5 июля 2011 Арбат Капитал
Прошедшая пятидневка на российском рынке акций заверши- лась бурным ростом на 4-5% по основным индексам в долла- ровом выражении - более сильный недельный результат в текущем году был зафиксирован только по итогам первой торговой недели после новогодних каникул. Однако столь мощный рост отечественных биржевых индикаторов не стал чем-то выдающимся - сопоставимую динамику на прошлой неделе продемонстрировали и многие другие развивающиеся и развитые рынки акций, а также цены на нефть и ряд других сырьевых товаров. Наиболее очевидным поводом для крайне агрессивных покупок практически по всему спектру рисковых активов на минувшей недели стали позитивные новости из Греции, где парламент одобрил 5-летний план бюджетной консолидации. Позитивное решение греческого парламента фактически стало гарантией получения страной очередного транша от МВФ, необходимого для погашения внешних обя- зательств в июле, что вкупе с согласием французских и не- мецких банков реструктуризировать часть греческого долга заметно понизило опасения инвесторов относительно дефол- та Греции, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Помимо этого, завершение второго раунда политики «количе- ственного ослабления» (QE2) ФРС и, соответственно, резкое сокращение покупок со стороны Федерального Резерва на рынке американских казначейских обязательств (USTs) при- вело к ожидаемой, но от этого не менее агрессивной распро- даже на данном рынке. При этом весьма неожиданно для многих высвобождаемые от продаж USTs средства, по всей видимости, были в значительной части направлены на рынки рисковых активов, а не в другие защитные инструменты. Ну и, наконец, не следует сбрасывать со счетов фактор конца квар- тала/полугодия, который, на наш взгляд, сыграл не послед- нюю роль в движении фондовых рынков на прошлой неделе
Учитывая то, как развивались события неделей ранее, пред- стоящая пятидневка на российском фондовом рынке обещает быть достаточно интересной. Во-первых, текущая пятидневка станет первой полноценной торговой неделей III квартала, а, значит, динамика торгов в ближайшие пять дней позволит от- ветить на вопрос о том, в какой степени бурный рост на про- шлой неделе был обусловлен концом квартала, а в какой - действительным улучшением настроений крупных игроков на фоне позитивных новостей из Европы. Во-вторых, во второй половине недели произойдет ряд важных макроэкономиче- ских событий - состоится июльское заседание ЕЦБ и будет опубликован блок данных с американского рынка труда за июнь. Учитывая стремительный взлет курса евро на прошлой неделе, вполне вероятно, что либо решение европейского ре- гулятора (в случае сохранения ставки на прежнем уровне), либо последующие комментарии главы ЕЦБ Ж.К.Трише вновь не оправдают надеж спекулянтов, как это было в мае и июне. Соответственно, плановое заседание ЕЦБ вновь может стать поводом для закрытия спекулятивных длинных позиций в евро, что, скорее всего, будет означать общее укрепление дол- лара США и серьезное давление на товарно-сырьевые рынки. Что касается данных с американского рынка труда, то ожида- ния инвесторов сейчас уже не столь агрессивны, как в про- шлом месяце, однако в свете слабой динамики еженедельных обращений за пособиями по безработице на позитив отсюда рассчитывать не следует
Мы вовсе не исключаем того, что ралли на отечественном рынке на прошлой неделе положило конец коррекционному движению II квартала и является началом более длинного восходящего тренда. По крайней мере, именно по такой тра- ектории российский рынок продолжил движение в прошлом году. Однако столь резкий рост котировок за одну неделю, на наш взгляд, является избыточным, в связи с чем ближе к кон- цу текущей пятидневки можно будет ожидать некоторого от- ката рынка вниз, ориентировочно до 1890-1900 пунктов по ин- дексу РТС. Тем более что уже на следующей неделе в США начинается сезон корпоративных отчетов за II квартал, кото- рые в свете высоких цен на сырье и негативных тенденций в экономики могут оказаться слабее по сравнению с тем, что мы наблюдали на протяжении нескольких последних кварта- лов.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Учитывая то, как развивались события неделей ранее, пред- стоящая пятидневка на российском фондовом рынке обещает быть достаточно интересной. Во-первых, текущая пятидневка станет первой полноценной торговой неделей III квартала, а, значит, динамика торгов в ближайшие пять дней позволит от- ветить на вопрос о том, в какой степени бурный рост на про- шлой неделе был обусловлен концом квартала, а в какой - действительным улучшением настроений крупных игроков на фоне позитивных новостей из Европы. Во-вторых, во второй половине недели произойдет ряд важных макроэкономиче- ских событий - состоится июльское заседание ЕЦБ и будет опубликован блок данных с американского рынка труда за июнь. Учитывая стремительный взлет курса евро на прошлой неделе, вполне вероятно, что либо решение европейского ре- гулятора (в случае сохранения ставки на прежнем уровне), либо последующие комментарии главы ЕЦБ Ж.К.Трише вновь не оправдают надеж спекулянтов, как это было в мае и июне. Соответственно, плановое заседание ЕЦБ вновь может стать поводом для закрытия спекулятивных длинных позиций в евро, что, скорее всего, будет означать общее укрепление дол- лара США и серьезное давление на товарно-сырьевые рынки. Что касается данных с американского рынка труда, то ожида- ния инвесторов сейчас уже не столь агрессивны, как в про- шлом месяце, однако в свете слабой динамики еженедельных обращений за пособиями по безработице на позитив отсюда рассчитывать не следует
Мы вовсе не исключаем того, что ралли на отечественном рынке на прошлой неделе положило конец коррекционному движению II квартала и является началом более длинного восходящего тренда. По крайней мере, именно по такой тра- ектории российский рынок продолжил движение в прошлом году. Однако столь резкий рост котировок за одну неделю, на наш взгляд, является избыточным, в связи с чем ближе к кон- цу текущей пятидневки можно будет ожидать некоторого от- ката рынка вниз, ориентировочно до 1890-1900 пунктов по ин- дексу РТС. Тем более что уже на следующей неделе в США начинается сезон корпоративных отчетов за II квартал, кото- рые в свете высоких цен на сырье и негативных тенденций в экономики могут оказаться слабее по сравнению с тем, что мы наблюдали на протяжении нескольких последних кварта- лов.
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter