Одной строкой
Восстание в Тунисе перекинулось на антиправительственные бунты в Египте, окончательным итогом которых стали отставка Хосни Мубарака и смена всего правящего режима
Аналогичные вышеуказанным народные протесты в Ливии привели к совершенно иному сценарию: бессменный «лидер революции» Муамар Каддафи начал вооружать своих защитников, что привело к масштабным кровопролитиям на севере страны и ситуации, напоминающей гражданскую войну
Нефть WTI на пике арабских событий подскочила до отметки $100 за баррель, хотя ещё в начале месяца её котировки находились в устойчивом понижательном тренде
Народный банк Китая повысил ключевую процентную ставку на 25 б.п. и в очередной раз увеличил нормы обязательного резервирования для банков на 50 б.п. до 19%
Председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише подтвердил своё намерение уйти в отставку в октябре этого года по окончании установленного срока службы и намекнул на растущие инфляционные настроения в Европе
В Великобритании был отмечен скачок темпов роста потребительских цен — в январе 2011 года они ускорились до 4% в годовом исчислении
Курс рубля к доллару в феврале продолжил рост второй месяц подряд, укрепившись ещё на 3%
Банк России в конце месяца синхронно повысил все базовые процентные ставки на 25 б.п., демонстрируя тем самым свою озабоченность высоким уровнем инфляции в стране
Глава ФРС США призвал сенаторов незамедлительно принять закон об увеличении максимальной планки государственного долга США, поскольку «промедление может привести к катастрофе»
Рейтинговое агентство Moody’s вслед за Standard&Poor’s понизило прогноз кредитного рейтинга Японии Aa2 со «стабильного» до «негативного»
Макроэкономические события в феврале
Февраль оказался чрезвычайно богатым на различные громкие события месяцем. Фондовый рынок США, игнорируя неважную макроэкономическую статистику (как и прежде, крайне слабыми цифрами отличались данные по рынку недвижимости и розничным продажам, к негативу которых присоединились нешуточные опасения, связанные с первыми признаками растущей инфляции) и почти полностью прекративший свою взаимосвязь с другими глобальными рынками, продолжал оставаться единственным бегуном на стайерской дистанции, набирая обороты и постепенно приводя «быков» в состояние торгового экстаза.
В середине месяца нынешний глава ЕЦБ Ж.-К. Трише однозначно высказался в пользу своего ухода с данного поста в октябре этого года, охарактеризовав нынешнюю ситуацию в финансовом секторе Европы как обнадёживающую, но пока всё ещё крайне хрупкую, а также намекнув на то, что его преемнику придётся решать сложные вопросы, связанные с изменением инфляционной картины мира в последние месяцы. Его слова не прошли незамеченными, так как первые месяцы года уже успели отметиться ростом процентных ставок в целой плеяде развивающихся экономик — от Бразилии до Китая.
По-видимому, растущие опасения ужесточения монетарной политики целым рядом стран G-20, за исключением США, где подобный сценарий по объективным причинам не рассматривался (незавершённая программа «количественного смягчения»), заставили инвесторов искать в американских бумагах последнее «высокодоходное убежище» перед предопределённым и теперь уже по всем признакам скорым ростом процентных ставок по всему миру.
«Красивую игру» прервали грянувшие как гром среди ясного неба события в Тунисе и Египте, заставившие многих переоценить геополитические риски, а вместе с ними — и экономические последствия чрезмерной зависимости экономики США от нефтяных цен, о чём говорил ещё в свою бытность президентом Джордж Буш-младший. Экономисты сразу вспомнили пока не успевшие выветриться из памяти события 2008 года, когда высокие цены на бензин усугубили плачевное состояние многих ипотечных заёмщиков в США и спровоцировали начало глобального финансового кризиса. Таким образом, третья декада месяца прошла под флагом резко ослабившегося оптимизма, который был окончательно подавлен событиями в Ливии.
Нефть в феврале
Нефтяная тематика в прошедшем месяце по праву занимала первые полосы газет и верхние строчки информационных систем. Арабские народные бунты, возникшие по сути из ниоткуда, но набравшие за какие-то считанные недели невиданную силу благодаря относительно бескровной смене власти в Тунисе и Египте, единомоментно передвинули котировки «чёрного золота» ближе к трёхзначным отметкам. Хотя значительный спрэд между западно-техасской WTI и североморской Brent (>$13) сохранился, тренд на ценовое снижение американской смеси, который мы наблюдали на протяжении января ввиду ввода в строй транс-канадского нефтепровода, был резко и безвозвратно завершён.
До того момента, пока восстания в нефтеносной Ливии, обладающей крупнейшими в Африке запасами «чёрного золота», не переросли в раннюю стадию гражданской войны, нефть предпринимала эпизодические попытки вернуться на прежние комфортные ценовые уровни, однако после этого на рынке воцарился полноценный повышательный тренд. Особой озабоченностью нефтетрейдеров стал т.н. «фактор Суэцкого канала». Важнейшая жизненная артерия, пропускающая для нефтяных импортёров около 3 млн баррелей нефти в сутки — практически столько же, сколько производит вся Канада за тот же интервал времени — является единственным способом танкерной доставки аравийской нефти потребителям в Западной Европе и США. В случае каких-либо военных действий или прочих катаклизмов, которые могли бы негативно сказаться на пропускной способности Суэцкого канала, нефтяной рынок буквально взорвётся.
Золото в феврале
Февраль продемонстрировал правоту классического тезиса о том, что поспешные выводы хороши только в армии. После того, как рост золота неожиданно споткнулся и прекратился на несколько месяцев, инвесторы начали «сочинять» различные фантастические истории по поводу «логического завершения» ралли в золоте и о том, что «настало время избавляться от перекупленных драгметаллов». На самом деле, фигурально выражаясь, золото затаилось и «ждало своего часа», а час этот пробил в положенное время — как только на рынок вернулись инфляционные страхи. Опубликованные данные по потребительским ценам в еврозоне и Китае за декабрь и январь оказались не просто настораживающими, но не оставляющими никаких сомнений в том, что «призрак инфляции бродит по Европе.... и другим частям света». Рост золота ускорился с началом гражданских акций в Тунисе, Египте, и вышел на новые рубежи — на фоне гражданской войны в Ливии.
В итоге в феврале котировки «желтого металла» укрепились на 7.4% — причём, в пользу устойчивости нового витка роста свидетельствует ревностное преследование динамики лидера сегмента большинством его ближайших соседей по группе — серебром и платиной.
Валютный рынок в феврале
Февраль ознаменовал собой перелом тренда на укрепление доллара, обнаружившего первые признаки слабины ещё в январе на фоне внезапного курсового скачка т.н. «сырьевых валют» — канадского и австралийского доллара, а также евро. «Слабость» доллара возникла благодаря тому же фактору, который сработал и в истории с золотом — внезапному скачку инфляции, которая поставила «зелёный» в очень невыгодное положение по сравнению с конкурирующими валютами.
На самом деле, какие бы экзотические доводы ни фигурировали в истории с внезапным разворотом в динамике американской валюты, наиболее очевидный ответ лежит совсем не в плоскости растущих цен на нефть, которые, как известно, крайне губительны и для бюджета США, и для могущественных американских потребителей, а в контексте объективной невозможности для ФРС США в нынешних условиях ужесточить монетарную политику в ответ на рост инфляции в мире.
Оценивая шансы на внезапный отскок доллара, необходимо помнить, что при наступлении инфляционного этапа в мировой экономике, у ФРС США — фактически единственного крупного финансового регулятора — будет отсутствовать даже малейшая возможность противостоять росту цен при помощи своих классических инструментов монетарной политики. Причина одна: ФРС ещё формально не закончил программу «количественного смягчения» и прежде, чем переходить к этапу повышения процентных ставок, он должен по логике вещей совершить «плавное торможение», времени на которое просто нет.
Вооруженные подобными размышлениями, глобальные валютные трейдеры организовали на редкость единодушную игру на понижение стоимости мировой резервной валюты, в результате чего индекс доллара потерял с 10 февраля более 2%, войдя в убедительный понижательный тренд.
Сырьевые рынки в феврале
В отличие от нефти и золота, промышленные металлы, как, впрочем, и биржевая сельхозпродукция, не пользовались в феврале особым спросом. Что касается последней группы, то Китай заявил, что потери от природных катаклизмов лета 2010 г. были сильно преувеличены деловой прессой, а посему речи о тотальном дефиците базовых продовольственных товаров сильно преувеличены. Из наиболее динамичных позиций можно отметить лишь традиционных лидеров рынка — фьючерсы на кукурузу (повышение более чем на 8%), к которым присоединились фьючерсы на сахар (рост на 18%), тогда как контракты на пшеницу и рис продемонстрировали снижение.
Что касается рынка промышленных металлов, то он взял передышку ввиду усилившихся инфляционных ожиданий в Китае, приведших к повышению Народным банком Китая базовой процентной ставки. Последствия попыток ужесточения монетарной политики Поднебесной пока как следует не просчитаны, однако трейдеры, пожинавшие лавры многомесячного ралли, предпочли всё же не рисковать и пересидеть «в деньгах до прояснения картины». Контракты на медь остались практически без изменения на уровне $9,890 за тонну, тогда как никель в исключительно волатильном тренде отвоевал месячный прирост на 3.2%, а алюминий подрос на 1.6%.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Восстание в Тунисе перекинулось на антиправительственные бунты в Египте, окончательным итогом которых стали отставка Хосни Мубарака и смена всего правящего режима
Аналогичные вышеуказанным народные протесты в Ливии привели к совершенно иному сценарию: бессменный «лидер революции» Муамар Каддафи начал вооружать своих защитников, что привело к масштабным кровопролитиям на севере страны и ситуации, напоминающей гражданскую войну
Нефть WTI на пике арабских событий подскочила до отметки $100 за баррель, хотя ещё в начале месяца её котировки находились в устойчивом понижательном тренде
Народный банк Китая повысил ключевую процентную ставку на 25 б.п. и в очередной раз увеличил нормы обязательного резервирования для банков на 50 б.п. до 19%
Председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише подтвердил своё намерение уйти в отставку в октябре этого года по окончании установленного срока службы и намекнул на растущие инфляционные настроения в Европе
В Великобритании был отмечен скачок темпов роста потребительских цен — в январе 2011 года они ускорились до 4% в годовом исчислении
Курс рубля к доллару в феврале продолжил рост второй месяц подряд, укрепившись ещё на 3%
Банк России в конце месяца синхронно повысил все базовые процентные ставки на 25 б.п., демонстрируя тем самым свою озабоченность высоким уровнем инфляции в стране
Глава ФРС США призвал сенаторов незамедлительно принять закон об увеличении максимальной планки государственного долга США, поскольку «промедление может привести к катастрофе»
Рейтинговое агентство Moody’s вслед за Standard&Poor’s понизило прогноз кредитного рейтинга Японии Aa2 со «стабильного» до «негативного»
Макроэкономические события в феврале
Февраль оказался чрезвычайно богатым на различные громкие события месяцем. Фондовый рынок США, игнорируя неважную макроэкономическую статистику (как и прежде, крайне слабыми цифрами отличались данные по рынку недвижимости и розничным продажам, к негативу которых присоединились нешуточные опасения, связанные с первыми признаками растущей инфляции) и почти полностью прекративший свою взаимосвязь с другими глобальными рынками, продолжал оставаться единственным бегуном на стайерской дистанции, набирая обороты и постепенно приводя «быков» в состояние торгового экстаза.
В середине месяца нынешний глава ЕЦБ Ж.-К. Трише однозначно высказался в пользу своего ухода с данного поста в октябре этого года, охарактеризовав нынешнюю ситуацию в финансовом секторе Европы как обнадёживающую, но пока всё ещё крайне хрупкую, а также намекнув на то, что его преемнику придётся решать сложные вопросы, связанные с изменением инфляционной картины мира в последние месяцы. Его слова не прошли незамеченными, так как первые месяцы года уже успели отметиться ростом процентных ставок в целой плеяде развивающихся экономик — от Бразилии до Китая.
По-видимому, растущие опасения ужесточения монетарной политики целым рядом стран G-20, за исключением США, где подобный сценарий по объективным причинам не рассматривался (незавершённая программа «количественного смягчения»), заставили инвесторов искать в американских бумагах последнее «высокодоходное убежище» перед предопределённым и теперь уже по всем признакам скорым ростом процентных ставок по всему миру.
«Красивую игру» прервали грянувшие как гром среди ясного неба события в Тунисе и Египте, заставившие многих переоценить геополитические риски, а вместе с ними — и экономические последствия чрезмерной зависимости экономики США от нефтяных цен, о чём говорил ещё в свою бытность президентом Джордж Буш-младший. Экономисты сразу вспомнили пока не успевшие выветриться из памяти события 2008 года, когда высокие цены на бензин усугубили плачевное состояние многих ипотечных заёмщиков в США и спровоцировали начало глобального финансового кризиса. Таким образом, третья декада месяца прошла под флагом резко ослабившегося оптимизма, который был окончательно подавлен событиями в Ливии.
Нефть в феврале
Нефтяная тематика в прошедшем месяце по праву занимала первые полосы газет и верхние строчки информационных систем. Арабские народные бунты, возникшие по сути из ниоткуда, но набравшие за какие-то считанные недели невиданную силу благодаря относительно бескровной смене власти в Тунисе и Египте, единомоментно передвинули котировки «чёрного золота» ближе к трёхзначным отметкам. Хотя значительный спрэд между западно-техасской WTI и североморской Brent (>$13) сохранился, тренд на ценовое снижение американской смеси, который мы наблюдали на протяжении января ввиду ввода в строй транс-канадского нефтепровода, был резко и безвозвратно завершён.
До того момента, пока восстания в нефтеносной Ливии, обладающей крупнейшими в Африке запасами «чёрного золота», не переросли в раннюю стадию гражданской войны, нефть предпринимала эпизодические попытки вернуться на прежние комфортные ценовые уровни, однако после этого на рынке воцарился полноценный повышательный тренд. Особой озабоченностью нефтетрейдеров стал т.н. «фактор Суэцкого канала». Важнейшая жизненная артерия, пропускающая для нефтяных импортёров около 3 млн баррелей нефти в сутки — практически столько же, сколько производит вся Канада за тот же интервал времени — является единственным способом танкерной доставки аравийской нефти потребителям в Западной Европе и США. В случае каких-либо военных действий или прочих катаклизмов, которые могли бы негативно сказаться на пропускной способности Суэцкого канала, нефтяной рынок буквально взорвётся.
Золото в феврале
Февраль продемонстрировал правоту классического тезиса о том, что поспешные выводы хороши только в армии. После того, как рост золота неожиданно споткнулся и прекратился на несколько месяцев, инвесторы начали «сочинять» различные фантастические истории по поводу «логического завершения» ралли в золоте и о том, что «настало время избавляться от перекупленных драгметаллов». На самом деле, фигурально выражаясь, золото затаилось и «ждало своего часа», а час этот пробил в положенное время — как только на рынок вернулись инфляционные страхи. Опубликованные данные по потребительским ценам в еврозоне и Китае за декабрь и январь оказались не просто настораживающими, но не оставляющими никаких сомнений в том, что «призрак инфляции бродит по Европе.... и другим частям света». Рост золота ускорился с началом гражданских акций в Тунисе, Египте, и вышел на новые рубежи — на фоне гражданской войны в Ливии.
В итоге в феврале котировки «желтого металла» укрепились на 7.4% — причём, в пользу устойчивости нового витка роста свидетельствует ревностное преследование динамики лидера сегмента большинством его ближайших соседей по группе — серебром и платиной.
Валютный рынок в феврале
Февраль ознаменовал собой перелом тренда на укрепление доллара, обнаружившего первые признаки слабины ещё в январе на фоне внезапного курсового скачка т.н. «сырьевых валют» — канадского и австралийского доллара, а также евро. «Слабость» доллара возникла благодаря тому же фактору, который сработал и в истории с золотом — внезапному скачку инфляции, которая поставила «зелёный» в очень невыгодное положение по сравнению с конкурирующими валютами.
На самом деле, какие бы экзотические доводы ни фигурировали в истории с внезапным разворотом в динамике американской валюты, наиболее очевидный ответ лежит совсем не в плоскости растущих цен на нефть, которые, как известно, крайне губительны и для бюджета США, и для могущественных американских потребителей, а в контексте объективной невозможности для ФРС США в нынешних условиях ужесточить монетарную политику в ответ на рост инфляции в мире.
Оценивая шансы на внезапный отскок доллара, необходимо помнить, что при наступлении инфляционного этапа в мировой экономике, у ФРС США — фактически единственного крупного финансового регулятора — будет отсутствовать даже малейшая возможность противостоять росту цен при помощи своих классических инструментов монетарной политики. Причина одна: ФРС ещё формально не закончил программу «количественного смягчения» и прежде, чем переходить к этапу повышения процентных ставок, он должен по логике вещей совершить «плавное торможение», времени на которое просто нет.
Вооруженные подобными размышлениями, глобальные валютные трейдеры организовали на редкость единодушную игру на понижение стоимости мировой резервной валюты, в результате чего индекс доллара потерял с 10 февраля более 2%, войдя в убедительный понижательный тренд.
Сырьевые рынки в феврале
В отличие от нефти и золота, промышленные металлы, как, впрочем, и биржевая сельхозпродукция, не пользовались в феврале особым спросом. Что касается последней группы, то Китай заявил, что потери от природных катаклизмов лета 2010 г. были сильно преувеличены деловой прессой, а посему речи о тотальном дефиците базовых продовольственных товаров сильно преувеличены. Из наиболее динамичных позиций можно отметить лишь традиционных лидеров рынка — фьючерсы на кукурузу (повышение более чем на 8%), к которым присоединились фьючерсы на сахар (рост на 18%), тогда как контракты на пшеницу и рис продемонстрировали снижение.
Что касается рынка промышленных металлов, то он взял передышку ввиду усилившихся инфляционных ожиданий в Китае, приведших к повышению Народным банком Китая базовой процентной ставки. Последствия попыток ужесточения монетарной политики Поднебесной пока как следует не просчитаны, однако трейдеры, пожинавшие лавры многомесячного ралли, предпочли всё же не рисковать и пересидеть «в деньгах до прояснения картины». Контракты на медь остались практически без изменения на уровне $9,890 за тонну, тогда как никель в исключительно волатильном тренде отвоевал месячный прирост на 3.2%, а алюминий подрос на 1.6%.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter