Наш взгляд на рынок акций: в конце июля - начале августа вероятно повышение волатильности

К концу недели настроения на рынках сменились с осторожных на оптимистичные. Основной причиной тому стало согласование второго плана спасения Греции и еврозоны, которые позволили более позитивно взглянуть на перспективы разрешения долгового кризиса в регионе. Греции будет выделен второй пакет помощи объемом 109 млрд. евро на три года, крупные частные инвесторы пойдут на добровольную реструктуризацию обязательств в форме обмена на облигации с более длительными сроками погашения. Кроме того, за счет средств EFSFпредполагается провести скупку обязательства Греции на открытом рынке, а также докапитализировать банки. Намерение за счет средств европейского стабфонда провести оздоровление банков привело к ралли по акциям финсектора, а планы EFSFприступить к покупкам бумаг на вторичном рынке привело к заметному снижению доходностей по бумагам периферии. Тем не менее, Греция может не избежать полностью дефолта – добровольный обмен бумаг, а также haircut в пределах 20% будет расцениваться как выборочный дефолт и рейтинг страны будет снижен до «SD» по шкале S&P, и бумаги перестанут приниматься в обеспечение ЕЦБ. И все же принятые вчера решения позволили, хотя бы временно, стабилизировать ситуацию в Европе. Несмотря на общий оптимизм у инвесторов в конце недели мы продолжаем сдержанно оценивать перспективы рынков на следующей неделе – решения по госдолгу США все еще не принято, а значит, у рынков вновь проявится еще один повод для беспокойства. Отметим также, что дополнительными факторами для повышенной волатильности на следующей неделе станет обширный блок статданных по США (включая ВВП, заказы на товары длительного пользования, уровень уверенности потребителей и Мичиган). А уже в самом начале августа выйдут показатели деловой активности в глобальной промышленности и цифры по безработице в США - ключевые факторы для беспокойства в отношении ближайших перспектив реального сектора мировой экономики.

Российский фондовый рынок вышел вчера за пределы верхней границы бокового канала по индексу ММВБ, однако краткосрочный оптимизм может вскоре вновь смениться выжидательной позицией участников, которая определит в ближайшие дни боковую динамику рынка с колебаниями вблизи уровня 1720 пунктов. Следующая неделя пока представляется менее позитивной - мы ждем сохранения волатильности и резких движений рынков, опасаясь неожиданных резких «просадок» по «голубым фишкам» в конце июля - начале августа

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу