Итоги торгов 02.11
Индекс МосБиржи: 4207,53 п. (-0,33%)
Индекс РТС: 1850,83 п. (-0,87%)
Главное
Большинство голубых фишек во вторник закрывались снижением. Однако внутри сессии динамика была смешанной. В начале торгов индекс МосБиржи откатился к 4210 п., а затем лишь безыдейно консолидировался около этой отметки.
Активность участников ожидаемо начала снижаться, обороты в течение дневной сессии оказались чуть ниже 80 млрд руб. Это не вызывает удивление, так как многие трейдеры заняли выжидательные позиции перед важными событиями этой недели, а именно сегодняшним заседанием ФРС и завтрашними переговорами министерского комитета ОПЕК+.
Сегодня в течение основных торгов на российском рынке наиболее вероятна нейтральная динамика, хотя открытие пройдет в минусе вслед за слабым фоном. По индексу МосБиржи по-прежнему актуален восходящий тренд. Его нижняя граница расположена около 3980 п. Сверху в качестве ближайшего уровня сопротивления выступает область исторических максимумов 4290–4300 п. Эта зона отделяет от еще одной волны роста к 4380–4400 п. Краткосрочный прогноз по динамике нашего рынка сейчас в основном нейтральный, но конкретно сегодня возможен повторный спуск ниже 4200 п.
Тем временем импульс роста в паре USD/RUB начал ослабевать. Во вторник доллар в моменте поднимался до 72, но уже к концу сессии вернулся к 71,5.
Нефть Brent вчера выглядела стабильно, фьючерсы остались около $84,7. Скорее всего, в ходе заседания членов ОПЕК+ вновь будет принято решение придерживаться действующих договоренностей по ежемесячному повышению добычи на 400 тыс. б/с. Это базовый сценарий, и его утверждение должно нейтрально сказаться на динамике Brent. Уровни выше $70–80 за баррель абсолютно комфортны для российских нефтяников.
Во вторник продолжилась распродажа на рынке облигаций. Несмотря на сильную перепроданность, никакого резкого отскока не следует. В этом плане рынок бондов сильно отличается от акций. Индексы государственных и корпоративных облигаций переписали двухлетние минимумы.
Минфин даже принял решение не проводить еженедельный аукцион по размещению ОФЗ, обосновав это выросшей волатильностью. Такое решение весьма ожидаемо. Ранее ведомство регулярно брало паузы при существенном снижении госбумаг.
В США тем временем продолжается привычное ралли. Индекс S&P 500 в 72-й раз в этом году переписал исторические максимумы. Следующие ориентиры наверху сместились к 4715–4720 п.
В фокусе
• Заседание ФРС. Итоги будут объявлены в 21:00 МСК, после чего Джером Пауэлл выступит на пресс-конференции. В центре внимания решение регулятора по перспективам сворачивания QE.
Сейчас центробанк ежемесячно покупает на $80 млрд Treasuries и еще на $40 млрд MBS. Это был один из основных инструментов поддержки экономики во время пандемии, а также драйвер для ралли на фондовом рынке. В сентябре председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что регулятор склонен объявить о начале сокращения QE. Процесс будет продолжаться примерно до середины следующего года. В базовом сценарии ожидается ежемесячное сокращение покупок примерно на $15 млрд уже с ноября–декабря ($10 млрд по Treasuries и $5 млрд по MBS).
Снижение объемов QE — негативный фактор для рынка акций США и развивающихся стран, однако это событие является ожидаемым. В прошлый раз, когда ФРС начала ужесточать денежно-кредитную политику, обвала на фондовых площадках не последовало. Глубокая коррекция по S&P 500 произошла лишь уже после полного завершения программы покупки гособлигаций США. Так что и сейчас поддержка рынка со стороны ФРС в какой-то форме будет продолжаться еще несколько месяцев. Другой вопрос, что вместе со снижением QE могут начать постепенно подниматься долларовые процентные ставки по длинным Treasuries, что негативно для акций.
• Юнипро (+1,2%). Совет директоров рекомендовал выплатить 0,19 руб. в виде промежуточных дивидендов. Доходность по текущим уровням составляет 6,8%. Решение было ожидаемым и совпадает с ранее озвученной политикой компании. Совокупная дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев ожидается чуть выше 11%.
