18 декабря 2014 Авербух Максим
Выступая перед Бундестагом, канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что санкции против России, хоть и не являются самоцелью, но все же неизбежны, пока Запад не добьется своей цели. Предлагаю подумать, как эти новые санкции могут выглядеть и какой урон они могут нанести.
Мне представляется, что очередные западные ограничения могут быть реализованы в виде эмбарго. Сразу отмечу, что оно может быть как официально объявленное (политические плюсы, экономические риски), так и неофициальное, то есть явочным порядком (политических плюсов значительно меньше, но экономических рисков меньше на порядок).
Рассмотрим примеры официального эмбарго. За последние 25 лет мировая история знает 2 случая введения ограничений на импорт нефти:
Ирак
В 1991 году решением ООН эмбарго было введено против захватившего Кувейт Ирака, который на тот момент был вторым в мире экспортером нефти, поставляя на мировой рынок 2,26 млн баррелей в сутки. Специально отмечу, что вместе с иракской нефтью в тот момент исчезла нефть оккупированного Кувейта – это еще 1,24 млн баррелей в день. То есть всего мировой рынок от эмбарго потерял 3,5млн баррелей/день или 5,8% добычи нефти на планете.
Иран
В 2012 году США и страны ЕС ввели эмбарго на импорт иранской нефти, сократив ее объемы на рынке на 1 млн баррелей
Ситуация с Россией
Сама Россия в августе 2014 года ввела эмбарго на импорт продуктов, производимых в ЕС, США и ряде других стран. Так что Запад может ввести ответное эмбарго, но уже на импорт углеводородов, использовав российский шаг как прецедент и повод.
Напомню, что Ирак вторгся в Кувейт 2 августа 1990 года. 1 августа нефть стоила $21,6 за баррель, а на пике (11 октября) того же года - уже $41, подорожав на 90%. Так что введению эмбарго должно предшествовать серьезное снижение цены на нефть...
Нефть по $70 и даже по $60 России не так уж страшна. Конечно, народ станет меньше и хуже кушать, платить больше налогов и иных платежей, покупать меньше одежды, реже менять автомобили, больше покупать отечественного. Но все это очень далеко от провала 90-х. Экономика (без изменений во внутренней и экономической политике) сначала несильно упадет, а потом будет стагнировать. Впрочем, последним утверждением никого не удивишь – мы и так наблюдаем этот процесс последние годы.
Чего я вместе с правительством России (согласно недавнему заявлению главы МЭР Улюкаева), опасаюсь, так это эмбарго на экспорт в страны ЕС российских нефти и нефтепродуктов. Дело в том, что в страны ЕС экспортируется 5 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, что составляет 70% российского экспорта по этим позициям. Также Европа ежегодно покупает 140-160 млрд кубов нашего газа. В текущих ценах 5 млн баррелей в сутки в годовом выражении составляют 5 млн*68*365= $124 млрд. Газа по текущим ценам (на нефть) Европа закупит на сумму в $40-46 млрд. Итого: около $170 млрд.
Будь я на месте руководителей США и ЕС, какие бы я принял превентивные меры, прежде чем вводить эмбарго?
- Снял бы эмбарго на иранскую нефть, что вывело бы на рынок в течение 2-6 месяцев дополнительно до 1 млн баррелей;
- Существенно понизил бы цену на черное золото, чтобы после введения эмбарго она не выросла значительно выше прежних значений (но если таковое принудит Путина «к миру» - тоже хорошо);
- Расширил бы транспортные возможности Суэцкого канала (начато в августе 2014-го, планируется закончить в августе-декабре 2015-го);
- Увеличил бы мощности по нефтепереработке в Саудовской Аравии и Иране, копируя структуру российского экспорта в ЕС (таковая политика официально реализуется в обеих странах с 2013 года);
- Заставил бы курдов договориться с центральным правительством в Ираке, что увеличит экспорт на средиземноморском направлении до 300000-550000 баррелей в сутки (договорились неделю назад);
- Решил бы вопрос с поставками из Ливии (в октябре казалось, что он решен - но нет);
- Протестировал бы систему запасов нефти и нефтепродуктов США на предмет экспорта из хранилищ (сделано в марте, продано 5 млн баррелей нефти - ровно столько, сколько составляет однодневный российский экспорт нефти и нефтепродуктов в ЕС);
- Предложил бы держателям российских ценных бумаг полностью избавиться от них (цена 8-летних бондов «Сбербанка» с сентября упала в 1,5 раза, доходность аналогичных бондов ВТБ выросла до 14% годовых в валюте, а российских 10-летних бондов - до 12,95%);
- Нарастил бы запасы нефти в ЕС (рост год к году - около 100 млн баррелей).
Как западные страны могут застраховаться от российского ответа в виде прекращения поставок газа?
