Интерес инвесторов к ОФЗ сохраняется

Мировые рынки и макроэкономика
• Количество обращений за пособием по безработице в США увеличилось сверх ожиданий.
• Статданные по рынку труда США могут повлиять сегодня на динамику рынков.
• Инфляция в 2015 г. в РФ может составить 12,4-12,8%.

Долговой рынок
• Интерес инвесторов к ОФЗ сохраняется. Вчера на фоне покупок госбумаг, их доходность снизилась на 5-10 б.п. Средний участок кривой предлагает доходность 9,8-9,9% годовых.
• На новость о санации компании «Уралсиб» Владимиром Коганом бонды более ликвидного выпуска ЛК Уралсиб, БО-08 отреагировали ростом на 1,4%.
• Информация о готовящемся самобанкротстве Балтийского берега привела к падению котировок единственного выпуска компании с 98% до 58% от номинала. Сегодня утром бумаги потеряли еще 40%.
• Moody's снизило рейтинги МТС-банка с "B2" до "B3", прогноз - "негативный", равно как и другим кредиторам «Трансаэро» - Новикомбанку и МФК.

Комментарии
• Вымпелком сегодня отчитался по МСФО за 9 месяцев 2015 года. Эмитент широко представлен на рынке публичного долга, как локальном так и евробондов. Мы ожидаем, что опубликованные результаты краткосрочно будут оказывать давление на котировки облигаций Вымпелкома, так как снижение долговой нагрузки вряд ли сильно удивит рынок по причине того, что было ожидаемо и анонсировано компанией cразу после заключения сделки по cобъединению итальянских активов. Более ликвидный из локальных бондов Вымпелком, БО-03 (дюрация – 1,8 г., YTP – 11,7%), предлагающий премию к кривой ОФЗ в 190 б.п и дисконт в 35 б.п. к АФК Система, БО - 001 (дюрация – 2,5 г., YTP – 12,06%) выглядит интересно.

Торговые идеи на долговом рынке

Рублевые облигации

Мираторг Финанс, БО-03

Силовые машины, БО-01

Кредит Европа Банк, БО-10

АФК Система, 001Р-01

Пересвет, БО-04

ГЕОТЕК-Сейсм, 01

Мировые рынки и макроэкономика

Первичные обращения за пособием по безработице в США по итогам прошлой недели выросли сверх ожиданий на 16 тыс до 276 тыс заявок, эксперты прогнозировали увеличение количества обращений лишь на 2 тыс до 262 тыс заявок. Повторные обращения за пособием в ходе позапрошлой недели увеличились на 17 тыс до 2163 тыс заявок, ожидалось уменьшение количества обращений на 6 тыс до 2140 тыс заявок. Количество обращений за пособием по безработице растет вторую неделю подряд, что несколько настораживает инвесторов. На этом фоне ожидания по ужесточению Федрезервом монетарной политики немного увеличилось, что оказывает поддержку американской валюте.

Однако уравновешивают ситуацию данные по сокращению рабочих мест в Соединенных Штатах, так по итогам октября показатель в годовом исчислении уменьшился на 1,3%, против сентябрьского роста на 93,2%.

Накануне, как и ожидали аналитики, Банк Англии оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0,5%. Регулятор не стал увеличивать объем выкупа активов, что также не стало сюрпризом для экспертов. Британский центробанк понизил прогноз роста экономики страны в в 2015-2016 годах на 0,1 п.п. до до 2,7% и 2,5% соответственно. Также регулятор понизил прогноз по инфляции. Эксперты Банка Англии прогнозируют, что темпы роста потребительских цен не превысят 1,0% до окончания первой половины 2016 года. На этом фоне британский фунт ощутимо подешевел, инвесторы разочаровались в перспективах экономики Туманного Альбиона.

Индекс потребительских цен России по итогам октября в месячном выражении вырос на 0,7%. Учитывая темпы роста цен, а также сезонное увеличение инфляционного давления в декабре, можно ожидать, что на коне 2015 года инфляция в РФ составит порядка 12,4-12,8%, что, учитывая текущую ситуацию, вполне приемлемо.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,05% до уровня 1,0875 доллара за евро. Котировки валютной пары стабилизировались в ожидании данных по рынку труда США. Сегодня котировки валютной пары евро/доллар могут стабилизироваться в диапазоне 1,0860-1,0960 доллара за евро.

Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,29% до уровня 63,39 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, увеличение оценки рисков оказало давление на рубль. Сегодня динамика российской валюты во многом будет зависеть от данных с рынка труда США. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 63,00-63,80 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 68,50-70,00 рубля за евро.

Локальный рынок

Интерес инвесторов к ОФЗ сохраняется. Вчера на фоне покупок госбумаг, их доходность снизилась на 5-10 б.п. Ценовой индекс госбумаг Московской биржи показал рост на 0,8%. Средний участок кривой предлагает доходность 9,8-9,9% годовых.

По данным Росстата, недельная инфляция в России за последнюю неделю составила 0,2%, в целом за октябрь – 0,7%, с начала года - 11,2%.

На новость о санации компании Уралсиб Владимиром Коганом бонды более ликивдного ЛК Уралсиб, БО-08 отреагировали ростом на 1,4%. Информация о готовящемся самобанкротстве Балтийского берега привела к падению котировок единственного выпуска компании с 98% до 58% от номинала. Сегодня утром бумаги потеряли еще 40%.

Moody's снизило рейтинги МТС-банка с "B2" до "B3", прогноз - "негативный", равно как и другим кредиторам «Трансаэро» - Новикомбанку и МФК.

Комментарии по эмитентам

Вымпелком сегодня отчитался по МСФО за 9 месяцев 2015 года. Выручка компании за отчетный период снизилась на 30%, за третий квартал снижение составило 31%, показатель EBITDA на 54% до $2,064 млрд., чистый убыток составил $713 млн. против $244 млн. прибыли. Убыток за третий квартал 2015 года составил $1,005 млрд. против $105 млн. прибыли, полученной за аналогичный период 2014 года.

Отчетность в части финансовых показателей слабая. Тем не менее мы отмечаем улучшение ситуации с долговой нагрузкой, что стало следствием реклассификации итальянских активов после объявления сделки между Vimpelcom Ltd. и Hutchison Whampoa, о которой было объявлено в августе 2015 года. По состоянию на конец 3 квартала 2015 года общий долг группы состаивл $9,7 млрд., что на 56% меньше показателя на конец 2 квартала 2015 года. Чистый долг Вымпелкома за 3 квартал сократился в 3,1 раза с $18,1 млрд до $5,8. Метрика Чистый долг/EBITDA до приемлемых 1,3х. Эмитент широко представлен на рынке публичного долга, как локальном так и евробондов. Мы ожидаем, что опубликованные результаты краткосрочно будут оказывать давление на котировки облигаций Вымпелкома, так как снижение долговой нагрузки вряд ли сильно удивит рынок по причине того, что было ожидаемо и анонсировано компанией cразу после заключения сделки по cобъединению итальянских активов. Более ликвидный из локальных бондов Вымпелком, БО-03 (дюрация – 1,8 г., YTP – 11,7%), предлагающий премию к кривой ОФЗ в 190 б.п и дисконт в 35 б.п. к АФК Система, БО - 001 (дюрация – 2,5 г., YTP – 12,06%) выглядит интересно.

Источник http://ru.ufs-federation.com/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=270532 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей