19 декабря 2011 FxPRO
Вступающий в должность в среду испанский ПМ Рахой подтвердил масштабность стоящих перед правительством задач. Он утверждал, что испанские перспективы «не могут быть мрачнее», и что страна «рискует остаться позади»; Рахой обязался поднять пенсии, изменить трудовое законодательство, провести революционные изменения в государственном администрировании и предоставить бюджет к марту. Госдолг вырастет до 79% от ВВП к концу этого года, и Рахой подтвердил, что дефицит бюджета нужно сократить, по крайней мере, на 16.5 миллиардов евро к следующему году для того, чтобы достигнуть целевых 4.4% к 2012 году. Судя по всему, неотложные финансовые инициативы будут реализованы к концу 2011 года. К тому же, Рахой хочет как можно более скорого одобрения парламентом конституционных поправок в бюджет. Рейтинговые агентства нервничают. Fitch в пятницу поместило испанский рейтинг на пересмотр с перспективой снижения.
Незавидная ситуация для Рахоя. Уровень безработицы - невероятные 23%, цены на недвижимость падают, региональные правительства в беспорядке, плохие долги продолжают расти. Несмотря на то, что это был еще один хороший день для доходности испанских бондов, пятая крупнейшая экономика Европы по-прежнему в палате интенсивной терапии
В Китае становится все жестче
Китайские политики сталкиваются со многими проблемами в этот праздничный сезон.
В первую очередь, они пытаются сдержать отток капитала с конца третьего квартала. Юань под давлением из-за мощнейшей репатриации за 11 лет, потому требуется постоянные продажи доллара ЦБ из огромных резервов для поддержания стабильности курса валюты. Если не вмешиваться, валюта обесценится против доллара, что приведет к снижению торгового дисбаланса и сокращению международного спроса на юань. Тем не менее, юань - по-прежнему политически острый вопрос, особенно в контексте президентских выборов в США.
Во-вторых, это снижение цен на недвижимость в ответ на жесткие условия кредитования, введенные в начале года. Ночью вышла госстатистика, показавшая снижение цен на недвижимость в 49 из 70 китайских городов в прошлом месяце, после аналогичного снижения в половине из этих городов в октябре. Повлияло на ситуацию также повышение первого взноса и ограничение на покупку домов в 40 крупнейших городах. Застройщики серьезно пострадали, продажи резко упали во втором полугодии.
Наконец, долги Китая больше, чем официально заявлялось. По данным Bloomberg, 231 местное правительство, продававшее бонды, имеет задолженность в 4 триллиона юаней (около 630 миллиардов долларов) вплоть до нынешних времен. Национальная аудиторская служба в июне заявила о том, что суммарный долг таких организаций (а их 6576) составлял 5 триллионов юаней. Другими словами, 231 из 6576 организаций должна 75% долга, что кажется нелепым. Именно местные власти делают самые большие инвестиции в инфраструктуру. Регуляторы и высокопоставленные банковские чиновники все громче предупреждают о системных рисках, создаваемых местными правительствами.
Пока что политики не паникуют из-за снижения цен на жилье – даже приветствуют его. Вопросы с валютой тоже кажутся разрешимыми, учитывая огромные резервы. Тем не менее, если инвесторы будут покидать Китай в том же темпе, то это будет дополнять жесткость политики, когда финансовые условия и так достаточно строги. Острым станет также вопрос о растущих безнадежных долгах.
Китайские медведи будут пристально наблюдать за ситуацией в течение следующих нескольких месяцев
Отток капитала из Китая набирает темп
Последние данные НБК еще больше подтвердили мысль, что инвесторы забирают свои деньги из Китая в последнем квартале этого года. Данные китайского центробанка показали отток еще 27,9 млрд. юаней финансовыми организациями на рынке форекс в прошлом месяце, после сокращения на 24,9 млрд. в октябре. Как мы наблюдали недавно, юань находился под непрестанным понижательным давлением в последние недели, а НБК изо всех сил пытался удержать свою валюту достаточно стабильной. При сокращении торгового профицита, оттоке иностранного капитала и здорового спроса на доллары, НБК имеет перед собой довольно трудную задачу противостояния давлению на снижение курса валюты. Например, 12-месячные беспоставочные форварды упали в этом месяце на 0,56% до 6,4155. До пятничной агрессивной интервенции НБК, 12-месячные форварды достигали 9-месячного максимума в 6,45. Банковская ликвидность сжалась на этих изменениях в потоках, на этом фоне будет удивительно, если резервные требования будут вскоре вновь понижены
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Незавидная ситуация для Рахоя. Уровень безработицы - невероятные 23%, цены на недвижимость падают, региональные правительства в беспорядке, плохие долги продолжают расти. Несмотря на то, что это был еще один хороший день для доходности испанских бондов, пятая крупнейшая экономика Европы по-прежнему в палате интенсивной терапии
В Китае становится все жестче
Китайские политики сталкиваются со многими проблемами в этот праздничный сезон.
В первую очередь, они пытаются сдержать отток капитала с конца третьего квартала. Юань под давлением из-за мощнейшей репатриации за 11 лет, потому требуется постоянные продажи доллара ЦБ из огромных резервов для поддержания стабильности курса валюты. Если не вмешиваться, валюта обесценится против доллара, что приведет к снижению торгового дисбаланса и сокращению международного спроса на юань. Тем не менее, юань - по-прежнему политически острый вопрос, особенно в контексте президентских выборов в США.
Во-вторых, это снижение цен на недвижимость в ответ на жесткие условия кредитования, введенные в начале года. Ночью вышла госстатистика, показавшая снижение цен на недвижимость в 49 из 70 китайских городов в прошлом месяце, после аналогичного снижения в половине из этих городов в октябре. Повлияло на ситуацию также повышение первого взноса и ограничение на покупку домов в 40 крупнейших городах. Застройщики серьезно пострадали, продажи резко упали во втором полугодии.
Наконец, долги Китая больше, чем официально заявлялось. По данным Bloomberg, 231 местное правительство, продававшее бонды, имеет задолженность в 4 триллиона юаней (около 630 миллиардов долларов) вплоть до нынешних времен. Национальная аудиторская служба в июне заявила о том, что суммарный долг таких организаций (а их 6576) составлял 5 триллионов юаней. Другими словами, 231 из 6576 организаций должна 75% долга, что кажется нелепым. Именно местные власти делают самые большие инвестиции в инфраструктуру. Регуляторы и высокопоставленные банковские чиновники все громче предупреждают о системных рисках, создаваемых местными правительствами.
Пока что политики не паникуют из-за снижения цен на жилье – даже приветствуют его. Вопросы с валютой тоже кажутся разрешимыми, учитывая огромные резервы. Тем не менее, если инвесторы будут покидать Китай в том же темпе, то это будет дополнять жесткость политики, когда финансовые условия и так достаточно строги. Острым станет также вопрос о растущих безнадежных долгах.
Китайские медведи будут пристально наблюдать за ситуацией в течение следующих нескольких месяцев
Отток капитала из Китая набирает темп
Последние данные НБК еще больше подтвердили мысль, что инвесторы забирают свои деньги из Китая в последнем квартале этого года. Данные китайского центробанка показали отток еще 27,9 млрд. юаней финансовыми организациями на рынке форекс в прошлом месяце, после сокращения на 24,9 млрд. в октябре. Как мы наблюдали недавно, юань находился под непрестанным понижательным давлением в последние недели, а НБК изо всех сил пытался удержать свою валюту достаточно стабильной. При сокращении торгового профицита, оттоке иностранного капитала и здорового спроса на доллары, НБК имеет перед собой довольно трудную задачу противостояния давлению на снижение курса валюты. Например, 12-месячные беспоставочные форварды упали в этом месяце на 0,56% до 6,4155. До пятничной агрессивной интервенции НБК, 12-месячные форварды достигали 9-месячного максимума в 6,45. Банковская ликвидность сжалась на этих изменениях в потоках, на этом фоне будет удивительно, если резервные требования будут вскоре вновь понижены
/Компиляция. 19 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу