Прошедшая неделя была необычайно богата событиями первостепенной важности. Одно только их перечисление настраивало на серьезный тон: ОПЕК, Китай, FOMC ФРС, саммит Евросоюза, обращение Путина к нации.
Однако ОПЕК квоты не изменил, громких заявлений не сделал, Данные по инфляции в Китае хотя и были рекордными за последние 28 месяцев, но за ними не последовало повышения ключевых ставок, как того опасались на рынках. Заседание Комитета по открытым рынкам США констатировало сохранение ставок на прежнем сверхнизком уровне и свою приверженность провозглашенной 3 ноября новой программе финансового стимулирования объемом $600 млрд. Саммит Евросоюза не дал пока сильных результатов - евро продолжало осваиваться в боковом консолидирующем коридоре между 1,32 до 1,34 доллара за евро.
Обращение Путина к нации было как всегда очень информативным, живым, интересным, но очень сильно зарегулированным. По уже сложившейся традиции во время ответов Путина на вопросы рынок снижался так было и в этот раз. Однако в этом году снижение было чисто символическим. В светлый день четверга как и за неделю было показано символическое общее снижение средних цен по рынку. Среди акций были лидеры, которые смогли за неделю показать хорошие положительные результаты. Среди них акции Сбербанка, который на прошедшей неделе представил хорошие отчетные данные по РСБУ за 11 месяцев. Там рост понедельника не был скомпенсирован слабым отползанием вниз в последующие дни. Хорошо выросли акции региональных телекомов – проходящие процедуры одна за одной снимают последние преграды к проведению конвертации акций телекоммуникационных компаний в акции Ростелекома и создание единой крупной компании.
Обращение Путина к нации было как всегда очень информативным, живым, интересным, но очень сильно зарегулированным. По уже сложившейся традиции во время ответов Путина на вопросы рынок снижался так было и в этот раз. Однако в этом году снижение было чисто символическим. «В светлый день четверга», как и в целом за неделю было показано символическое общее снижение средних цен по рынку. Среди акций были лидеры, которые смогли за неделю показать хорошие положительные результаты. Среди них акции Сбербанка, который на прошедшей неделе представил хорошие отчетные данные по РСБУ за 11 месяцев. Там рост понедельника не был скомпенсирован слабым отползанием вниз в последующие дни. Хорошо выросли акции региональных телекомов – проходящие процедуры одна за одной снимают последние преграды к проведению конвертации акций телекоммуникационных компаний в акции Ростелекома и создание единой крупной компании
ТЭК
Татнефть за девять месяцев показала нейтральные результаты, т.к. выручка повысилась, а прибыль снизилась. В отчетном периоде выручка компании подросла на 24,2%, по сравнению аналогичным периодом прошлого года и составила 338 230 млн.руб. EBITDA в январе – сентябре упала на 24,3%, по сравнению с 9 месяцами 2009 года – до 52 967 млн.руб. Чистая прибыль в отчетном периоде сократилась на 34,5%, по сравнению с прошлым годом – до 30 370 млн.руб. Рентабельность чистой прибыли составила 8,9%.
Повышение выручки произошло за счет роста цен на нефть, т.к. в отчетном периоде цена нефти марки Брент выросла на 34,6% - до $77,14 за баррель. Падение прибыли компании произошло за счет увеличения налогов – в основном экспортных пошлин и НДПИ. Статья налоги, кроме налогов на прибыль, в отчетном периоде выросла на 49,3% - до 157 711 млн.руб.
Добыча нефти за 9 месяцев 2010 года незначительно увеличилась на 0,1% - до 19 532 тыс.тонн. Месторождения компании, находящиеся в основном в Татарстане истощаются, поэтому стратегическая задача компании состоит в стабилизации нефти на текущем уровне. Для повышения добычи Татнефть применияет технологий повышения отдачи пластов.
В последние годы Татнефть активно развивает международные проекты. В Сирии открыто промышленное месторождение с оценочными извлекаемыми запасами в размере 4,9 млн. тонн, а также продолжается разведочное бурение с целью новых запасов. В Ливии Татнефть продолжает свою разведочную программу, включая 2D и 3D сейсмическое и разведочное бурение.
Татнефть продолжает опытно-промышленную разработку месторождений сверхвязкой нефти (природного битума) с целью усовершенствования технологии ее добычи. Сегодня в разработке находятся два месторождения сверхвязкой нефти - Ашальчинское и Мордово-Кармальское. Запасы сверхвязкой нефти в Татарстане составляют до 7 млрд.тонн.
Большую ставку Татнефть делает на нефтепереработку и нефтехимию. Производство шин за девять месяцев выросло на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 8,0 млн. шин. Недавно Татнефть и Continental AG подписали договор о производстве шин с цельным металлокордом, шины поставляются для Volkswagen Polo Sedan в Калуге.
При сохранении текущих цен на нефть, акции Татнефти остаются привлекательными для инвесторов.
Украина гарантирует бесперебойный транзит российского газа
Президент Украины Виктор Янукович заверил европейских потребителей о том, что проблем с поставками российского газа через территорию Украины не будет. Ранее, при экс президенте страны Викторе Ющенко Украина оставалась слабым звеном в экспорте российского газа в страны ЕС. Поскольку Киев часто отказывался платить за российские энергоносители под различными предлогами, а также происходили отключения газа. При этом каждый новый год руководители Газпрома встречали в своем офисе, с большой тревогой.
Однако после избрания президентом Виктора Януковича, ситуация в газовых отношениях между Россией и Украиной улучшилась. В основном благодаря решению вопроса по пребыванию черноморскому флоту в Севастополе и скидками для Украины на российский газ. Сегодня стабильность ситуации подтвердил президент Украины Виктор Янукович в Киеве после переговоров с президентом Венгрии Палом Шмиттом. Виктор Янукович заявил о том, что Евросоюзу надо забыть о прошлых недоразумениях, которые больше не повторяться. По словам украинского президента, никаких проблем для транзита российского газа сегодня не существует.
Президент Украины также заявил о том, что Киев рассчитывает на модернизацию украинской газотранспортной системы с одновременным ее расширением при участии России и ЕС. Стоит отметить, что ранее процесс модернизации ГТС предполагалось осуществить без участия России, но сейчас так вопрос уже не ставится. Россия заинтересована в модернизации украинской ГТС и ее расширении, поскольку это позволит отодвинуть реализацию дорогостоящего проекта Южный поток, на более поздний период.
Заявление Виктора Януковича по российскому газу является положительным моментом для всех участников газового рынка – потребителей, транзитеров и производителей. В последнее время у ЕС возникали сомнения в надежности поставок российского голубого топлива, поэтому Евросоюз, активно ищет альтернативные маршруты поставок газа. Однако завершение строительства Северного потока, а также модернизация и расширение украинской ГТС, позволят обеспечить европейским потребителям надежные поставки российского газа. Надежный экспорт отечественного газа улучшит имидж Газпрома и позволит российской компании продвигать свои проекты в западном направлении.
Электроэнергетика
С утра в сообщениях ведущих СМИ были опубликованы данные о повышении тарифов в Москве. В частности, сообщалось: «Владельцы многотарифных счетчиков в домах с электроплитами будут платить за один кВтч ночью 0,67 руб. (сейчас 0,61 руб.) в пиковое время – 3,8 руб. (сейчас 2,42 руб.), в полупиковое – 3,2 руб. (сейчас 2,4 руб.). ».
Из этого следовало, что в домах без газа рост некоторых тарифов составит 57%!. В условиях, когда в городе так накалены страсти и нам еще предстоит пережить восприятие населением повышения тарифов естественных монополий с января месяца сообщать о таком росте тарифов означает вызывать излишнее напряжение.
Желая для наших клиентов и читателей внести ясность, приводим реальные тарифы, утвержденные постановлением N 1061-ПП от 14 декабря (сит.: сайт Правительства Москвы)
Итоговая таблица изменений тарифов на электроэнергию выглядит следующим образом
Можно проследить, что цифры в постановлении другие и суммарный рост тарифов на электроэнергию во всех случаях находится в районе 10%.
ФСК собирается установить минимум дивидендных выплат
По сообщению газеты Ведомости, совет директоров ФСК 16 декабря в заочной форме решает вопрос о новой дивидендной политике, Дивиденды должны составлять не менее 10 % прибыли по РСБУ после отчислений в резервный фонд и корректировок на бумажные и разовые доходы.
По существующей дивидендной политике жестких ограничений нет и принятие ограничения снизу должно стать позитивным фактором. Однако мы бы рекомендовали не переоценивать значение такого ограничения. При сегодняшних прибылях дивиденды за 2009 год по новым правилам могли бы вырасти примерно вдвое. С учетом ожидаемого дрейфа роста прибыли можно надеяться в ближайшие годы выйти на уровень дивидендов, обеспечивающих 1-2% дивидендной доходности. При высоких колебаниях цен и бешеных рынках даже перспективные уровни дивидендной доходности являются очень малым стимулом для покупки акций. На более ощутимые выплаты можно рассчитывать лишь после завершения огромной инвестиционной программы объемом почти в 1 триллион рублей.
Однако длинный путь начинается с первого шага. Надеемся, что у такой солидной компании дивидендная политика будет выстраиваться из расчета постепенного и неуклонного роста дивидендов, а это уже сможет стать весомым фактором повышения привлекательности акций.
Объем инвестпрограммы ФСК ЕЭС на 2010-2014 годы составит 952,4 млрд. рублей
ФСК ЕЭС сообщило, что совет директоров компании на своем заседании 16 декабря утвердил инвестиционную программу компании на 2010-2014 годы в размере 952,4 млрд рублей. 12 ноября инвестпрограмма ОАО «ФСК ЕЭС» была утверждена Министерством энергетики РФ. Программа предусматривает масштабное строительство и реконструкцию объектов электросетевого хозяйства, снятие сетевых ограничений на подключение к сетям новых потребителей, обеспечение схем выдачи мощности в Единую энергосистему страны от строящихся электростанций.
Инвестиционная программа предусматривает строительство 73 подстанций 220-500 кВ совокупной трансформаторной мощностью 89,180 МВА и 123 линий электропередачи 220-750 кВ общей протяженностью приблизительно 21 тыс километров. В целом на новое строительство будет направлено 65,5% средств инвестпрограммы, на поддержание активов – более 32,9%.
Новый инвестплан был разработан в развитие ранее утвержденной инвестпрограммы на 2010-2012 гг. в рамках перехода на пятилетнее тарифное регулирование, осуществляемое Федеральной сетевой компанией.
Структура инвестиционной программы включает в себя несколько основных направлений реализации: развитие магистральных сетей в регионах РФ, обеспечение энергоснабжения объектов в рамках реализации приоритетных государственных программ (включая электроснабжение Олимпиады в Сочи и пр.), обеспечение выдачи мощности АЭС, ГЭС, ГРЭС, ТЭС, повышение надежности электроснабжения Москвы, Санкт-Петербурга и Тюменской области.
Финансирование инвестиционной программы Федеральной сетевой компании будет производиться в основном за счет собственных средств компании, заимствований, а также, в значительно меньшей степени, за счет средств федерального бюджета и поступлений от платы за технологическое присоединение.
«Это беспрецедентная и тщательно выверенная инвестиционная программа, которая позволит осуществить качественную модернизацию магистрального электросетевого комплекса, внедрить самые передовые технологии на всех уровнях управления ЕНЭС и обеспечить растущие энергетические потребности российской экономики. В ходе реализации мы будем работать над тем, чтобы более чем вдвое сократить количество «закрытых» центров питания, значительно снизить вероятность отключений потребителей, обеспечить выдачу 23 тыс. МВт генерирующих мощностей и устранить технологические ограничения перетока электроэнергии. Уже в ближайшее время мы должны будем завершить работу по созданию инфраструктуры для реализации важнейших государственных проектов, таких как Олимпиада в Сочи, строительство нефтепровода ВСТО, проведение саммита АТЭС во Владивостоке. Финансирование инвестпрограммы будет осуществляться в основном за счет собственных средств компании и заимствований на финансовых рынках, в то время как объем бюджетных средств по сравнению с прошлыми периодами, будет значительно сокращен», - прокомментировал утверждение инвестпрограммы компании Председатель Правления ОАО « ФСК ЕЭС» Олег Бударгин.
Металлургия
На неделе основными событиями стали: 1) Предложение о повышении цены выкупа блокпакета Русала в Норникеле 2) Отчёт Мечела за 9 месяцев 2010г 3) Правительство выделило деньги Ростехнологиям для вывода из залога 25% акций ВСМПО -Ависма
1) Норникель обратился с предложением к Русалу выкупить блокпакет 25%+1 акций Норильского никеля за $12 млрд .. В октябре то же самое предлагалось за $9 млрд. Поскольку Русалу обошёлся тот же пакет в $14.5млрд (в пересчёте), Русал отказался принимать цену в $9 млрд, как смехотворную. На цену в $12 млрд Дерипаска на Совете директоров Норникеля сказал, что пакет стоит дороже. Через 15 минут после предложения компания Русал ответила отказом. Предложение сделано до 28 декабря и Совет директоров Русала будет его возможно ещё обсуждать, как более интересное, чем предыдущее.
Довольно неожиданно повышение цены блокпакета со стороны Норникеля. Видимо компании очень хочется избавиться от проблемного акционера. Хотя экономическая ситуация компании улучшается, всё равно это означает рост долгового бремени для компании. В первом полугодии 2010 года компания получила EBITDA $3,373 млрд. Выкуп блокпакета, очевидно, её не “загонит за можай”. Однако для того, чтобы Русал цену в $12 млрд принял, нужны дополнительные аргументы. Русалу же выгодно торговаться, соглашения с кредиторами по долгам алюминиевой компании позволяют сделать это. Продать блокпакет Дерипаску могут убедить только его собственные партнеры. Однако в презентации за 9 месяцев 2010 г Русала говорится о том, что потенциальная рыночная капитализация их пакета в Норникеле составляет $15 млрд. При улучшении управления компанией эта величина может достичь $20 млрд.
По закрытию 16.12.10 капитализация всего Норникеля составила $41,575 млрд.
2) Мечел представил результаты 9 месяцев 2010 года по US GAAP. Выручка выросла за год на 72.9%.. Доля добывающего сектора в выручке за год возросла с 29.9% до 30.9%. Доля добывающего сектора в операционной прибыли составила 81%, в EBITDA 73.9%.
Консолидированные результаты за 9 месяцев 2010 года
Маржинальность добывающего сектора по EBITDA составила 37.26%, тогда как по металлургическому только 7%. Ферросплавный сегмент принес чистый убыток по прибыли в 2010(9 мес)
Компания отметила
“Мы продолжаем реализацию масштабной инвестиционной программы. Работы по строительству железной дороги к Эльгинскому месторождению (Якутия) идут согласно ранее объявленным планам. На самом Эльгинском разрезе мы уже вскрыли угольные пласты, которые полностью готовы к добыче.
В последнее время мы наблюдаем тенденцию к повышению цен на коксующийся уголь на мировом рынке на фоне наводнений в Австралии и высокого спроса на уголь со стороны традиционных импортеров Китая и Японии.”
Результаты по добывающему сегменту за 9 месяцев 2010 года
Выручка по металлургическому сектору выросла на 82.1%, тогда как выплавка стали выросла на 13%.
В целом итог 9 мес. показывает уход металлургического сегмента Мечела от убыточности.
3) Правительством подписано распоряжение о предоставлении «Ростехнологиям» субсидии в размере 16,282 млрд руб. Эти средства нужны госкорпорации для выплаты по кредиту, взятому для покупки акций ОАО «ВСМПО-ависма
Большая часть средств пойдет на высвобождение из-под залога блокирующего пакета (25% плюс 1) акций титановой компании, а оставшаяся часть — на субсидирование процентных ставок. В залоге у банков-кредиторов остается 42% акций «ВСМПО-ависмы».
В ближайшее время будет создана новая особая экономическая зона (ОЭЗ) промышленного типа «Титановая долина». «ВСМПО-ависма» является головной компанией в «Титановой долине», поэтому Ростехнологии и выделили средства из бюджета для расчётов по перспективной компании.
Банковский сектор
За неделю котировки акций Сбербанка (обыкн.) выросли на 1,6%. Банк опубликовал результаты финансовой деятельности по итогам 11 месяцев 2010 года. Результаты хорошие. Чистая прибыль составила 152,5 млрд рублей против 18,5 млрд за 11 месяцев 2009 года. Активы банка за 11 месяцев возросли на 15,5%, а достаточность капитала по состоянию на 1 декабря находится на уровне 18%. Интересное исследование по стоимости банковских брендов было опубликовано в газете «Ведомости». Стоимость бренда «Сбербанка» выросла за два года на 25%, стоимость бренда ВТБ также выросла, а стоимость частных «Банка Москвы» и «Альфа-банка» снизилась. У «Банка Москвы» есть и другие проблемы… Счетная палата РФ в понедельник начала комплексную проверку Банка Москвы (РИА-Новости). Ключевым акционером Банка Москвы является правительство Москвы ( 46,48%), Президент банка Андрей Бородин совместно с Львом Алалуевым владеют долей в 20,32%. Проверяться будет собственная банковская деятельность и участие банка в реализации программ по городу Москве.
В конце прошлой неделе министр финансов России Алексей Кудрин заявил, что Минфин считает разумным временное повышение ставки рефинансирования из-за высокой инфляции (Прайм-Тасс). «Я являюсь сторонником того, что одним из факторов развития экономики являются низкие процентные ставки. Но сейчас мы находимся в ситуации, когда ставка в текущем году ниже инфляции. Ставка рефинансирования сейчас 7,75%, а инфляция по итогам года будет 8,4—8,5%», — сказал Кудрин и добавил, что это пограничная ситуация и возможное намерение Банка России, который ранее не исключил повышения ставки рефинансирования в I квартале 2011 года, является правильным.
«Мы, может быть, можем на это пойти, и это правильно. Но это скорее отражение краткосрочной и среднесрочной ситуации. В основном это все из-за засухи», — сказал Кудрин и добавил, что в среднесрочном периоде все вернется к тренду по снижению процентных ставок.
Если добавить к этому высказыванию высказывание Замглавы Минэкономразвития Андрея Клепача о том, что Россия не достигнет нулевого дефицита бюджета к 2015 году без повышения налогов на сумму более чем 2% от ВВП, станет понятно, что шансы на ускорение роста экономики нулевые.
Экономист консалтинговой компании Jones Lang LaSalle Евгений Надоршин считает, что россиянам не стоит приобретать дорогие товары длительного пользования, а вкладывать средства в банковские депозиты. Он предлагает вкладывать в пополняемые депозиты, но вот вопрос где их взять после кризиса? С пополняемыми длинными депозитами сейчас не густо
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако ОПЕК квоты не изменил, громких заявлений не сделал, Данные по инфляции в Китае хотя и были рекордными за последние 28 месяцев, но за ними не последовало повышения ключевых ставок, как того опасались на рынках. Заседание Комитета по открытым рынкам США констатировало сохранение ставок на прежнем сверхнизком уровне и свою приверженность провозглашенной 3 ноября новой программе финансового стимулирования объемом $600 млрд. Саммит Евросоюза не дал пока сильных результатов - евро продолжало осваиваться в боковом консолидирующем коридоре между 1,32 до 1,34 доллара за евро.
Обращение Путина к нации было как всегда очень информативным, живым, интересным, но очень сильно зарегулированным. По уже сложившейся традиции во время ответов Путина на вопросы рынок снижался так было и в этот раз. Однако в этом году снижение было чисто символическим. В светлый день четверга как и за неделю было показано символическое общее снижение средних цен по рынку. Среди акций были лидеры, которые смогли за неделю показать хорошие положительные результаты. Среди них акции Сбербанка, который на прошедшей неделе представил хорошие отчетные данные по РСБУ за 11 месяцев. Там рост понедельника не был скомпенсирован слабым отползанием вниз в последующие дни. Хорошо выросли акции региональных телекомов – проходящие процедуры одна за одной снимают последние преграды к проведению конвертации акций телекоммуникационных компаний в акции Ростелекома и создание единой крупной компании.
Обращение Путина к нации было как всегда очень информативным, живым, интересным, но очень сильно зарегулированным. По уже сложившейся традиции во время ответов Путина на вопросы рынок снижался так было и в этот раз. Однако в этом году снижение было чисто символическим. «В светлый день четверга», как и в целом за неделю было показано символическое общее снижение средних цен по рынку. Среди акций были лидеры, которые смогли за неделю показать хорошие положительные результаты. Среди них акции Сбербанка, который на прошедшей неделе представил хорошие отчетные данные по РСБУ за 11 месяцев. Там рост понедельника не был скомпенсирован слабым отползанием вниз в последующие дни. Хорошо выросли акции региональных телекомов – проходящие процедуры одна за одной снимают последние преграды к проведению конвертации акций телекоммуникационных компаний в акции Ростелекома и создание единой крупной компании
ТЭК
Татнефть за девять месяцев показала нейтральные результаты, т.к. выручка повысилась, а прибыль снизилась. В отчетном периоде выручка компании подросла на 24,2%, по сравнению аналогичным периодом прошлого года и составила 338 230 млн.руб. EBITDA в январе – сентябре упала на 24,3%, по сравнению с 9 месяцами 2009 года – до 52 967 млн.руб. Чистая прибыль в отчетном периоде сократилась на 34,5%, по сравнению с прошлым годом – до 30 370 млн.руб. Рентабельность чистой прибыли составила 8,9%.
Повышение выручки произошло за счет роста цен на нефть, т.к. в отчетном периоде цена нефти марки Брент выросла на 34,6% - до $77,14 за баррель. Падение прибыли компании произошло за счет увеличения налогов – в основном экспортных пошлин и НДПИ. Статья налоги, кроме налогов на прибыль, в отчетном периоде выросла на 49,3% - до 157 711 млн.руб.
Добыча нефти за 9 месяцев 2010 года незначительно увеличилась на 0,1% - до 19 532 тыс.тонн. Месторождения компании, находящиеся в основном в Татарстане истощаются, поэтому стратегическая задача компании состоит в стабилизации нефти на текущем уровне. Для повышения добычи Татнефть применияет технологий повышения отдачи пластов.
В последние годы Татнефть активно развивает международные проекты. В Сирии открыто промышленное месторождение с оценочными извлекаемыми запасами в размере 4,9 млн. тонн, а также продолжается разведочное бурение с целью новых запасов. В Ливии Татнефть продолжает свою разведочную программу, включая 2D и 3D сейсмическое и разведочное бурение.
Татнефть продолжает опытно-промышленную разработку месторождений сверхвязкой нефти (природного битума) с целью усовершенствования технологии ее добычи. Сегодня в разработке находятся два месторождения сверхвязкой нефти - Ашальчинское и Мордово-Кармальское. Запасы сверхвязкой нефти в Татарстане составляют до 7 млрд.тонн.
Большую ставку Татнефть делает на нефтепереработку и нефтехимию. Производство шин за девять месяцев выросло на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 8,0 млн. шин. Недавно Татнефть и Continental AG подписали договор о производстве шин с цельным металлокордом, шины поставляются для Volkswagen Polo Sedan в Калуге.
При сохранении текущих цен на нефть, акции Татнефти остаются привлекательными для инвесторов.
Украина гарантирует бесперебойный транзит российского газа
Президент Украины Виктор Янукович заверил европейских потребителей о том, что проблем с поставками российского газа через территорию Украины не будет. Ранее, при экс президенте страны Викторе Ющенко Украина оставалась слабым звеном в экспорте российского газа в страны ЕС. Поскольку Киев часто отказывался платить за российские энергоносители под различными предлогами, а также происходили отключения газа. При этом каждый новый год руководители Газпрома встречали в своем офисе, с большой тревогой.
Однако после избрания президентом Виктора Януковича, ситуация в газовых отношениях между Россией и Украиной улучшилась. В основном благодаря решению вопроса по пребыванию черноморскому флоту в Севастополе и скидками для Украины на российский газ. Сегодня стабильность ситуации подтвердил президент Украины Виктор Янукович в Киеве после переговоров с президентом Венгрии Палом Шмиттом. Виктор Янукович заявил о том, что Евросоюзу надо забыть о прошлых недоразумениях, которые больше не повторяться. По словам украинского президента, никаких проблем для транзита российского газа сегодня не существует.
Президент Украины также заявил о том, что Киев рассчитывает на модернизацию украинской газотранспортной системы с одновременным ее расширением при участии России и ЕС. Стоит отметить, что ранее процесс модернизации ГТС предполагалось осуществить без участия России, но сейчас так вопрос уже не ставится. Россия заинтересована в модернизации украинской ГТС и ее расширении, поскольку это позволит отодвинуть реализацию дорогостоящего проекта Южный поток, на более поздний период.
Заявление Виктора Януковича по российскому газу является положительным моментом для всех участников газового рынка – потребителей, транзитеров и производителей. В последнее время у ЕС возникали сомнения в надежности поставок российского голубого топлива, поэтому Евросоюз, активно ищет альтернативные маршруты поставок газа. Однако завершение строительства Северного потока, а также модернизация и расширение украинской ГТС, позволят обеспечить европейским потребителям надежные поставки российского газа. Надежный экспорт отечественного газа улучшит имидж Газпрома и позволит российской компании продвигать свои проекты в западном направлении.
Электроэнергетика
С утра в сообщениях ведущих СМИ были опубликованы данные о повышении тарифов в Москве. В частности, сообщалось: «Владельцы многотарифных счетчиков в домах с электроплитами будут платить за один кВтч ночью 0,67 руб. (сейчас 0,61 руб.) в пиковое время – 3,8 руб. (сейчас 2,42 руб.), в полупиковое – 3,2 руб. (сейчас 2,4 руб.). ».
Из этого следовало, что в домах без газа рост некоторых тарифов составит 57%!. В условиях, когда в городе так накалены страсти и нам еще предстоит пережить восприятие населением повышения тарифов естественных монополий с января месяца сообщать о таком росте тарифов означает вызывать излишнее напряжение.
Желая для наших клиентов и читателей внести ясность, приводим реальные тарифы, утвержденные постановлением N 1061-ПП от 14 декабря (сит.: сайт Правительства Москвы)
Итоговая таблица изменений тарифов на электроэнергию выглядит следующим образом
Можно проследить, что цифры в постановлении другие и суммарный рост тарифов на электроэнергию во всех случаях находится в районе 10%.
ФСК собирается установить минимум дивидендных выплат
По сообщению газеты Ведомости, совет директоров ФСК 16 декабря в заочной форме решает вопрос о новой дивидендной политике, Дивиденды должны составлять не менее 10 % прибыли по РСБУ после отчислений в резервный фонд и корректировок на бумажные и разовые доходы.
По существующей дивидендной политике жестких ограничений нет и принятие ограничения снизу должно стать позитивным фактором. Однако мы бы рекомендовали не переоценивать значение такого ограничения. При сегодняшних прибылях дивиденды за 2009 год по новым правилам могли бы вырасти примерно вдвое. С учетом ожидаемого дрейфа роста прибыли можно надеяться в ближайшие годы выйти на уровень дивидендов, обеспечивающих 1-2% дивидендной доходности. При высоких колебаниях цен и бешеных рынках даже перспективные уровни дивидендной доходности являются очень малым стимулом для покупки акций. На более ощутимые выплаты можно рассчитывать лишь после завершения огромной инвестиционной программы объемом почти в 1 триллион рублей.
Однако длинный путь начинается с первого шага. Надеемся, что у такой солидной компании дивидендная политика будет выстраиваться из расчета постепенного и неуклонного роста дивидендов, а это уже сможет стать весомым фактором повышения привлекательности акций.
Объем инвестпрограммы ФСК ЕЭС на 2010-2014 годы составит 952,4 млрд. рублей
ФСК ЕЭС сообщило, что совет директоров компании на своем заседании 16 декабря утвердил инвестиционную программу компании на 2010-2014 годы в размере 952,4 млрд рублей. 12 ноября инвестпрограмма ОАО «ФСК ЕЭС» была утверждена Министерством энергетики РФ. Программа предусматривает масштабное строительство и реконструкцию объектов электросетевого хозяйства, снятие сетевых ограничений на подключение к сетям новых потребителей, обеспечение схем выдачи мощности в Единую энергосистему страны от строящихся электростанций.
Инвестиционная программа предусматривает строительство 73 подстанций 220-500 кВ совокупной трансформаторной мощностью 89,180 МВА и 123 линий электропередачи 220-750 кВ общей протяженностью приблизительно 21 тыс километров. В целом на новое строительство будет направлено 65,5% средств инвестпрограммы, на поддержание активов – более 32,9%.
Новый инвестплан был разработан в развитие ранее утвержденной инвестпрограммы на 2010-2012 гг. в рамках перехода на пятилетнее тарифное регулирование, осуществляемое Федеральной сетевой компанией.
Структура инвестиционной программы включает в себя несколько основных направлений реализации: развитие магистральных сетей в регионах РФ, обеспечение энергоснабжения объектов в рамках реализации приоритетных государственных программ (включая электроснабжение Олимпиады в Сочи и пр.), обеспечение выдачи мощности АЭС, ГЭС, ГРЭС, ТЭС, повышение надежности электроснабжения Москвы, Санкт-Петербурга и Тюменской области.
Финансирование инвестиционной программы Федеральной сетевой компании будет производиться в основном за счет собственных средств компании, заимствований, а также, в значительно меньшей степени, за счет средств федерального бюджета и поступлений от платы за технологическое присоединение.
«Это беспрецедентная и тщательно выверенная инвестиционная программа, которая позволит осуществить качественную модернизацию магистрального электросетевого комплекса, внедрить самые передовые технологии на всех уровнях управления ЕНЭС и обеспечить растущие энергетические потребности российской экономики. В ходе реализации мы будем работать над тем, чтобы более чем вдвое сократить количество «закрытых» центров питания, значительно снизить вероятность отключений потребителей, обеспечить выдачу 23 тыс. МВт генерирующих мощностей и устранить технологические ограничения перетока электроэнергии. Уже в ближайшее время мы должны будем завершить работу по созданию инфраструктуры для реализации важнейших государственных проектов, таких как Олимпиада в Сочи, строительство нефтепровода ВСТО, проведение саммита АТЭС во Владивостоке. Финансирование инвестпрограммы будет осуществляться в основном за счет собственных средств компании и заимствований на финансовых рынках, в то время как объем бюджетных средств по сравнению с прошлыми периодами, будет значительно сокращен», - прокомментировал утверждение инвестпрограммы компании Председатель Правления ОАО « ФСК ЕЭС» Олег Бударгин.
Металлургия
На неделе основными событиями стали: 1) Предложение о повышении цены выкупа блокпакета Русала в Норникеле 2) Отчёт Мечела за 9 месяцев 2010г 3) Правительство выделило деньги Ростехнологиям для вывода из залога 25% акций ВСМПО -Ависма
1) Норникель обратился с предложением к Русалу выкупить блокпакет 25%+1 акций Норильского никеля за $12 млрд .. В октябре то же самое предлагалось за $9 млрд. Поскольку Русалу обошёлся тот же пакет в $14.5млрд (в пересчёте), Русал отказался принимать цену в $9 млрд, как смехотворную. На цену в $12 млрд Дерипаска на Совете директоров Норникеля сказал, что пакет стоит дороже. Через 15 минут после предложения компания Русал ответила отказом. Предложение сделано до 28 декабря и Совет директоров Русала будет его возможно ещё обсуждать, как более интересное, чем предыдущее.
Довольно неожиданно повышение цены блокпакета со стороны Норникеля. Видимо компании очень хочется избавиться от проблемного акционера. Хотя экономическая ситуация компании улучшается, всё равно это означает рост долгового бремени для компании. В первом полугодии 2010 года компания получила EBITDA $3,373 млрд. Выкуп блокпакета, очевидно, её не “загонит за можай”. Однако для того, чтобы Русал цену в $12 млрд принял, нужны дополнительные аргументы. Русалу же выгодно торговаться, соглашения с кредиторами по долгам алюминиевой компании позволяют сделать это. Продать блокпакет Дерипаску могут убедить только его собственные партнеры. Однако в презентации за 9 месяцев 2010 г Русала говорится о том, что потенциальная рыночная капитализация их пакета в Норникеле составляет $15 млрд. При улучшении управления компанией эта величина может достичь $20 млрд.
По закрытию 16.12.10 капитализация всего Норникеля составила $41,575 млрд.
2) Мечел представил результаты 9 месяцев 2010 года по US GAAP. Выручка выросла за год на 72.9%.. Доля добывающего сектора в выручке за год возросла с 29.9% до 30.9%. Доля добывающего сектора в операционной прибыли составила 81%, в EBITDA 73.9%.
Консолидированные результаты за 9 месяцев 2010 года
Маржинальность добывающего сектора по EBITDA составила 37.26%, тогда как по металлургическому только 7%. Ферросплавный сегмент принес чистый убыток по прибыли в 2010(9 мес)
Компания отметила
“Мы продолжаем реализацию масштабной инвестиционной программы. Работы по строительству железной дороги к Эльгинскому месторождению (Якутия) идут согласно ранее объявленным планам. На самом Эльгинском разрезе мы уже вскрыли угольные пласты, которые полностью готовы к добыче.
В последнее время мы наблюдаем тенденцию к повышению цен на коксующийся уголь на мировом рынке на фоне наводнений в Австралии и высокого спроса на уголь со стороны традиционных импортеров Китая и Японии.”
Результаты по добывающему сегменту за 9 месяцев 2010 года
Выручка по металлургическому сектору выросла на 82.1%, тогда как выплавка стали выросла на 13%.
В целом итог 9 мес. показывает уход металлургического сегмента Мечела от убыточности.
3) Правительством подписано распоряжение о предоставлении «Ростехнологиям» субсидии в размере 16,282 млрд руб. Эти средства нужны госкорпорации для выплаты по кредиту, взятому для покупки акций ОАО «ВСМПО-ависма
Большая часть средств пойдет на высвобождение из-под залога блокирующего пакета (25% плюс 1) акций титановой компании, а оставшаяся часть — на субсидирование процентных ставок. В залоге у банков-кредиторов остается 42% акций «ВСМПО-ависмы».
В ближайшее время будет создана новая особая экономическая зона (ОЭЗ) промышленного типа «Титановая долина». «ВСМПО-ависма» является головной компанией в «Титановой долине», поэтому Ростехнологии и выделили средства из бюджета для расчётов по перспективной компании.
Банковский сектор
За неделю котировки акций Сбербанка (обыкн.) выросли на 1,6%. Банк опубликовал результаты финансовой деятельности по итогам 11 месяцев 2010 года. Результаты хорошие. Чистая прибыль составила 152,5 млрд рублей против 18,5 млрд за 11 месяцев 2009 года. Активы банка за 11 месяцев возросли на 15,5%, а достаточность капитала по состоянию на 1 декабря находится на уровне 18%. Интересное исследование по стоимости банковских брендов было опубликовано в газете «Ведомости». Стоимость бренда «Сбербанка» выросла за два года на 25%, стоимость бренда ВТБ также выросла, а стоимость частных «Банка Москвы» и «Альфа-банка» снизилась. У «Банка Москвы» есть и другие проблемы… Счетная палата РФ в понедельник начала комплексную проверку Банка Москвы (РИА-Новости). Ключевым акционером Банка Москвы является правительство Москвы ( 46,48%), Президент банка Андрей Бородин совместно с Львом Алалуевым владеют долей в 20,32%. Проверяться будет собственная банковская деятельность и участие банка в реализации программ по городу Москве.
В конце прошлой неделе министр финансов России Алексей Кудрин заявил, что Минфин считает разумным временное повышение ставки рефинансирования из-за высокой инфляции (Прайм-Тасс). «Я являюсь сторонником того, что одним из факторов развития экономики являются низкие процентные ставки. Но сейчас мы находимся в ситуации, когда ставка в текущем году ниже инфляции. Ставка рефинансирования сейчас 7,75%, а инфляция по итогам года будет 8,4—8,5%», — сказал Кудрин и добавил, что это пограничная ситуация и возможное намерение Банка России, который ранее не исключил повышения ставки рефинансирования в I квартале 2011 года, является правильным.
«Мы, может быть, можем на это пойти, и это правильно. Но это скорее отражение краткосрочной и среднесрочной ситуации. В основном это все из-за засухи», — сказал Кудрин и добавил, что в среднесрочном периоде все вернется к тренду по снижению процентных ставок.
Если добавить к этому высказыванию высказывание Замглавы Минэкономразвития Андрея Клепача о том, что Россия не достигнет нулевого дефицита бюджета к 2015 году без повышения налогов на сумму более чем 2% от ВВП, станет понятно, что шансы на ускорение роста экономики нулевые.
Экономист консалтинговой компании Jones Lang LaSalle Евгений Надоршин считает, что россиянам не стоит приобретать дорогие товары длительного пользования, а вкладывать средства в банковские депозиты. Он предлагает вкладывать в пополняемые депозиты, но вот вопрос где их взять после кризиса? С пополняемыми длинными депозитами сейчас не густо
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу