Абелев Олег Риком-Траст | Акции | Инвест-идеи | Башнефть | Сбербанк (SBER)

Ребалансировка на благо рынка

14 ноября 2017  Источник http://analytic.ricom.ru/
Неделя стартовала достаточно спокойно, но участников рынка больше волновала история с ребалансировкой индекса MSCI Russia. В итоге с 1 декабря в состав базы расчета индекса добавляются акции группы «Магнитогорский металлургический комбинат» и «Полюса» по итогам очередного пересмотра индекса, а исключаются обыкновенные акции Ростелекома и глобальные депозитарные расписки АФК «Система».

Напомним, что индексы MSCI используются фондами для управления активами в качестве ориентира для выбора инструментов и инвестиционных стратегий. Для включения акции в расчет индекса семейства MSCI оценивается, в частности, капитализация эмитента и free float его акций. Таким образом, для включенных в состав базы расчета индексов акций есть хорошая возможность для роста, поскольку многие фонды начнут, так или иначе, приобретать эти инструменты в составе своих инвестиционных продуктов и предложений.

Неоднозначный новостной фон сейчас формируется в Великобритании, где группа депутатов от Консервативной партии Великобритании выразила вотум недоверия премьер-министру Терезе Мэй. Для запуска процедуры смены власти потребуется собрать всего 8 (!) голосов. Добавляет масла в огонь и отсрочка или изменение параметров налоговой реформы в США на фоне разногласий по ряду пунктов в проектах Палаты представителей и Сената.

Сегодня инвесторы обратят внимание на выступления руководителей центробанков США, Европы, Англии и Японии до открытия торгов в Америке на конференции во Франкфурте. Интересно, будет ли подтвержден курс на повышение ставок, и если да, то насколько сильным будет размер этого повышения – вот что хотелось бы услышать участникам рынка.

Российский рынок после мощного роста в начале прошлой недели перешел к консолидации из-за притормозивших цен на нефть и новостей по сезону отчетности. Мы видим среднесрочный потенциал для роста рынка в направлении района 2200-2210 пунктов.

Торги в понедельник на российском рынке закрылись слабым ростом по индексу ММВБ на фоне снижения стоимости нефти, индекс РТС снизился под давлением слабеющего рубля.

Индекс ММВБ вырос на 0,05% до уровня в 2 170,24 пунктов, индекс РТС просел на 0,49% до уровня в 1 151,03 пунктов.

На нефтяных рынках цены опускаются во вторник утром на фоне ожидания инвесторами данных по запасам нефти в США за прошлую неделю, при этом рынок отреагировал на изменение оценки МЭА по росту цен на сырье.

Участники рынка проявляют осторожность в ожидании данных от Американского института нефти и Минэнерго США по запасам нефти в стране за прошлую неделю. Неделей ранее коммерческие запасы нефти в США выросли на 0,5% до уровня в 457,1 млн. баррелей. Теперь участники рынка ожидают снижения показателя на 2,85 млн. баррелей до уровня в 454,25 млн. баррелей.

Рынок также реагирует на изменении прогноза Международного энергетического агентства по росту нефтяных цен. МЭА ухудшило свою оценку по росту цен на нефть к 2025 году на 18% до $83 за баррель, к 2040 году – на 11% до $111 за баррель. Об этом говорится в базовом сценарии ежегодного прогноза агентства. Цены на нефть, похоже, демонстрируют, что необходима пауза.

Стоимость январских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,33% до уровня в $62,95 за баррель, цена декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 0,23% до $56,63 за баррель.

На американском рынке индексы основных бирж завершили понедельник осторожным ростом на фоне ожидания инвесторами новостей по налоговой реформе.

На прошлой неделе финансовый комитет сената США представил свой план налоговой реформы, отличающийся от предложений палаты представителей по ряду ключевых вопросов. Согласно плану, в том числе, предлагается отложить снижение ставки налогообложения на прибыль корпораций до 20% с нынешних 35% до 2019-го года. Теперь участники рынка настороженно следят за развитием событий, связанных с обещанной реформой.

В понедельник стало известно, что дефицит бюджета США в октябре 2017-2018 финансового года составил $63,21 млрд. после сентябрьского профицита в $8 млрд. тогда как рынок прогнозировал $50 млрд. Законопроект сената существенно отличается от проекта палаты представителей, что приводит к задержке, поскольку палаты устраняют разногласия в рамках комитета.

Американский производитель компонентов для мобильных устройств Qualcomm в понедельник отклонил предложение Broadcom о поглощении, сообщила компания в релизе. Производитель микросхем Broadcom ранее предложил купить своего конкурента Qualcomm за $130 млрд. Объединенная компания могла бы стать третьим по величине производителем микрочипов в мире.

Промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,07% до уровня в 23 439,70 пунктов, индекс широкого рынка S&P500 вырос на 0,1% до уровня в 2 584,84 пунктов, индекс компаний NASDAQ вырос на 0,1% до 6 757,60 пунктов.

На азиатских рынках основные площадки региона торгуются в основном в минусе, реагируя на статистику из Китая, ситуацию в австралийском парламенте и трения между КНДР и Южной Кореей.

В Китае объем промышленного производства в октябре вырос на 6,2% по сравнению с аналогичным показателем 2016 года, что оказалось незначительно ниже ожиданий экспертов, свидетельствуют опубликованные во вторник данные государственного статистического бюро КНР. Показатель также оказался на 0,4% ниже, чем в сентябре, когда промышленное производство выросло на 6,6%.

Розничные продажи в Китае в этом же месяце выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Показатель оказался ниже, чем в сентябре, когда рост розничных продаж составил 10,3%, а также хуже прогнозов, ожидавших роста до 10,4%.

В Австралии биржи снижаются на фоне фиксации прибыли инвесторами. Акции компаний коммунального обслуживания подешевели на 1,6% на снижении стоимости бумаг горнодобывающих компаний Rio Tinto (-0,82%) и BHP Billiton (-1,17%). Кроме того рынки отреагировали на политический кризис в австралийском парламенте в связи с тем, что уже восьмого министра уволили за двойное гражданство. В результате консервативная коалиция в нижней палате парламента может перейти к меньшинству.

Корейский Kospi опускался после того, как агентство Ренхап во вторник опубликовало заявление представителей объединенного командования начальников штабов южнокорейских ВС о том, что военнослужащий из КНДР был доставлен в больницу Южной Кореи после того, как получил огнестрельное ранение при бегстве на южнокорейскую территорию. В сообщении добавлялось, что выстрел в солдата был произведен с северокорейской стороны.

Японский Nikkei 225 поднимался на 0,41% до 22 473,33 пунктов. Индекс Shanghai Composite снижался на 0,45% до 3 432,41 пунктов, индекс Shenzhen Composite просел на 0,62% до уровня в 2 032,53 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index повышался на 0,05% - до 29 198,17 пунктов.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В машиностроительном секторе бумаги АвтоВАЗа выросли (префы – на 3,02%, обыкновенные – на 1,87%) на сообщении о возможной выплате дивидендов компании в следующем году.

Ранее в понедельник глава госкорпорации Ростех Сергей Чемезов на авиасалоне Dubai Airshow 2017 сообщил, что АвтоВАЗ может получить чистую прибыль уже в 2018-м году. Он добавил, что если прибыль будет и акционеры примут решение распределить ее в качестве дивидендов, то выплата дивидендов возможна. В то же время он заметил, что, может быть, эти деньги пойдут на развитие компании.

2. В металлургическом секторе акции Русала подорожали на 0,25% на фоне роста показателей по МСФО за январь-сентябрь 2017 года. Чистая прибыль Русала по МСФО за отчетный период выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 46,4% до уровня в $782 млн.

3. Среди лидеров роста стоит отметить акции Мостотреста (+4,6%), Акрона (+4,16%), банка ФК Открытие (+3,41%), префы Селигдара (+2,18%), обыкновенные акции Ростелекома (+1,57%), а также акции Алросы (+1,57%), Дикси (+1,53%), Северстали (+1,43%), Фосагро (+1,4%) и префы Транснефти (+1,37%).

4. Среди лидеров снижения – акции Русгидро (-1,94%), Аэрофлота (-1,47%), префы Сургутнефтегаза (-1,43%), акции ТГК-1 (-1,41%), обыкновенные акции Башнефти (-1,4%), а также акции ОГК-2 (-1,33%), Роснефти (-1,32%), ИСКЧ (-1,3%), НМТП (-1,28%) и префы Сбербанка (-1,01%).

ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в свете спокойствия на нефтяных рынках, но отдельные корпоративные истории по примеру включения/исключения из базы расчета индексов MSCI Russia будут влиять на котировки. Свое влияние окажут и данные по ВВП Италии, ЕС и Британии, где будет опубликован индекс потребительских цен. В течение дня выступят глава банка Англии Марк Карни, глава ЕЦБ Марио Драги и председатель ФРС Джанет Йеллен – послушать будет кого.

АК "Сберегательный банк РФ"

Сегодня стало известно о том, что Сбербанк изучал вопрос о возможности инвестирования в ритейлера «Юлмарт». Условиями переговоров было урегулирование проблемной задолженности, разрешение корпоративного конфликта и предынвестиционная проверка, но ни одно из них не было выполнено.

Поскольку Юлмарт сам раскрыл ряд деталей предварительных переговоров, Сбербанк сообщил о том, что профильное подразделение банка проводило анализ Юлмарта как потенциального объекта для инвестиций также, как проводит анализ множества других активов на рынке.

Напомним, что сегодня Ведомости со ссылкой на председателя совета директоров онлайн-ритейлера Дмитрия Костыгина сообщила о том, что Сбербанк интересуется долей в Юлмарте. Адвокат главы Юлмарта подтвердил информацию о том, что между г-ном Костыгиным и Сбербанком в лице первого зампреда правления Льва Хасиса с марта 2017 года шли переговоры о продаже акций Юлмарта.

По данным следствия, Костыгин, будучи акционером иностранной фирмы, которая в свою очередь является учредителем Юлмарта, в апреле прошлого года получил кредит в Сбербанке, представив ложные сведения о финансовом состоянии своей компании. Полученным 1 млрд. рублей обвиняемый, распорядился по своему усмотрению, поэтому ему предъявлено обвинение по статье «мошенничество в сфере кредитования». Смольнинский районный суд Петербурга 11 октября поместил Костыгина под домашний арест сроком до 9 декабря.

Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг Сбербанка, поскольку урегулирования проблемной задолженности ритейлера так и не произошло, корпоративный конфликт в компании продолжается, а ни из условий Сбербанка, направленных на стабилизацию ситуации, ритейлер так и не выполнил.
Цена: 219,92
Цель: 231,15
Рекомендация: Держать

ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"

Сегодня Башнефть обнародовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017-го года, согласно которой чистая прибыль выросла по сравнению с показателем за такой же период прошлого года на 28,7% до 43,79 млрд. рублей.

Выручка от реализации с учетом убытка от совместной деятельности в отчетном периоде выросла на 10% до уровня в 478,03 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос на 15,9% до уровня в 110,5 млрд. рублей за счет синергии от вхождения в состав Роснефти.

Операционная прибыль компании выросла на 13,2% до уровня в 68,3 млрд. рублей, а прибыль до налогообложения составила 54,2 млрд. рублей, увеличившись на 20%.

Приятен факт снижения обязательств: долгосрочные обязательства снизились до 191,3 млрд. рублей с 210,2 млрд. рублей в конце 2016-го года, а краткосрочные обязательства просели до 105,8 млрд. рублей с 109,4 млрд. рублей.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Башнефти, поскольку консолидированная Башнефть продемонстрировала двузначный прирост как по EBITDA, так и по чистой прибыли, несмотря на действовавшие ограничения по объему добычи, согласованные с ОПЕК. Значительный рост EBITDA и чистой прибыли стали результатом работы по повышению эффективности коммерческой деятельности, оптимизации структуры и объема выработки нефтепродуктов, а также сокращению административных расходов.
Цена: 2466
Цель: 2522
Рекомендация: Держать
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=368327. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.