- Создать в странах ЕС максимально возможные запасы газа (его объемы в Германии на 5-летнем максимуме, по состоянию на 30.11.14, – 20 млрд кубов, что соответствует полугодовому потреблению);
- Запустить остановленные после Фукусимы реакторы в Японии (согласно заявлению японских властей от 26.11.14, это планируется сделать в начале нового года), что высвободит 30 млрд кубов СПГ из Катара;
- Заставить Норвегию гарантировать Германии замещение значительной части российского газа (заявление Statoil от 02.12.14 - поставки в Германию могут быть увеличены с нынешних 15 млрд до 35 млрд кубов, при этом российский экспорт в Германию - 40 млрд кубов);
- Создать в Европе крупные запасы мазута для того, чтобы, в случае надобности (как то было в 2012 году), запустить резервные, работающие на мазуте, а не на газе, электростанции (в середине ноября США резко - на 300 000 баррелей в день - увеличили экспорт в Европу нефтепродуктов);
- Провести исследования на предмет возможного сокращения потребления газа в ЖКХ, промышленности и энергетике;
Как видите, норвежский газ и «японский» способны заместить европейскому лидеру (Германии) все поставляемое из России голубое топливо. И даже с избытком.
В условиях резкого роста собственной нефтедобычи нынешние запасы нефти и нефтепродуктов в США, видимо, являются избыточными, что позволяет без серьезных опасений поставить на рынок Европы до половины этого объема. Вопрос сокращения на 50% (то есть на 344 млн баррелей) государственных запасов нефти уже обсуждается в деловой прессе США.
При введении эмбарго расчет строится не столько на обвальном ухудшении качества жизни российского народа, сколько на том, чтобы вызвать у «элит» необходимость провести перетасовку. То есть переход от снижения цены на нефть к эмбарго будет означать переход от воздействия к «устранению».
В эмбарго, в отличие от простого снижения цены, для Запада есть следующие плюсы:
- США могут получить устраивающий их с точки зрения роста добычи уровень цены на нефть;
- Саудовская Аравия будет иметь устраивающий ее уровень цены на нефть;
- С помощью эмбарго против крупнейшего поставщика углеводородов Обама максимально ясно продемонстрирует избирателю, насколько проводимая им «сланцевая революция» изменила мир;
- Катастрофическая ситуация в экономике России, которая сложится за год действия эмбарго, покажет избирателю, что Обама и демократы вовсе не слабаки и, при этом, разумные люди, которые «унимают» ядерную Россию экономическими, а не военными методами;
- Меркель же (после встречи G20) жаждет «победы» Германии над Россией;
- Замена российской нефти и нефтепродуктов на рынке ЕС нефтью и нефтепродуктами из Саудовской Аравии, Ирана, Ливии, Ирака позволит тем за счет роста экспорта жить при средних ценах на нефть ($60 при росте экспорта на треть для Саудовской Аравии равны $80);
- ОПЕК, которая вытесняется с рынка США сланцевой нефтью, решает проблему с рынком сбыта, замещая на рынке ЕС Россию.
Восполнение дефицита нефтью и нефтепродуктами из Ирана, Саудовской Аравии и Ливии с Ираком, помноженное на продолжение роста добычи в США и рост ставки ФРС к выборам в США, снизит цены с пиковых до уровня $60-70 за баррель, что еще раз сыграет в пользу Обамы на выборах.
Дата объявления эмбарго
С политической точки зрения - 16 марта 2015 года. С экономической – скорее, лето, вероятнее всего, после снятия эмбарго с Ирана. Отмечу, что введение эмбарго может быть привязано к оглашению результатов расследования катастрофы «Боинга», которое может состояться как в августе, так и раньше. Вполне вероятно, что оглашение будет привязано к факту значимого сокращения роста добычи нефти в США.
Схема реализации
- Предварительное снижение цены на нефть (замаскированное под «войну» Саудовской Аравии против нефтяной отрасли США);
- Введение эмбарго;
- Эмбарго вызывает рост цены на нефть, который снимет проблемы в сланцевой отрасли в США и у стран ОПЕК;
- Перекрытие Босфора и Дарданелл (с отсрочкой или сразу), прекращение российского экспорта через Балтику и Черное море. Отсрочка нужна для того, что бы Россия побольше потратила за это время, и у нее не осталось бы средств на строительство новой глобальной трубопроводной системы;
- Снижение цены на нефть к выборам в США после начала поставок на рынок из госрезервов США и ЕС с последующим восполнением дефицита нефти/нефтепродуктов Саудовской Аравией, Ираном, Ливией, Ираком .
США и ЕС обладают резервами (государственными и коммерческими) нефти и нефтепродуктов, которые - при условии, что США предоставят ЕС 50% своих резервов, - позволят компенсировать выпадение 5 млн российских баррелей/день в течение 450-480 дней. Из них 260 дней ЕС проживет на собственных запасах.
Для доставки в Европу 50% запасов США за 260 дней потребуется 7,5% мощностей мирового танкерного флота. США, в марте продав 5 млн баррелей из госрезерва, протестировало систему на работоспособность, выявило «узкие» места в логистике (отчет опубликован на прошлой неделе) и, скорее всего, сейчас работает над их устранением.
Риски для Запада от введения эмбарго
- Российские предприятия и банки должны западной банковской системе $208 млрд (за полгода произошло сокращение на $17млрд.) + на $156 млрд заключено сделок дефолт-своп (подробности).
- Сокращение экспорта в Россию, но тут есть два момента: сельскохозяйственный экспорт Россия сама обнулила (сельхозпроизводители США и ЕС будут рады отомстить), а остальной завоз значительно сократится ввиду серьезного предшествующего падения цены нефти. В виде обеспечительной меры, защищающей западных кредиторов, могут выступать размещенные в госбумагах США и стран ЕС валютные резервы российского Центробанка.
Такие вот могут нас ждать с вами новые санкции…
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter