12 мая 2011 Sberbank CIB
Российский рынок акций углубляет движение вниз по основным индексам в направлении минимумов прошлой недели. Закрытие реестров по ряду высококапитализированных эмитентов может привести к дальнейшим «распродажам» на фоне отсутствия четких инвестиционных идей и наличия множества рисковых факторов, главным из которых является сокращение позиций институциональными инвесторами, а также традиционно слабые для динамики и неактивные с точки зрения объемов торгов летние месяцы
Мы ожидаем снижения индекса ММВБ в начале торгов четверга
Коррекционные настроения на мировых фондовых и товарных площадках вновь усилились. Причиной стали инфляционные опасения: последние отчеты по темпам роста цен в Германии и КНР превысили прогнозы, а заявление главы Банка Англии М. Кинга о том, что регулятор может повысить ставку в текущем году в ответ на высокий уровень инфляции, повышение ставки в Польше и приближение публикации блока статданных по инфляции в США этой недели заставило участников более трезво взглянуть на риски свертывания программ стимулирования в условиях первых признаков замедления глобального экономического роста. Начинают появляться и первые негативные последствия высоких цен на нефть. Так, дефицит торгового баланса США расширился в марте больше, чем ожидалось, а Минэнерго США, сославшись на дорогую нефть и более слабый спрос в развитых странах, вчера понизило свои оценки темпов роста мирового потребления топлива в 2011 году на 120 тыс. барр./сутки, до 1,4 млн. барр./сутки. Причем прогноз роста спроса в США в текущем году был снижен на треть, до 210 тыс. барр./сутки. Слабым оказался и еженедельный отчет Минэнерго по рынку топлива в США. На этом фоне котировки нефти WTIснизились ниже 100 долл./барр, упав на 5,4%.
Американский фондовый рынок в среду потерял более 1% по основным индексам, азиатские площадки сегодня снижаются. На наш взгляд, сегодня отрицательная динамика может вновь стать преобладающей на фондовых и товарных рынках, однако оценка инфляционной угрозы может быть преувеличена инвесторами: с конца апреля инфляционные ожидания в США, выраженные в спрэде UST10-TIPS, заметно снизились. Таким образом, в случае если сегодняшние данные по PPIокажутся в рамках прогнозов, а отчет по розничным продаж в США не подтвердит сокращения активности потребителей, инвесторы могут вновь вернуться к покупкам. Кроме того, отметим, что акции и commodities исторически являются лучшими инструментами для защиты от инфляции, а текущая коррекция связана лишь с перспективами монетарного ужесточения, что волнует рынки ввиду приближения завершения сроков действия программы QE2.
Российский рынок акций может начать сегодняшнюю сессию со снижения на фоне коррекции на рынке нефти. Мы не исключаем, что отрицательный гэп может быть вскоре выкуплен участниками в надежде, что сегодняшние статданные могут оказаться лучше прогнозов, а также на фоне признаков перепроданности по нефтяным фьючерсам. В результате обновления недавних минимумов по индексу ММВБ может так и не произойти, а актуальным торговым диапазоном сегодня может стать 1620-1660 пунктов
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба