Raiffeisenbank: Высокие цены нефть представляют среднесрочную угрозу
Начало текущего года не предвещало ничего хорошего для рынка нефти: Европа находилась на грани рецессии, темпы роста экономики США угрожали упасть ниже ожидаемого уровня, а экономики стран развивающегося рынка замедляли свой рост. Однако прошло два месяца, и стоимость одного барреля североморской нефти (в евро) почти достигла исторического максимума июля 2008г. Однако оправдан ли текущий скачок цен, принимая во внимание весьма невдохновляющее начало года, задаются вопросом аналитики Raiffeisenbank. По их мнению, в отсутствие дальнейшего обострения геополитической ситуации, цены на "черное золото" подвергнутся умеренной коррекции.
"Мы не ожидаем значительной коррекции на рынке до конца текущего года, однако, учитывая что в нашем основном сценарии не предусмотрена эскалация конфликта с Ираном, мы прогнозируем умеренное снижение цен на нефть. Если наши прогнозы окажутся верны, инвесторы вновь начнут фокусировать внимание на фундаментальных показателях. Несмотря на некоторые перебои в поставках, которые, скорее всего, продолжат наблюдаться в течение всего года, такие страны как Саудовская Аравия и Ливия, демонстрирующие повышенные уровни добычи, будут в состоянии обеспечить рынок достаточным количеством нефти. Мы ожидаем увеличения мирового спроса на нефть на 0,8% по сравнению с 2011г., однако эта цифра ниже среднего значения роста спроса за последние десять лет (+1,3%). При том что во II квартале спрос будет демонстрировать сезонный спад запасы нефти также будут расти", - прогнозируют в Raiffeisenbank.
Как отмечают в банке, риск повышения прогнозов цен на нефть, несомненно, зависит от того, обострится ли геополитический конфликт. Следовательно, успешная блокада Ормузского пролива между Ираном и Оманом, как и военная интервенция в Иран, нацеленная на ядерные объекты последнего, могут подтолкнуть цены на Brent до уровней свыше 150 долл./барр. Чем выше вероятность обострения конфликтов, тем больше вырастут цены на нефть. Подобный сценарий, без сомнения, станет большим бременем для мировой экономики, считают в Raiffeisenbank. Затраты на энергию в процентах от мирового ВВП в этом случае вырастут по меньшей мере на 10%, что сравнимо с падением мирового спроса на нефть. Так что чрезвычайно высокий уровень цен на нефть сам по себе является самой большой угрозой в среднесрочном периоде.
Вероятность того, что цены на нефть упадут ниже прогноза связана прежде всего с тем, замедлится ли рост экономики развивающихся стран сильнее ожидаемого уровня (наряду со снижением темпов роста экономики США). Снижение темпов роста мирового ВВП на 1% может привести к падению темпов роста спроса на нефть примерно на 1,1%. Учитывая, что аналитики банка ожидают увеличения спроса на нефть на 0,8%, подобное изменение ВВП может означать падение спроса, предупреждают в банке. В банке также отмечают, что при прогнозе в отношении пары евро/доллар на конец года в 1,35 долл./евро валютный фактор не будет играть особой роли при определении динамики рынка нефти. Согласно оценкам Raiffeisenbank, в 2012г. средняя цена на Brent составит 114 долл./барр., а на WTI - 104 долл./барр.
JPMorgan Asset Management: Рост цены нефти не приведет к судному дню
За развитием событий в Греции наблюдают не только фондовые площадки, но и сырьевые рынки. И, кажется, ситуация несколько стабилизируется. Как считает стратег JPMorgan Asset Management Том Элиот, объявление обмена греческих облигаций кредитным событием - это хорошо и для облигаций, и для акций, так как способствует повышению уверенности инвесторов. Следующей в очереди на списание долга становится Португалия.
"Я думаю, в этом году реструктуризации не будет, но в дальнейшем этого не избежать. Тем не менее, все должно пройти более гладко, так как к Португалии в Евросоюзе относятся лучше, чем к Греции. Они уже провели резкое ужесточение, согласованное с профсоюзами, которое поддержали 90% депутатов парламента", - заявил Bloomberg Т.Элиот.
Что касается цен на нефть, то он не видит скорого наступления судного дня из-за их роста. "Нужно понимать из-за чего цены растут. Я считаю, что из-за повышения спроса. Америка растет на 3%, в Азии не произошло такого сильного замедления, которого многие опасались. Мы сильно недооцениваем способность экономики адаптироваться к дорогой нефти. В 1999г. американский госдепартамент просил Саудовскую Аравию предотвратить повышение цен до 22 долл./барр. Они боялись, что такая дорогая нефть спровоцирует глобальную рецессию. Сейчас цены на нефть продолжат расти, так как центробанки больше не повышают ставки для сдерживания инфляции. Но даже 180 долл./барр. не станет сигналом депрессии. В 2009г. рецессия была вызвана не ценами на нефть", - заключил Т.Эллиот.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter