Банк Санкт-Петербург | Обзор рынка

Сегодня фондовые биржи в США закрыты по случаю празднования Дня независимости

4 июля 2017  Источник https://www.bspb.ru/
ИТОГИ ТОРГОВ. По итогам вчерашних торгов нефть марки Brent подорожала на 3,7% до $49,7/барр., а российская нефть Urals - на 1,7% до $48,2/барр. Курс доллара вырос на 0,6% до 59,27 руб., курс евро не изменился - 67,33 руб. Индекс S&P500 вырос на 0,2% до 2429 п. Индекс РТС прибавил 0,8%, закрывшись на отметке 1009 п. Индекс ММВБ вырос на 1,2% до 1903 п.

В МИРЕ. Сегодня фондовые биржи в США закрыты по случаю празднования Дня независимости. Активность на мировых рынках заметно снизится. День обещает быть относительно спокойным.

Напомним, что основные события недели, которые могут оказать существенное влияние на общую диспозицию, состоятся в пятницу – в Гамбурге 7 июля стартует саммит G-20, а в США будет опубликована важнейшая статистика по рынку труда за июнь.

В целом обстановка на глобальных рынках остается достаточно спокойной после довольно волатильной недели. Так, доходности 10-летних казначейских гособлигаций США, которые показали довольно сильный рост на прошлой неделе (до 2,35%), вкупе с ростом ожиданий в отношении скорой нормализации ДКП в еврозоне привели к смещению базовых ставок на более высокие уровни.

На текущий момент рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС (через фьючерсы на fed funds) предполагает ужесточение политики в марте (вероятность 67%) и декабре (59%) 2018 г. (довольно значимый рост в сравнении со значениями 2-3 недельной давности). При этом третье повышение в 2017 г. в декабре оценивается как очень маловероятное событие – здесь многое будет зависеть от успеха администрации Трампа в проведении реформ. Что касается ЕЦБ, то рынок ожидает первого раунда повышения ставки в июне 2018 г. и начала сворачивания стимулов в начале следующего года.

НЕФТЬ. По оценкам аналитиков, опрошенных Bloomberg, добыча нефти странами ОПЕК в июне достигла максимума текущего года, увеличившись до 32,72 млн барр./сутки (+260 тыс. барр./сутки по сравнению с маем). Прирост произошел за счет повышения производства Ливией и Нигерией, освобожденных от сокращения добычи. По оценкам экспертов, Ливия демонстрирует четырехлетний максимум добычи – более 1 млн барр./сутки, а Нигерия, приостановив экспорт нефти марки Bonny Light, значительно нарастила производство сорта Forcados. Кроме того, сообщается о росте добычи крупнейшим производителем из числа членов Организации стран-экспортеров нефти – Саудовской Аравии (+90 тыс. барр./сутки). Ангола и ОАЭ в июне производили на 40 тыс. барр./сутки больше, чем в мае. Как показал опрос, соглашение было выполнено на 92% в июне по сравнению с 95% в мае.

По данным прогнозов, Нигерия продолжит прирост добычи в ближайшие недели – на август запланирован экспорт сырья в объеме не менее 2 млн барр./сутки. Также опрос выявил, что в первом полугодии 2017 года 11 из 14 стран ОПЕК полностью выполнили свои обязательства по сокращению добычи, однако, за счет наращения добычи Нигерией и Ливией, соглашение было выполнено лишь на 71%, и объем производства превысил целевой уровень на 390 тыс. барр./сутки.

Таким образом, существует риск нейтрализации эффекта сокращения добычи в рамках соглашения ОПЕК+, и, по нашему мнению, план по устранению избытков сырья не будет выполнен по итогам года, что будет оказывать давление на нефтяные котировки.

В РОССИИ. Росстат опубликовал вторую оценку ВВП России в первом квартале 2017 г. В сравнении с прошлым годом экономика за этот период выросла на 0,5%, что соответствует и первой оценке. Во второй оценке важнее раскрытие структуры экономического роста. В первые три месяца наиболее сильно выросли экспорт и импорт (+7,1% г/г и +16,5% г/г соответственно). Конечное потребление домохозяйств увеличилось на существенные 2,7%. При этом доля потребления в ВВП снизилась на 0,7 п.п., а доля чистого экспорта увеличилась на 1,5 п.п.

Динамика потребления при этом опережает рост реального оборота розничной торговли, который только последние два месяца в годовом выражении выбился в положительную зону, а за первый квартал сократился на 1,6% в сравнении с первым кварталом 2016 года. Существенный рост конечного потребления связан с эффектом низкой базы – 2015 и 2016 гг. были тяжелыми с точки зрения доходов и покупательной способности населения.

НАШИ ОЖИДАНИЯ. При цене нефти Brent в $49/барр. за один доллар дают почти 59 рублей. Таким образом, цена барреля Brent составляет почти 2900 рублей, хотя еще в апреле мае при аналогичной цене нефти Brent курс рубля колебался около 56,5-57 (около 2750 руб./барр.). Это движение полностью соответствует нашим ожиданиям, которые мы подробно описывали в последние месяцы (про сезонность текущего счета, дивиденды, покупки валюты Минфином, политика ЦБ РФ и т.п.). Мы не ждем, что по итогам текущей недели курс рубля значительно отклонится от текущих уровней.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=348718. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.