Консолидация — временное явление, и ей, как и всякой стабильности, рано или поздно приходит конец. В последнее время аналитики ломали голову над устойчивостью шведской кроны по отношению к доллару США и европейским валютам в октябре, делая ставку на ослабление монетарной политики Риксбанка по итогам встречи, которая пройдет 27-28-го числа. Веским аргументом стала инфляция. Сокращение сентябрьского CPI до 0,4% при более оптимистичных оценках усилило слухи о резке основной ставки центробанка на 20 базовых пунктов, до 0,05%. Национальный институт экономических исследований и вовсе полагает, что до конца года ставка РЕПО будет снижена до нуля. До поры до времени инвесторы закрывали глаза на подобные пессимистичные для SEK прогнозы, однако «голубиная» риторика заместителя главы Риксбанка окончательно развеяла надежды «быков» по кроне.
Пер Янссон не стал ходить вокруг да около, заявив, что центробанк должен взять на себя ответственность за неверный прогноз инфляции и пойти на решительные меры, чтобы обеспечить ее рост. На вопрос о возможности запуска шведского QE, был получен ответ, что нетрадиционные меры денежно-кредитной политики в настоящее время неактуальны, так как страна имеет сильную банковскую систему и неплохой рынок труда. Безработица в июле-августе немного превышала отметку 7%, что на фоне слабых показателей еврозоны в целом (11,5%), а также Франции (10,2%), Италии (12,3%), не говоря уже об Испании (24,5%) в частности, действительно выглядит неплохо. Тем более что еще в 1-м полугодии индикатор не опускался ниже 8%.
Подтолкнуть Риксбанк к активным действиям может ЕЦБ, очередное заседание которого намечено на 6 ноября. Сползание еврозоны в дефляцию, слабые цифры по немецкой экономике заставляют Европейский центробанк не останавливаться в процессе ослабления монетарной политики. Шведский регулятор вынужден адекватно реагировать на активную позицию своих коллег, если конечно не хочет загубить экспорт. Любопытно, что пара EUR/SEK довольно долго выглядела недооцененной с точки зрения спреда доходности облигаций, однако евро смог реализовать свой потенциал только после выступления Янссона.
Источник: Nordea.
Полагаю, что не последнюю роль сыграл рост волатильности валют G10 на Forex, который обычно снижает спрос на высокодоходные валюты со стороны carry-трейдеров. Сокращение их активности привело к переливу капитала из Норвегии в Швецию и падению котировок NOK/SEK.
Источник: Nordea.
И все же главным драйвером устойчивости шведской кроны стало изменение позиций хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов по доллару США на срочном рынке. Смещение сроков повышения ФРС процентных ставок позволило некоторым из них зафиксировать прибыль, что обеспечило коррекцию американской валюты.
Источник: Nordea.
На мой взгляд, смягчение Риксбанком денежно-кредитной политики на октябрьском заседании, восстановление восходящего тренда по американскому доллару против валют G10 и стабилизация волатильности на Forex, увеличивающая активность игроков на разнице, станут главными драйверами роста USD/SEK, EUR/SEK и NOK/SEK в направлении 7,35-7,4, 9,5-9,6 и 1,145-1,15. Рекомендую открывать лонги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Пер Янссон не стал ходить вокруг да около, заявив, что центробанк должен взять на себя ответственность за неверный прогноз инфляции и пойти на решительные меры, чтобы обеспечить ее рост. На вопрос о возможности запуска шведского QE, был получен ответ, что нетрадиционные меры денежно-кредитной политики в настоящее время неактуальны, так как страна имеет сильную банковскую систему и неплохой рынок труда. Безработица в июле-августе немного превышала отметку 7%, что на фоне слабых показателей еврозоны в целом (11,5%), а также Франции (10,2%), Италии (12,3%), не говоря уже об Испании (24,5%) в частности, действительно выглядит неплохо. Тем более что еще в 1-м полугодии индикатор не опускался ниже 8%.
Подтолкнуть Риксбанк к активным действиям может ЕЦБ, очередное заседание которого намечено на 6 ноября. Сползание еврозоны в дефляцию, слабые цифры по немецкой экономике заставляют Европейский центробанк не останавливаться в процессе ослабления монетарной политики. Шведский регулятор вынужден адекватно реагировать на активную позицию своих коллег, если конечно не хочет загубить экспорт. Любопытно, что пара EUR/SEK довольно долго выглядела недооцененной с точки зрения спреда доходности облигаций, однако евро смог реализовать свой потенциал только после выступления Янссона.
Источник: Nordea.
Полагаю, что не последнюю роль сыграл рост волатильности валют G10 на Forex, который обычно снижает спрос на высокодоходные валюты со стороны carry-трейдеров. Сокращение их активности привело к переливу капитала из Норвегии в Швецию и падению котировок NOK/SEK.
Источник: Nordea.
И все же главным драйвером устойчивости шведской кроны стало изменение позиций хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов по доллару США на срочном рынке. Смещение сроков повышения ФРС процентных ставок позволило некоторым из них зафиксировать прибыль, что обеспечило коррекцию американской валюты.
Источник: Nordea.
На мой взгляд, смягчение Риксбанком денежно-кредитной политики на октябрьском заседании, восстановление восходящего тренда по американскому доллару против валют G10 и стабилизация волатильности на Forex, увеличивающая активность игроков на разнице, станут главными драйверами роста USD/SEK, EUR/SEK и NOK/SEK в направлении 7,35-7,4, 9,5-9,6 и 1,145-1,15. Рекомендую открывать лонги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter