6 апреля 2016 Pro Finance Service
Быки по доллару в печали, но они не унывают
Несмотря на нынешние проблемы доллара его сторонники ожидают укрепления валюты, полагаясь на исторические данные. После худшего более чем за три года квартала, каким стал для доллара январь-март этого года, поклонники американской валюты не унывают. Они изучают прошлое для того, чтобы понять, ждать ли возобновления ралли. Историческая динамика их обнадеживает. Торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый Федеральной резервной системы (ФРС) США, за последние пять десятилетий дважды показывал устойчивое ралли - с 1979 года и 1995 года. Каждый подъем был продолжительнее предыдущего и приводил к более существенному укреплению доллара, чем бычий цикл, начавшийся в 2011 году, в результате которого доллар подорожал на 32%. Предыдущие ралли продолжались около 74 месяцев. За это время доллар прибавил в цене примерно по 40-50%. Поскольку с начала последнего растущего цикла прошло 57 месяцев, некоторые участники рынка рассчитывают, что тренд будет продолжаться еще по крайней мере год. Хотя ФРС не торопится с дальнейшим повышением процентной ставки, политика американского ЦБ отличается от центробанков других развитых стран, которые еще какое-то время будут продолжать стимулировать свою экономику, что должно ослаблять валюты этих стран.
"Заказывать заупокойную по доллару пока рано, - уверен ведущий стратег Standard Bank Group Ltd. по валютам G10 Стивен Бэрроу. - Можно было бы с большей уверенностью утверждать, что доллар достиг пика, если бы он подорожал сильнее, как во время предыдущих растущих циклов. Тренд на укрепление доллара будет сохраняться еще год или дольше". Прогноз Бэрроу по курсу евро к доллару на первый квартал всего на один цент отличается от текущего уровня в $1.1385. Standard Bank прогнозирует, что в ближайшие 12 месяцев доллар вырастет к единой европейской валюте на 8%, до $1.05, и к японской - на 12%, до Y125. Этот прогноз оптимистичнее средней оценки аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, который составляет соответственно $1.09 за евро и Y118 для иены. При этом, исходя из стоимости опционов, возможный выход Великобритании из Европейского союза стал восприниматься как главная угроза для евро, говорит стратег Bloomberg Вассилис Караманис. Brexit и связанное с этим ослабление Евросоюза воспринимаются трейдерами даже опаснее расхождения в монетарной политике Европы и США
Societe Generale: аусси выглядит плохо, но киви и того хуже
Снижение цен на нефть и другие сырьевые активы продолжает давить на товарные валюты, и это является одной из причин того, почему рост австралийской валюты после сегодняшнего решения РБА оказался совсем непродолжительным. Пятиминутный взлет аусси/доллара на 1% сразу после объявления решения РБА, похоже, - максимум того, на что сейчас способна пара. В то же время киви выглядит и того слабее на фоне роста ожиданий скорого снижения ставок РБНЗ после публикации слабых данных по доверию в деловой среде. Мы продолжаем ждать роста аусси/киви, и продажа киви против других основных валют также выглядит привлекательной
BBH: доллар/иена может протестировать область Y105.25
Доллар/иена все ближе подбирается к психологической отметке Y110, а глава Банка Японии господин Курода не устает повторять о том, что он пристально следит за динамикой валютных курсов. Есихидэ Суга, главный секретарь Кабинета министров, заявил, что и правительство внимательно наблюдает за FX. В то же время, на наш взгляд, паре придется опуститься существенно ниже текущих уровней, чтобы Банк Японии решился на самостоятельную валютную интервенцию, и еще ниже, чтобы состоялась интервенция скоординированная. Напомним, что доллар/иена не торговался ниже Y110 с 31 октября 2014 года, когда Банк Японии преподнес сюрприз, объявив о принятии новых стимулирующих мер. С технической точки зрения, высока вероятность теста минимумов середины октября 2014 года около Y105.25
BNP Paribas: сигналы системы FX Momentum по основным валютам
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельно публикуемую оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов (FX Momentum), ставок (Momentum Rates) и поведения фондового рынка (Equity Momentum). Сила тренда основных валют оценивается по совокупности компонентов по шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до +100 (сильнейший бычий моментум).
На этой неделе система FX Momentum генерирует наиболее сильный сигнал на продажу в паре фунт/аусси и на покупку в паре доллар/иена. Австралийский доллар по-прежнему обладает самым сильным бычьим сигналом среди валют Большой десятки, но по сравнению с предыдущими неделями сигнал стал демонстрировать уменьшение. После австралийской валюты наиболее сильными бычьими сигналами обладают доллар США, а также канадский и новозеландский доллар. Следовательно сделки в парах аусси/доллар, доллар/канада, киви/доллар на этой неделе наименее предпочтительны
Bank of America: евро/доллар к июню ниже 1.10 и паритет к концу года
Федрезерв не прохлаждается на «пасажирском сиденье». Он по-прежнему находится в «кресле водителя». Ранее мы утверждаели, что мартовское заседание ЕЦБ будет самым сложным за последние годы. Последовавшая за ним ценовая реакция подтвердила это. ЕЦБ в марте сделал многим больше, чем от него ожидали рынки, но рынки оказались не очень впечатлены этим и курс евро/доллар тогда вырос. Вспомним, почему? Тогда рынку не понравились комментарии главы ЕЦБ Марио Драги, который намекнул что больше сокращения ставок ждать не стоит. Последующие комментарии других высокопоставленных чиновников не смогли компенсировать влияние слов Драги и не способствовали слабости евро. Голубиные комментарии главы ФРС Джанет Йеллен в конце марта также оказали поддержку единой валюте.
Как видно, рынок перестал делать упор на экономические данные и перестал уделять внимание тому, что Центральные банки фактически сделали. Участников рынка волнует лишь то, что Центробанки могут сделать в дальнейшем.
В настоящий момент риски в паре евро/доллар выглядят сбалансированными. Однако мы по-прежнему попытки роста курса этой пары будем рассматривать как возможность для входа в продажи. Наш среднесрочный прогноз остается медвежьим. Придется дождаться второго полугодия, чтобы получить доказательства того, что ЕЦБ будет вынужден вновь совершить шаги в направлении стимулирования. При этом наши экономисты ожидают следующее повышение ставок ФРС в июне. Мы уверены, что, в конечном счете, расхождение направлений монетарных политик приведет к падению курса евро/доллар.
Мы ожидаем, что евро/доллар к июню будет торговаться ниже уровня 1.1000. Мы по-прежнему ожидаем достижение паритета в этой валютной паре к концу 2016 года. Недавно мы отмечали, что риск выхода Великобритании из ЕС является негативным фактором и для евро. При этом короткие позиции в евро/долларе, как вариант хеджирования риска, выглядят предпочтительнее, чем короткие позиции в фунт/долларе
BNP Paribas настаивает на падении курса доллар/иена до 108.00 к концу 2 квартала
На различных рынках по всему миру рисковые активы (акции) находятся под давлением. На рынке валют это находит свое отражении в укреплении позиций японской иены. Курс доллар/иена достиг сегодня минимальных значений с ноября 2014 года. Конечно, рост японской валюты не может получать одобрения со стороны финансовых чиновников этой страны. Во вторник с очередными комментариями выступил советник правительства Ёсихиде Суга, отметив, что они внимательно следят за происходящим на валютном рынке. Однако подобные комментарии вряд ли будут способны обеспечить железобетонный пол. Мы по-прежнему ожидаем, что курс доллар/иена имеет возможность для продолжения нисходящего движения и прогнозируем 108.00 к концу 2 квартала
Nordea скорректировал прогнозы по евро/доллару
Валютные стратеги Nordea отмечают, что последний официальный прогноз FOMC по ставке по федеральным фондам предполагал два ее повышения до конца этого года, однако сигналы со стороны представителей ФРС и сложившиеся условия предполагают риски дальнейшей корректировки ожиданий. В Nordea полагают, что ФРС проявит осторожность и в этом году нас ждет лишь одно повышение ставки (в декабре), зато в следующем темпы ужесточения политики ускорятся — в банке прогнозируют четыре повышения ставки на 0.25% в 2017 (ранее Nordea прогнозировал лишь три). В Nordea отмечают, что перспективы роста дифференциала ставок позволяют надеяться на рост доллара в следующем году, однако стартовая площадка для такового будет ниже, чем предполагалось ранее. В Nordea сообщают о повышении прогноза по евро/доллару на конец этого года с $1.05 до $1.12 и с $1.00 до $1.05 на конец первого полугодия 2017. Что касается ближайших перспектив, то от пары вполне можно ожидать дальнейшего роста — трехмесячный прогноз Nordea повышен с $1.08 до $1.16.
CitiFX ждет рост доллар/иены
Сегодня японская валюта протестировала важнейший психологический уровень в Y110.00. Пара достигала отметки Y110.25, максимальной за полтора года. Этому способствовали заявления главы японского ЦБ. Харухико Курода не отреагировал на рост иены и не уточнил предполагаемые сроки расширения стимулирующих мер денежно-кредитной политики. Главным поводом для покупки иены стало возобновившееся снижение цен на нефть. У трейдеров уже выработался условный рефлекс — они покупают безопасную иену, когда сырье падает в цене. "Очевидно, что склонность к риску на рынке не высока, и цены на нефть снижаются на этой неделе..., опуская курс доллара по отношению к иене", - сказал валютный стратег Nomura Юдзиро Гото
Осаму Такашима из CitiFX не склонен преувеличивать значение предупреждения, сделанного ночью главным секретарем кабинета министров. Йошихиде Суга заявил, что правительство будет следить за движениями FX с "чувством неотложности". Эксперт CitiFX отмечает, что Суга дал эти комментарии после недавней встречи, в которой участвовали представители Министерства финансов, Банка Японии и FSA. Citi сохраняет медвежий настрой по отношению к иене (бычий по паре USD/JPY) в среднесрочной перспективе и ждет "меры фискального стимулирования, которые предпримет правительство", чтобы "создать поддержку японскому фондовому рынку и ослабить иену", отмечает Такашима, добавляя: "хотя на рынке FX, как правило, не реагируют на фискальную политику в отличии от денежной политики, очевидно, что она оказывает большее влияние на расширение совокупного спроса, нежели монетарная".
Standard Bank: торговые рекомендации
Формирование основания в январе/феврале вкупе с улучшением ситуации на сырьевых рынках позволило аусси/иене вернуться к уровням выше Y86, однако здесь развитие восстановления застопорилось, и в последние дни удача отвернулась от быков. Аналитики Standard Bank советуют не теряться и плыть по течению: оптимизм на рынках пошел на спад, а вера в Банк Японии оказалась утрачена, и в этих условиях от иены стоит ожидать укрепления. В Standard Bank рекомендуют продавать аусси/иену с расчетом на падение к Y79.80. В банке также заняли лонг в швейцарском франке против доллара, а также длинную позицию в евро/фунте — от stg0.7980 со стопом на stg0.7820 и целью на stg0.8130.
Scotiabank: технические комментарии по доллар/луни
Благодаря росту доллар/луни последних дней, индикаторы моментума разворачиваются вверх, а индикаторы тренда сигнализируют о смещении соотношения рисков в пользу дальнейшего роста пары. Доллар/луни уже прорвался выше C$1.3112 (9-дневная МА) / C$1.3155 (21-дневная МА), и теперь следующими техническими целями являются отметки C$ 1.33 и C$1.34. Ближайшая важная поддержка – C$1.3050
BBH: технические комментарии по доллар/рублю
Благодаря многомесячной коррекции к настоящему моменту доллар/рубль отыграл порядка 2/3 роста с октября по январь. Теперь прорыв ниже 64.34 (минимум 20 ноября), а затем и 62.34 (минимум 3 ноября) создаст предпосылки для теста отметки 60.59 (минимум 16 октября). Важная поддержка – 67.80 (200-дневная МА)
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на нынешние проблемы доллара его сторонники ожидают укрепления валюты, полагаясь на исторические данные. После худшего более чем за три года квартала, каким стал для доллара январь-март этого года, поклонники американской валюты не унывают. Они изучают прошлое для того, чтобы понять, ждать ли возобновления ралли. Историческая динамика их обнадеживает. Торгово-взвешенный индекс доллара, рассчитываемый Федеральной резервной системы (ФРС) США, за последние пять десятилетий дважды показывал устойчивое ралли - с 1979 года и 1995 года. Каждый подъем был продолжительнее предыдущего и приводил к более существенному укреплению доллара, чем бычий цикл, начавшийся в 2011 году, в результате которого доллар подорожал на 32%. Предыдущие ралли продолжались около 74 месяцев. За это время доллар прибавил в цене примерно по 40-50%. Поскольку с начала последнего растущего цикла прошло 57 месяцев, некоторые участники рынка рассчитывают, что тренд будет продолжаться еще по крайней мере год. Хотя ФРС не торопится с дальнейшим повышением процентной ставки, политика американского ЦБ отличается от центробанков других развитых стран, которые еще какое-то время будут продолжать стимулировать свою экономику, что должно ослаблять валюты этих стран.
"Заказывать заупокойную по доллару пока рано, - уверен ведущий стратег Standard Bank Group Ltd. по валютам G10 Стивен Бэрроу. - Можно было бы с большей уверенностью утверждать, что доллар достиг пика, если бы он подорожал сильнее, как во время предыдущих растущих циклов. Тренд на укрепление доллара будет сохраняться еще год или дольше". Прогноз Бэрроу по курсу евро к доллару на первый квартал всего на один цент отличается от текущего уровня в $1.1385. Standard Bank прогнозирует, что в ближайшие 12 месяцев доллар вырастет к единой европейской валюте на 8%, до $1.05, и к японской - на 12%, до Y125. Этот прогноз оптимистичнее средней оценки аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, который составляет соответственно $1.09 за евро и Y118 для иены. При этом, исходя из стоимости опционов, возможный выход Великобритании из Европейского союза стал восприниматься как главная угроза для евро, говорит стратег Bloomberg Вассилис Караманис. Brexit и связанное с этим ослабление Евросоюза воспринимаются трейдерами даже опаснее расхождения в монетарной политике Европы и США
Societe Generale: аусси выглядит плохо, но киви и того хуже
Снижение цен на нефть и другие сырьевые активы продолжает давить на товарные валюты, и это является одной из причин того, почему рост австралийской валюты после сегодняшнего решения РБА оказался совсем непродолжительным. Пятиминутный взлет аусси/доллара на 1% сразу после объявления решения РБА, похоже, - максимум того, на что сейчас способна пара. В то же время киви выглядит и того слабее на фоне роста ожиданий скорого снижения ставок РБНЗ после публикации слабых данных по доверию в деловой среде. Мы продолжаем ждать роста аусси/киви, и продажа киви против других основных валют также выглядит привлекательной
BBH: доллар/иена может протестировать область Y105.25
Доллар/иена все ближе подбирается к психологической отметке Y110, а глава Банка Японии господин Курода не устает повторять о том, что он пристально следит за динамикой валютных курсов. Есихидэ Суга, главный секретарь Кабинета министров, заявил, что и правительство внимательно наблюдает за FX. В то же время, на наш взгляд, паре придется опуститься существенно ниже текущих уровней, чтобы Банк Японии решился на самостоятельную валютную интервенцию, и еще ниже, чтобы состоялась интервенция скоординированная. Напомним, что доллар/иена не торговался ниже Y110 с 31 октября 2014 года, когда Банк Японии преподнес сюрприз, объявив о принятии новых стимулирующих мер. С технической точки зрения, высока вероятность теста минимумов середины октября 2014 года около Y105.25
BNP Paribas: сигналы системы FX Momentum по основным валютам
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельно публикуемую оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов (FX Momentum), ставок (Momentum Rates) и поведения фондового рынка (Equity Momentum). Сила тренда основных валют оценивается по совокупности компонентов по шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до +100 (сильнейший бычий моментум).
На этой неделе система FX Momentum генерирует наиболее сильный сигнал на продажу в паре фунт/аусси и на покупку в паре доллар/иена. Австралийский доллар по-прежнему обладает самым сильным бычьим сигналом среди валют Большой десятки, но по сравнению с предыдущими неделями сигнал стал демонстрировать уменьшение. После австралийской валюты наиболее сильными бычьими сигналами обладают доллар США, а также канадский и новозеландский доллар. Следовательно сделки в парах аусси/доллар, доллар/канада, киви/доллар на этой неделе наименее предпочтительны
Bank of America: евро/доллар к июню ниже 1.10 и паритет к концу года
Федрезерв не прохлаждается на «пасажирском сиденье». Он по-прежнему находится в «кресле водителя». Ранее мы утверждаели, что мартовское заседание ЕЦБ будет самым сложным за последние годы. Последовавшая за ним ценовая реакция подтвердила это. ЕЦБ в марте сделал многим больше, чем от него ожидали рынки, но рынки оказались не очень впечатлены этим и курс евро/доллар тогда вырос. Вспомним, почему? Тогда рынку не понравились комментарии главы ЕЦБ Марио Драги, который намекнул что больше сокращения ставок ждать не стоит. Последующие комментарии других высокопоставленных чиновников не смогли компенсировать влияние слов Драги и не способствовали слабости евро. Голубиные комментарии главы ФРС Джанет Йеллен в конце марта также оказали поддержку единой валюте.
Как видно, рынок перестал делать упор на экономические данные и перестал уделять внимание тому, что Центральные банки фактически сделали. Участников рынка волнует лишь то, что Центробанки могут сделать в дальнейшем.
В настоящий момент риски в паре евро/доллар выглядят сбалансированными. Однако мы по-прежнему попытки роста курса этой пары будем рассматривать как возможность для входа в продажи. Наш среднесрочный прогноз остается медвежьим. Придется дождаться второго полугодия, чтобы получить доказательства того, что ЕЦБ будет вынужден вновь совершить шаги в направлении стимулирования. При этом наши экономисты ожидают следующее повышение ставок ФРС в июне. Мы уверены, что, в конечном счете, расхождение направлений монетарных политик приведет к падению курса евро/доллар.
Мы ожидаем, что евро/доллар к июню будет торговаться ниже уровня 1.1000. Мы по-прежнему ожидаем достижение паритета в этой валютной паре к концу 2016 года. Недавно мы отмечали, что риск выхода Великобритании из ЕС является негативным фактором и для евро. При этом короткие позиции в евро/долларе, как вариант хеджирования риска, выглядят предпочтительнее, чем короткие позиции в фунт/долларе
BNP Paribas настаивает на падении курса доллар/иена до 108.00 к концу 2 квартала
На различных рынках по всему миру рисковые активы (акции) находятся под давлением. На рынке валют это находит свое отражении в укреплении позиций японской иены. Курс доллар/иена достиг сегодня минимальных значений с ноября 2014 года. Конечно, рост японской валюты не может получать одобрения со стороны финансовых чиновников этой страны. Во вторник с очередными комментариями выступил советник правительства Ёсихиде Суга, отметив, что они внимательно следят за происходящим на валютном рынке. Однако подобные комментарии вряд ли будут способны обеспечить железобетонный пол. Мы по-прежнему ожидаем, что курс доллар/иена имеет возможность для продолжения нисходящего движения и прогнозируем 108.00 к концу 2 квартала
Nordea скорректировал прогнозы по евро/доллару
Валютные стратеги Nordea отмечают, что последний официальный прогноз FOMC по ставке по федеральным фондам предполагал два ее повышения до конца этого года, однако сигналы со стороны представителей ФРС и сложившиеся условия предполагают риски дальнейшей корректировки ожиданий. В Nordea полагают, что ФРС проявит осторожность и в этом году нас ждет лишь одно повышение ставки (в декабре), зато в следующем темпы ужесточения политики ускорятся — в банке прогнозируют четыре повышения ставки на 0.25% в 2017 (ранее Nordea прогнозировал лишь три). В Nordea отмечают, что перспективы роста дифференциала ставок позволяют надеяться на рост доллара в следующем году, однако стартовая площадка для такового будет ниже, чем предполагалось ранее. В Nordea сообщают о повышении прогноза по евро/доллару на конец этого года с $1.05 до $1.12 и с $1.00 до $1.05 на конец первого полугодия 2017. Что касается ближайших перспектив, то от пары вполне можно ожидать дальнейшего роста — трехмесячный прогноз Nordea повышен с $1.08 до $1.16.
CitiFX ждет рост доллар/иены
Сегодня японская валюта протестировала важнейший психологический уровень в Y110.00. Пара достигала отметки Y110.25, максимальной за полтора года. Этому способствовали заявления главы японского ЦБ. Харухико Курода не отреагировал на рост иены и не уточнил предполагаемые сроки расширения стимулирующих мер денежно-кредитной политики. Главным поводом для покупки иены стало возобновившееся снижение цен на нефть. У трейдеров уже выработался условный рефлекс — они покупают безопасную иену, когда сырье падает в цене. "Очевидно, что склонность к риску на рынке не высока, и цены на нефть снижаются на этой неделе..., опуская курс доллара по отношению к иене", - сказал валютный стратег Nomura Юдзиро Гото
Осаму Такашима из CitiFX не склонен преувеличивать значение предупреждения, сделанного ночью главным секретарем кабинета министров. Йошихиде Суга заявил, что правительство будет следить за движениями FX с "чувством неотложности". Эксперт CitiFX отмечает, что Суга дал эти комментарии после недавней встречи, в которой участвовали представители Министерства финансов, Банка Японии и FSA. Citi сохраняет медвежий настрой по отношению к иене (бычий по паре USD/JPY) в среднесрочной перспективе и ждет "меры фискального стимулирования, которые предпримет правительство", чтобы "создать поддержку японскому фондовому рынку и ослабить иену", отмечает Такашима, добавляя: "хотя на рынке FX, как правило, не реагируют на фискальную политику в отличии от денежной политики, очевидно, что она оказывает большее влияние на расширение совокупного спроса, нежели монетарная".
Standard Bank: торговые рекомендации
Формирование основания в январе/феврале вкупе с улучшением ситуации на сырьевых рынках позволило аусси/иене вернуться к уровням выше Y86, однако здесь развитие восстановления застопорилось, и в последние дни удача отвернулась от быков. Аналитики Standard Bank советуют не теряться и плыть по течению: оптимизм на рынках пошел на спад, а вера в Банк Японии оказалась утрачена, и в этих условиях от иены стоит ожидать укрепления. В Standard Bank рекомендуют продавать аусси/иену с расчетом на падение к Y79.80. В банке также заняли лонг в швейцарском франке против доллара, а также длинную позицию в евро/фунте — от stg0.7980 со стопом на stg0.7820 и целью на stg0.8130.
Scotiabank: технические комментарии по доллар/луни
Благодаря росту доллар/луни последних дней, индикаторы моментума разворачиваются вверх, а индикаторы тренда сигнализируют о смещении соотношения рисков в пользу дальнейшего роста пары. Доллар/луни уже прорвался выше C$1.3112 (9-дневная МА) / C$1.3155 (21-дневная МА), и теперь следующими техническими целями являются отметки C$ 1.33 и C$1.34. Ближайшая важная поддержка – C$1.3050
BBH: технические комментарии по доллар/рублю
Благодаря многомесячной коррекции к настоящему моменту доллар/рубль отыграл порядка 2/3 роста с октября по январь. Теперь прорыв ниже 64.34 (минимум 20 ноября), а затем и 62.34 (минимум 3 ноября) создаст предпосылки для теста отметки 60.59 (минимум 16 октября). Важная поддержка – 67.80 (200-дневная МА)
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter