26 апреля 2008 ИХ "Финам" | Архив
Апрель стал первым месяцем, когда российский фондовый рынок показал хороший рост и начинает отыгрывать январскую коррекцию. Аналитики уверены, что дальнейшие события по-прежнему зависят от поведения внешних рынков. В частности, нащупал "дно" российский фондовый рынок или нет, станет известно после очередного заседания ФРС и публикации данных по ВВП США за первый квартал.
Решение о снижении или оставлении на прежнем уровне ставки ФРС станет известно 30 апреля. Дальше наш рынок в первой половине мая будет в основном отдыхать. И насколько хорошо будут отыграны новости из США пока не известно. Однако если говорить о более далекой перспективе, то, по мнению стратега ИК "ФИНАМ" Владимира Сергиевского, которое он высказал на прошедшей на нашем сайте интернет-конференции "Фондовый рынок: "дно" нащупали?", неопределенность относительно будущего роста американской экономики и стабилизации финансового сектора сохранятся, по крайней мере, в ближайшие несколько месяцев, что продолжит оставаться весомым сдерживающим фактором и для российского фондового рынка.
Но, несмотря на неопределенность, можно предположить, что качественный перелом в финансовом кризисе должен произойти в ближайшее время. "Мы ожидаем, что рост ВВП США составит в пределах 0,5%, - говорит руководитель аналитического департамента ООО "Совлинк" Михаил Армяков. - При этом станет понятно, что, несмотря на снижение потребления частными лицами, промышленные предприятия чувствуют себя достаточно неплохо. На ближайшем заседании ФРС, по нашему мнению, пойдет на снижение ставки на 0,25%, но после этого ФРС возьмет паузу. Нужно время, чтобы понять, как макроэкономика реагирует на меры предпринятые властями, плюс американцы начнут получать возврат налогов, обещанный правительством, что должно положительно отразиться на экономике и рынках. Этот период может продлиться достаточно долго, если осенью не произойдет чего-то "плохого".
В то же время достаточно сильное воздействие на российский фондовый рынок оказывают мировые цены на нефть. Пока они высокие, то служат страховкой российскому рынку акций и всей отечественной экономике. Но в то же время стоимость нефти, как известно, является для нас и риском. "У меня сейчас есть подозрение, что во второй половине этого года индексы РТС и ММВБ будут ниже текущих уровней. Насколько сильным будет это снижение, зависит от ситуации на мировом рынке нефти, который, на мой взгляд, выглядит чрезмерно перегретым", - отмечает заместитель начальника аналитического управления ИК "АнтантаПиоглобал" Александр Потавин.
Однако делать прогнозы относительно цены на нефть – дело неблагодарное. Зато с уверенностью можно сказать, что рост мировым фондовым рынкам обеспечен, как только проблемы мировой банковской системы либо закончились, либо по крайней мере сходят на нет и перестают мешать кредитованию компаний emerging markets. Главное, что невозможно предсказать, что произойдет быстрее: перелом кризиса или изменение цен на нефть.
Если все-таки оптимистично смотреть на ближайшее будущее, то стоит определить точки роста российского фондового рынка. "Мы считаем перспективными: производителей и продавцов продуктов питания, металлургические компании второго эшелона, а так же сектор инфраструктурного строительства. Да и отдельные производители удобрений еще далеко не полностью исчерпали свой потенциал", - говорит Владимир Сергиевский.
"Еще одни кандидаты "на вырост" - наши банки (прежде всего, ВТБ и Сбербанк). После них вторая волна - строительные компании, сильно зависящие от кредитования и из-за этого больше других упавшие за последние месяцы", - прогнозирует начальник отдела корпоративного анализа Банка "Петрокоммерц" Евгений Дорофеев.
Решение о снижении или оставлении на прежнем уровне ставки ФРС станет известно 30 апреля. Дальше наш рынок в первой половине мая будет в основном отдыхать. И насколько хорошо будут отыграны новости из США пока не известно. Однако если говорить о более далекой перспективе, то, по мнению стратега ИК "ФИНАМ" Владимира Сергиевского, которое он высказал на прошедшей на нашем сайте интернет-конференции "Фондовый рынок: "дно" нащупали?", неопределенность относительно будущего роста американской экономики и стабилизации финансового сектора сохранятся, по крайней мере, в ближайшие несколько месяцев, что продолжит оставаться весомым сдерживающим фактором и для российского фондового рынка.
Но, несмотря на неопределенность, можно предположить, что качественный перелом в финансовом кризисе должен произойти в ближайшее время. "Мы ожидаем, что рост ВВП США составит в пределах 0,5%, - говорит руководитель аналитического департамента ООО "Совлинк" Михаил Армяков. - При этом станет понятно, что, несмотря на снижение потребления частными лицами, промышленные предприятия чувствуют себя достаточно неплохо. На ближайшем заседании ФРС, по нашему мнению, пойдет на снижение ставки на 0,25%, но после этого ФРС возьмет паузу. Нужно время, чтобы понять, как макроэкономика реагирует на меры предпринятые властями, плюс американцы начнут получать возврат налогов, обещанный правительством, что должно положительно отразиться на экономике и рынках. Этот период может продлиться достаточно долго, если осенью не произойдет чего-то "плохого".
В то же время достаточно сильное воздействие на российский фондовый рынок оказывают мировые цены на нефть. Пока они высокие, то служат страховкой российскому рынку акций и всей отечественной экономике. Но в то же время стоимость нефти, как известно, является для нас и риском. "У меня сейчас есть подозрение, что во второй половине этого года индексы РТС и ММВБ будут ниже текущих уровней. Насколько сильным будет это снижение, зависит от ситуации на мировом рынке нефти, который, на мой взгляд, выглядит чрезмерно перегретым", - отмечает заместитель начальника аналитического управления ИК "АнтантаПиоглобал" Александр Потавин.
Однако делать прогнозы относительно цены на нефть – дело неблагодарное. Зато с уверенностью можно сказать, что рост мировым фондовым рынкам обеспечен, как только проблемы мировой банковской системы либо закончились, либо по крайней мере сходят на нет и перестают мешать кредитованию компаний emerging markets. Главное, что невозможно предсказать, что произойдет быстрее: перелом кризиса или изменение цен на нефть.
Если все-таки оптимистично смотреть на ближайшее будущее, то стоит определить точки роста российского фондового рынка. "Мы считаем перспективными: производителей и продавцов продуктов питания, металлургические компании второго эшелона, а так же сектор инфраструктурного строительства. Да и отдельные производители удобрений еще далеко не полностью исчерпали свой потенциал", - говорит Владимир Сергиевский.
"Еще одни кандидаты "на вырост" - наши банки (прежде всего, ВТБ и Сбербанк). После них вторая волна - строительные компании, сильно зависящие от кредитования и из-за этого больше других упавшие за последние месяцы", - прогнозирует начальник отдела корпоративного анализа Банка "Петрокоммерц" Евгений Дорофеев.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба