Мы ждем умеренного повышения индекса ММВБ в начале торгов пятницы; сегодня вероятно ослабление импульса к росту рынка

Масштабный по своему размеру и разнообразный по числу предлагаемых опций для инвесторов план спасения Греции и еврозоны от долгового кризиса привел к повышению склонности к риску накануне. Греции будет выделен второй пакет помощи объемом 109 млрд. евро в течение 3 лет под 3,5%, крупные частные инвесторы пойдут на добровольную реструктуризацию обязательств в форме обмена на облигации с более длительными сроками погашения, а выплаты по ним будут гарантироваться дополнительными активами, находящимися на балансе специально создаваемой структуры, имеющей высший рейтинг ААА. Кроме того, за счет средств EFSFпредполагается провести скупку обязательства Греции на открытом рынке, а также докапитализировать банки. Отметим, что по ряду пунктов принятые вчера решения оказались выше рыночных ожиданий и инвесторы были крайне воодушевлены готовностью Европы не допустить суверенного дефолта в еврозоне. Хотя возможность haircutпо Греции (в пределах 20%) остается, ЕС намерена, за счет нового фонда, не допустить падения банковской системы, создавая механизм поддержки банков в случае проблем с долгом и других стран PIIGS. Реакция рынка на данные новости оказалась в целом ожидаемой: европейские индексы выросли на фоне ралли в бумагах банковского сектора, доходности по облигациям группы PIIGSснизились к отметкам начала июля, а евро протестировал 1,44. В то же время принятие столь масштабных финансовых обязательств оказало заметное давление на котировки немецких Bunds. Решения по госдолгу США по-прежнему принято не было и это может стать ключевым ожидаемым событием в последнюю неделю июля. В то же время позитивный импульс на рынке акций США был задан новостями из Европы, неплохой отчетностью и статданными (индекс опережающих индикаторов и индекс Филадельфии превзошли прогнозы). На наш взгляд, сегодня на фондовых рынках может сформироваться повышательная динамика, сдерживаемая лишь их перегретостью после ралли середины недели. Товарные рынки могут показать более сдержанную динамику (более вероятно боковое движение) ввиду опасений относительно деловой активности в глобальной промышленности.

Сегодня мы не ждем повторения ралли: после роста предыдущего дня и в преддверие выходных часть участников может предпочесть зафиксировать прибыль на фоне сдержанной динамики сырьевых рынков. Мы не исключаем в течение дня тестирования индексом ММВБ отметки 1720 пунктов сверху. Однако полагаем, что сохранение оптимизма на рынках поддержит индикатор и вполне реально возобновление движения к максимумам начала июля (1740 пунктов) с целью тестирования уровня 1750 пунктов

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу