28 апреля 2008
Инвесторам-непрофессионалам, поверившим в народные IPO, не позавидуешь. Госкомпания «Роснефть» и Сбербанк с ВТБ — это, конечно, не МММ и совсем уж без денег миноритариев не оставят, но и достойно заработать на них у населения пока не получается. На рынке даже появились частные финансовые компании с предложениями специально для акционеров «Роснефти» и Сбербанк с ВТБ, дающие гражданам шанс извлечь из своих вложений несколько больший доход. А то ведь он до обидного мал.
СЕБЕ ДОРОЖЕ
В минувшую пятницу совет директоров «Роснефти» должен был вынести рекомендацию общему собранию акционеров в июне по дивидендам за 2007 г. На момент сдачи этого номера в печать информации об итогах совета не было. По данным Reuters, менеджмент предложил 1,66 руб. на акцию. По сравнению с 2006 г. дивиденды могут вырасти на 25%. Компания, как и обещала год назад, выдаст своим акционерам не меньше 10% чистой прибыли по РСБУ, которая в 2007 г. составила 162 млрд руб., — на дивиденды будет направлено 10,9% чистой прибыли. Все правильно. Но если вспомнить, что акции государственной нефтекомпании продавались народу в июле 2006 г. по 203,24 руб., то их дивидендная доходность составляет около 0,8%, что на порядок меньше доходности по депозитам в любом коммерческом банке. А если еще учесть инфляцию, доход вообще получается отрицательным.
Для тех народных инвесторов, кто позапрошлым летом решил держать свои акции «Роснефти» в депозитарии Сбербанка, все еще хуже: за услугу хранения нужно было платить госбанку по 50 руб. в месяц. Следовательно, все те, кто по ходу народного IPO «Роснефти» приобрел акций менее чем на 51 000 руб., получили минус и в номинальном выражении — весь доход по акциям небогатых вкладчиков съел депозитарий «Сбера». Свое возмущение таким положением дел они высказывали топ-менеджменту «Роснефти» еще на прошлогоднем собрании акционеров, и меры были приняты: с октября 2007 г. Сбербанк хранит акции, принадлежащие физлицам, бесплатно. Но он еще возьмет свое, если владелец бумаг захочет перевести их в другой депозитарий (например, в «Уралсиб» или Газпромбанк). «За перевод акций, может быть, вы заплатите значительную цену. Если вы захотите продать акции, то вам будет лучше воспользоваться брокерскими услугами Сбербанка, тогда вам не нужно будет менять место хранения акций и платить за перевод», — объясняют народным инвесторам в управлении по работе с акционерами «Роснефти».
В прошлом году недовольных дивидендами миноритариев руководство «Роснефти» успокаивало тем, что компании нужны деньги на развитие, — это в итоге приведет к росту капитализации компании, и вложения населения окупятся сторицей. В этом году история повторяется. «Конечно, в будущем условия изменятся и компания сможет увеличить долю дивидендных выплат в своей прибыли, но пока “Роснефти” нужны деньги для реализации разработанной в компании стратегии ее развития до 2020 г.», — заявил президент компании Сергей Богданчиков в конце марта в интервью газете «Я — акционер», издающейся специально для миноритариев «Роснефти». И продолжил: «Уже в ближайшие годы мы должны войти в десятку самых дорогих публичных компаний, в среднесрочной перспективе компания планирует войти по этому показателю в пятерку, а в долгосрочной перспективе — обосноваться как минимум на третьем месте в мире». Возможно, кого-то этот факт удовлетворит и сам по себе, но пока динамика роста капитализации «Роснефти» оставляет желать лучшего.
С момента IPO стоимость акции «Роснефти» в РТС выросла по сравнению с ценой размещения на 30% — с $7,55 до $9,8. Индекс РТС за это время увеличился на 40%. На ММВБ же одна бумага «Роснефти» стоит сейчас 231,8 руб., что всего на 14% больше цены размещения. Ранее в этом году стоимость акций «Роснефти» опускалась даже ниже цены размещения. По мнению руководства компании, это тоже не страшно: «Роснефть» же недооценена, и ее акции обязательно вырастут. Аналитики Lehman Brothers в апрельском обзоре, посвященном «Роснефти», определили их целевую цену на уровне $11. Если прогноз сбудется, динамика, возможно, и сравняется со средней по рынку.
СДАЧУ ОСТАВЬТЕ
Акции «Роснефти», однако, в сравнении с размещенными среди населения ценными бумагами госбанков не такой уж плохой финансовый инструмент. Акции Сбербанка стоят сейчас почти на 9% меньше, чем во время народного размещения в феврале 2007 г., акции ВТБ — на треть меньше, чем в конце мая 2007 г., когда начались торги акциями банка на российских биржах. Дивидендная доходность в этом году по обеим бумагам, по предварительным расчетам , как и в случае «Роснефти», ожидается в районе 1% годовых. Негусто.
Частные предприниматели тем временем готовят предложения для народных инвесторов, уставших ждать дохода от своих компаний. К примеру, в апреле этого года со своей идеей вышла на рынок финансовая группа «Перспектива». «Наше предложение заключается в том, что мы выкупаем акции по сделке РЕПО. То есть мы выкупаем бумаги по какой-то фиксированной цене и по этой же фиксированной цене независимо от того, какая рыночная будет через год, продаем их обратно. А вы обязуетесь выкупить их у нас независимо от того, какая будет цена на тот момент», — объясняет гендиректор «Перспективы» Александр Федоров.
Инвесторам, у которых есть брокерские счета и которые сами совершают операции с ценными бумагами на бирже, такое предложение, естественно, неинтересно. Зато оно может представлять интерес для пассивных инвесторов, которые купили бумаги и просто их держат, не собираясь совершать по ним никаких сделок по крайней мере в течение года. «Большинство таких клиентов появилось в результате народных IPO, — рассказывает Федоров. — Именно поэтому упор у нас делается на трех эмитентов — “Роснефть”, Сбербанк и ВТБ». Если стоимость их акций за год существенно вырастет, то, вернув акции по прежней цене, народный инвестор сможет заработать на их продаже. Если котировки упадут, инвестора ожидает примерно такой же убыток на разнице курсов, как и в случае ничегонеделания. Но зато полученные на год деньги можно будет положить на депозит в банк и заработать на этом в несколько раз больше, чем на дивидендах.
Оксана Шевелькова
СЕБЕ ДОРОЖЕ
В минувшую пятницу совет директоров «Роснефти» должен был вынести рекомендацию общему собранию акционеров в июне по дивидендам за 2007 г. На момент сдачи этого номера в печать информации об итогах совета не было. По данным Reuters, менеджмент предложил 1,66 руб. на акцию. По сравнению с 2006 г. дивиденды могут вырасти на 25%. Компания, как и обещала год назад, выдаст своим акционерам не меньше 10% чистой прибыли по РСБУ, которая в 2007 г. составила 162 млрд руб., — на дивиденды будет направлено 10,9% чистой прибыли. Все правильно. Но если вспомнить, что акции государственной нефтекомпании продавались народу в июле 2006 г. по 203,24 руб., то их дивидендная доходность составляет около 0,8%, что на порядок меньше доходности по депозитам в любом коммерческом банке. А если еще учесть инфляцию, доход вообще получается отрицательным.
Для тех народных инвесторов, кто позапрошлым летом решил держать свои акции «Роснефти» в депозитарии Сбербанка, все еще хуже: за услугу хранения нужно было платить госбанку по 50 руб. в месяц. Следовательно, все те, кто по ходу народного IPO «Роснефти» приобрел акций менее чем на 51 000 руб., получили минус и в номинальном выражении — весь доход по акциям небогатых вкладчиков съел депозитарий «Сбера». Свое возмущение таким положением дел они высказывали топ-менеджменту «Роснефти» еще на прошлогоднем собрании акционеров, и меры были приняты: с октября 2007 г. Сбербанк хранит акции, принадлежащие физлицам, бесплатно. Но он еще возьмет свое, если владелец бумаг захочет перевести их в другой депозитарий (например, в «Уралсиб» или Газпромбанк). «За перевод акций, может быть, вы заплатите значительную цену. Если вы захотите продать акции, то вам будет лучше воспользоваться брокерскими услугами Сбербанка, тогда вам не нужно будет менять место хранения акций и платить за перевод», — объясняют народным инвесторам в управлении по работе с акционерами «Роснефти».
