Рассмотрим акции Teladoc Health и ROKU на СПБ Бирже, потерявшие 50–60% в 2021 г., несмотря на максимумы S&P 500.
Почему упали?
Фактором для снижения стало достижение пиков темпа роста корпоративных продаж в период локдаунов 2020 г., когда компании Teladoc Health и ROKU были максимально востребованы из-за удаленной работы, и в начале 2021 г. Продажи продолжают расти, однако в 2021 г. увеличились расходы на привлечение новых клиентов — темпы роста были понижены по отношению к 2020 г. Возврат к более устойчивым темпам роста был неизбежен из-за открытия мировой экономики.
Teladoc в течение трех кварталов 2021 г. показывал динамику увеличения чистого убытка. Ожидается, что с IV квартала начнется сокращение убытков по EBITDA. ROKU отчитывалась в течение года хуже ожиданий по приросту активных клиентов и часов потоковой передачи.
Более низкие прогнозы будущих показателей согласуются с общим замедлением темпов роста корпоративных прибылей, что сигнализирует о переходе в третью фазу экономического цикла, когда пики продаж пройдены, инфляция на высоких отметках. В этой фазе IT чувствует себя хуже рынка.
Пора в watch list
Сейчас многие убыточные IT компаний в фазе роста отрабатывают долгосрочные циклы падения в акциях малой капитализации IT и телемедицины, чем снижают капитализацию и оценку компаний, делая их более привлекательными для покупки. Поэтому можно добавить акции в watch list для будущих долгосрочных покупок при достижении основных целей падения или появления сигналов роста по технической картине.
Teladoc Health (TDOC)
Разработчик ПО в сфере телемедицинских услуг, связывающий пациентов с врачами через свою платформу для консультаций и мониторинга показателей здоровья. С помощью видео-конференц-связи, мобильного приложения оказывается удаленная медицинская помощь пациентам с раком, сердечной недостаточностью и различными хроническими заболеваниями. Компания работает в 130 странах и уже обслужила более 27 млн человек по всему миру.
Teladoc является лидером рынка, занимая долю 13% в США. Широкая сеть врачей насчитывает 55 тыс. специалистов. Для сравнения, доли основных конкурентов: Doctors on Demand — 3%, American Well — 1,5%, MDLive — 3,2%. Количество врачей у Doctors on Demand и American Well всего 1400.
Основана в 2002 г. Капитализация — $18 млрд.
Финансовые показатели
Выручка
Согласно, консенсус-прогнозу, в ближайшие два квартала выручка продолжит расти: в IV квартале — $543,4 млн (+4 кв/кв), в I квартале 2022 г. — $595,2 млн (+9% кв/кв).
Прибыль
- В IV квартале прогнозируется существенное сокращение чистого убытка до -$495 млн по отношению к -$811 млн в III квартале. Выход на чистую прибыль ожидается в 2024 г.
- Убыток на акцию продолжает сокращаться: в IV квартале ожидается -$0,54, в I квартале 2022 г. -$0,45.
Долговая нагрузка
На III квартал у компании было $1,23 млрд обязательств и $15,9 млрд активов. Соотношение обязательств к активам составляет 7% (-2% г/г), что является низким показателей и говорит об улучшении финансовой устойчивости компании.
Перспективы
- Согласно исследованиям Business Wire, в 2020 г. мировой рынок телемедицины оценивался в $62,45 млрд, а годовые расходы США превысили $36,6 млрд. Согласно прогнозам, ожидается продолжение роста со среднегодовым темпом 26,5% до 2026 г. Аналитики считают, что рынок США будет расти быстрее средних значений с темпом 30% в год до 2026 г. Это приведет к увеличению размера рынка свыше $150 млрд к 2026 г.
- Согласно исследованиям McKinsey, 58% врачей в 2021 г. относятся к направлению телемедицины более благоприятно, чем до пандемии. Сейчас 84% врачей предлагают пациентам услуги виртуальных визитов вместо посещения больничного кабинета.
- Teladoc Health является лидером рынка, занимая долю 13% в США. Широкая сеть врачей насчитывает 55 тыс. специалистов. Для сравнения, доли основных конкурентов: Doctors on Demand — 3%, American Well — 1,5%, MDLive — 3,2%. Количество врачей у Doctors on Demand и American Well всего 1400.
Техническая картина
С пика февраля 2021 г. акции потеряли 60%, бумаги торгуются возле минимумов марта 2020 г. Акции достигли ранее заявленных целей снижения $112–115. Однако первая реакция покупателей появилась только в районе $102–105, откуда нужно увидеть отскок в район $120–127 — недельный уровень сопротивления.
Если не произойдет пробоя и закрепления выше, после этого цена может еще раз попытаться достигнуть нижней границы долгосрочного восходящего канала.
Учитывая структуру движения, если акции не закрепятся выше $120–127, есть шанс достигнуть основной зоны $81–90 и максимальной, менее вероятной, возле месячного уровня $66. После появления первых зеленых недельных свечей эти области будут интересны для наращивания длинных позиций в долгосрочный портфель акций роста.
В 2022 г. ожидается возобновление up-тренда. Сейчас без появления первых импульсов роста на месячном и недельном графике ориентиром для цели является область $160–180.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $167,5, что на 57% выше текущей цены.
Roku (ROKU)
Создала платформу для потокового ТВ с предоставлением доступа к фильмам, сериалам, а также к спортивным трансляциям, музыке, новостям. За счет увеличения количества пользователей смарт-телевизоров и приставок у компании высокий потенциал. Большую часть прибыль ROKU зарабатывает на размещении рекламы. Именно поэтому, чем больше подписчиков у сервисов Netflix, Apple TV, Amazon, тем лучше для Roku.
Основана в 2002 г. Капитализация — $31 млрд.
Финансовые показатели
Причины падения
- Темпы роста снижаются. По результатам III квартала чистая прибыль составила $286 млн. В IV квартале ожидается снижение прибыли, по итогам года — $226 млн (-20% кв/кв).
- По итогам 2021 г. ожидается EPS в размере $1,59, в 2022 г. — $1,55 (-2,5% г/г).
Выручка
По итогам 2021 г. ожидается выручка в размере $2,8 млрд (57,3% г/г), в 2022 г. — $3,8 млрд (35,7% г/г).
Долговая нагрузка
У компании практически нет долговых обязательств соотношение Debt/Equity=0,03.
Свободный денежный поток
По итогам 2021 г. ожидается на уровне $330 млн, к концу 2022 г. — $439 млн. (+33% г/г).
Техническая картина
Сейчас бумаги торгуются на 52% ниже июльского максимума за счет длины импульса, пробившего недельный уровень $430,5 в конце июля. Цели падения располагаются на отметках: первая цель $230, основная цель $182–200, максимальная цель $152–168, где проходит нижняя граница долгосрочного восходящего канала.
Сейчас цена достигла первой цели снижения $230. Учитывая последний импульс на дневном графике, риски продолжения снижения сохраняются. Цели дневного движения близки к основным $182–200 и максимальным $152–168. Отметки $160–180 будут интересны для набора долгосрочных длинных позиций.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $397, что на 71% выше текущей цены.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Почему упали?
Фактором для снижения стало достижение пиков темпа роста корпоративных продаж в период локдаунов 2020 г., когда компании Teladoc Health и ROKU были максимально востребованы из-за удаленной работы, и в начале 2021 г. Продажи продолжают расти, однако в 2021 г. увеличились расходы на привлечение новых клиентов — темпы роста были понижены по отношению к 2020 г. Возврат к более устойчивым темпам роста был неизбежен из-за открытия мировой экономики.
Teladoc в течение трех кварталов 2021 г. показывал динамику увеличения чистого убытка. Ожидается, что с IV квартала начнется сокращение убытков по EBITDA. ROKU отчитывалась в течение года хуже ожиданий по приросту активных клиентов и часов потоковой передачи.
Более низкие прогнозы будущих показателей согласуются с общим замедлением темпов роста корпоративных прибылей, что сигнализирует о переходе в третью фазу экономического цикла, когда пики продаж пройдены, инфляция на высоких отметках. В этой фазе IT чувствует себя хуже рынка.
Пора в watch list
Сейчас многие убыточные IT компаний в фазе роста отрабатывают долгосрочные циклы падения в акциях малой капитализации IT и телемедицины, чем снижают капитализацию и оценку компаний, делая их более привлекательными для покупки. Поэтому можно добавить акции в watch list для будущих долгосрочных покупок при достижении основных целей падения или появления сигналов роста по технической картине.
Teladoc Health (TDOC)
Разработчик ПО в сфере телемедицинских услуг, связывающий пациентов с врачами через свою платформу для консультаций и мониторинга показателей здоровья. С помощью видео-конференц-связи, мобильного приложения оказывается удаленная медицинская помощь пациентам с раком, сердечной недостаточностью и различными хроническими заболеваниями. Компания работает в 130 странах и уже обслужила более 27 млн человек по всему миру.
Teladoc является лидером рынка, занимая долю 13% в США. Широкая сеть врачей насчитывает 55 тыс. специалистов. Для сравнения, доли основных конкурентов: Doctors on Demand — 3%, American Well — 1,5%, MDLive — 3,2%. Количество врачей у Doctors on Demand и American Well всего 1400.
Основана в 2002 г. Капитализация — $18 млрд.
Финансовые показатели
Выручка
Согласно, консенсус-прогнозу, в ближайшие два квартала выручка продолжит расти: в IV квартале — $543,4 млн (+4 кв/кв), в I квартале 2022 г. — $595,2 млн (+9% кв/кв).
Прибыль
- В IV квартале прогнозируется существенное сокращение чистого убытка до -$495 млн по отношению к -$811 млн в III квартале. Выход на чистую прибыль ожидается в 2024 г.
- Убыток на акцию продолжает сокращаться: в IV квартале ожидается -$0,54, в I квартале 2022 г. -$0,45.
Долговая нагрузка
На III квартал у компании было $1,23 млрд обязательств и $15,9 млрд активов. Соотношение обязательств к активам составляет 7% (-2% г/г), что является низким показателей и говорит об улучшении финансовой устойчивости компании.
Перспективы
- Согласно исследованиям Business Wire, в 2020 г. мировой рынок телемедицины оценивался в $62,45 млрд, а годовые расходы США превысили $36,6 млрд. Согласно прогнозам, ожидается продолжение роста со среднегодовым темпом 26,5% до 2026 г. Аналитики считают, что рынок США будет расти быстрее средних значений с темпом 30% в год до 2026 г. Это приведет к увеличению размера рынка свыше $150 млрд к 2026 г.
- Согласно исследованиям McKinsey, 58% врачей в 2021 г. относятся к направлению телемедицины более благоприятно, чем до пандемии. Сейчас 84% врачей предлагают пациентам услуги виртуальных визитов вместо посещения больничного кабинета.
- Teladoc Health является лидером рынка, занимая долю 13% в США. Широкая сеть врачей насчитывает 55 тыс. специалистов. Для сравнения, доли основных конкурентов: Doctors on Demand — 3%, American Well — 1,5%, MDLive — 3,2%. Количество врачей у Doctors on Demand и American Well всего 1400.
Техническая картина
С пика февраля 2021 г. акции потеряли 60%, бумаги торгуются возле минимумов марта 2020 г. Акции достигли ранее заявленных целей снижения $112–115. Однако первая реакция покупателей появилась только в районе $102–105, откуда нужно увидеть отскок в район $120–127 — недельный уровень сопротивления.
Если не произойдет пробоя и закрепления выше, после этого цена может еще раз попытаться достигнуть нижней границы долгосрочного восходящего канала.
Учитывая структуру движения, если акции не закрепятся выше $120–127, есть шанс достигнуть основной зоны $81–90 и максимальной, менее вероятной, возле месячного уровня $66. После появления первых зеленых недельных свечей эти области будут интересны для наращивания длинных позиций в долгосрочный портфель акций роста.
В 2022 г. ожидается возобновление up-тренда. Сейчас без появления первых импульсов роста на месячном и недельном графике ориентиром для цели является область $160–180.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $167,5, что на 57% выше текущей цены.
Roku (ROKU)
Создала платформу для потокового ТВ с предоставлением доступа к фильмам, сериалам, а также к спортивным трансляциям, музыке, новостям. За счет увеличения количества пользователей смарт-телевизоров и приставок у компании высокий потенциал. Большую часть прибыль ROKU зарабатывает на размещении рекламы. Именно поэтому, чем больше подписчиков у сервисов Netflix, Apple TV, Amazon, тем лучше для Roku.
Основана в 2002 г. Капитализация — $31 млрд.
Финансовые показатели
Причины падения
- Темпы роста снижаются. По результатам III квартала чистая прибыль составила $286 млн. В IV квартале ожидается снижение прибыли, по итогам года — $226 млн (-20% кв/кв).
- По итогам 2021 г. ожидается EPS в размере $1,59, в 2022 г. — $1,55 (-2,5% г/г).
Выручка
По итогам 2021 г. ожидается выручка в размере $2,8 млрд (57,3% г/г), в 2022 г. — $3,8 млрд (35,7% г/г).
Долговая нагрузка
У компании практически нет долговых обязательств соотношение Debt/Equity=0,03.
Свободный денежный поток
По итогам 2021 г. ожидается на уровне $330 млн, к концу 2022 г. — $439 млн. (+33% г/г).
Техническая картина
Сейчас бумаги торгуются на 52% ниже июльского максимума за счет длины импульса, пробившего недельный уровень $430,5 в конце июля. Цели падения располагаются на отметках: первая цель $230, основная цель $182–200, максимальная цель $152–168, где проходит нижняя граница долгосрочного восходящего канала.
Сейчас цена достигла первой цели снижения $230. Учитывая последний импульс на дневном графике, риски продолжения снижения сохраняются. Цели дневного движения близки к основным $182–200 и максимальным $152–168. Отметки $160–180 будут интересны для набора долгосрочных длинных позиций.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев — $397, что на 71% выше текущей цены.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter