Наш взгляд на рынок акций: мы осторожны в оценки ближайших песрпкетив российских акций

В конце недели на рынках по-прежнему не наблюдается направленных движений: фондовые и товарные рынки консолидируются на фоне отсутствия сильных движущих факторов. Американский рынок акций, несмотря на негативные данные по экономике, продолжает расти: сводный индикатор economicsurprise, рассчитываемый Citigroup, опустился уже до отметки -49, что близко ко «дну» августа 2010г. (точки максимального пессимизма в отношении перспектив экономики, что наблюдалось незадолго до запуска QE2). Корпорации продолжают сокращать свои прогнозы на ближайшие месяцы, опасаясь замедления деловой и потребительской активности. А опрошенные вчера ThomsonReuters аналитики и управляющие активами с тревогой ожидают окончания QE2 в США, и полагают, что в течение 3-х месяцев после него волатильность на фондовых и товарных рынках повысится из-за ослабления притока ликвидности и переоценки макроэкономических рисков. Отметим, что июнь является традиционно наиболее слабым месяцем для рынка акций США. На наш взгляд, устойчивость рынка акций США может быть связана с оговоркой в протоколе последнего заседания ФРС относительно возможности корректировки exitstrategy в зависимости от экономических реалий. В результате, регулятор получает возможность откладывать сокращение своего баланса (что сохранит, но не увеличит ликвидность), что выглядит неплохим выходом из ситуации. В этом случае рынки перейдут в фазу консолидации, а инвесторы станут более избирательно подходить к формированию портфелей в разрезе отдельных классов активов. На наш взгляд, консолидация рынков может сохраниться сегодня и в начале следующей недели. Привести рынки в движение могут статданные следующей недели – в особенности, по ВВП США в 1-м кв. во второй оценке (26 мая). Учитывая позитивные ожидания (рост ВВП ожидается на уровне 2,2%, против 1,8% в предыдущей оценке), фактические результаты могут преподнести негативный сюрприз.

Российский рынок акций в конце недели остается в диапазоне 1610-1640 пунктов по ММВБ, показывая близкую к нулевой динамику за неделю. Отток из фондов, инвестирующих на российском рынке, составил 353 млн. долл. на текущей неделе. Наш прогноз на следующую неделю осторожный: мы не исключаем, что рынок может продолжить повышаться в направлении следующей цели технического отскока (1676 пунктов по ММВБ), однако в случае появления негативных сигналов движение к минимумам может оказаться глубоким и резким. Таким образом, наиболее разумным для инвесторов может стать решение дождаться более четких сигналов с зарубежных рынков.

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу