Отчет МВидео разочаровал по рентабельности, но позитивный взгляд на акции компании мы сохраняем

20 августа 2021 General Invest | МВидео

AGEA.TRADE

COVID-19: Рынки снова рухнут?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Вчера компания М.Видео (MVID RX) опубликовала результаты за 1 полугодие 2021 года, которые немного разочаровали с точки зрения рентабельности. Акции компании за последние два дня снизились на 1,9%.

Основные финансовые показатели
- Показатель GMV вырос в 1 полугодии 2021 года на 24% г/г до 258,4 млрд руб. (во 2 квартале рост GMV составил 38%).
- Рост общих онлайн-продаж составил 48,8% г/г, а их доля в общем объеме GMV маркетплейса увеличилась до 67% по сравнению c 56% в 1 полугодии 2020 года, что свидетельствует об эффективности развития маркетплейса, а также о росте доли «высококачественных» идентифицированных покупателей, имеющих более высокий средний чек и более высокую частоту покупок
- Выручка выросла на 22,3% г/г до 212,8 млрд руб.
- Валовая рентабельность составила 23,7%, что на 1,9 п.п. ниже прошлогоднего результата за аналогичный период.
- Скорр. EBITDA снизилась на 2,6 % (МСФО 16), или на 8,1% по МСФО 17 до 12,4 млрд руб.
✅ Дивиденды. Компания рекомендовала выплатить в качестве дивидендов за 1 полугодие 2021 года 100% чистой прибыли без учета списания долга, но с учетом прибыли от продажи Goods.ru. В пересчете на акцию дивиденды составили щедрые 35,5 руб., что соответствует доходности 5,5%. По итогам всего года дивидендная доходность ожидается на уровне выше 11%.

Инвестиционное заключение
В целом мы положительно оцениваем отчетность М.Видео, но отмечаем, что из-за значительного роста конкуренции, прежде всего, в онлайн-сегменте, компании приходится увеличивать инвестиции в маркетинг и ИТ, чтобы повышать лояльность своей клиентской базы, защищать и наращивать долю рынка и сохранять конкурентоспособность в технологической гонке ритейлеров. Смещение фокуса на рост естественно ведет к потерям в сфере рентабельности, что и демонстрирует отчетность за 1 полугодие 2021 года. Рассчитываем, что снижение рентабельности будет компенсироваться увеличением темпов роста. Кроме того, высокие дивидендные выплаты также поддерживаю инвестиционную привлекательность акций компании. В то же время по P/E компания по-прежнему торгуется с дисконтом 18% по отношению к классическим ритейлерам (без учета Fix Price), а по EV/EBITDA - примерно на уровне среднего по отрасли.

👍🏻 Сохраняем позитивный взгляд на акции компании.

Основные риски: замедление восстановления экономического роста в РФ и усиление конкуренции.
https://generalinvest.ru/ (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=571505 обязательна Условия использования материалов
BC.GAME

Мы сделали это! Самое крутая игровая крипто-платформа теперь лицензирована!



ЦентроКредит

Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

Для трейдеров финансовые инструменты — не способ сохранить накопления, а скорее инструмент заработка. Трейдеры обычно разбираются в техническом анализе и могут просчитывать риски, поэтому ждут от брокера не советов, а просто доступа к бирже и внебиржевому рынку за минимальную комиссию.

Как торговать на бирже с минимальной комиссией?

Выбирая брокера инвестор сталкивается с непростой задачей: какой тариф выбрать? Ведь банки и инвестиционные компании предлагают огромное множество вариантов, а инвестор даже не всегда заранее знает, с какими оборотами он будет иметь дело. И конечно каждый ищет такого брокера, у которого можно легко и недорого открыть счет, торговать за небольшую комиссию с оборота и не переплачивать за навязанные дополнительные услуги.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