В прошлом году недовольных дивидендами миноритариев руководство «Роснефти» успокаивало тем, что компании нужны деньги на развитие, — это в итоге приведет к росту капитализации компании, и вложения населения окупятся сторицей. В этом году история повторяется. «Конечно, в будущем условия изменятся и компания сможет увеличить долю дивидендных выплат в своей прибыли, но пока “Роснефти” нужны деньги для реализации разработанной в компании стратегии ее развития до 2020 г.», — заявил президент компании Сергей Богданчиков в конце марта в интервью газете «Я — акционер», издающейся специально для миноритариев «Роснефти». И продолжил: «Уже в ближайшие годы мы должны войти в десятку самых дорогих публичных компаний, в среднесрочной перспективе компания планирует войти по этому показателю в пятерку, а в долгосрочной перспективе — обосноваться как минимум на третьем месте в мире». Возможно, кого-то этот факт удовлетворит и сам по себе, но пока динамика роста капитализации «Роснефти» оставляет желать лучшего.
С момента IPO стоимость акции «Роснефти» в РТС выросла по сравнению с ценой размещения на 30% — с $7,55 до $9,8. Индекс РТС за это время увеличился на 40%. На ММВБ же одна бумага «Роснефти» стоит сейчас 231,8 руб., что всего на 14% больше цены размещения. Ранее в этом году стоимость акций «Роснефти» опускалась даже ниже цены размещения. По мнению руководства компании, это тоже не страшно: «Роснефть» же недооценена, и ее акции обязательно вырастут. Аналитики Lehman Brothers в апрельском обзоре, посвященном «Роснефти», определили их целевую цену на уровне $11. Если прогноз сбудется, динамика, возможно, и сравняется со средней по рынку.
СДАЧУ ОСТАВЬТЕ
Акции «Роснефти», однако, в сравнении с размещенными среди населения ценными бумагами госбанков не такой уж плохой финансовый инструмент. Акции Сбербанка стоят сейчас почти на 9% меньше, чем во время народного размещения в феврале 2007 г., акции ВТБ — на треть меньше, чем в конце мая 2007 г., когда начались торги акциями банка на российских биржах. Дивидендная доходность в этом году по обеим бумагам, по предварительным расчетам , как и в случае «Роснефти», ожидается в районе 1% годовых. Негусто.
Частные предприниматели тем временем готовят предложения для народных инвесторов, уставших ждать дохода от своих компаний. К примеру, в апреле этого года со своей идеей вышла на рынок финансовая группа «Перспектива». «Наше предложение заключается в том, что мы выкупаем акции по сделке РЕПО. То есть мы выкупаем бумаги по какой-то фиксированной цене и по этой же фиксированной цене независимо от того, какая рыночная будет через год, продаем их обратно. А вы обязуетесь выкупить их у нас независимо от того, какая будет цена на тот момент», — объясняет гендиректор «Перспективы» Александр Федоров.
Инвесторам, у которых есть брокерские счета и которые сами совершают операции с ценными бумагами на бирже, такое предложение, естественно, неинтересно. Зато оно может представлять интерес для пассивных инвесторов, которые купили бумаги и просто их держат, не собираясь совершать по ним никаких сделок по крайней мере в течение года. «Большинство таких клиентов появилось в результате народных IPO, — рассказывает Федоров. — Именно поэтому упор у нас делается на трех эмитентов — “Роснефть”, Сбербанк и ВТБ». Если стоимость их акций за год существенно вырастет, то, вернув акции по прежней цене, народный инвестор сможет заработать на их продаже. Если котировки упадут, инвестора ожидает примерно такой же убыток на разнице курсов, как и в случае ничегонеделания. Но зато полученные на год деньги можно будет положить на депозит в банк и заработать на этом в несколько раз больше, чем на дивидендах.
Оксана Шевелькова
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба