3 октября 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Минувшая неделя ознаменовалась незначительным ростом доллара США, что обошлось Банку России в несколько миллиардов долларов, потраченных на успокоение разбушевавшихся рублевых медведей. При этом с середины августа по конец сентября этого года золотовалютные резервы России уменьшились на 18 млрд долларов.
В целом с 24 сентября по 1 октября сильнее всех укрепился фунт стерлингов – на 0,87%, в то время как больше всех – 1,48% - потерял в стоимости канадский доллар, считающийся сырьевой валютой (см. табл.1). Таким образом, по пяти основным валютам на прошлой неделе наблюдался боковой тренд, по фунту стерлингов – повышательный, а по канадскому доллару – понижательный.
По всем семи основным валютам официальный курс Банка России, установленный на субботу, 1 октября 2011 г., оказался в рамках наших интервальных прогнозов. Причем наиболее точным оказался точечный прогноз (по боковому тренду) для американского доллара, который отклонился от фактического курса лишь на 1 коп.
Табл. 1. Прогноз на 1 октября 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу, 8 октября.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 32,10 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 32,38 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 31,82 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 30,65 руб. до 34,58 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 8 октября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем, точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности продолжает сохраняться по американскому доллару (за минувшую неделю ее уровень немного повысился с 289,5% до 275,5%) и японской йене (с 189,4% до 236,7%), в то время как волатильность по швейцарскому франку продолжает снижаться (с 282,0% до 220,4%). Индекс стоимости показывает, что японская йена сейчас самая переоцененная валюта 118,0%, на втором месте швейцарский франк 113,9%, на третьем - австралийский доллар 108,8%.
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по табл. 3, самый низкий индикатор роста/падения сейчас продолжает оставаться у американского доллара (1,7%), а также у фунта стерлингов (2,9%), т.е. вероятность дальнейшего роста этих валют равна, соответственно, 1,7% и 2,9%. Индикатор длины тренда сейчас со знаком минус у трех валют (показывает вероятность их дальнейшего падения). Так, индикатор длины тренда по австралийцу (-4,4%) показывает, что вероятность его дальнейшего падения равна 4,4 %.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 32,57 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска со 2 по 8 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 43,02 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска со 2 по 8 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В целом с 24 сентября по 1 октября сильнее всех укрепился фунт стерлингов – на 0,87%, в то время как больше всех – 1,48% - потерял в стоимости канадский доллар, считающийся сырьевой валютой (см. табл.1). Таким образом, по пяти основным валютам на прошлой неделе наблюдался боковой тренд, по фунту стерлингов – повышательный, а по канадскому доллару – понижательный.
По всем семи основным валютам официальный курс Банка России, установленный на субботу, 1 октября 2011 г., оказался в рамках наших интервальных прогнозов. Причем наиболее точным оказался точечный прогноз (по боковому тренду) для американского доллара, который отклонился от фактического курса лишь на 1 коп.
Табл. 1. Прогноз на 1 октября 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу, 8 октября.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 32,10 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 32,38 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 31,82 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 30,65 руб. до 34,58 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 8 октября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем, точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности продолжает сохраняться по американскому доллару (за минувшую неделю ее уровень немного повысился с 289,5% до 275,5%) и японской йене (с 189,4% до 236,7%), в то время как волатильность по швейцарскому франку продолжает снижаться (с 282,0% до 220,4%). Индекс стоимости показывает, что японская йена сейчас самая переоцененная валюта 118,0%, на втором месте швейцарский франк 113,9%, на третьем - австралийский доллар 108,8%.
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по табл. 3, самый низкий индикатор роста/падения сейчас продолжает оставаться у американского доллара (1,7%), а также у фунта стерлингов (2,9%), т.е. вероятность дальнейшего роста этих валют равна, соответственно, 1,7% и 2,9%. Индикатор длины тренда сейчас со знаком минус у трех валют (показывает вероятность их дальнейшего падения). Так, индикатор длины тренда по австралийцу (-4,4%) показывает, что вероятность его дальнейшего падения равна 4,4 %.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с15 % риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 32,57 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска со 2 по 8 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 43,02 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска со 2 по 8 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter