21 февраля 2011 Арбат Капитал
На прошлой неделе российский рынок акций выступил на удивление слабо, показав отрицательную динамику по ос- новным индексам на фоне заметного роста цен на нефть и других фондовых площадок. Тем не менее, и индекс РТС, и индекс ММВБ по итогам пятидневки сумели удержаться выше важных уровней поддержки в 1850 и 1690 пунктов соответственно. Учитывая бурный рост других крупных разви- вающихся рынков более чем на 3% по индексу MSCI EM, не- выразительные недельные результаты отечественных ин- дексов можно было бы объяснить оттоком зарубежного ка- питала на показавшие более слабую динамику с начала года площадки. Однако эта гипотеза не находит своего подтвер- ждения в последних данных о движении средств от агентст- ва EPFR, согласно которым тенденция к оттоку средств из фондов развивающихся рынков в целом (GEM) и притоку ка- питала в российские фонды на прошедшей неделе получила продолжение. Не в пользу гипотезы о продажах со стороны нерезидентов на прошлой неделе была и динамика россий- ской валюты, которая в пятницу все-таки сумела вырваться из узкого консолидационного диапазона против американско- го доллара и достигла новых многомесячных максимумов. Поэтому логично предположить, что давление вниз на рос- сийском рынке акций на прошлой неделе оказывали, пре- имущественно, продажи со стороны локальных игроков, то- гда как нерезиденты сохраняли статус-кво в российских бу- магах.
Динамика российских индексов на этой короткой неделе, на наш взгляд, будет сильно зависеть от развития ситуации на американском рынке акций, который подошел к очередной области (1340-1350 пунктов по индексу S&P 500), которая может стать точкой разворота растущего тренда последних месяцев. В том случае, если инвесторы на американском фондовом рынке в ближайшие дни продолжат покупать, то стремительно растущие в свете ухудшения обстановки в Се- верной Африке и на Ближнем Востоке цены на нефть быстро вытолкнут основные российские индексы ближе к середине торгового диапазона последних полутора месяцев (1900- 1910 пунктов по индексу РТС). Причем далеко не последним фактором движения вверх будет закрытие набранных за по- следние две недели коротких позиций, первый этап которого мы наблюдаем уже сегодня. Если же на американском рынке акций начнется долгожданная коррекция, то весьма вероят- но, что уже по итогам текущей недели индекс РТС наконец- то сможет преодолеть серьезное сопротивление на отметке в 1850 пунктов, что откроет дорогу к дальнейшему движению в район 1750-1770 пунктов. При этом можно предположить, что при таком сценарии высокие цены на нефть какое-то время будут удерживать отечественные индексы примерно на текущих уровнях. Однако сколько-нибудь продолжитель- ный decoupling российского рынка в текущих условиях пред- ставляется нам очень маловероятным, тем более что чистый приток зарубежного капитала в российские фонды про- должается уже 12 недель подряд, что близко к рекордным уровням последних четырех лет.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика российских индексов на этой короткой неделе, на наш взгляд, будет сильно зависеть от развития ситуации на американском рынке акций, который подошел к очередной области (1340-1350 пунктов по индексу S&P 500), которая может стать точкой разворота растущего тренда последних месяцев. В том случае, если инвесторы на американском фондовом рынке в ближайшие дни продолжат покупать, то стремительно растущие в свете ухудшения обстановки в Се- верной Африке и на Ближнем Востоке цены на нефть быстро вытолкнут основные российские индексы ближе к середине торгового диапазона последних полутора месяцев (1900- 1910 пунктов по индексу РТС). Причем далеко не последним фактором движения вверх будет закрытие набранных за по- следние две недели коротких позиций, первый этап которого мы наблюдаем уже сегодня. Если же на американском рынке акций начнется долгожданная коррекция, то весьма вероят- но, что уже по итогам текущей недели индекс РТС наконец- то сможет преодолеть серьезное сопротивление на отметке в 1850 пунктов, что откроет дорогу к дальнейшему движению в район 1750-1770 пунктов. При этом можно предположить, что при таком сценарии высокие цены на нефть какое-то время будут удерживать отечественные индексы примерно на текущих уровнях. Однако сколько-нибудь продолжитель- ный decoupling российского рынка в текущих условиях пред- ставляется нам очень маловероятным, тем более что чистый приток зарубежного капитала в российские фонды про- должается уже 12 недель подряд, что близко к рекордным уровням последних четырех лет.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter