Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Провал ФРС » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Провал ФРС

Если обойтись без обычной для последнего времени политкорректности, макроэкономические данные, поступившие на рынок вчера из США, даже если оценить их как невыразительные, а не негативные, стали всего лишь еще одним свидетельством фактического провала QE2
Открыть фаил
13 мая 2011 Sberbank CIB
Если обойтись без обычной для последнего времени политкорректности, макроэкономические данные, поступившие на рынок вчера из США, даже если оценить их как невыразительные, а не негативные, стали всего лишь еще одним свидетельством фактического провала QE2. Результаты колоссальных вливаний средств – в среднем около 90 млрд.долл. ежемесячно – оказываются по меньшей мере скромными. Прекрасно, на наш взгляд, высказался по этому поводу Крис Мартенсон: «Эй, дайте мне 2 трлн.долл. – и я тоже устрою отличную вечеринку! …На положительной стороне – то, за что мы все можем быть благодарными одной вещи, которую способно обеспечить печатание денег и которую оно уже обеспечило: а именно, дало каждому некоторый запас времени. Этот запас времени должен быть использован, по крайней мере, частично, для того, чтобы приготовиться к будущему и постараться стать более устойчивыми к тем шокам, которые еще ждут нас впереди.»
По мнению Мартенсона, единственное, что сможет остановить падение цены активов на 40-50% до осени 2011 г. после окончания QE2 будет QE3, которое может быть названо как-то иначе, в целях скрыть его истинную сущность, однако оно будет подразумевать всего лишь новые сотни миллиардов напечатанных долларов. Это, однако, очень плохой сценарий. По мнению Мартенсона – и это мнение становится все более и более доминирующим среди «неофициальных» экономистов – у США есть два пути: признать, наконец, факт многолетнего чрезмерного кредитования экономики и начать вводить меры строгой бюджетной и кредитной дисциплины, либо окончательно обрушить доллар и рынки долларовых активов. Добавим: «правильный» (первый) путь, являющийся воплощением сценария «конструктивного разрушения», однако, требует очень серьезных изменений в самой модели экономического роста, и не только в США, конечно.

Ответный выстрел со стороны кейнсианцев: экономист из Принстона и бывший заместитель председателя ФРС Алан Блайндер, автор работы «Как мы покончили с Великой рецессией», в недавнем интервью на ТВ заявил, что США, напротив, требуется еще один этап расширения стимулов, чтобы поднять таки занятость. Конечно, со временем потребуется и более жесткая бюджетная политика, через неопределенный промежуток времени, «но только не сейчас». Оказывается, с рецессией так до конца все же не покончили… ZeroHedge.com делает вывод в свойственной ему негативистской манере: поскольку серьезное расширение бюджетного стимулирования в нынешней политической обстановке невозможно (из-за сопротивления республиканцев), то речь может идти о новом этапе монетарного стимулирования: QE3. Надеемся, что не все окажется уж так фатально… Или есть желание еще поиграть в ралли, теперь уже на грани полного абсурда?