Горячева Татьяна Инвесткафе | Компании | X5 Retail Group

Две причины вложиться в X5 Retail Group

25 октября 2017  Источник / http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/77941
Уверенное лидерство X5 в сегменте российского продуктового ритейла вкупе с восстановлением экономики и, как следствие, повышением реальных доходов граждан дает основание для рекомендации покупать по ее акциям
X5 Retail Group продолжает удерживать пальму первенства в сегменте российского продуктового ритейла. По итогам 3-го квартала выручка компании увеличилась на 24,6% г/г, достигнув 319,4 млрд руб. При этом аналогичный показатель основного конкурента сети Магнита в отчетном периоде подрос лишь на 6,4% г/г, до 285,9 млрд руб. Дикси свои финансовые результаты предоставит только 25 октября, однако компания заметно отстает от своих конкурентов и не сможет потеснить Х5 с первого места в секторе. Напомню, что Х5 Retail Group впервые обогнала компанию Сергея Галицкого по объему выручки в сентябре 2016 года и с этого времени удерживает лидерство в ритейле.

Две причины вложиться в X5 Retail Group

Источник: данные компании.

На долю дискаунтеров Пятерочка приходится 79,3% объема розничной выручки компании. Годом ранее этот показатель находился на уровне 76,9%. Топ-менеджмент сети продолжает наращивать долю Пятерочки, и эта стратегия приносит свои плоды. В магазинах сети регулярно проводятся промоакции, направленные на стимулирование продаж. Такое, безусловно, было и раньше, но сейчас компания более активно работает в этом направлении, поскольку маркетологи прямых конкурентов также ведут напряженную борьбу на этом фронте.

Чистая прибыль X5 в отчетном периоде увеличилась на 5,9% г/г, до 7,27 млрд руб. Темп роста данного показателя по сравнению с аналогичным периодом 2016 года замедлился на 59,9 п.п. В целом любой компании трудно поддерживать стабильное и интенсивное наращивание прибылей. Тем не менее и по этому результату группа опередила Магнит, зафиксировавший его снижение на 53,2% г/г, до 6,92 млрд руб. Если в последние три квартала X5 опережала Магнит только по объему выручки, то сейчас смогла уверенно обойти конкурента и по размеру чистой прибыли.


Источник: данные компании.

За 3-й квартал X5 Retail Group открыла 820 новых магазинов разных форматов и закрыла один Перекресток.Экспресс. При этом топ-менеджмент группы решил расширить долю сегмента Перекресток на 170% г/г на фоне восстановления отечественного ВВП. Ассортимент товаров в сети супермаркетов Перекресток насчитывает от 8 тыс. до 15 тыс. против 4 тыс. в магазинах Пятерочка. Увеличение реальных доходов населения делает целесообразным расширение доли супермеркетов. Сейчас наблюдается именно такой процесс: в течение девяти месяцев текущего года реальная начисленная заработная плата в России показала прирост.

Магнит в минувшем году открыл 853 новых магазинов, тем самым увеличив темпы роста этого бизнес-параметра на 79,2%. Однако по большей части столь ощутимое повышение показателя вызвано низкой базой 3-го квартала 2016 года. Стоит отметить, что команда Сергея Галицкого стала наращивать долю в формате «магазины у дома». В 3-м квартале на этот сегмент пришлось 73,7% от общего числа новых магазинов против 49,5% годом ранее. Ранее на этот формат в среднем приходилось 55%. Судя по всему, Магнит понял, где его слабое звено и решил исправлять эту ситуацию. Тем интереснее будет наблюдать за соперничеством двух гигантов отечественного ритейла в будущем.


Источник: данные компании.

В отчетном периоде Х5 расширила свою торговую площадь на 16,4% г/г, до 323,5 тыс. м кв., а Магнит увеличил их до 242,8 тыс. м кв. Разница в показателях очень высокая, и этот фактор позволяет Х5 уверенно наращивать выручку.

ADR X5 пользуются высоким спросом у инвесторов: с начала года котировки выросли на 18,6%, притом что отраслевой индекс ММВБ поднялся всего лишь на 0,2%. В планах компании получить листинг на Московской бирже в 4-м квартале 2017 года, что также является позитивным фактором. Следующая задача — это включение бумаг в индекс MSCI, и достижение данной цели позволит нарастить капитализацию.



По коэффициенту P/S бумаги X5 Retail Group торгуются чуть выше среднего значения по отрасли. Я рекомендую их для покупки среднесрочным и долгосрочным инвесторам по двум причинам. Во-первых, компания уверенно лидирует в сегменте отечественного продуктового ритейла и не собирается сбавлять оборотов, поскольку менеджмент реализует долгосрочную программу развития бизнеса. Во-вторых, восходящий тренд на рынке нефти способствует восстановлению отечественной экономики и, в частности, повышению реальных доходов населения. Этот фактор позитивно отразится на финансовых результатах X5 Retail Group.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=364987. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.