными.
В то же время мы ожидаем, что после локальной коррекции продажи евро возобновятся и паре EURUSD все же удастся протестировать отметку 1,29. Европейская валюта, как мы полагаем, продолжит находиться под давлением политических рисков в Италии и усилением ожидания снижения ставок ЕЦБ в ближайшие несколько месяцев (следующее запланировано на 7 марта). Вчерашнее выступление главы ЕЦБ М.Драги, только усилило перспективы для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики европейским регулятором. М.Драги отметил, что Банк далек от процесса выхода из нетрадиционных мер и, более того, по его мнению, инфляция будет значительно ниже целевых 2%. Не исключено, что сегодняшние публикации индексов потребительских цен для всего региона преподнесет сюрпризы и они с учетом выхода накануне данных по инфляции отдельно по странам, могут оказаться ниже ожидаемых 2%, что может оказать сильное давление на евро. Обратим внимание на динамику ставок денежного рынка, которые снижаются на протяжении всего февраля, в том числе EONIA и вовсе обновили исторические минимумы, опустившись вчера до 0,056%.
Между тем, как мы и ожидали, паре USDJPY все же удалось опускаться на наделе до 91, первой нашей цели по снижению пары, после чего наметился ее отскок, вызванный также сегодня сообщениями из Японии. В частности, премьер-министр Японии С.Абэ в четверг выдвинул кандидатуру Президента Азиатского банка развития Х.Куроды на пост Банка Японии, тем самым повышая ожидания того, что центральный банк сохранит свой курс монетарной политики. Заметим, что Х.Курода, давний сторонник установления целевого уровня инфляции, убежден, что Япония должна достичь 2%-ого целевого уровня инфляции за два года. Он также одобряет дополнительные покупки государственных облигаций Банком. Однако с учетом того, что исторически не всегда предложенные кандидатуры на пост главы ЦБ с первых слушаний были одобрены обеими палатами Парламента, реакция рынков может носить локальный характер, а значит, пара в ближайшие дни может вернуться к снижению. Тем более март считается последним месяцем финансового года в Японии, когда традиционно усиливается репатриация капиталов в страну, поэтому мы рассчитываем увидеть по паре уровни 90,50 и 89,80.
Торги в Азии
Сегодня в Азии преимущественно отмечались позитивные настроения, хотя вышедшие макроданные были не столь положительными, но вчерашний заряд оптимизма европейских и американских рынков оказался сильнее. Так, Shanghai comp. рос на 2,26%, Nikkei 225 - на 2,71%. Исключением стал индийский рынок, который терял около 0,25% в ответ на намерения властей дальше сокращать бюджетные расходы, чтобы уменьшить дефицит бюджета с ожидаемых 5,2% в текущем году - до 4,8% в будущем. Не исключено также, что продажи были связаны с фиксацией прибыли накануне сегодняшних публикаций показателей ВВП Индии за IV кв. На этом фоне пара EURUSD изменялась в районе 1,3140, пара AUDUSD около 1,0280, пара USDJPY консолидировалась в районе 92,35.
События дня
Сегодня инвесторы будут следить за очередными переговорами в Конгрессе США и выступлениями одних из основных лиц ЦБ Швеции, Венгрии и еврозоны. Что касается макроданных, то выделим уже вышедшие показатели ВВП Испании, которые оказались хуже предыдущих оценок, сообщив о сокращении экономики страны в IV кв. на 0,8 м/м вместо ожидаемого снижения на 0,7% м/м. При этом во Франции представили показатели потребительских расходов, которые сократились в январе сильнее ожиданий - на 0,8% м/м. Позже в Германии представят показатели рынка труда, в еврозоне индексы потребительских цен, в Испании и Греции индикаторы розничных продаж и в Канаде платежный баланс. В то же время в США выйдут показатели ВВП, заявки на пособие по безработице, индекс цен на жилье, чикагский индекс деловой активности, индекс деловой активности от ФРБ Канзаса.
Рынок нефти
Как и ожидали переговоры по иранской ядерной программе в Казахстане прошли в позитивном ключе, о чем свидетельствовали комментарии их участников. В частности, глава МИД Ирана Али Акбар Салехи сказал, что "алма-атинскую встречу расценят как рубежное событие", отметив также, "что итоги переговоров позитивные и что они вывели процесс на правильный путь". В результате, котировкам нефти Brent все же удалось с лихвой пройти основной уровень поддержки, лежащих чуть выше $113 за барр., открыв в итоге себе дорогу на снижение вплоть до $107 за барр. Напомним, что мы не раз предупреждали о рисках падения нефтяных котировок в ответ на укрепление доллара США и растущие общемировые объемы производства нефти на фоне сложной макроэкономической ситуации в мире.
Российский валютный рынок
Ухудшающаяся макроэкономическая обстановка в РФ, завершение налоговых платежей вкупе с возросшими рисками просадки цен на нефть Brent до $107 за барр. и снижения пары EURUSD до 1,29 могут толкнуть рубль к новым минимумам, в первую очередь против доллара. Причем, как мы уже писали вчера, что нефтяные котировки подошли к тем уровням, когда вопреки снижению евро на Forex он начинает укрепляться против рубля на российском валютном рынке. В связи с этим можно ожидать от бивалютной корзины новых попыток пройти важнейшие уровни сопротивления, лежащие в районе 34,95-35,05 руб.
Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 30,46 руб. и 30,44 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30,71 (100-дневаня скользящая средняя на дневном графике) и 30,84 руб.
Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для мартовского контракта на пару USDRUB станут отметки 30573 и 30471 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30789 и 30984 п.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера на рынках настроения поддержали сильные макроданные, опубликованные по обе стороны Атлантики и фактор конца месяца, когда инвесторы старательно продают доллар. Выступление главы ФРС США Б.Бернанке по нашей оценке оказалось традиционно сдержанным и не содержало упоминаний о разногласиях в стане регулятора, что несколько сгладило тот негативный эффект, который появился после выхода февральских "минуток". В результате, индекс к корзине из шести мировых валют ожидаемо скорректировался, оттолкнувшись вчера от многомесячных максимумов, снизился на 0,33% - до 81,602 п.
Вместе с тем на протяжении последних дней в США продолжают выходить довольно позитивные данные. Вчера национальная ассоциация риэлторов NAR сообщила, что количество незавершенных продаж на рынке жилья выросло в январе до +4,5% м/м (+10,4% г/г) против -1,3% м/м в декабре, что стало максимумом с апреля 2010 г. В то же время объемы заказов на товары длительного пользования сократились на 5,2%, что во многом было обусловлено сокращением заказов на самолеты, который традиционно волатильны из-за сроков поставок, поэтому в ближайшие месяцы можно ожидать их роста. Однако важным моментом отчета стало 13,5% увеличение заказов в машиностроение, что и спроецировало рост основных заказов на 1,9% м/м, а это важный знак, свидетельствующий об увеличении инвестиций в бизнес. Подведя итог можно заключить, что в свете появления все больше благоприятных макроэкономических сигналов и усиления разногласий ФРС может ожидать, что уже на мартовском заседании регулятор предпримет первые шаги в процессе сворачивания Банком стимулирующих программ, либо представит программу выхода из них. В связи с этим выделим из вчерашнего выступления главы ФРС Б.Бернанке любопытный момент, когда на вопрос, есть ли у него стратегия выхода, он ответил, что нет, добавив при этом, что ее придется разработать в ближайшее время.
Несмотря на то, что монетарная политика важна для формирования валютных курсов, сейчас инвесторы следят за всеми сообщениями касательно переговоров законодателей в США по вопросам бюджетных сокращений. Причем глава ФРС США Б.Бернанке предупредил вчера об экономических затратах политической борьбы, которая уже завтра может спровоцировать секвестр бюджета США, если политиками не удаться договорится по меньшему пакту бюджетных ограничений. Глава ФРС также предупреждает, что регулятор не имеет инструментов для устранения негативного эффекта от бюджетных сокращений в этом году, а значит рассчитывать на поддержку Банка в случае развития негативного сценария, ждать не стоит. Отметим также вчерашнее заявление международного рейтингового агентства Fitch, которое выразило готовность пересмотреть и понизить рейтинг США, в том случае если американским законодателям не удастся предотвратить резкое сокращение расходов бюджета,
Что касается евро, то кроме вышеперечисленных факторов его поддержали сообщения о том, что европейски власти обсуждали способы, чтобы помочь Португалии и Ирландии вернуться на долговые рынки. Однако основным же моментом стали данные, к которым мы скептически относимся, поскольку они лишь только отслеживают настроения и зачастую могут стремительно меняться и не всегда коррелируют с показателями ВВП. В частности, сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны вырос в феврале 2013 г. до 91,1 п. с пересмотренного показателя в 89,6 п. в прошлом месяце. Улучшения настроения отмечалось в промышленном секторе и секторе услуг. При этом напомним, что индексы PMI от компании Markit сообщили о снижении активности в этих секторах, а они являются более репрезентативными.
В то же время мы ожидаем, что после локальной коррекции продажи евро возобновятся и паре EURUSD все же удастся протестировать отметку 1,29. Европейская валюта, как мы полагаем, продолжит находиться под давлением политических рисков в Италии и усилением ожидания снижения ставок ЕЦБ в ближайшие несколько месяцев (следующее запланировано на 7 марта). Вчерашнее выступление главы ЕЦБ М.Драги, только усилило перспективы для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики европейским регулятором. М.Драги отметил, что Банк далек от процесса выхода из нетрадиционных мер и, более того, по его мнению, инфляция будет значительно ниже целевых 2%. Не исключено, что сегодняшние публикации индексов потребительских цен для всего региона преподнесет сюрпризы и они с учетом выхода накануне данных по инфляции отдельно по странам, могут оказаться ниже ожидаемых 2%, что может оказать сильное давление на евро. Обратим внимание на динамику ставок денежного рынка, которые снижаются на протяжении всего февраля, в том числе EONIA и вовсе обновили исторические минимумы, опустившись вчера до 0,056%.
Между тем, как мы и ожидали, паре USDJPY все же удалось опускаться на наделе до 91, первой нашей цели по снижению пары, после чего наметился ее отскок, вызванный также сегодня сообщениями из Японии. В частности, премьер-министр Японии С.Абэ в четверг выдвинул кандидатуру Президента Азиатского банка развития Х.Куроды на пост Банка Японии, тем самым повышая ожидания того, что центральный банк сохранит свой курс монетарной политики. Заметим, что Х.Курода, давний сторонник установления целевого уровня инфляции, убежден, что Япония должна достичь 2%-ого целевого уровня инфляции за два года. Он также одобряет дополнительные покупки государственных облигаций Банком. Однако с учетом того, что исторически не всегда предложенные кандидатуры на пост главы ЦБ с первых слушаний были одобрены обеими палатами Парламента, реакция рынков может носить локальный характер, а значит, пара в ближайшие дни может вернуться к снижению. Тем более март считается последним месяцем финансового года в Японии, когда традиционно усиливается репатриация капиталов в страну, поэтому мы рассчитываем увидеть по паре уровни 90,50 и 89,80.
Торги в Азии
Сегодня в Азии преимущественно отмечались позитивные настроения, хотя вышедшие макроданные были не столь положительными, но вчерашний заряд оптимизма европейских и американских рынков оказался сильнее. Так, Shanghai comp. рос на 2,26%, Nikkei 225 - на 2,71%. Исключением стал индийский рынок, который терял около 0,25% в ответ на намерения властей дальше сокращать бюджетные расходы, чтобы уменьшить дефицит бюджета с ожидаемых 5,2% в текущем году - до 4,8% в будущем. Не исключено также, что продажи были связаны с фиксацией прибыли накануне сегодняшних публикаций показателей ВВП Индии за IV кв. На этом фоне пара EURUSD изменялась в районе 1,3140, пара AUDUSD около 1,0280, пара USDJPY консолидировалась в районе 92,35.
События дня
Сегодня инвесторы будут следить за очередными переговорами в Конгрессе США и выступлениями одних из основных лиц ЦБ Швеции, Венгрии и еврозоны. Что касается макроданных, то выделим уже вышедшие показатели ВВП Испании, которые оказались хуже предыдущих оценок, сообщив о сокращении экономики страны в IV кв. на 0,8 м/м вместо ожидаемого снижения на 0,7% м/м. При этом во Франции представили показатели потребительских расходов, которые сократились в январе сильнее ожиданий - на 0,8% м/м. Позже в Германии представят показатели рынка труда, в еврозоне индексы потребительских цен, в Испании и Греции индикаторы розничных продаж и в Канаде платежный баланс. В то же время в США выйдут показатели ВВП, заявки на пособие по безработице, индекс цен на жилье, чикагский индекс деловой активности, индекс деловой активности от ФРБ Канзаса.
Рынок нефти
Как и ожидали переговоры по иранской ядерной программе в Казахстане прошли в позитивном ключе, о чем свидетельствовали комментарии их участников. В частности, глава МИД Ирана Али Акбар Салехи сказал, что "алма-атинскую встречу расценят как рубежное событие", отметив также, "что итоги переговоров позитивные и что они вывели процесс на правильный путь". В результате, котировкам нефти Brent все же удалось с лихвой пройти основной уровень поддержки, лежащих чуть выше $113 за барр., открыв в итоге себе дорогу на снижение вплоть до $107 за барр. Напомним, что мы не раз предупреждали о рисках падения нефтяных котировок в ответ на укрепление доллара США и растущие общемировые объемы производства нефти на фоне сложной макроэкономической ситуации в мире.
Российский валютный рынок
Ухудшающаяся макроэкономическая обстановка в РФ, завершение налоговых платежей вкупе с возросшими рисками просадки цен на нефть Brent до $107 за барр. и снижения пары EURUSD до 1,29 могут толкнуть рубль к новым минимумам, в первую очередь против доллара. Причем, как мы уже писали вчера, что нефтяные котировки подошли к тем уровням, когда вопреки снижению евро на Forex он начинает укрепляться против рубля на российском валютном рынке. В связи с этим можно ожидать от бивалютной корзины новых попыток пройти важнейшие уровни сопротивления, лежащие в районе 34,95-35,05 руб.
Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 30,46 руб. и 30,44 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30,71 (100-дневаня скользящая средняя на дневном графике) и 30,84 руб.
Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для мартовского контракта на пару USDRUB станут отметки 30573 и 30471 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 30789 и 30984 п.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter