12 декабря 2011 Admiral Markets Бочкарев Константин
Наша текущая стратегия на российском рынке акций сводится к тому, что вближайшие 3-4 месяца могут быть особенно тяжелыми для рисковых активов. Если все упростить, то есть риск увидеть повторное тестирование по РТС и ММВБ уровней 1200 и 1250 пунктов.
Из-за чего будем падать:
· Европейский долговой кризис. Что нас может ждать впереди – очередной рост доходности итальянских 10-леток выше 7% и необходимость повторно спасать Рим; возможно, ухудшение ситуации в Испании, которая также может быть вынуждена обратиться за помощью к ЕС и МВФ; второй пакет мер помощи Португалии; дефолт Греции. Открытий много и все они не сулят ничего хорошего мировым рынкам акций.
· Рецессия. Еврозону ждет рецессия в 4кв2011 и 1кв2012 гг; есть вероятность того, что по итогам всего года темпы роста ВВП еврозоны будут близки к нулю, либо и вовсе будут отрицательные. Данный фактор риска, по нашему мнению, еще в полной мере не учтен рынками, как и риск того, что в Великобритании мы в итоге можем увидеть отрицательную динамику ВВП. И это мы еще не рассматриваем тот сценарий развития событий, когда в США случится существенное замедление темпов экономического роста.
· Сильный доллар. Позиционирование на рынке сводится к тому, что пара EUR/USD может в 2012 году протестировать поддержку 1.1850-1.20. Само по себе данное укрепление доллара может означать более высокие ценовые уровни по USD/RUB в 2012 году (33-36 рублей), то есть снижение привлекательности рублевых активов. Также сильный доллар может рассматриваться как фактор оказывающий давление на товарный рынок (нефть, медь).
· Нефть на 10%-20% ниже текущих ценовых уровней. Дело даже не в том, что рецессия поглотила Европу, либо сильный доллар стал тяжким бременем для commodities, просто рынок нефти, наверное, единственный, который последние месяцы по большому счету не корректировался. Данное несоответствие с точки зрения технического анализа будет исправлено, на наш взгляд, уже в ближайшие месяцы.
· Политические риски. Как правильно отметили в Citi, «политические риски возвращаются», несмотря на выборный год, для некоторых, похоже, это неожиданность, то есть многие не готовы оценить его (осознать) и брать на себя вплоть до того момента, пока состоится передача власти от Д.Медведева В.Путину после президентских выборов 2012 года. Пройдет 1-2 квартала прежде чем данный риск будет дисконтирован.
· Отрасли. Электроэнергетика и газовые компании – есть риск, что власть не решится на существенный рост тарифов в стране, чтобы лишний раз не раздражать электорат своими инициативами. Банковский сектор – Сбербанк может и дальше генерировать неплохую прибыль, однако определенная проблема в данном случае заключается в том, что по основным мультипликаторам наши банки стоят гораздо дороже европейских и американских аналогов. Парадигма может смениться в контексте того, что крупные фонды решат для себя, что банк должен стоить по мультипликаторам гораздо дешевле, как это есть сейчас во всем мире, не важно, сколько он генерировал прибыли до этого дня. Металлургия – циклическая отрасль, больше всего страдающая от замедления мировой экономики и снижения темпов роста ВВП Китая.
Технический анализ
Дневной график индекса РТС
· Закрепиться выше резистанса 1550 пунктов не удалось – «медвежий» сигнал.
· Индекс РТС вернулся в границы нисходящего тренда по итогам прошедшей недели.
· Скользящие средние (ЕМА с периодом 50, 100, 200) выстроились в идеальном для продавцов направлении.
· 1400 пунктов – важный уровень поддержки по индексу РТС. Его прохождение может означать, что индекс РТС может снизиться на величину того диапазона, в котором он пребывал последние три недель (коридор 1400-1550 пунктов), то есть в район уровня 1250 пунктов.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Из-за чего будем падать:
· Европейский долговой кризис. Что нас может ждать впереди – очередной рост доходности итальянских 10-леток выше 7% и необходимость повторно спасать Рим; возможно, ухудшение ситуации в Испании, которая также может быть вынуждена обратиться за помощью к ЕС и МВФ; второй пакет мер помощи Португалии; дефолт Греции. Открытий много и все они не сулят ничего хорошего мировым рынкам акций.
· Рецессия. Еврозону ждет рецессия в 4кв2011 и 1кв2012 гг; есть вероятность того, что по итогам всего года темпы роста ВВП еврозоны будут близки к нулю, либо и вовсе будут отрицательные. Данный фактор риска, по нашему мнению, еще в полной мере не учтен рынками, как и риск того, что в Великобритании мы в итоге можем увидеть отрицательную динамику ВВП. И это мы еще не рассматриваем тот сценарий развития событий, когда в США случится существенное замедление темпов экономического роста.
· Сильный доллар. Позиционирование на рынке сводится к тому, что пара EUR/USD может в 2012 году протестировать поддержку 1.1850-1.20. Само по себе данное укрепление доллара может означать более высокие ценовые уровни по USD/RUB в 2012 году (33-36 рублей), то есть снижение привлекательности рублевых активов. Также сильный доллар может рассматриваться как фактор оказывающий давление на товарный рынок (нефть, медь).
· Нефть на 10%-20% ниже текущих ценовых уровней. Дело даже не в том, что рецессия поглотила Европу, либо сильный доллар стал тяжким бременем для commodities, просто рынок нефти, наверное, единственный, который последние месяцы по большому счету не корректировался. Данное несоответствие с точки зрения технического анализа будет исправлено, на наш взгляд, уже в ближайшие месяцы.
· Политические риски. Как правильно отметили в Citi, «политические риски возвращаются», несмотря на выборный год, для некоторых, похоже, это неожиданность, то есть многие не готовы оценить его (осознать) и брать на себя вплоть до того момента, пока состоится передача власти от Д.Медведева В.Путину после президентских выборов 2012 года. Пройдет 1-2 квартала прежде чем данный риск будет дисконтирован.
· Отрасли. Электроэнергетика и газовые компании – есть риск, что власть не решится на существенный рост тарифов в стране, чтобы лишний раз не раздражать электорат своими инициативами. Банковский сектор – Сбербанк может и дальше генерировать неплохую прибыль, однако определенная проблема в данном случае заключается в том, что по основным мультипликаторам наши банки стоят гораздо дороже европейских и американских аналогов. Парадигма может смениться в контексте того, что крупные фонды решат для себя, что банк должен стоить по мультипликаторам гораздо дешевле, как это есть сейчас во всем мире, не важно, сколько он генерировал прибыли до этого дня. Металлургия – циклическая отрасль, больше всего страдающая от замедления мировой экономики и снижения темпов роста ВВП Китая.
Технический анализ
Дневной график индекса РТС
· Закрепиться выше резистанса 1550 пунктов не удалось – «медвежий» сигнал.
· Индекс РТС вернулся в границы нисходящего тренда по итогам прошедшей недели.
· Скользящие средние (ЕМА с периодом 50, 100, 200) выстроились в идеальном для продавцов направлении.
· 1400 пунктов – важный уровень поддержки по индексу РТС. Его прохождение может означать, что индекс РТС может снизиться на величину того диапазона, в котором он пребывал последние три недель (коридор 1400-1550 пунктов), то есть в район уровня 1250 пунктов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу