Мы становимся наблюдателями того, как рынки оценивают итоги саммита лидеров стран ЕС. Как видно из курсовых движений, оценка явно не в пользу разрешения долгового кризиса в Европе, более того, есть множество сопутствующих факторов, которые как раз говорят об обратном. Позитив от решений саммита можно считать завершенным, сейчас рынки начинают наконец-то прозревать, что действия были too small, too late, что никаких прорывных на самом деле решений не было принято. Есть большие риски того, что в ближайшее время мы можем увидеть курс пары евродоллара на отметке 1.35, правда тут стоит оговориться, текущая неделя крайне насыщена событиями, поэтому инвесторы могут подождать их разрешения, а уже после этого принимать те или иные решения, которые мне видятся предпочтительнее «вниз».
Сразу несколько факторов риска для европейской валюты, а также для рисковых активов, мне видятся на данный момент. Предлагаю их немного разобрать.
Италия:
Доходность 10-летних бондов в понедельник превысила отметку 6%, в моменте достигая даже 6.18%. Занимать итальянцам становится все дороже и дороже, а с учетом нежелания руководства страны проводить реформы, которые бы способствовали сокращению бюджетного дефицита, рынки могут, да и уже полагают, что следующей страной, кому может понадобиться помощь является как раз Италия. Если таковое вдруг случится, то не поздоровится очень многим, размера EFSF точно не хватит, суммы необходимые тогда для тушения пожара могут быть крайне большими. Обратить внимание я рекомендую на доходности 10-леток, если они доберутся до знакового уровня 7% и даже пройдут его, то это наверняка будет означать серьезные проблемы у итальянцев, а значит, и у всей Европы. В таком сценарии мы вполне можем увидеть пару евродоллар в районе 1.30 и даже ниже.
ЕЦБ:
У ЕЦБ меняется глава, в должность вступает итальянец Марио Драги, от которого ждут озвучивания позиции относительно многих ключевых вопросов, в частности, есть мнение, что в скором времени Марио даст намеки на смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ, а с учетом крайне печальных данных по безработице, которая в ЕС выросла до максимума 11 месяцев к 10.2%, так и вообще такое развитие событий видится вполне назревающим. Да и в целом от ЕЦБ ждут намеков на то, что необходимо начать какое-либо стимулирование экономики, которая не показывает уже былых темпов роста, демонстрируя не просто замедление, а все признаки скатывания в рецессию. Заседание ЕЦБ пройдет 3 ноября и оно является еще одним потенциальным фактором риска для курса единой европейской валюты.
QE3:
Все меньше слышно разговоров относительно запуска новой программы количественного смягчения, а с учетом последних позитивных данных по ВВП, так и вообще вряд ли сейчас стоит об этом говорить. В ФРС нет единого мнения по данному вопросу, более того, пока сила на стороне тех, кто хочется ужесточать монетарную политику, чего конечно в ближайшее время не произойдет, но и смягчений ждать тоже не стоит. В общем, тема QE3 оказалась хорошим вбросом в информационный поток, на этом фоне доллар еще больше упал, дав хорошую возможность для открытия по нему новых лонгов.
Китай:
Последние надежды ЕС на то, что возможно Китай поможет деньгами, что поучаствует в EFSF, похоже, не сбываются. В понедельник президент Китая заявил, что он верит в способность ЕС справиться со своими проблемами и нисколько не намекнул на помощь в этом вопросе своей страны. Похоже, китайцы начали избавляться от евро, которое они так активно в последнее время покупали, диверсифицируя свои резервы. Так сказать помогли загнать валюту на высокие отметки на ожиданиях каких-либо прорывных решений саммита, а затем, когда эмоции прошли, спокойно начали «сливать» и собирать сливки в виде курсовых прибылей. В самом Китае тем временем экономика хоть и растет, но замедляется, что служит еще одним фактором риска для рисковых активов.
Подводя итог можно сказать, что сейчас негатив для евро и для рисковых активов накопился достаточно серьезный, причем вроде бы он и так был ранее, но эмоции относительно саммита лидеров стран ЕС все затмили, даже разум. На ближайшее время я рекомендую обратить свое пристальное внимание за долговым рынком Италии, откуда проблемы могут начать развиваться достаточно быстрыми темпами, особенно на фоне заявлений ЕЦБ о нежелание и дальше скупать облигации проблемных стран. Также на этой неделе нас ждет крайне много важнейших событий, в частности заседание ЕЦБ, заседание ФРС и пятничные данные с рынка труда США. Если статистика из США будет выходить в меру позитивной, а из ФРС не поступит каких-либо сигналов в пользу новой программы количественного смягчения, то мы получим еще один позитивный сигнал для доллара и негативный для рисковых активов.
Во вторник нас ждет средний по насыщенности статистическими данными торговый день. Обратить свое внимание следует на решение Резервного банка Австралии по ставке, а также на сопутствующие комментарии относительно будущей денежно-кредитной политики, в Великобритании будет опубликована статистика по росту экономики страны, где, похоже, рынки также начинают смотреть трезво на ситуацию, понимая, что в Британии далеко не все так гладко. День ожидаю средним по волатильности с преференцией бокового движения, но на новостях возможны всплески волатильноссти исходя из опубликованных цифр. По традиции рекомендую не забывать и про технический анализ, правда сейчас он начинает играть меньшую роль, сейчас всем «рулит» фундамент
Китай, вдохновивший лидеров ЕС на прошедшей неделе своим возможным участием в EFSF, на этой неделе, еще раз оценив перспективы развития ситуации в Еврозоне, как и предполагалось, предпочел "взять свои слова обратно"...
Слегка изменив известную восточную пословицу, можно сказать: "На китайца надейся, но и сам не плошай..." Напомним, что еще в четверг можно было предположить, что надежды европейцев на "товарищей" из Поднебесной могут оказаться напрасны. Представители КНР всегда отличались своим умением "поторговаться", а когда их национальная экономика, первая в Азии, и вторая в мире, стала подавать тревожные сигналы замедления, то надежды Старого Света на "дружескую поддержку», очевидно, оказались чрезмерно завышенными.
Напомним, что лишь недавно мировые финансовые рынки облетела новость о том, что, по сообщению газеты Financial Times, старший советник правительства КНР заявил о том, что "Китай готов влить деньги в фонд помощи Еврозоны, если европейские лидеры смогут убедить в безопасности данных инвестиций".
Другой источник - член Комитета центрального банка Китая по денежно-кредитной политики Ли Дайоку, все через ту же Financial Times, поведал о том, что сумма может превысить 100 млрд. долларов. При этом источник все же добавил, что Пекин "нуждается в гарантии того, что другие страны также сделают взносы в Фонд, который будет использоваться для покупки долговых обязательств стран, находящихся в финансовом затруднении". Чиновник также заверил, что "помощь Европе - есть долгосрочный и самостоятельный интерес Китая", поскольку ЕС является "ведущим торговым партнером".
Очевидно, ЕС все же убедить не смог, и гарантировать не стал... Либо, проверенное веками, китайское благоразумие просто взяло вверх.
В целом же, заявление Пекина "о необходимости рассмотреть возможности участия в EFSF только после тщательного анализа ситуации в Еврозоне", было лишь начальным сигналом для последующего массового исхода из европейских активов, и рисковых инструментов в целом.
Основным же поводом для начала продаж, на наш взгляд, стала динамика 10-летних итальянских гособлигаций, доходности которых, ну никак, не хотели снижаться под ключевой 6%-ный уровень. Немалая часть инвесторов, очевидно, не позволившая себя убедить оптимистичными заявлениями лидеров ЕС на прошедшем саммите, предпочла продолжать "слив" таких сомнительных активов, как долговые бумаги Испании и Италии.
Пятничный аукцион по "десятилеткам" Италии весьма наглядно показал - инвесторы так и не поверили в возможность итальянских властей удержать свою страну от сползания в долговой кризис. В итоге, несмотря на повсеместный энтузиазм по поводу принятия плана по разрешению долгового кризиса, рыночная доходность по государственным долговым обязательствам Италии продолжала двигаться вразрез с рыночными тенденциями, и в понедельник достигла отметки 6.15%, максимальной с конца июля этого года.
А "масла в огонь" неожиданно добавил вчера глава ЕЦБ, покидающий свой пост. Напомним, что в интервью BBC, Трише заявил о том, что "списание суверенного долга не должно быть применено ни для какой другой страны, кроме Греции".
Похоже, что Трише решил уйти с "чистой совестью", и прекрасно осознавая "заразительность дурного примера", решил хоть как то об этом предупредить.
Так, достигнутые в прошедший четверг договоренности о списании 50% от номинальной стоимости облигаций Греции, Трише призвал рассматривать исключительно "в качестве особого случая", добавив, что "ЕЦБ не допустил никаких ошибок при урегулировании кризиса суверенного долга Еврозоны, тогда как ошибки были допущены правительствами и инвесторами".
Про покупки ЕЦБ долговых бумаг проблемных экономик Еврозоны вспоминать сейчас не будем... Однако, заметим, что власти Германии до сих пор остаются противниками подобных мер. Но, как известно, "кто безгрешен - пусть первый кинет в меня камень..."
Не осталась незамеченной со стороны участников рынка весть о брокерской компании MF Global, которая в понедельник утром объявила о банкротстве. Эта новость подогрела опасения инвесторов в отношении неспособности властей ЕС нейтрализовать угрозы разрастания долгового кризиса в регионе.
А на валютных рынках "солировала" японская иена, вмиг потерявшая против доллара почти 400 пунктов. Напомним, что поддержку доллару против основных валют оказала вчерашняя валютная интервенция со стороны властей Японии, направленная на ослабление японской иены. Заметим, что не прошло и недели, как министр финансов Японии Азуми в который раз ответственно предупредил рынки, что "в случае резких и значительных движений на рынках, будут приниматься решительные меры".
При этом он четко обозначил и "предел терпения", заявив, что "курс доллар/иена ниже уровня 76.00 не соответствует текущим фундаментальным экономическим параметрам".
В итоге, после того, пара в первые же часы после открытия новой недельной сессии коснулась отметки 75,31, самой низкой со времен окончания Второй Мировой войны, власти Японии провели массированную валютную интервенцию, отбросив курс почти на четыре фигуры вверх.
Доллар, в результате, обрел мощную поддержку по всему спектру рынка - заметно "просели" буквально все основные валютные пары, включая евро/доллар.
В итоге, своим вчерашним снижением пара евро/доллар, по сути, нивелировала внушительный рост в четверг, тем самым сформировав "серьезную заявку" на скорый разворот. Заметим, что, несмотря на то, что мы ожидали высокую волатильность в период после евро-саммита и до встречи "Большой Двадцатки", но взлеты и падения пары евро/доллар на 300-350 в рамках одного дня нас, безусловно, впечатляют.
Очевидно, что устойчивое снижение пары под отметку 1.38 привлечет большое количество игроков в лагерь "медведей", однако, при этом у нас почти не вызывает сомнений и скорый "бычий накат". Завершение ожидаемой "бычьей" коррекции, в итоге, может стать весьма важным моментом в принятия решений.
Сейчас же, до тех пор, пока уровень 1.38 остается неповрежденным, агрессивным трейдерам можно рассматривать возможность краткосрочных покупок внутри дня, фиксируя их на подступах к максимумам прошедшей недели.
Стратегическим же инвесторам, очевидно, не остается ничего делать, как дождаться развязки ситуации - есть уверенность, что до конца текущей недели будет, наконец, сформирован среднесрочный вектор торгов
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сразу несколько факторов риска для европейской валюты, а также для рисковых активов, мне видятся на данный момент. Предлагаю их немного разобрать.
Италия:
Доходность 10-летних бондов в понедельник превысила отметку 6%, в моменте достигая даже 6.18%. Занимать итальянцам становится все дороже и дороже, а с учетом нежелания руководства страны проводить реформы, которые бы способствовали сокращению бюджетного дефицита, рынки могут, да и уже полагают, что следующей страной, кому может понадобиться помощь является как раз Италия. Если таковое вдруг случится, то не поздоровится очень многим, размера EFSF точно не хватит, суммы необходимые тогда для тушения пожара могут быть крайне большими. Обратить внимание я рекомендую на доходности 10-леток, если они доберутся до знакового уровня 7% и даже пройдут его, то это наверняка будет означать серьезные проблемы у итальянцев, а значит, и у всей Европы. В таком сценарии мы вполне можем увидеть пару евродоллар в районе 1.30 и даже ниже.
ЕЦБ:
У ЕЦБ меняется глава, в должность вступает итальянец Марио Драги, от которого ждут озвучивания позиции относительно многих ключевых вопросов, в частности, есть мнение, что в скором времени Марио даст намеки на смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ, а с учетом крайне печальных данных по безработице, которая в ЕС выросла до максимума 11 месяцев к 10.2%, так и вообще такое развитие событий видится вполне назревающим. Да и в целом от ЕЦБ ждут намеков на то, что необходимо начать какое-либо стимулирование экономики, которая не показывает уже былых темпов роста, демонстрируя не просто замедление, а все признаки скатывания в рецессию. Заседание ЕЦБ пройдет 3 ноября и оно является еще одним потенциальным фактором риска для курса единой европейской валюты.
QE3:
Все меньше слышно разговоров относительно запуска новой программы количественного смягчения, а с учетом последних позитивных данных по ВВП, так и вообще вряд ли сейчас стоит об этом говорить. В ФРС нет единого мнения по данному вопросу, более того, пока сила на стороне тех, кто хочется ужесточать монетарную политику, чего конечно в ближайшее время не произойдет, но и смягчений ждать тоже не стоит. В общем, тема QE3 оказалась хорошим вбросом в информационный поток, на этом фоне доллар еще больше упал, дав хорошую возможность для открытия по нему новых лонгов.
Китай:
Последние надежды ЕС на то, что возможно Китай поможет деньгами, что поучаствует в EFSF, похоже, не сбываются. В понедельник президент Китая заявил, что он верит в способность ЕС справиться со своими проблемами и нисколько не намекнул на помощь в этом вопросе своей страны. Похоже, китайцы начали избавляться от евро, которое они так активно в последнее время покупали, диверсифицируя свои резервы. Так сказать помогли загнать валюту на высокие отметки на ожиданиях каких-либо прорывных решений саммита, а затем, когда эмоции прошли, спокойно начали «сливать» и собирать сливки в виде курсовых прибылей. В самом Китае тем временем экономика хоть и растет, но замедляется, что служит еще одним фактором риска для рисковых активов.
Подводя итог можно сказать, что сейчас негатив для евро и для рисковых активов накопился достаточно серьезный, причем вроде бы он и так был ранее, но эмоции относительно саммита лидеров стран ЕС все затмили, даже разум. На ближайшее время я рекомендую обратить свое пристальное внимание за долговым рынком Италии, откуда проблемы могут начать развиваться достаточно быстрыми темпами, особенно на фоне заявлений ЕЦБ о нежелание и дальше скупать облигации проблемных стран. Также на этой неделе нас ждет крайне много важнейших событий, в частности заседание ЕЦБ, заседание ФРС и пятничные данные с рынка труда США. Если статистика из США будет выходить в меру позитивной, а из ФРС не поступит каких-либо сигналов в пользу новой программы количественного смягчения, то мы получим еще один позитивный сигнал для доллара и негативный для рисковых активов.
Во вторник нас ждет средний по насыщенности статистическими данными торговый день. Обратить свое внимание следует на решение Резервного банка Австралии по ставке, а также на сопутствующие комментарии относительно будущей денежно-кредитной политики, в Великобритании будет опубликована статистика по росту экономики страны, где, похоже, рынки также начинают смотреть трезво на ситуацию, понимая, что в Британии далеко не все так гладко. День ожидаю средним по волатильности с преференцией бокового движения, но на новостях возможны всплески волатильноссти исходя из опубликованных цифр. По традиции рекомендую не забывать и про технический анализ, правда сейчас он начинает играть меньшую роль, сейчас всем «рулит» фундамент
Китай, вдохновивший лидеров ЕС на прошедшей неделе своим возможным участием в EFSF, на этой неделе, еще раз оценив перспективы развития ситуации в Еврозоне, как и предполагалось, предпочел "взять свои слова обратно"...
Слегка изменив известную восточную пословицу, можно сказать: "На китайца надейся, но и сам не плошай..." Напомним, что еще в четверг можно было предположить, что надежды европейцев на "товарищей" из Поднебесной могут оказаться напрасны. Представители КНР всегда отличались своим умением "поторговаться", а когда их национальная экономика, первая в Азии, и вторая в мире, стала подавать тревожные сигналы замедления, то надежды Старого Света на "дружескую поддержку», очевидно, оказались чрезмерно завышенными.
Напомним, что лишь недавно мировые финансовые рынки облетела новость о том, что, по сообщению газеты Financial Times, старший советник правительства КНР заявил о том, что "Китай готов влить деньги в фонд помощи Еврозоны, если европейские лидеры смогут убедить в безопасности данных инвестиций".
Другой источник - член Комитета центрального банка Китая по денежно-кредитной политики Ли Дайоку, все через ту же Financial Times, поведал о том, что сумма может превысить 100 млрд. долларов. При этом источник все же добавил, что Пекин "нуждается в гарантии того, что другие страны также сделают взносы в Фонд, который будет использоваться для покупки долговых обязательств стран, находящихся в финансовом затруднении". Чиновник также заверил, что "помощь Европе - есть долгосрочный и самостоятельный интерес Китая", поскольку ЕС является "ведущим торговым партнером".
Очевидно, ЕС все же убедить не смог, и гарантировать не стал... Либо, проверенное веками, китайское благоразумие просто взяло вверх.
В целом же, заявление Пекина "о необходимости рассмотреть возможности участия в EFSF только после тщательного анализа ситуации в Еврозоне", было лишь начальным сигналом для последующего массового исхода из европейских активов, и рисковых инструментов в целом.
Основным же поводом для начала продаж, на наш взгляд, стала динамика 10-летних итальянских гособлигаций, доходности которых, ну никак, не хотели снижаться под ключевой 6%-ный уровень. Немалая часть инвесторов, очевидно, не позволившая себя убедить оптимистичными заявлениями лидеров ЕС на прошедшем саммите, предпочла продолжать "слив" таких сомнительных активов, как долговые бумаги Испании и Италии.
Пятничный аукцион по "десятилеткам" Италии весьма наглядно показал - инвесторы так и не поверили в возможность итальянских властей удержать свою страну от сползания в долговой кризис. В итоге, несмотря на повсеместный энтузиазм по поводу принятия плана по разрешению долгового кризиса, рыночная доходность по государственным долговым обязательствам Италии продолжала двигаться вразрез с рыночными тенденциями, и в понедельник достигла отметки 6.15%, максимальной с конца июля этого года.
А "масла в огонь" неожиданно добавил вчера глава ЕЦБ, покидающий свой пост. Напомним, что в интервью BBC, Трише заявил о том, что "списание суверенного долга не должно быть применено ни для какой другой страны, кроме Греции".
Похоже, что Трише решил уйти с "чистой совестью", и прекрасно осознавая "заразительность дурного примера", решил хоть как то об этом предупредить.
Так, достигнутые в прошедший четверг договоренности о списании 50% от номинальной стоимости облигаций Греции, Трише призвал рассматривать исключительно "в качестве особого случая", добавив, что "ЕЦБ не допустил никаких ошибок при урегулировании кризиса суверенного долга Еврозоны, тогда как ошибки были допущены правительствами и инвесторами".
Про покупки ЕЦБ долговых бумаг проблемных экономик Еврозоны вспоминать сейчас не будем... Однако, заметим, что власти Германии до сих пор остаются противниками подобных мер. Но, как известно, "кто безгрешен - пусть первый кинет в меня камень..."
Не осталась незамеченной со стороны участников рынка весть о брокерской компании MF Global, которая в понедельник утром объявила о банкротстве. Эта новость подогрела опасения инвесторов в отношении неспособности властей ЕС нейтрализовать угрозы разрастания долгового кризиса в регионе.
А на валютных рынках "солировала" японская иена, вмиг потерявшая против доллара почти 400 пунктов. Напомним, что поддержку доллару против основных валют оказала вчерашняя валютная интервенция со стороны властей Японии, направленная на ослабление японской иены. Заметим, что не прошло и недели, как министр финансов Японии Азуми в который раз ответственно предупредил рынки, что "в случае резких и значительных движений на рынках, будут приниматься решительные меры".
При этом он четко обозначил и "предел терпения", заявив, что "курс доллар/иена ниже уровня 76.00 не соответствует текущим фундаментальным экономическим параметрам".
В итоге, после того, пара в первые же часы после открытия новой недельной сессии коснулась отметки 75,31, самой низкой со времен окончания Второй Мировой войны, власти Японии провели массированную валютную интервенцию, отбросив курс почти на четыре фигуры вверх.
Доллар, в результате, обрел мощную поддержку по всему спектру рынка - заметно "просели" буквально все основные валютные пары, включая евро/доллар.
В итоге, своим вчерашним снижением пара евро/доллар, по сути, нивелировала внушительный рост в четверг, тем самым сформировав "серьезную заявку" на скорый разворот. Заметим, что, несмотря на то, что мы ожидали высокую волатильность в период после евро-саммита и до встречи "Большой Двадцатки", но взлеты и падения пары евро/доллар на 300-350 в рамках одного дня нас, безусловно, впечатляют.
Очевидно, что устойчивое снижение пары под отметку 1.38 привлечет большое количество игроков в лагерь "медведей", однако, при этом у нас почти не вызывает сомнений и скорый "бычий накат". Завершение ожидаемой "бычьей" коррекции, в итоге, может стать весьма важным моментом в принятия решений.
Сейчас же, до тех пор, пока уровень 1.38 остается неповрежденным, агрессивным трейдерам можно рассматривать возможность краткосрочных покупок внутри дня, фиксируя их на подступах к максимумам прошедшей недели.
Стратегическим же инвесторам, очевидно, не остается ничего делать, как дождаться развязки ситуации - есть уверенность, что до конца текущей недели будет, наконец, сформирован среднесрочный вектор торгов
/Компиляция. 1 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу