Главный вопрос пока остаётся тот же самый – смогут ли представители транснационального финансового капитала и наднациональные элиты заставить Германию взвалить на себя практически непосильную ношу избыточного долгового беремени периферийной Европы. Результаты воскресного саммита ЕС, на котором помимо 27 стран-членов ЕС принимали участие представители ЕЦБ, МВФ и Еврокомиссии в очередной раз с предельной откровенностью продемонстрировали нежизнеспособность и неадекватность руководства ЕС. Более того, стало совершенно очевидно, что помимо перекладывания долгов евро-банкротов с балансов крупных европейских банков на плечи немецких налогоплательщиков никаких других идей евро-бюрократы рассматривать не готовы.
Сама по себе реструктуризация государственных долговых обязательств в принципе не способна разрешить структурных проблем в экономике Греции и давно назревших дисбалансов в рамках всего Европейского Союза. Долговые проблемы стран—членов печально известной группы PIIGS, а также назревающий бюджетный кризис в целом ряде системообразующих стран Еврозоны (Франции и Германии) являются лишь частным отображением кризиса всей модели Европейской Интеграции. На протяжении последних 30 лет расширение ЕС (а с конца 90-х годов и Валютного Союза) на юг и восток осуществлялось, главным образом, в интересах крупнейших западноевропейских корпораций и международных банков.
Под красивую риторику о вхождение в лоно европейской цивилизации и либерализации системы внешнеэкономических отношений и снятия ограничений на трансграничное движение капитала, товаров и услуг происходила распродажа наиболее рентабельных и конкурентоспособных производств. При этом те компании и даже целые отрасли, которые представляли опасность для рыночных позиций европейских ТНК, просто-напросто закрывались и банкротились.
Подавляющая часть промышленных предприятий и банков, не выдерживая конкуренцию с международным капиталом по целому ряду объективных причин (стоимость капитала, эффект масштабов производства, трансфертное ценообразование, наличие мощного политического лобби и т.д.) была вынуждена либо объявить себя банкротом, либо встраивалась в воспроизводственный контур западноевропейских монополий на условиях аутсорсинга.
Закономерным итогом политики необдуманного открытия границ и снятия ограничения на движение капитала стала мощнейшая деиндустриализация периферийной Европы, деградация структуры экономики, утрата ключевых производственных технологий, переход национальной банковской системы под контроль международных банков и, по сути, превращение этого региона в рынок сбыта для продукции западных монополий и источник дешёвой рабочей силы.
Даже если предположить, что канцлер Германии Меркель прогнётся под натиском представителей международного финансового капитала в лице «большой тройки» (МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссия) и согласится пойти на реструктуризацию 40-50% государственного займа, то толком это ничего не изменит. Фундаментальной проблемой Греции, также как Португалии, практически всей Восточной Европы и даже Испании является то, что им просто-напросто нечего предложить на рынке Единой Европы, у них конкурентоспособных производств и у них нет источников получения прибыли.
Прежде всего, это обусловлено колониальным характером Европейской Интеграции, осуществлявшейся в интересах крупнейших западно-европейских ТНК и банков, сумевших за бесценок скупить наиболее рентабельные и конкурентоспособные производства.
Совершенно очевидно, что списание даже половины государственного долга Греции (и других стран) без развития научно-технического потенциала, возрождения конкурентоспособных производств и проведения активной антимонопольной политики не окажет совершенно никакого позитивного эффекта. Также как и широко разрекламированные «меры бюджетной» экономии, подразумевающие сокращение пенсий и социальных пособий, а также урезание расходов на образование и медицину без стимулирования предпринимательской инициативы, поддержки экономики и ограничения влияния европейских монополий приведёт к ещё большей деградации экономики и загниванию промышленности.
Еврозона и PIIGS
Не играет практически никакой роли, согласятся ли евро-бюрократы списать Греции долг на 45-50% или нет. В условиях, когда экономика сжимается на 5,5%, промышленное производство падает на 11,7%, розничные продажи снижаются на 4,3%, безработица зашкаливает за 16,5%, а бюджетные дефициты разрастаются до 13,5% ВВП реструктуризация долга, пускай даже и масштабная, в принципе не способна решить никаких проблем. И аналогичная ситуация характерна для всех остальных стран-членов PIIGS, фундаментальная проблема которых состоит в том, что они в принципе неконкурентоспособны на рынке Объединённой Европы.
Помимо усиления долгового кризиса в Еврозоне не способствовал росту оптимизма у частников рынка выход целой порции весьма негативной макроэкономической статистики. Прежде всего, в глаза бросается продолжившееся обвальное падение индекса потребительского доверия в Италии, который обвалился с 109,1 пунктов в декабре 2010г. до 100,3 в августе текущего года и 92,9 пунктов по итогам октября.
Несколько лучше обстоят дела с потребительскими настроения в Германии, о чём свидетельствует едва заметный рост индекса потребительского доверия с 5,2 пунктов в октябре до 5,3 по итогам ноября. Однако было бы большой ошибкой считать формальный рост данного индикатора в качестве сигнала к улучшению ситуации в ФРГ: ещё в марте текущего года он находился выше отметок в 6 пунктов.
Не помог вернуть инвесторам позитивный настрой и роста индекса потребительского доверия с 80 пунктов в сентябре до 82 по итогам октября, что обусловлено пониманием кратковременности эффекта от постоянно расширяющихся социальных расходов бюджета и практически неизбежным сталкиванием Франции с бюджетным кризисом.
Также совершенно удручающим оказался отчёт по динамике деловой активности в Единой Европе, продемонстрировавший обвальное ухудшение предпринимательских настроений, которого не наблюдалось с начала кризисного 2009г. Сводный индекс PMI по Зоне Евро продолжил своё 8-ми месячное падение и снизился с 58,4 пунктов в феврале до 51,1 пунктов в августе и 47,2 пунктов по итогам октября. Примерно также обстоит ситуация с отраслевыми индикаторами деловой активности: индекс менеджеров по закупкам в промышленности рухнул с 59 пунктов в феврале до 47,3 пунктов по итогам октября, а в сфере услуг аналогичный индикатор обвалился с 57,2 до 47,2 пунктов соответственно.
Помимо этого стоит отметить продолжившееся ухудшение экономических ожиданий в Еврозоне, отражающее общее снижение деловой активности и снижение уверенности предпринимателей в перспективах европейской экономики. Об этом свидетельствует непрекращающееся уже более 8-ми месяцев снижение одноимённого индекса с 107,8 пунктов в феврале до менее чем 94,8 пунктов по итогам октября.
Совершенно удручающим оказался отчёт по экономическим ожиданиям в сфере промышленности, согласно которому сводный индекс ожидаемых изменений рухнул с 6,5 пунктов в феврале до менее чем 5,9 пунктов в сентябре и -6,6 по итогам октбяря. Столь негативного баланса оценок в среде европейских промышленников не наблюдалось аж с апреля 2010г., когда Европа только-только стала выходить из кризиса 2008-2009гг. и столкнулась с первой волной долгового кризиса в периферии ЕС.
Северная Америка и США
Порадовал инвесторов рост капитальных затрат в необоронном комплексе за исключением инвестиций в аэрокосмической отрасли на 2,4% в сентябре после прибавки на 1,1% месяцем ранее, что стало лучшим показателем с марта текущего года (+3,7%). Также намного лучше всех ожиданий оказался рост заказов на товары длительного пользования за исключением транспортного сектора на 1,7% в сентябре после снижения на 0,1% месяцем ранее, что также стало наилучшим показателем за период с августа 2010г. (+2%).
Определённый оптимизм вызвал отчёт Бюро Переписи Населения, продемонстрировавший несущественный рост годовых продаж на американском рынке нового жилья с 295 тыс. в августе текущего года до более чем 313 тыс. по итогам октября. Однако наблюдаемый рост продаж на первичном рынке недвижимости носит столь слабый характер, а объём реализованных новостроек по прежнему колеблется вблизи исторических минимумов и практически в 5 раз ниже уровня лета 2005г.
Однако скептицизм вызвал очередной ежемесячный отчёт по рынку жилой недвижимости от Case-Shiller, продемонстрировавший снижение цен в 20 крупнейших городах на 3,8% в годовом выражении после снижения на 4,1% месяцем ранее. Мало того, что фактический спад оказался существенно глубже ожиданий аналитиков (-3,5%), так его снижение ещё и обусловлено эффектом низкой базы: в августе 2010г. прирост цен на жильё составил 1,7%, тогда как в июле того же года рост превышал 3,2%. Напомним, что ещё в мае предыдущего года недвижимость в США дорожала на 4,6%.
При этом альтернативный индекс цен на недвижимость, рассчитываемый NAHB, и вовсе обвалился по итогам августа на 4%, что существенно хуже 3,3% месяцем ранее. Судя по всему, ни искусственное удержание ставок по ипотеке на рекордных минимумах, ни многочисленные налоговые и бюджетные послабления на приобретение жилья, ни по прежнему рекордно низкие цены на объекты недвижимости не в силах оживить рынок жилья и подтолкнуть домашние хозяйства к покупке домов.
Не обрадовал инвесторов отчёт ФРБ Чикаго, зафиксировавший очередное снижение индекса деловой активности в сфере услуг с 28 пунктов в апреле текущего года до менее чем -4 в сентябре и -8 по итогам октября. Также настораживает неожиданное падение индекса промышленных поставок с 30 пунктов в декабре 2010г. до -2 в сентябре и менее чем -6 пунктов по итогам октября. Не лучше обстоят дела с предпринимательской активностью в промышленном секторе, о чём свидетельствует стагнация одноимённого индекс от ФРБ Чикаго на отметке в -6 пунктов на протяжении сентября-октября текущего года. Безусловно, это несколько лучше, чем -10 пунктов в августе 2011г., но намного хуже, чем 25 пунктов по итогам декабря 2010г. и февраля текущего года.
Прежде всего, скептицизм вызвал очередной ежемесячный отчёт по рынку жилой недвижимости от Case-Shiller, продемонстрировавший снижение цен в 20 крупнейших городах на 3,8% в годовом выражении после снижения на 4,1% месяцем ранее. Мало того, что фактический спад оказался существенно глубже ожиданий аналитиков (-3,5%), так его снижение ещё и обусловлено эффектом низкой базы: в августе 2010г. прирост цен на жильё составил 1,7%, тогда как в июле того же года рост превышал 3,2%. Напомним, что ещё в мае предыдущего года недвижимость в США дорожала на 4,6%.
При этом альтернативный индекс цен на недвижимость, рассчитываемый NAHB, и вовсе обвалился по итогам августа на 4%, что существенно хуже 3,3% месяцем ранее. Судя по всему, ни искусственное удержание ставок по ипотеке на рекордных минимумах, ни многочисленные налоговые и бюджетные послабления на приобретение жилья, ни по прежнему рекордно низкие цены на объекты недвижимости не в силах оживить рынок жилья и подтолкнуть домашние хозяйства к покупке домов.
Не обрадовал инвесторов отчёт ФРБ Чикаго, зафиксировавший очередное снижение индекса деловой активности в сфере услуг с 28 пунктов в апреле текущего года до менее чем -4 в сентябре и -8 по итогам октября. Также настораживает неожиданное падение индекса промышленных поставок с 30 пунктов в декабре 2010г. до -2 в сентябре и менее чем -6 пунктов по итогам октября. Не лучше обстоят дела с предпринимательской активностью в промышленном секторе, о чём свидетельствует стагнация одноимённого индекс от ФРБ Чикаго на отметке в -6 пунктов на протяжении сентября-октября текущего года. Безусловно, это несколько лучше, чем -10 пунктов в августе 2011г., но намного хуже, чем 25 пунктов по итогам декабря 2010г. и февраля текущего года.
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сама по себе реструктуризация государственных долговых обязательств в принципе не способна разрешить структурных проблем в экономике Греции и давно назревших дисбалансов в рамках всего Европейского Союза. Долговые проблемы стран—членов печально известной группы PIIGS, а также назревающий бюджетный кризис в целом ряде системообразующих стран Еврозоны (Франции и Германии) являются лишь частным отображением кризиса всей модели Европейской Интеграции. На протяжении последних 30 лет расширение ЕС (а с конца 90-х годов и Валютного Союза) на юг и восток осуществлялось, главным образом, в интересах крупнейших западноевропейских корпораций и международных банков.
Под красивую риторику о вхождение в лоно европейской цивилизации и либерализации системы внешнеэкономических отношений и снятия ограничений на трансграничное движение капитала, товаров и услуг происходила распродажа наиболее рентабельных и конкурентоспособных производств. При этом те компании и даже целые отрасли, которые представляли опасность для рыночных позиций европейских ТНК, просто-напросто закрывались и банкротились.
Подавляющая часть промышленных предприятий и банков, не выдерживая конкуренцию с международным капиталом по целому ряду объективных причин (стоимость капитала, эффект масштабов производства, трансфертное ценообразование, наличие мощного политического лобби и т.д.) была вынуждена либо объявить себя банкротом, либо встраивалась в воспроизводственный контур западноевропейских монополий на условиях аутсорсинга.
Закономерным итогом политики необдуманного открытия границ и снятия ограничения на движение капитала стала мощнейшая деиндустриализация периферийной Европы, деградация структуры экономики, утрата ключевых производственных технологий, переход национальной банковской системы под контроль международных банков и, по сути, превращение этого региона в рынок сбыта для продукции западных монополий и источник дешёвой рабочей силы.
Даже если предположить, что канцлер Германии Меркель прогнётся под натиском представителей международного финансового капитала в лице «большой тройки» (МВФ, ЕЦБ и Еврокомиссия) и согласится пойти на реструктуризацию 40-50% государственного займа, то толком это ничего не изменит. Фундаментальной проблемой Греции, также как Португалии, практически всей Восточной Европы и даже Испании является то, что им просто-напросто нечего предложить на рынке Единой Европы, у них конкурентоспособных производств и у них нет источников получения прибыли.
Прежде всего, это обусловлено колониальным характером Европейской Интеграции, осуществлявшейся в интересах крупнейших западно-европейских ТНК и банков, сумевших за бесценок скупить наиболее рентабельные и конкурентоспособные производства.
Совершенно очевидно, что списание даже половины государственного долга Греции (и других стран) без развития научно-технического потенциала, возрождения конкурентоспособных производств и проведения активной антимонопольной политики не окажет совершенно никакого позитивного эффекта. Также как и широко разрекламированные «меры бюджетной» экономии, подразумевающие сокращение пенсий и социальных пособий, а также урезание расходов на образование и медицину без стимулирования предпринимательской инициативы, поддержки экономики и ограничения влияния европейских монополий приведёт к ещё большей деградации экономики и загниванию промышленности.
Еврозона и PIIGS
Не играет практически никакой роли, согласятся ли евро-бюрократы списать Греции долг на 45-50% или нет. В условиях, когда экономика сжимается на 5,5%, промышленное производство падает на 11,7%, розничные продажи снижаются на 4,3%, безработица зашкаливает за 16,5%, а бюджетные дефициты разрастаются до 13,5% ВВП реструктуризация долга, пускай даже и масштабная, в принципе не способна решить никаких проблем. И аналогичная ситуация характерна для всех остальных стран-членов PIIGS, фундаментальная проблема которых состоит в том, что они в принципе неконкурентоспособны на рынке Объединённой Европы.
Помимо усиления долгового кризиса в Еврозоне не способствовал росту оптимизма у частников рынка выход целой порции весьма негативной макроэкономической статистики. Прежде всего, в глаза бросается продолжившееся обвальное падение индекса потребительского доверия в Италии, который обвалился с 109,1 пунктов в декабре 2010г. до 100,3 в августе текущего года и 92,9 пунктов по итогам октября.
Несколько лучше обстоят дела с потребительскими настроения в Германии, о чём свидетельствует едва заметный рост индекса потребительского доверия с 5,2 пунктов в октябре до 5,3 по итогам ноября. Однако было бы большой ошибкой считать формальный рост данного индикатора в качестве сигнала к улучшению ситуации в ФРГ: ещё в марте текущего года он находился выше отметок в 6 пунктов.
Не помог вернуть инвесторам позитивный настрой и роста индекса потребительского доверия с 80 пунктов в сентябре до 82 по итогам октября, что обусловлено пониманием кратковременности эффекта от постоянно расширяющихся социальных расходов бюджета и практически неизбежным сталкиванием Франции с бюджетным кризисом.
Также совершенно удручающим оказался отчёт по динамике деловой активности в Единой Европе, продемонстрировавший обвальное ухудшение предпринимательских настроений, которого не наблюдалось с начала кризисного 2009г. Сводный индекс PMI по Зоне Евро продолжил своё 8-ми месячное падение и снизился с 58,4 пунктов в феврале до 51,1 пунктов в августе и 47,2 пунктов по итогам октября. Примерно также обстоит ситуация с отраслевыми индикаторами деловой активности: индекс менеджеров по закупкам в промышленности рухнул с 59 пунктов в феврале до 47,3 пунктов по итогам октября, а в сфере услуг аналогичный индикатор обвалился с 57,2 до 47,2 пунктов соответственно.
Помимо этого стоит отметить продолжившееся ухудшение экономических ожиданий в Еврозоне, отражающее общее снижение деловой активности и снижение уверенности предпринимателей в перспективах европейской экономики. Об этом свидетельствует непрекращающееся уже более 8-ми месяцев снижение одноимённого индекса с 107,8 пунктов в феврале до менее чем 94,8 пунктов по итогам октября.
Совершенно удручающим оказался отчёт по экономическим ожиданиям в сфере промышленности, согласно которому сводный индекс ожидаемых изменений рухнул с 6,5 пунктов в феврале до менее чем 5,9 пунктов в сентябре и -6,6 по итогам октбяря. Столь негативного баланса оценок в среде европейских промышленников не наблюдалось аж с апреля 2010г., когда Европа только-только стала выходить из кризиса 2008-2009гг. и столкнулась с первой волной долгового кризиса в периферии ЕС.
Северная Америка и США
Порадовал инвесторов рост капитальных затрат в необоронном комплексе за исключением инвестиций в аэрокосмической отрасли на 2,4% в сентябре после прибавки на 1,1% месяцем ранее, что стало лучшим показателем с марта текущего года (+3,7%). Также намного лучше всех ожиданий оказался рост заказов на товары длительного пользования за исключением транспортного сектора на 1,7% в сентябре после снижения на 0,1% месяцем ранее, что также стало наилучшим показателем за период с августа 2010г. (+2%).
Определённый оптимизм вызвал отчёт Бюро Переписи Населения, продемонстрировавший несущественный рост годовых продаж на американском рынке нового жилья с 295 тыс. в августе текущего года до более чем 313 тыс. по итогам октября. Однако наблюдаемый рост продаж на первичном рынке недвижимости носит столь слабый характер, а объём реализованных новостроек по прежнему колеблется вблизи исторических минимумов и практически в 5 раз ниже уровня лета 2005г.
Однако скептицизм вызвал очередной ежемесячный отчёт по рынку жилой недвижимости от Case-Shiller, продемонстрировавший снижение цен в 20 крупнейших городах на 3,8% в годовом выражении после снижения на 4,1% месяцем ранее. Мало того, что фактический спад оказался существенно глубже ожиданий аналитиков (-3,5%), так его снижение ещё и обусловлено эффектом низкой базы: в августе 2010г. прирост цен на жильё составил 1,7%, тогда как в июле того же года рост превышал 3,2%. Напомним, что ещё в мае предыдущего года недвижимость в США дорожала на 4,6%.
При этом альтернативный индекс цен на недвижимость, рассчитываемый NAHB, и вовсе обвалился по итогам августа на 4%, что существенно хуже 3,3% месяцем ранее. Судя по всему, ни искусственное удержание ставок по ипотеке на рекордных минимумах, ни многочисленные налоговые и бюджетные послабления на приобретение жилья, ни по прежнему рекордно низкие цены на объекты недвижимости не в силах оживить рынок жилья и подтолкнуть домашние хозяйства к покупке домов.
Не обрадовал инвесторов отчёт ФРБ Чикаго, зафиксировавший очередное снижение индекса деловой активности в сфере услуг с 28 пунктов в апреле текущего года до менее чем -4 в сентябре и -8 по итогам октября. Также настораживает неожиданное падение индекса промышленных поставок с 30 пунктов в декабре 2010г. до -2 в сентябре и менее чем -6 пунктов по итогам октября. Не лучше обстоят дела с предпринимательской активностью в промышленном секторе, о чём свидетельствует стагнация одноимённого индекс от ФРБ Чикаго на отметке в -6 пунктов на протяжении сентября-октября текущего года. Безусловно, это несколько лучше, чем -10 пунктов в августе 2011г., но намного хуже, чем 25 пунктов по итогам декабря 2010г. и февраля текущего года.
Прежде всего, скептицизм вызвал очередной ежемесячный отчёт по рынку жилой недвижимости от Case-Shiller, продемонстрировавший снижение цен в 20 крупнейших городах на 3,8% в годовом выражении после снижения на 4,1% месяцем ранее. Мало того, что фактический спад оказался существенно глубже ожиданий аналитиков (-3,5%), так его снижение ещё и обусловлено эффектом низкой базы: в августе 2010г. прирост цен на жильё составил 1,7%, тогда как в июле того же года рост превышал 3,2%. Напомним, что ещё в мае предыдущего года недвижимость в США дорожала на 4,6%.
При этом альтернативный индекс цен на недвижимость, рассчитываемый NAHB, и вовсе обвалился по итогам августа на 4%, что существенно хуже 3,3% месяцем ранее. Судя по всему, ни искусственное удержание ставок по ипотеке на рекордных минимумах, ни многочисленные налоговые и бюджетные послабления на приобретение жилья, ни по прежнему рекордно низкие цены на объекты недвижимости не в силах оживить рынок жилья и подтолкнуть домашние хозяйства к покупке домов.
Не обрадовал инвесторов отчёт ФРБ Чикаго, зафиксировавший очередное снижение индекса деловой активности в сфере услуг с 28 пунктов в апреле текущего года до менее чем -4 в сентябре и -8 по итогам октября. Также настораживает неожиданное падение индекса промышленных поставок с 30 пунктов в декабре 2010г. до -2 в сентябре и менее чем -6 пунктов по итогам октября. Не лучше обстоят дела с предпринимательской активностью в промышленном секторе, о чём свидетельствует стагнация одноимённого индекс от ФРБ Чикаго на отметке в -6 пунктов на протяжении сентября-октября текущего года. Безусловно, это несколько лучше, чем -10 пунктов в августе 2011г., но намного хуже, чем 25 пунктов по итогам декабря 2010г. и февраля текущего года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter