Мы не видим смысла в проведении QE3 сейчас. Изначально программа QE была призвана сохранить wealth в том числе и простых американцев, который был во многом сосредоточен в имеющейся недвижимости и акциях. После того как ипотечный пузырь в США лопнул, рынок недвижимости оказался в глубоком кризисе, от которого не оправился до сих пор. При этом действия ФРС в виде QE поддержали фондовый рынок, облегчив таким образом участь рядовых американцев. Уровень индекса S&P 500 сейчас всего на 10% меньше максимума 2007 года. При этом эффективность программ поддержки уменьшается. Мы придерживаемся точки зрения, что ФРС при обсуждении запуска новой программы QE будет руководствоваться уровнем ее воздействия на реальную экономику, а не желанием искусственно создать эйфорию на фондовых рынках, чего ждут спекулянты. При этом долгосрочные инвесторы опасаются слишком быстрого роста и адекватно воспринимают нынешнее коррекционное движение.
Мы полагаем текущие уровни индекса ММВБ привлекательными для инвестирования, поскольку нынешние мультипликаторы (P/E 5,85х для индекса ММВБ) слишком низки, даже с учетом специфического риска России. В отдельных качественных бумагах мультипликаторы выглядят еще интереснее - например, Мосэнерго торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2.5x на 2012 год.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097147_logo.jpg Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба