15 июля 2011 РБК Сангалова Инга
Сбербанк готовится к приватизации, до которой остались считанные месяцы. В середине сентября крупнейший банк России, капитализация которого превышает 76 млрд долл., планирует приватизировать пакет акций объемом 7,6% из 57,6%, принадлежащих Центробанку РФ. Размещать часть принадлежащего ЦБ пакета Сбербанка будут Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan и "Тройка Диалог".
Между тем менеджмент Сбербанка, судя по всему, серьезно опасается возможного переизбытка предложения бумаг. Памятуя, очевидно, о том давлении, которое на цену акций ВТБ оказало сообщение об SPO в I квартале текущего года, Сбербанк готовится осуществить обратный выкуп собственных акций перед проведением SPO. Этот инструмент хеджирования имеет широкое применение в международной практике, но пока не прижился в России.
Осторожность, конечно, не помешает, хотя, судя по последней отчетности за июнь и первое полугодие, Сбербанк сделал серьезную заявку на сверхвысокую годовую прибыль, и этот факт, безусловно, сыграет важную роль при принятии участниками рынка своих инвестиционных решений. В первые шесть месяцев года Сбербанк зафиксировал прибыль, втрое превосходящую доходы первого полугодия 2010г., - 171,3 млрд руб., в то время как председатель правления банка Герман Греф рассчитывал лишь на 160 млрд руб. Величина прибыли подскочила за счет рекордного показателя за июнь, составившего 34,4 млрд руб. Не вызывает сомнений, что цель менеджмента банка по чистой прибыли за 2011г., 250-270 млрд руб., легко достижима. Даже в случае отсутствия до конца года поддержки со стороны восстановления резервов, годовая прибыль Сбербанка может достичь 310-320 млрд руб.
Резкий взлет прибыли Сбербанка эксперты объясняют оживлением на рынке кредитования после длительного застоя. Увеличение объема займов приводит к росту процентных доходов, а также увеличиваются доходы от комиссии по потребительским кредитам и пластиковым картам. Кроме того, за последние полгода Сбербанк сократил резервы на возможные потери на 17,8 млрд руб., что также повлияло на прибыль.
После успешного запуска торгов депозитарными расписками на Лондонской фондовой бирже акции Сбербанка стабильно растут. При этом, несмотря на довольно сильный подъем котировок в последние недели, потенциал повышения акций Сбербанка сохраняется. Сильные фундаментальные показатели, а также потенциальный выкуп собственных акций должны способствовать опережающей динамике котировок Сбербанка в кратко- и долгосрочной перспективе, считают эксперты "Альфа-банка". Еще более оптимистичны на долгосрочный период аналитики Goldman Sachs: в своем последнем обзоре Сбербанка они прогнозируют пятикратный рост активов кредитной организации и четырехкратный - чистой прибыли. Так, американские аналитики полагают, что в 2020г. активы банка могут достичь 1,5 трлн долл., а чистая прибыль - превысить 25 млрд долл. В случае достижения подобных результатов через десять лет Сбербанк сможет попасть в двадцатку крупнейших банков мира, расположившись где-то между UBS и Societe Generale.
Что же касается рисков для роста акций Сбербанка, то они связаны прежде всего с аппетитом к приобретениям, включая потенциальную покупку активов Volksbank International AG в Восточной и Центральной Европе за 1 млрд долл. В целом данная сделка не является значительной для Сбербанка, однако благодаря ей он получит дешевый доступ к быстрорастущему рынку Центральной и Восточной Европы, где работает большинство западноевропейских банков. В то же время данная транзакция может отвлечь руководство кредитной организации от выполнения важных задач. Нельзя исключать также рисков, связанных с потенциальным использованием самого крупного в стране банка в качестве политического инструмента.
И все же у Сбербанка есть все шансы успешно осуществить запланированное на сентябрь SPO, тем более что уже известно, что китайский фонд CIC может купить до 5% акций из приватизируемого пакета. Это будет способствовать снижению риска навеса предложения бумаг.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Между тем менеджмент Сбербанка, судя по всему, серьезно опасается возможного переизбытка предложения бумаг. Памятуя, очевидно, о том давлении, которое на цену акций ВТБ оказало сообщение об SPO в I квартале текущего года, Сбербанк готовится осуществить обратный выкуп собственных акций перед проведением SPO. Этот инструмент хеджирования имеет широкое применение в международной практике, но пока не прижился в России.
Осторожность, конечно, не помешает, хотя, судя по последней отчетности за июнь и первое полугодие, Сбербанк сделал серьезную заявку на сверхвысокую годовую прибыль, и этот факт, безусловно, сыграет важную роль при принятии участниками рынка своих инвестиционных решений. В первые шесть месяцев года Сбербанк зафиксировал прибыль, втрое превосходящую доходы первого полугодия 2010г., - 171,3 млрд руб., в то время как председатель правления банка Герман Греф рассчитывал лишь на 160 млрд руб. Величина прибыли подскочила за счет рекордного показателя за июнь, составившего 34,4 млрд руб. Не вызывает сомнений, что цель менеджмента банка по чистой прибыли за 2011г., 250-270 млрд руб., легко достижима. Даже в случае отсутствия до конца года поддержки со стороны восстановления резервов, годовая прибыль Сбербанка может достичь 310-320 млрд руб.
Резкий взлет прибыли Сбербанка эксперты объясняют оживлением на рынке кредитования после длительного застоя. Увеличение объема займов приводит к росту процентных доходов, а также увеличиваются доходы от комиссии по потребительским кредитам и пластиковым картам. Кроме того, за последние полгода Сбербанк сократил резервы на возможные потери на 17,8 млрд руб., что также повлияло на прибыль.
После успешного запуска торгов депозитарными расписками на Лондонской фондовой бирже акции Сбербанка стабильно растут. При этом, несмотря на довольно сильный подъем котировок в последние недели, потенциал повышения акций Сбербанка сохраняется. Сильные фундаментальные показатели, а также потенциальный выкуп собственных акций должны способствовать опережающей динамике котировок Сбербанка в кратко- и долгосрочной перспективе, считают эксперты "Альфа-банка". Еще более оптимистичны на долгосрочный период аналитики Goldman Sachs: в своем последнем обзоре Сбербанка они прогнозируют пятикратный рост активов кредитной организации и четырехкратный - чистой прибыли. Так, американские аналитики полагают, что в 2020г. активы банка могут достичь 1,5 трлн долл., а чистая прибыль - превысить 25 млрд долл. В случае достижения подобных результатов через десять лет Сбербанк сможет попасть в двадцатку крупнейших банков мира, расположившись где-то между UBS и Societe Generale.
Что же касается рисков для роста акций Сбербанка, то они связаны прежде всего с аппетитом к приобретениям, включая потенциальную покупку активов Volksbank International AG в Восточной и Центральной Европе за 1 млрд долл. В целом данная сделка не является значительной для Сбербанка, однако благодаря ей он получит дешевый доступ к быстрорастущему рынку Центральной и Восточной Европы, где работает большинство западноевропейских банков. В то же время данная транзакция может отвлечь руководство кредитной организации от выполнения важных задач. Нельзя исключать также рисков, связанных с потенциальным использованием самого крупного в стране банка в качестве политического инструмента.
И все же у Сбербанка есть все шансы успешно осуществить запланированное на сентябрь SPO, тем более что уже известно, что китайский фонд CIC может купить до 5% акций из приватизируемого пакета. Это будет способствовать снижению риска навеса предложения бумаг.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter