Pro Finance Service | Валюта

Доллар и долговой лимит

26 сентября 2013  Источник http://www.forexpf.ru/ http://www.forexpf.ru/
Обзор: и где обещанное сокращение стимулов?
Доллару пришлось нелегко на азиатской торговой сессии в четверг: инвесторы обеспокоены тем, что Штаты не добились значительных успехов в своих попытках предотвратить правительственный коллапс, который может случиться уже на следующей неделе. Кроме того, доходность по гос. облигациям США снизилась на фоне неблагоприятной экономической статистики, оказав дополнительное давление на американскую валюту Доллару пришлось нелегко на азиатской торговой сессии в четверг: инвесторы обеспокоены тем, что Штаты не добились значительных успехов в своих попытках предотвратить правительственный коллапс, который может случиться уже на следующей неделе. Кроме того, доходность по гос. облигациям США снизилась на фоне неблагоприятной экономической статистики, оказав дополнительное давление на американскую валюту. Опубликованные в среду отчеты показали, что заказы на товары длительного пользования практически не выросли, а продажи на первичном рынке жилья приблизились к минимальным уровням этого года.

Федрезерв на прошлой неделе воздержался от сокращения программы покупки активов, отчасти, опасаясь проблем, связанных с бюджетным кризисом и политическим тупиком в США. Попытки Республиканцев шантажировать Барака Обаму обязательными платежами и оставить от его нового законона о здравоохранении жалкое воспоминание, сильно осложняют решение вопросов, связанных с долговым лимитом и финансированием правительства. Демократы бьются не на жизнь, а на смерть, чтобы пресечь любые поползновения в этом направлении.

И все же инвесторы опасаются активно продавать доллар, рассчитывая на экстренное разрешение ситуации, в последние минуты. "Мы полагаем, что до понедельника Конгресс примет решение о продлении резолюции, которая позволит правительству получать финансирование по крайнй мере до 15 ноября, или даже дольше", - отметили экономисты Deutsche Bank. "Если резолюция будет принята вовремя, или правительство закроется всего на один-два дня, вероятность положительного решения в отношении долгового лимита возрастет. Мы полагаем, что Америка ни при каких обстоятельствах не допустит дефолта по своим обязательствам".

Кроме того, любой намек на улучшение экономической статистики вдохнет новую надежду на сокращение программы покупки активов в декабре, или даже в октябре, что также поставит под угрозу позиции медведей. Сегодня Штаты публикуют окончательный показатель ВВП за второй квартал, а на следующей неделе нас ждут пресловутые данные по уровню занятости по платежным ведомостям. Согласно средним прогнозам, во втором квартале ВВП в США вырос на 2.6% в годовом исчислении против первоначальной оценки на уровне 2.5%. Американская валюта может укрепиться в ожидании того, что запланированная на сегодня публикация данных по ВВП покажет, что курпнейшая экономика в мире развивается быстрее, чем предполагалось.

Иена и налоги

Иена закончила четырехдневный рост против доллара на фоне стабилизации японского фондового рынка и разговоров о запланированном обсуждении вопроса о сокращении налога на доходы компаний. Издательство Kyodo News, не называя источник информации, сообщило о том, что правительство Японии планирует инициировать немедленное изучение вопроса о сокращении налога на доходы компаний. Эти новости спровоцировали падение иены против шестнадцати основных валют. "Зависимость курса иены от динамики фондового рынка растет: если акции растут, иена падает", - отметили аналитики FX Prime Corp, крупного валютного дилера в Токио. Ожидается, что первого октября премьер министр Японии Синзо Абэ объявит о программе экономических стимулов. Примерно в это же время решится вопрос о повышении налога с продаж в стране. Об этом сегодня заявил репортерам глава налогового комитета правящей Либерально-демократической партии Такеси Нода

JPMorgan о «потолке заимствований», текущем курсе и перспективах евро/доллара

Размер «вашингтонской премии» (прим. ProFinance.ru: за неопределенность относительно сроков и условий достижения компромисса по повышению в США потолка заимствований), заложенной в текущий курс евро/доллара, не так велик, однако в последние годы он становится все более «заметным», отмечают в JPMorgan. «В 2011 и 2013 годах, когда США вплотную приближались к актуальному потолку заимствований, размер этой премии был мал по сравнению с аналогичной ситуацией, имевшей место в 1995 году», - отмечает Джон Норманд, управляющий директор и глава глобальной валютной стратегии банка. – «Сегодня, как и в 2011 году, доллар торгуется лишь на 2% ниже курса, который наша краткосрочная циклическая модель считала бы справедливой при отсутствии в США данной фискальной проблемы. В 2011 году причиной этого являлось консенсусное мнение о том, что переговорщикам удастся быстро договориться (прим. ProFinance.ru: в 1995 году быстро договориться не удалось). Сегодня все опять ждут быстрого достижения компромисса. Если так и произойдет, то снижение евро/доллара составит не более 200 пипсов, так как главным фактором в пользу дальнейшего роста пары является исключительно мягкая позиция FOMC. Если же никакого быстрого компромисса мы не увидим, то основные валюты, такие как евро и иена, могут подорожать сильно и резко».

Deutsche Bank остается быком по доллару

Валютные стратеги Deutsche Bank отмечают, что, несмотря на последние пассажи со стороны ФРС, они сохраняют оптимизм в оценках перспектив американской валюты, которая впервые с 2008 года демонстрирует способность удерживать занятые позиции. Статистика из США продолжает ободрять инвесторов, и в Deutsche Bank ожидают роста доллара против евро и фунта. В случае с единой европейской валютой текущий рост дифференциалов доходностей по европейским и американским облигациям выглядит неустойчивым, равно как и темпы покупок европейских активов иностранными инвесторами, которые в последнее время, по данным DB, превышают покупки американских активов в четыре раза. В случае же с фунтом в DB напоминают, что динамика платежного баланса остается слабой, Банк Англии вряд ли отойдет от мягкой денежно-кредитной политики, тем более что характер экономической статистики вновь ухудшается. В Deutsche Bank также остаются быками по доллар/иене, полагая, что после периода консолидации верхняя граница будет пробита и иену в среднесрочной перспективе ожидает ослабление. Кроме того, в банке рекомендуют придерживаться длинной позиции в долларе против корзины валют развивающихся стран, в частности бразильского реала и турецкой лира. Целесообразным, по мнению стратегов, выглядит и лонг по аусси против новозеландского доллара, учитывая перепроданность австралийской валюты и возможность некоторого восстановления цен на сырье.

BNP Paribas рекомендует продавать евро/доллар

Рост интереса к риску на фоне решения ФРС не сокращать программу покупки активов несколько замедлился под влиянием неопределенности, связанной с вопросом долгового лимита, отметили аналитики BNP Paribas. "Растущая тревога лучше всего проявляется на рынке свопов на дефолт по кредиту на 10-летние гос. облигации, которые за прошедшую неделю выросли на 8 пунктов. Это первое крупное движение по этим бумагам за последние два месяца.Даже если политики примут законопроект, позволяющий заркыть дыру, ситуция будет накаляться до последнего, и решение будет объявлено в последние минуты", - ожидают в BNPP. В рамках этого прогноза BNPP рекомендует своим клиентам сыграть на этой неопределенности через тактические короткие позиции по евро/доллару. На этой неделе банк открыл короткую позицию открыта по курсу 1.3510 целью на на 1.28 и стопом на 1.3730.

BNP Paribas: доллар/иена поднимется выше 100.00/, а аусси/иена достигнет 96.00

Тесная связь между курсом доллар/иена и индексом Nikkei 225 остается нетронутой на фоне ультра-свободной политики Банка Японии, повышающей ВВП и оказывающей давление на японскую валюту, пишет в своих комментариях Стивен Сейвел, валютный стратег из BNP Paribas. Однако восходящее движение по индексу Nikkei в сентябре не сопровождается соответствующим движением в доллар/иене. Сообщение о том, что правительство рассматривает возможность снижения корпоративного налога, резко подталкивает индекс и цены в доллар/иене выше и это показывает, что корреляция остается нетронутой. Эксперты банка считают, что при таких уровнях Nikkei доллар стоит дешево по отношению к иене. Согласно их мнению, цены в доллар/иене поднимутся выше уровня 100.00. Также банк рекомендует открывать длинные позиции в паре аусси/иена с целью на 96.00

Barclays видит возобновление восходящего движения по евро и фунту против доллара

Краткосрочный тренд в парах евро/доллар и фунт/доллар смещается с нейтральной позиции в пользу продолжения развития бычьего движения на фоне того, как предшествующая нисходящая коррекция в обеих валютных парах нашла сильный спрос покупателей на 1.3450 и 1.5950 соответственно. Такое мнение высказывает Джордан Котик, технический аналитик из Barclays. Слабость доллара США стимулируется падением доходности по 10-летним облигациям Казначейства США, что перевешивает фактор использования доллара, как актива безопасной зоны. Barclays ожидает возвращение курса евро/доллар для тестирования 1.3570, а затем рассчитывает на повторное тестирование максимумов 2013 года в районе 1.3700. Если цены упадут ниже 1.3450, это нейтрализует позитивный взгляд на евро. Пара фунт/доллар в качестве первоначальной цели должна достигнуть 1.6165, а затем сформировать максимум в районе 1.6320/80. Бычий взгляд на перспективы фунта будет сохраняться, пока цены остаются выше 1.5950

Westpac: готовьтесь покупать AUD/USD на спадах к 0.9280

В начале этого месяца аналитики Westpac говорили о том, что AUD/USD может вырасти до области 0.9510 (тогда пара торговалась ниже отметки 0.91). И вот, австралийский доллар уже был практически у цели, однако коррекция последних нескольких дней отбросила его вниз примерно на полфигуры, заставив Westpac скорректировать свой прогноз. "С тех пор прогноз по китайской экономике резко улучшился, что привело к росту австралийского доллара. И все же, не думаю, что улучшение экономического фона в Азии уже полностью учтено в ценах. И опубликованный на этой неделе предварительный PMI по Китаю это подтверждает. Рынки ожидали скромного улучшения, а получили уверенный рост до шестимесячных максимумов. Совершенно очевидно, что нас ждет устойчивое улучшение экономических условий в Китае и Азии", - отметил Роберт Ренни, старший валютный стратег в Westpac. Более того, в банке отметили, что индекс BDI (Baltic Dry Index) также указывает на возможность роста австралийца, поскольку за последние шесть месяцев объемы сухогрузов, отгружаемых в ключевых портах по всему миру, существенно выросли. Учитывая все это, Westpac рекомедует клиентам покупать AUD/USD на откате к области 0.9280

Комментарии Barclays по текущей ситуации в евро/долларе

Как отмечают в Barclays, сегодня во второй половине дня крупный продавец евро/доллара активизировался всякий раз, как пара поднималась выше опционного барьера $1.35. «Вероятно, до экспирации (прим. ProFinance.ru: в 18:00 МСК. Отметка $1.35 является крупным опционным барьером) евро/доллар продолжит торговаться в узком диапазоне», - считают в банке

Доллар/луни поднялся в область двухнедельного максимума

На торгах в четверг доллар/луни поднялся в область двухнедельного максимума, благодаря общему спросу на американскую валюту и публикации в США сильной статистики по рынку труда. К главному драйверу событий на FX последних недель – действиям/прогнозам/обещаниям FOMC – теперь постепенно добавляется еще одни: переговоры в Вашингтоне по вопросу повышения потолка заимствований. «Данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США должны стимулировать спрос на доллар в ближайшей перспективе», - считает Грег Андерсон, глава валютной стратегии Bank of Montreal в Нью-Йорке. – «Если котировки нефти останутся на текущих уровнях, а цифра по NFP окажется высокой, доллар/луни может быстро подняться до C$1.04-C$1.05. Я ожидаю укрепления американской валюты по всему спектру рынка». «До тех пор, пока вашингтонские переговоры будут находиться в центре внимания участников рынка, «валюты роста», такие как луни, будут весьма уязвимы», - отмечает Джо Манимбо, аналитик Western Union Business Solutions

И где обещанное сокращение стимулов?

Barclays о том, как инвесторам понимать действия ФРС

"Не важно, чем руководствовался Федрезерв, принимая решение на прошлой неделе в среду, его действия можно истолковать двумя способами. Первый: Центробанк продожит покупать активы в прежних объемах еще несколько месяцев, но потом все равно начнет сокращение. Рост во втором полугодии 2013 года оказался ниже прогнозов, сделанных в июне, когда Федрезерв объявил о возможном сворачивании стимулов; данные по рынку труда также не оправдали ожиданий (3-месячный средний показатель занятости последние месяцы устойчиво снижается). Утверждение о том, что "в целом, экономический прогноз близок к сделанному в июне", позволяет предположить, что FOMC не изменил свои взгляды радикально. Более того, в следующем предложении говорится, что "экономические данные оправдывают в полной мере.... такое сокращение". Похоже на классическое обещание "когда-нибудь, но не теперь". Может быть, ФРС хочет выждать еще несколько месяцев для страховки, чтобы убедиться в успешном решении фискальных проблем. Иными словами, время изменилось, но направление движения остается прежним.

С другой стороны, средние прогнозы, а также некоторые ответы на вопросы в ходе пресс-конференции, наводят на иные мысли. Например, прогнозы ФРС на конец 2016 года говорят о том, что ставка б/р сейчас близка к тому, что Банк считает полной занятостью, инфляция почти достигла 2%-ного порога, а ставка по федеральным фондам (2%) все еще на 200 пунквто ниже долгосрочных ставок (4%). Кроме того, Председатель ФРС также подчеркнул, что после 2016 года может пройти еще два-три года, прежде чем ставка по федеральным фондам вернется от стимулирующих значений к нормальным уровням. Нам трудно поверить в это; цикл ужесточения, растянутый на четыре года, станет самым длинным в истории. Но ответы на вопросы в ходе пресс-конференции служат хорошим сигнальным механизмом, и они говорят о том, что Федрезерв хочет убедить рынки в своей готовности держать ставки на низком уровне максимально долго.Как мы уже отмечали ранее, политика ФРС осталась прежней: Центробанк готов поддерживать процесс восстановления и формировать политику с учетом стимулирующих мер

Nomura: комментарии по доллар/луни

На торгах в четверг доллар/луни поднялся в область двухнедельного максимума, благодаря общему спросу на американскую валюту и публикации в США сильной статистики по рынку труда. К главному драйверу событий на FX последних недель – действиям/прогнозам/обещаниям FOMC – теперь постепенно добавляется еще одни: переговоры в Вашингтоне по вопросу повышения потолка заимствований. «Данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США должны стимулировать спрос на доллар в ближайшей перспективе», - считает Грег Андерсон, глава валютной стратегии Bank of Montreal в Нью-Йорке. – «Если котировки нефти останутся на текущих уровнях, а цифра по NFP окажется высокой, доллар/луни может быстро подняться до C$1.04-C$1.05. Я ожидаю укрепления американской валюты по всему спектру рынка». «До тех пор, пока вашингтонские переговоры будут находиться в центре внимания участников рынка, «валюты роста», такие как луни, будут весьма уязвимы», - отмечает Джо Манимбо, аналитик Western Union Business Solutions
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=189042. Об использовании информации.