Впрочем, стоит отметить, что традиционные дивидендные фишки в сложившейся сейчас ситуации пока не пользуются повышенным спросом у инвесторов. Рост доходностей по менее рискованным облигациям с каждым днем подтачивает дивидендную ценность акций.
• К примеру, это касается и бумаг ФСК ЕЭС (-2,4%). С годовых максимумов с учетом дивидендного гэпа они уже опустились на 20%. При этом предпосылок к развороту тенденции пока не наблюдаю. На мой взгляд, сохраняются риски более глубокого падения, например в сторону 1,6–1,7 руб.
• ПИК (-1,8%). В последние недели акции выглядят заметно слабее рынка и сектора. Слом привычного растущего тренда произошел вместе с недавним SPO. Среднесрочный взгляд по бумагам после прошедшего отката в целом положительный, однако нельзя полностью исключать вероятность чуть более глубокой просадки к зоне поддержки около 1000–1065 руб.
• Сегежа (-1,9%). Компания позитивно отчиталась за III квартал по МСФО. Группа сохранила высокие темпы роста выручки, а также увеличила OIBDA до рекордных уровней. Во многом улучшение рентабельности было обусловлено высокими ценами на продукцию компании в Европе и России. Продолжается реализация объявленной инвестпрограммы, что обуславливает отрицательный показатель FCF. В то же время показатель чистый долг/EBITDA остается сравнительно низким. Даже после выплаты основной части средств за покупку Интер Форест Рус он останется невысоким и с учетом консолидации результатов ожидается на уровне 1,7–1,8х.
Долгосрочный взгляд на акции Сегежи позитивный. Компания является редкой для российского рынка «историей роста» с сильной бизнес-моделью, высокой степенью вертикальной интеграции и низкими издержками относительно крупнейших мировых конкурентов.
• Мосэнерго и Юнипро опубликуют финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2021 г.
• Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2021 г.
• В США среди крупных компаний сегодня представят отчеты следующие эмитенты: QUALCOMM, CVS Health, Booking, Marriott, Roku, Electronic Arts.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,05%, нефть Brent в минусе на 1,4% и находится около уровня $83,4.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс МосБиржи: 4207,53 п. (-0,33%)
Индекс РТС: 1850,83 п. (-0,87%)
Главное
Большинство голубых фишек во вторник закрывались снижением. Однако внутри сессии динамика была смешанной. В начале торгов индекс МосБиржи откатился к 4210 п., а затем лишь безыдейно консолидировался около этой отметки.
Активность участников ожидаемо начала снижаться, обороты в течение дневной сессии оказались чуть ниже 80 млрд руб. Это не вызывает удивление, так как многие трейдеры заняли выжидательные позиции перед важными событиями этой недели, а именно сегодняшним заседанием ФРС и завтрашними переговорами министерского комитета ОПЕК+.
Сегодня в течение основных торгов на российском рынке наиболее вероятна нейтральная динамика, хотя открытие пройдет в минусе вслед за слабым фоном. По индексу МосБиржи по-прежнему актуален восходящий тренд. Его нижняя граница расположена около 3980 п. Сверху в качестве ближайшего уровня сопротивления выступает область исторических максимумов 4290–4300 п. Эта зона отделяет от еще одной волны роста к 4380–4400 п. Краткосрочный прогноз по динамике нашего рынка сейчас в основном нейтральный, но конкретно сегодня возможен повторный спуск ниже 4200 п.
Тем временем импульс роста в паре USD/RUB начал ослабевать. Во вторник доллар в моменте поднимался до 72, но уже к концу сессии вернулся к 71,5.
Нефть Brent вчера выглядела стабильно, фьючерсы остались около $84,7. Скорее всего, в ходе заседания членов ОПЕК+ вновь будет принято решение придерживаться действующих договоренностей по ежемесячному повышению добычи на 400 тыс. б/с. Это базовый сценарий, и его утверждение должно нейтрально сказаться на динамике Brent. Уровни выше $70–80 за баррель абсолютно комфортны для российских нефтяников.
Во вторник продолжилась распродажа на рынке облигаций. Несмотря на сильную перепроданность, никакого резкого отскока не следует. В этом плане рынок бондов сильно отличается от акций. Индексы государственных и корпоративных облигаций переписали двухлетние минимумы.
Минфин даже принял решение не проводить еженедельный аукцион по размещению ОФЗ, обосновав это выросшей волатильностью. Такое решение весьма ожидаемо. Ранее ведомство регулярно брало паузы при существенном снижении госбумаг.
В США тем временем продолжается привычное ралли. Индекс S&P 500 в 72-й раз в этом году переписал исторические максимумы. Следующие ориентиры наверху сместились к 4715–4720 п.
В фокусе
• Заседание ФРС. Итоги будут объявлены в 21:00 МСК, после чего Джером Пауэлл выступит на пресс-конференции. В центре внимания решение регулятора по перспективам сворачивания QE.
Сейчас центробанк ежемесячно покупает на $80 млрд Treasuries и еще на $40 млрд MBS. Это был один из основных инструментов поддержки экономики во время пандемии, а также драйвер для ралли на фондовом рынке. В сентябре председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что регулятор склонен объявить о начале сокращения QE. Процесс будет продолжаться примерно до середины следующего года. В базовом сценарии ожидается ежемесячное сокращение покупок примерно на $15 млрд уже с ноября–декабря ($10 млрд по Treasuries и $5 млрд по MBS).
Снижение объемов QE — негативный фактор для рынка акций США и развивающихся стран, однако это событие является ожидаемым. В прошлый раз, когда ФРС начала ужесточать денежно-кредитную политику, обвала на фондовых площадках не последовало. Глубокая коррекция по S&P 500 произошла лишь уже после полного завершения программы покупки гособлигаций США. Так что и сейчас поддержка рынка со стороны ФРС в какой-то форме будет продолжаться еще несколько месяцев. Другой вопрос, что вместе со снижением QE могут начать постепенно подниматься долларовые процентные ставки по длинным Treasuries, что негативно для акций.
• Юнипро (+1,2%). Совет директоров рекомендовал выплатить 0,19 руб. в виде промежуточных дивидендов. Доходность по текущим уровням составляет 6,8%. Решение было ожидаемым и совпадает с ранее озвученной политикой компании. Совокупная дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев ожидается чуть выше 11%.
Впрочем, стоит отметить, что традиционные дивидендные фишки в сложившейся сейчас ситуации пока не пользуются повышенным спросом у инвесторов. Рост доходностей по менее рискованным облигациям с каждым днем подтачивает дивидендную ценность акций.
• К примеру, это касается и бумаг ФСК ЕЭС (-2,4%). С годовых максимумов с учетом дивидендного гэпа они уже опустились на 20%. При этом предпосылок к развороту тенденции пока не наблюдаю. На мой взгляд, сохраняются риски более глубокого падения, например в сторону 1,6–1,7 руб.
• ПИК (-1,8%). В последние недели акции выглядят заметно слабее рынка и сектора. Слом привычного растущего тренда произошел вместе с недавним SPO. Среднесрочный взгляд по бумагам после прошедшего отката в целом положительный, однако нельзя полностью исключать вероятность чуть более глубокой просадки к зоне поддержки около 1000–1065 руб.
• Сегежа (-1,9%). Компания позитивно отчиталась за III квартал по МСФО. Группа сохранила высокие темпы роста выручки, а также увеличила OIBDA до рекордных уровней. Во многом улучшение рентабельности было обусловлено высокими ценами на продукцию компании в Европе и России. Продолжается реализация объявленной инвестпрограммы, что обуславливает отрицательный показатель FCF. В то же время показатель чистый долг/EBITDA остается сравнительно низким. Даже после выплаты основной части средств за покупку Интер Форест Рус он останется невысоким и с учетом консолидации результатов ожидается на уровне 1,7–1,8х.
Долгосрочный взгляд на акции Сегежи позитивный. Компания является редкой для российского рынка «историей роста» с сильной бизнес-моделью, высокой степенью вертикальной интеграции и низкими издержками относительно крупнейших мировых конкурентов.
• Мосэнерго и Юнипро опубликуют финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2021 г.
• Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2021 г.
• В США среди крупных компаний сегодня представят отчеты следующие эмитенты: QUALCOMM, CVS Health, Booking, Marriott, Roku, Electronic Arts.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра негативный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,05%, нефть Brent в минусе на 1,4% и находится около уровня $83,4.
С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter