17 апреля 2012 МФД-ИнфоЦентр Луданов Николай
Те, кто следят за разными фондовыми индексами, наверно обратили внимание на странную вещь, которая вчера случилась.
Dow по итогам торгов вырос на 0,6%, S&P500 остался на уровне закрытия, а NASDAQ упал на 0,8%.
Таким образом, были вчера и растущие истории на американском рынке акций.
В чем причина такого сильного расхождения?
Причины две.
Первая: в Dow не входят Apple и Google, которые вчера упали на 4% и 3% соответственно.
Вторая причина состоит в особенностях расчета индекса Dow. Если взвешивание при расчете индекса S&P500 идет по размеру капитализации компании, то в индексе Dow взвешивание идет по цене.
Таким образом, компания McDonalds, имеющая цену акции 97 долларов и рыночную капитализацию 98 млрд. долларов, оказывает на индекс Dow более сильное влияние, чем компания ExxonMobil, имеющая капитализацию в 395 млрд. долларов, а цену акции 84 доллара.
Индекс NASDAQ вчера коснулся 50-дневной скользящей средней и нижней границы канала, в котором он движется. С конца ноября он еще ни разу не пересекал ее вниз.
Google не выглядит таким перекупленным по сравнению с Apple.
Мое предположение относительно предпочтения EURO-активов вчера было подтверждено рынком.
Мало того, эта тема привлекла внимание Zero Hedge, и тот дал две статьи по этому поводу.
Eurocalypse Now: I Love The Smell Of Repatriation In The Afternoon
EUR Surging As FX Repatriation Rears Its Ugly Head Again
ZH считает это «репатриацией» денег, связанной будто бы с проблемами с ликвидностью.
Моя точка зрения, которую я аргументировал в статье, что это связано с изменениями в дислокации денег в активах.
EURO-активы попросту стали намного привлекательнее USD-активов и привлекли внимание MMF (фондов денежного рынка) и других инвесторов. Кстати, львиная доля активов в MMF принадлежит крупным европейским банкам. Так что это действительно была репатриация денег.
Особенно сильная диспропорция между фондовыми активами США и европейской периферии (MIB, IBEX) – она показана на рисунке.
Разве в Испании произошел крах промышленности? Почему их промышленные активы должны стоить так дешево?
Наш ведущий индикатор US Treasuries – TLT дает два предостерегающих сигнала для облигаций.
Первый: вчерашняя медвежья свеча
Второй: для продолжения покупок придется пойти на слом нисходящего тренда, который сформировался с начала осени. Присутствие этой линии имеет фундаментальное обоснование (долг США увеличивается быстрыми темпами) и у меня большие сомнения, что сейчас случится ее прорыв.
Таким образом, US Treasuries упираются в сильный технический уровень сопротивления и это указывает на то, что сегодня возможно позитивное закрытие американского фондового рынка.
US Treasuries продолжают играть роль защитной гавани во время обострений кризиса. Однако, как я уже неоднократно писал, ситуация с госдолгом с 2008 года изменилась принципиально и US Treasuries уже совсем не так безопасны.
Поэтому я полагаю, что без очень сильного стресса на рынках эта трендовая линия едва ли будет пробита. Помним также о медвежьих позициях первичных дилеров, открытых на гораздо менее выгодных ценовых уровнях.
Сегодня даже еще более выгодная ситуация для «репатриации» EURO из Америки, чем вчера.
И это позитивный фактор для рынков.
ЧТО ТАКОЕ ЭФФЕКТ «РЕПАТРИАЦИИ EURO»
С моей точки зрения эффект «репатриации» есть стратегия, выработанная против средств алгоритмической торговли крупными маркетмейкерами. На долю торговых роботов по некоторым оценкам приходится до 70-80% объема торгов, а то и больше.
Алгоритмические системы настроены на покупку риска в случае роста EURO и им безразличны причины, по которым EURO растет.
Стратегия плеймейкеров (стратегия – среднесрочная, т.е. рассчитана на 2-3 недели или дольше) состоит из следующих шагов.
1.На первом этапе устроить распродажу в EURO-активах одновременно с ростом американского рынка акций. Создать сильное состояние перепроданности в EURO-активах (что мы сейчас и имеем).
2. Активные покупки EURO в американскую сессию активируют покупку риска. Маркетмейкеры в этот момент передают алгоритмщикам и присоединившимся к ним инвесторам активы на хаях.
Что-то подобное мы наблюдали осенью: с 4 октября по конец октября. Продолжение медвежьего рынка тогда не последовало по причине запуска LTRO.
3.Покупка EURO-активов. Скорее всего, в момент начала «репатриации» маркетмейкеры имеют большую короткую позицию по EURO-активам. Во время репатриации они ее закрывают.
Таким образом, возникает сценарий роста рынка в европейскую сессию и открытие американской сессии с позитивным гэпом.
Во время американской сессии маркетмейкеры продают USD-рискованные активы и покупают EURO, тем самым достигая ситуации, когда продажи активов идут во время роста.
Очень часто процесс «репатриации» сопровождается перекладкой денег из одного сектора акций в другой.
Естественно эта стратегия не существует постоянно в чистом виде, а микшируется с другими стратегиями, учитывая новостной фон.
Процесс «репатриации» сейчас выступает в качестве заключительной фазы бычьего рынка
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Dow по итогам торгов вырос на 0,6%, S&P500 остался на уровне закрытия, а NASDAQ упал на 0,8%.
Таким образом, были вчера и растущие истории на американском рынке акций.
В чем причина такого сильного расхождения?
Причины две.
Первая: в Dow не входят Apple и Google, которые вчера упали на 4% и 3% соответственно.
Вторая причина состоит в особенностях расчета индекса Dow. Если взвешивание при расчете индекса S&P500 идет по размеру капитализации компании, то в индексе Dow взвешивание идет по цене.
Таким образом, компания McDonalds, имеющая цену акции 97 долларов и рыночную капитализацию 98 млрд. долларов, оказывает на индекс Dow более сильное влияние, чем компания ExxonMobil, имеющая капитализацию в 395 млрд. долларов, а цену акции 84 доллара.
Индекс NASDAQ вчера коснулся 50-дневной скользящей средней и нижней границы канала, в котором он движется. С конца ноября он еще ни разу не пересекал ее вниз.
Google не выглядит таким перекупленным по сравнению с Apple.
Мое предположение относительно предпочтения EURO-активов вчера было подтверждено рынком.
Мало того, эта тема привлекла внимание Zero Hedge, и тот дал две статьи по этому поводу.
Eurocalypse Now: I Love The Smell Of Repatriation In The Afternoon
EUR Surging As FX Repatriation Rears Its Ugly Head Again
ZH считает это «репатриацией» денег, связанной будто бы с проблемами с ликвидностью.
Моя точка зрения, которую я аргументировал в статье, что это связано с изменениями в дислокации денег в активах.
EURO-активы попросту стали намного привлекательнее USD-активов и привлекли внимание MMF (фондов денежного рынка) и других инвесторов. Кстати, львиная доля активов в MMF принадлежит крупным европейским банкам. Так что это действительно была репатриация денег.
Особенно сильная диспропорция между фондовыми активами США и европейской периферии (MIB, IBEX) – она показана на рисунке.
Разве в Испании произошел крах промышленности? Почему их промышленные активы должны стоить так дешево?
Наш ведущий индикатор US Treasuries – TLT дает два предостерегающих сигнала для облигаций.
Первый: вчерашняя медвежья свеча
Второй: для продолжения покупок придется пойти на слом нисходящего тренда, который сформировался с начала осени. Присутствие этой линии имеет фундаментальное обоснование (долг США увеличивается быстрыми темпами) и у меня большие сомнения, что сейчас случится ее прорыв.
Таким образом, US Treasuries упираются в сильный технический уровень сопротивления и это указывает на то, что сегодня возможно позитивное закрытие американского фондового рынка.
US Treasuries продолжают играть роль защитной гавани во время обострений кризиса. Однако, как я уже неоднократно писал, ситуация с госдолгом с 2008 года изменилась принципиально и US Treasuries уже совсем не так безопасны.
Поэтому я полагаю, что без очень сильного стресса на рынках эта трендовая линия едва ли будет пробита. Помним также о медвежьих позициях первичных дилеров, открытых на гораздо менее выгодных ценовых уровнях.
Сегодня даже еще более выгодная ситуация для «репатриации» EURO из Америки, чем вчера.
И это позитивный фактор для рынков.
ЧТО ТАКОЕ ЭФФЕКТ «РЕПАТРИАЦИИ EURO»
С моей точки зрения эффект «репатриации» есть стратегия, выработанная против средств алгоритмической торговли крупными маркетмейкерами. На долю торговых роботов по некоторым оценкам приходится до 70-80% объема торгов, а то и больше.
Алгоритмические системы настроены на покупку риска в случае роста EURO и им безразличны причины, по которым EURO растет.
Стратегия плеймейкеров (стратегия – среднесрочная, т.е. рассчитана на 2-3 недели или дольше) состоит из следующих шагов.
1.На первом этапе устроить распродажу в EURO-активах одновременно с ростом американского рынка акций. Создать сильное состояние перепроданности в EURO-активах (что мы сейчас и имеем).
2. Активные покупки EURO в американскую сессию активируют покупку риска. Маркетмейкеры в этот момент передают алгоритмщикам и присоединившимся к ним инвесторам активы на хаях.
Что-то подобное мы наблюдали осенью: с 4 октября по конец октября. Продолжение медвежьего рынка тогда не последовало по причине запуска LTRO.
3.Покупка EURO-активов. Скорее всего, в момент начала «репатриации» маркетмейкеры имеют большую короткую позицию по EURO-активам. Во время репатриации они ее закрывают.
Таким образом, возникает сценарий роста рынка в европейскую сессию и открытие американской сессии с позитивным гэпом.
Во время американской сессии маркетмейкеры продают USD-рискованные активы и покупают EURO, тем самым достигая ситуации, когда продажи активов идут во время роста.
Очень часто процесс «репатриации» сопровождается перекладкой денег из одного сектора акций в другой.
Естественно эта стратегия не существует постоянно в чистом виде, а микшируется с другими стратегиями, учитывая новостной фон.
Процесс «репатриации» сейчас выступает в качестве заключительной фазы бычьего рынка
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter