4 марта 2011 FxPRO Купцикевич Александр
Вот уже ровно три года индекс доллара получает поддержку на все более высоком техническом уровне. Это можно назвать кризисной моделью – моделью роста стоимости защитных активов. Ведь в повышательном тренде находится еще и франк, и иена. В марте 2008-го индекс доллара отскочил от 70,70, затем в июле от 71,30. В ноябре 2009-го семимесячный мощнейший нисходящий тренд был развернут на уровне 74,20. В конце прошлого года был отскок поменьше от уровня 75,60. Сейчас мы вновь у линии поддержки (76,80), но будет ли отскок на этот раз?
Оговоримся сразу, что мы ориентируемся на уровни закрытия недели, то есть внутри нее индекс не раз пробивал линию поддержки. Пробил он ее и в четверг. Вообще говоря, технические аналитики утверждают, что по большому количеству пар с долларом уже взяты важные ключевые сопротивления. В каждом случае возможно подогнать определенную фундаментальную базу, но факт остается фактом. И не секрет, что технические уровни тоже имеют важное значение и на больших временных интервалах (на маленьких они вызывают срабатывание ограничительных ордеров, но часто все возвращается на круги своя).
Итак, сейчас важно понимать, чего нам ожидать от payrolls. Разворота в обратном направлении, то есть начало длинного тренда на рост доллара или же усиление его продаж. Хотя мы глобально скептически смотрим на евро, на данный момент поставим, скорей на него. И на это есть несколько причин.
Во-первых, монетарная политика США и Евразии по-настоящему представляет собой разные континенты. Американцы подтверждают, что все еще нужно многое сделать для поддержания восстановления, Европа все чаще довольно смело выказывается в пользу «нормализации» политики, оговариваясь лишь, что пойдет это не очень быстро. Азия уже вовсю в процессе, причем, более того, уже и получает первые результаты этой политики (рынки падают, как и активность в Китае).
Во-вторых, инфляционная угроза не является таковой для Штатов. Там нефть и дешевле (WTI стоит на 15 долларов меньше Brent, хотя лучше), и нефтехранилища полны ею. Помимо этого, в Штатах весьма обширные сельхозугодья, что делает их менее зависимыми от экспорта, а значит, импортная инфляция в этой сфере не столь высока. И самое главное: все эти волатильные в цене товары имеют в американской корзине потребления гораздо меньший вес. На это и делал ставку Бернанке, выступая перед Конгрессом ранее на этой неделе.
В-третьих, на ЕЦБ лежит более напряженная задача. В целом, он имеет мандат удерживать инфляцию в районе 2%, американский же ФРС сосредоточен на удержании вблизи 2% стержневой инфляции (очищенной от продуктов и энергии). Напомним, что на данный момент европейский CPI составляет 2,4% г/г, американский Core CPI 0.9% г/г.
Указанными выше причинами, мы показали, что ФРС все еще далек от ужесточения политики. А что же американские политики? Они лишь поддерживают веру в слабость доллара: по-прежнему видят решение всех своих проблем в наращивании текущих стимулов и расходов, что негативно воспринимается долгосрочными инвесторами.
При этом удивительно, но при текущих весьма слабых позициях американской валюты, его глобальные уровни далеки от критических. Торгово-взвешенный индекс был на этом же уровне в конце октября. Да и размах падения еще очень далек от того, что было в поздние «нулевые» годы. В 2006-м это была потеря 10% за 10 месяцев. В 2007-м – потеря 13% за 11 месяцев. В 2009-м – 17% за 10 месяцев. В 2010-м падение длинной в 5 месяцев отняло 14%. При такой динамике мы слышим угрозы о потере долларом статуса международной резервной валюты. В наступившем году доллар потерял 6% за два месяца. И судя по всему, пока он не упадет еще на 4-6%, не появятся разговоры, что «доллар уже не тот». Если переложить это на евро/доллар, то это далеко выше 1,40 (+6% к 1,3850 – это 1,47). И это выше важного сопротивления 1,43, определяющего коридор движения евро/доллар с середины 2008-го, то есть периода разрушительной фазы кризиса и преобладания кризисных моделей.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Оговоримся сразу, что мы ориентируемся на уровни закрытия недели, то есть внутри нее индекс не раз пробивал линию поддержки. Пробил он ее и в четверг. Вообще говоря, технические аналитики утверждают, что по большому количеству пар с долларом уже взяты важные ключевые сопротивления. В каждом случае возможно подогнать определенную фундаментальную базу, но факт остается фактом. И не секрет, что технические уровни тоже имеют важное значение и на больших временных интервалах (на маленьких они вызывают срабатывание ограничительных ордеров, но часто все возвращается на круги своя).
Итак, сейчас важно понимать, чего нам ожидать от payrolls. Разворота в обратном направлении, то есть начало длинного тренда на рост доллара или же усиление его продаж. Хотя мы глобально скептически смотрим на евро, на данный момент поставим, скорей на него. И на это есть несколько причин.
Во-первых, монетарная политика США и Евразии по-настоящему представляет собой разные континенты. Американцы подтверждают, что все еще нужно многое сделать для поддержания восстановления, Европа все чаще довольно смело выказывается в пользу «нормализации» политики, оговариваясь лишь, что пойдет это не очень быстро. Азия уже вовсю в процессе, причем, более того, уже и получает первые результаты этой политики (рынки падают, как и активность в Китае).
Во-вторых, инфляционная угроза не является таковой для Штатов. Там нефть и дешевле (WTI стоит на 15 долларов меньше Brent, хотя лучше), и нефтехранилища полны ею. Помимо этого, в Штатах весьма обширные сельхозугодья, что делает их менее зависимыми от экспорта, а значит, импортная инфляция в этой сфере не столь высока. И самое главное: все эти волатильные в цене товары имеют в американской корзине потребления гораздо меньший вес. На это и делал ставку Бернанке, выступая перед Конгрессом ранее на этой неделе.
В-третьих, на ЕЦБ лежит более напряженная задача. В целом, он имеет мандат удерживать инфляцию в районе 2%, американский же ФРС сосредоточен на удержании вблизи 2% стержневой инфляции (очищенной от продуктов и энергии). Напомним, что на данный момент европейский CPI составляет 2,4% г/г, американский Core CPI 0.9% г/г.
Указанными выше причинами, мы показали, что ФРС все еще далек от ужесточения политики. А что же американские политики? Они лишь поддерживают веру в слабость доллара: по-прежнему видят решение всех своих проблем в наращивании текущих стимулов и расходов, что негативно воспринимается долгосрочными инвесторами.
При этом удивительно, но при текущих весьма слабых позициях американской валюты, его глобальные уровни далеки от критических. Торгово-взвешенный индекс был на этом же уровне в конце октября. Да и размах падения еще очень далек от того, что было в поздние «нулевые» годы. В 2006-м это была потеря 10% за 10 месяцев. В 2007-м – потеря 13% за 11 месяцев. В 2009-м – 17% за 10 месяцев. В 2010-м падение длинной в 5 месяцев отняло 14%. При такой динамике мы слышим угрозы о потере долларом статуса международной резервной валюты. В наступившем году доллар потерял 6% за два месяца. И судя по всему, пока он не упадет еще на 4-6%, не появятся разговоры, что «доллар уже не тот». Если переложить это на евро/доллар, то это далеко выше 1,40 (+6% к 1,3850 – это 1,47). И это выше важного сопротивления 1,43, определяющего коридор движения евро/доллар с середины 2008-го, то есть периода разрушительной фазы кризиса и преобладания кризисных моделей.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter