22 февраля 2011 Альфа-Капитал
Не просматривается и какой-либо именной характеристики перераспределения: вложения производятся во многие фонды, ориентированные на Россию, примерно равными долями (не в один фонд, как случалось ранее).
Вывод здесь напрашивается один: инвесторы нацелены на Россию и намереваются поучаствовать в крупной игре. Вероятно, приватизационной. Подтверждением мнения о том, что средства инвесторов предназначены для невторичного рынка, свидетельствует активность рынка M&A, который только набирает обороты. И пока участники рынка слияний и поглощений организовывают колоссальные по масштабам сделки, вторичный сектор остается во власти спекулянтов и скудного информационного фона. Отсутствие прозрачного ценообразования по большинству сделок M&A в общем-то дезориентирует игроков, подвергая соответствующие сектора повышенному риску. В условиях высокой неопределенности на внешних финансовых рынках, мы считаем для среднесрочных игроков позицию наблюдателей единственно целесообразной. Начало сильного движения на рынке будет заметно сразу. После чего и следует принимать инвестиционные решения. В любом случае, вероятность резкой коррекции в ближайшие недели минимальна.
На неделе 14-18 февраля индексы российских акций испытали незначительное снижение. Индекс РТС потерял 0,7%, ММВБ - 1,4%. Но даже при таких изменениях российский рынок выглядит аутсайдером: результативность торгов на прочих биржевых площадках также оказалась минимальной. Индексы США и Европы выросли в пределах 1%, Nikkei - 2,2%. Индексы MSCI GEM и EM World прибавили 2,8 и 1,6%. Индекс MSCI Russia понизился на 1,8%. По итогам года российский рынок идет вровень с мировыми рынками, прибавляя 5,3% в индексе РТС.
Изменение цен на сырьевых биржах оказалось минимальным, что и отразилось на динамике котировок сырьевых эмитентов. В отраслевом разрезе по итогам периода лидируют акции банков, +1,7% в индексе РТС "Банки и финансы".
Поводом для оптимизма стала реализаций SPO 10% акций ВТБ и ожидание увеличения веса акций в индексе MSCI Russia с 1 марта с.г. Хуже прочих зарекомендовали себя акции электроэнергетических компаний, -1,8%. Причиной охлаждения интереса к бумагам стадии действия правительства по ограничению роста тарифов в 2011 г. более чем на 15%. Аналитики Альфа-Банка считают, что, учитывая предстоящие выборы президента, существует риск, что правительство может вмешаться в процесс ценообразования в секторе в обход существующих механизмов. Это окажет негативное влияние на настроения инвесторов по отношению к энергетическим компаниям и приведет к отстающей динамике сектора в краткосрочной перспективе. Тем не менее, мы сохраняем оптимистичную позицию и не думаем, что основные принципы реформы будут нарушены.
Начало недели пройдет на фоне заявлений Министра финансов США Гейтнера по результатам встречи министров финансов и управляющих центральных банков Большой двадцатки. Основные тезисы заявлений: Большая двадцатка должна выработать нормы для валютных курсов, Наблюдается обоснованный рост уверенности в восстановлении мировой экономики, Большая двадцатка должна лучше управлять волатильными потоками капитала, Необходимо позаботиться о том, чтобы новые стандарты для капитала применялись равномерно, Нельзя сократить дефициты исключительно посредством сокращения дискреционных расходов, Китай пришел к внутреннему решению позволить юаню расти, Конкурентоспособность США по отношению к Китаю растет. В понедельник-вторник выйдет широкий блок данных по Еврозоне, странам Еврозоны и США, а также Японии. В среду интересны Протоколы заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, данные по промышленным заказам в Еврозоне и др. В четверг - данные по ВВП Германии, индексы делового климата и потребительских настроений в Еврозоне, данным по долговым бумагам в США в держании инвесторов. Неделя будет насыщена риторикой финансовых чиновников США, Еврозоны.
В целом мы ожидаем невысокую активность торгов, результатом которой станет незначительный рост котировок. Ускорение роста цен, вероятно, начнется после праздников (24-28 февраля) или в первых числах марта.
http://www.alfacapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба