Велес Капитал | Обзор рынка

Мы полагаем, что в ближайшее время доллар все-таки сумеет подняться в диапазон 66,25-66,5 руб

4 мая 2016   Источник http://www.veles-capital.ru/

Акции

Рынок сегодня. Российский фондовый рынок открылся падением вслед за коррекцией вниз от локальных максимумов цены на нефть, а также пессимистичным настроением инвесторов на глобальных рынках. За время длинных выходных цена на нефть снизились на 6,7%, что стало основным драйвером для открытия в минусе. Также опубликованные макроэкономические данные усилили пессимизм у инвесторов относительно перспектив роста глобальной экономики. Так, опубликованный в воскресенье индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе в Китае в апреле снизился с 50,2 пунктов до 50,1 при ожиданиях в 50,3. Чуть позже был опубликован данный индекс от Caixin, указавший на еще большее снижение показателя – с 49,7 пунктов до 49,4 при ожиданиях в 49,8. Индекс деловой активности в США также снизился и оказался заметно хуже ожиданий – 50,8 против 51,4. Слабая статистика привела к снижению американских индексов во вторник в пределах 1%. Вслед за американскими индексами активное сокращение длинных позиций началось на азиатских и европейских индексах. Дополнительным фактором для снижения российских акций стала появившаяся новость о том, что Газпром обратился в правительство с просьбой разрешить ему направить на дивиденды менее 50% чистой прибыли. Вслед за акциями Газпрома (-4,4%) инвесторы в моменте начали выходить и из остальных бумаг.

Рынок завтра. Согласно опубликованному отчету Минэнерго США запасы сырой нефти на прошлой неделе в выросли на 2,78 млн барр. – существенно выше ожиданий Bloomberg (750 тыс. барр.) и больше оценки API (1,3 млн барр.). В то же время добыча сократилась рекордными темпами – на 113 тб/д. Реакция рынка на публикацию данных была неоднозначна и не привела к серьезным изменениям цены нефти. Однако мы не исключаем, что окончательная реакция произойдет уже после закрытия торгов на российском рынке. Мы не ожидаем, что сильное снижение уровня добычи может стать поводом для коррекции вверх нефтяных котировок. Из ключевых публикация четверга особого внимания заслуживают данные по безработице в США.

Облигации

Рынок сегодня. Сегодня день на долговом рынке завершается пессимистично с довольно неплохими объемами торговых операций в среднесрочных и долгосрочных ОФЗ, оказавшихся под давлением продавцов. Падение нефтяных котировок и укрепление доллара стали основными факторами коррекционных движений государственного долга. Дальний участок ОФЗ теряет в цене около 1 пп., средний - дешевеет на 0,3 пп., короткие бумаги пользуются спросом, но в ограниченных объемах – рост цен в рамках 0,1 пп.

Рынок завтра. Государственный рынок облигаций, по нашему мнению, все еще имеет шансы подешеветь. Чрезмерный оптимизм инвесторов, не подкрепляющийся фундаментальными факторами, привел к существенной переоцененности ОФЗ. В пятницу, после решения российского регулятора, длинные инструменты пробили психологическую отметку 9% годовых, но устойчивость бумаг на подобных уровнях вызывает сомнение. Под базовыми факторами, в первую очередь, мы подразумевает относительную стоимость федеральных облигаций по отношению к ключевой ставке, тогда как динамика рубля или нефтяных котировок являются второстепенными источниками движения ОФЗ, хотя и остаются одними из главных факторов, определяющих дальнейшую политику Банка России. Наши количественные расчеты показывают, что теоретически, большая часть кривой ОФЗ может находиться под 9% в случае укрепления рубля на 10%, однако, такой сценарий в нынешних условиях нереализуем. Таким образом, мы сохраняем позицию и рекомендуем воздержаться от покупок ОФЗ, расположенных ниже 9,2%, и сосредоточить внимание на недавно размещенных облигациях с погашением от 2-х лет.

Валюта

Рынок сегодня. Большую часть дня рынок пребывал в ожидании выхода данных по запасам и добыче энергоносителей в США. Вышедшая статистика оказалась весьма неоднозначной: существенный рост запасов нефти сопровождался дальнейшим сокращением ее добычи. В результате цена на нефть на первых порах отреагировала снижением, однако затем начала постепенно восстанавливать позиции. В свою очередь, доллар на российском рынке поднялся выше 66 руб., однако уйти далеко от данного рубежа американской валюте не удавалось.

Рынок завтра. Мы полагаем, что в ближайшее время доллар все-таки сумеет подняться в диапазон 66,25-66,5 руб., однако в дальнейшем не исключена его коррекция ниже 66 руб. В целом же поводов для выхода из интервала 65-67 руб. на ближайшие недели пока не видно.
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=291825