27 марта 2017 Pro Finance Service | USD|JPY
Тайсука Танака, аналитик Deutsche Bank, объясняет, что USD/JPY остается слабым не в силу изменения фундаментальной картины или среднесрочной перспективы процентных ставок, а в силу перепозиционирования и событийных потоков. «USD/JPY стоит перед несколькими медвежьими факторами в ближайшей перспективе. (1) USD/JPY не смог удержаться на уровне выше ?115 после недавнего повышения ставки ФРС, поскольку преобладала корректировка позиции. (2) Следующее повышение ставки ФРС не ожидается до июня, и на данный момент это не является бычьим фактором. (3) Потребуется еще несколько повышений ставок до того момента, как иена окажется в центре внимания кэри-трейдеров: их активность вырастет и подстегнет рост курса USD/JPY (4) доходность UST неожиданно стала снижаться, подрывая импульс спекулянтов, в частности тех, кто применяет программы, связанные с доходностью. (5) Отзыв президентом США Дональдом Трампом законопроекта о реформировании системы здравоохранения поставил под сомнение жизнеспособность других основных направлений его политики. Внутри страны (6) рейтинг одобрения премьер-министра Синдзо Абэ упал из-за скандала, связанного с его женой, вызвав беспокойство по поводу перспектив Абэномики; и (7) связанные с репатриацией потоки в конце года, такие как получение прибыли корпорациями и учреждениями, возможно, несколько сработали против USD/JPY. Кроме того, (8) спекуляции о том, что ЕЦБ может нормализовать свою нынешнюю ультра-мягкую политику раньше, чем ожидалось, приводят ко всеобщему падению доллара: не только против EUR, но и против JPY.
На фоне указанных факторов доллар/иена может упасть до 108 иены, если сомнения в политике Трампа вызовут негативную реакцию на фондовых рынках. Кроме того, быки в USD/JPY могут неохотно восстанавливать свои длинные позиции в апреле перед отчетом Министерства финансов США и началом американо-японского экономического диалога.
Тем не менее, все вышесказанное не затрагивает среднесрочной перспективы. Что касается (1) - (3), ФРС продолжит изыскивать возможности для дальнейшего повышения ставок. (4) Мы полагаем, что доходность пойдет вверх, поскольку устойчивый рост экономики США подтвержден. (5) Мы считаем, что было бы преждевременно ставить крест на налоговой реформе Трампа (например, льготы для среднего класса, сокращение корпоративного налога), некорректно ставить ее в зависимость от судьбы реформы сиситемы здравоохранения (хотя, его налоговые предложения могут стать более простыми). (6) Нет никаких ожиданий перемен в макроэкономической политике под названием Абэномика, и нет никаких видимых альтернатив Абэ в качестве лидера страны. (7) Большая часть потока, связанного с репатриацией капитала в связи с окончанием финансового года в Японии, должна иссякнуть к середине марта. (8) Ожидается, что шаги Федерального резерва по ужесточению денежно-кредитной политики будут проходить быстрее, чем шаги ЕЦБ, направленные на свертывание программы количественного смягчения.
Следовательно, мы придерживаемся нашего основного мнения о том, что USD/JPY вернется в диапазон ?115-120 в течение следующих 3-6 месяцев, не задерживаясь долго на уровнях ниже ?110» - написал эксперт
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter