Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Еженедельный обзор российского фондового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Еженедельный обзор российского фондового рынка

Мировые фондовые площадки на прошлой неделе оказались во власти необъяснимого оптимизма, загасить которые не смогли ни опасения по поводу нового витка долгового кризи-са в Еврозоне, ни сохраняющаяся нестабильная ситуация и продолжающаяся утечка радиации на японской АЭС «Фуку- сима», ни в целом довольно слабые макроэкономические данные из США
Открыть фаил
28 марта 2011 Арбат Капитал
Мировые фондовые площадки на прошлой неделе оказались во власти необъяснимого оптимизма, загасить которые не смогли ни опасения по поводу нового витка долгового кризи-са в Еврозоне, ни сохраняющаяся нестабильная ситуация и продолжающаяся утечка радиации на японской АЭС «Фуку- сима», ни в целом довольно слабые макроэкономические данные из США. Не стал исключением и российский рынок акций, который вслед за своими зарубежными коллегами за пять дней прибавил порядка 3.5-4.0% и достиг новых макси- мумов с лета 2008 г. по основным индексам. По всей види- мости, такое достаточно парадоксальное поведение фондо- вых рынков стало следствием мощного впрыска ликвидности в мировую финансовую систему, главным образом со сторо- ны ЦБ Японии, который к тому же произошел перед самым концом квартала. При этом цены на нефть, вопреки многим прогнозам, на прошлой неделе показали весьма сдержанную динамику - европейские марки подорожали менее чем на 1.5% - что говорит о том, что премия за военную операцию сил коалиции в Ливии уже была учтена в нефтяных котиров- ках. Для российского рынка акций дополнительным позити- вом стала информация о перечислении государством поряд- ка $2 млрд. в пенсионные фонды, из которых около 20%, ви- димо, будут вложены в акции. Отчасти именно этим можно объяснить тот факт, что внушительный рост отечественных индексов на прошлой неделе не получил подтверждения в динамике обменного курса рубля
Лейтмотивом торгов на российских, равно как и на зарубеж- ных торговых площадках на этой неделе, по всей видимости, станет завершение I квартала, что даст инвесторам силы за- крывать глаза на все негативные новости и удерживать коти- ровки вблизи текущих уровней как минимум до пятницы. При этом достаточно высока вероятность того, что в оставшиеся четыре мартовских дня отечественные индексы смогут обно- вить пятничные высоты, тем более, что на дневных и не- дельных графиках после мощного полуторанедельного рал- ли возникли уверенные сигналы на покупку. Ориентиром для этого движения может служить отметка в 2050 пунктов по индексу РТС. Пятница при этом обещает стать достаточно сложным и интересным днем. Во-первых, 1 апреля будет опубликован солидный блок макроэкономических данных: индексы деловой активности в промышленности Китая, стран Европы и США, а также мартовские данные с амери- канского рынка труда. Во-вторых, первый день нового квар- тала, вероятно, позволит оценить то, в какой степени рост индексов в последней трети марта был спровоцирован же- ланием управляющих закрыть квартал на как можно более высоких уровнях
Что касается более длинного временного горизонта, то мы по-прежнему крайне скептически оцениваем перспективы роста российских индексов от текущих уровней во II кварта- ле. Тот факт, что по динамике с начала года российский рынок акций (~+15%) очень сильно обогнал все другие крупные рынки (MSCI World ~+3%), вряд ли будет способствовать дальнейшему росту интереса нерезидентов к отечественным активам. А поскольку мало кто сейчас верит в устойчивый рост цен на нефть свыше отметки в $120 за баррель по сор- ту Brent, зарубежные игроки во II квартале вполне могут на- чать сокращать свою экспозицию на российские бумаги в пользу других рынков. Плюс к этому, мы не видим объектив- ных оснований (за исключением отмеченного выше фактора ликвидности) для столь сильного оптимизма, который сейчас захватил финансовые рынки, и ожидаем более серьезного провала рисковых активов в апреле-мае