2 мая 2012 МФД-ИнфоЦентр Луданов Николай
Рынок для меня – это головоломка. Это увлекательный паззл, который я сам же придумываю и сам же разгадываю.
Мне нравится наблюдать, как из разрозненных элементов возникает картина рынка, которая дает мне ответы на вопросы, которые меня в данный момент интересуют.
Это, в высшей степени, творческий процесс.
Меня собирание этого паззла интересует в первую очередь в приложении к валютному рынку, где я торгую.
Но, в моем понимании, паззл един для всех активов: и для фондовых рынков, и для commodities и для валютного рынка, поскольку все рынки связаны между собой помимо естественных взаимосвязей невидимыми нитями арбитража.
Попробую очень короткими штрихами сделать набросок - из чего состоит этот паззл?
Первый, самый большой и важный элемент паззла: US Treasuries. Все, на самом деле, в финансовом мире вертится вокруг американского госдолга.
Второй по важности: это доллар США – мировая резервная валюта и валюта фондирования первого элемента.
Третий по важности: это состояние мирового океана ликвидности - балансы центральных банков. В последнее время этот элемент стремится стать первым. А может быть уже им и стал.
Это фактор определяет – сколько денег в системе, какой валюты в изобилии, направление денежных потоков. Ликвидность определяет сейчас все.
Четвертый фактор: диспозиция активов. Какие активы выгоднее к покупке, какие менее выгоднее. Рынки стремятся устранить имеющиеся дисбалансы.
Пятый фактор: фактор риска. Где сейчас располагаются риски, какие риски и и как они учитываются в дисбалансе активов.
Шестой фактор: левереджинг или делевереджинг. Сжатие денежной массы может происходить и при увеличении балансов ЦБ.
Седьмой фактор: экономический рост и спрос на ресурсы.
Восьмой фактор: цены на нефть
Девятый фактор: инфляция. Инфляция оказывает определяющее влияние на балансы центральных банков.
Десятый фактор: банковские балансы.
На активы, погруженные в малоликвидную банковскую среду, никакие законы не действуют.
Одиннадцатый фактор: EURO и JPY.
Экономика еврозоны – сопоставима с американской. Курс EURO почти всегда коррелирует с ценами на рискованные активы.
Японский рынок долга – второй по размеру в мире, а японская йена долгое время наряду с долларом была основной валютой фондирования.
Двенадцатый фактор: регулирование
Тринадцатый фактор: политика
Четырнадцатый фактор: новостной поток
... и так далее.
Все это были фундаментальные элементы паззла.
Есть также элементы головоломки, не относящиеся к фундаментальным
Пятнадцатый фактор: рыночный сентимент.
Шестнадцатый фактор: технический анализ
Ну и последний фактор, который я здесь назову, но который далеко не последний по значению. Скорее всего, он где-то между первым и вторым.
Особый фактор: Рынкоделие и кукловодство.
Рынкоделием я называю рыночные манипуляции монетарных властей.
Совместные валютные интервенции, привязка франка к евро - примеры рынкоделия.
Возможно, что крупные центральные банки взаимодействуют между собой в настолько сильной степени, о которой мы даже и не догадываемся.
У центральных банков есть инфраструктура, через которую они могут осуществлять вмешательство в рынок. Например, BIS – Банк международных расчетов.
Кукловоды – это частные структуры, но определенно это не любители. Их я часто называю Карабасом-Барабасом – это образное название. Кукловод определенно есть, и присутствует практически на всех рынках.
На одних рынках он имеет почти 100% контроль (например – рынок золота), на других – его возможности сильно ограничены.
Манипуляции есть везде: даже на рынках процентных ставок.
Больше всего меня поразила однажды информация о том, что Федрезерв через JP Morgan и других крупных участников рынка деривативов манипулировал доходностью US Treasuries в сторону ее уменьшения.
Главный Карабас-Барабас в моем представлении – это тусовка банкиров, которая официально собирается на совещаниях в Казначействе США (TBAC) и Федрезерве, ну и разумеется активно координирует свои действия на неофициальном уровне.
Это – первичные дилеры.
Завершить эту статью хочу очень точным с моей точки зрения афоризмом, который я лично сам придумал:
ЕСЛИ ФЕДРЕЗЕРВ – ЭТО ГАРАНТ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, ТО ПЕРВИЧНЫЕ ДИЛЕРЫ – ЭТО ГАРАНТИЙНАЯ МАСТЕРСКАЯ.
Goldman Sachs дает сигнал к медвежьему рынку?
Goldman Sachs дает сигнал к медвежьему рынку?
Zero Hedge комментирует последние высказывания главного экономиста Goldman Sachs Яна Хатциуса.
Goldman Slashes April NFP To 125,000, Concerned By "FOMC’s Apparent Reluctance To Deliver"
То, что было очевидно всем, теперь стало доходить до экономистов GS
The good days are over, at least according to Goldman's Jan Hatzius. Now that "Cash For Coolers", aka April in February or the record hot winter, has ended, aka pulling summer demand 3-6 months forward, and payback is coming with a bang, starting with what Goldman believes will be a 125,000 NFP print in April, just barely higher than the disastrous March 120,000 NFP print which launched a thousand NEW QE rumors. But before you pray for a truly horrible number which will surely price in the cremation of the USD once CTRL+P types in the launch codes, be careful: from Hatzius - "Despite the weaker numbers, we have on net become more, not less, worried about the risks to our forecast of another round of monetary easing at the June 19-20 FOMC meeting. It is still our forecast, but it depends on our expectation of a meaningful amount of weakness in the economic indicators over the next 6-8 weeks. In other words, our sense of the Fed’s reaction function to economic growth has become more hawkish than it looked after the January 25 FOMC press conference, when Chairman Bernanke saw a “very strong case” for additional accommodation under the FOMC’s forecasts. This shift is a headwind from the perspective of the risk asset markets....So the case for a successor program to Operation Twist still looks solid to us, and the FOMC’s apparent reluctance to deliver it is a concern."
Самая суть:
Цифры в ближайшие 6-8 недель должны быть очень плохими, чтобы сподвигнуть Фед на смягчение монетарной политики на ближайшем заседании.
У нас ощущение, что реакция Феда на экономический рост стала более ястребиной, чем это было после прессконференции 25 января.
Этот сдвиг – угроза с точки зрения перспектив рынков рискованных активов.
По поводу возможной операции "Твист"
Уверенность в последующей операции «Твист» остается высокой, но очевидное нежелание ФОМС к ней приступить вызывает опасение.
Мне понятно нежелание Феда приступить к операции «Твист».
Следующий график от FRED показывает, что у Феда осталось в реальности краткосрочных бумаг ( от 1 до 5 лет) всего на одну операцию «Твист» ( при объеме в 400 млрд. долларов).
До окончания периода очень низких процентных ставок еще 3 года. Стоит ли торопиться и расходовать имеющиеся ресурсы раньше времени?
Резюме: Goldman мягко дезавуирует свои прежние соображения относительно QE3.
Goldman по сути делает предупреждение инвесторам о том, чтобы они не ждали дальнейшего роста.
Хорошие времена закончились.
Зная, какое влияние Goldman Sachs оказывает на формирование рыночных рефлексов, стоит ожидать близкого разворота в рискованных активах.
Перспективы доллара
Хочу остановиться на этот раз на перспективах доллара и евро.
На рисунке внизу показаны: вверху доллар США, внизу ETF, непосредственно инвестирующий в USD - UUP.
Для любителей технического анализа отметим следующие моменты:
Индекс доллара остановился на уровне 78,71. Во-первых, рядом нижняя лента Боллинджера - 78,67.
Если посмотреть на состав индекса доллара, то лишь одна валюта из всей корзины имеет реальный потенциал роста относительно USD. Это JPY.
Как мы видим, индекс доллара если выходит за пределы ленты, то чуть-чуть, и очень-очень ненадолго.
Во-вторых, чуть ниже находится локальный минимум - уровень 78,66, который в пятницу остался нетронутым в отличие от локальных минимумов доллара относительно других валют – GBP, AUD, CAD и т.д.
Близко еще два сильных уровня поддержки: 78,36 и, наконец, 78,10, пробитие которого просто кардинально меняет картину по доллару – боковой тренд сменяется на нисходящий.
Никаких фундаментальных оснований для смены тренда я КАТЕГОРИЧЕСКИ не вижу.
На нижнем графике представлен UUP. Этот фонд позволяет нам следить за поведением доллара, как будто это была бы акция.
Что мы здесь видим?
Свеча тоже находится на нижней ленте Боллинджера, но свечная картина совершенно другая – она бычья.
Эта картина свидетельствует о том, что технический анализ говорит о большой вероятности смены тренда по индексу доллара уже в понедельник.
Это негатив для рискованных активов.
Значение индекса доллара на 56,8% в весовом отношении определяется парой EURO/USD.
Честно говоря, я вообще не понимаю, почему EURO себя так хорошо чувствует.
Ведь для него существует значительный риск, связанный с выборами 6 мая, и который не заложен в цены.
ВЫБОРЫ 6 МАЯ
6 мая состоятся парламентские выборы в Греции и второй тур выборов во Франции.
Я не думаю, что выборы в Греции способны серьезно повлиять на ситуацию в еврозоне.
Исторический опыт показывает, что критические вопросы относительно легко решаются в греческом парламенте. Греческие политики продаются за очень умеренные деньги - как в розницу, так и оптом. Здесь особых опасностей EURO не подстерегает.
Другое дело Франция и приход к власти социалиста Hollande.
По всем опросам, проводившимся в последние месяцы, во втором туре у Hollande стабильный перевес порядка 8-10%.
Приход Hollande к власти может очень серьезно изменить ситуацию в еврозоне.
Hollande является противником бюджетной строгости и считает, что ЕЦБ нужно предоставить право непосредственно кредитовать проблемные страны. Это категорически не устраивает Германию и может разрушить ось Берлин-Париж, на которой держится еврозона.
Hollande также хочет ввести налог на финансовые транзакции.
Конечно, предвыборные обещания и реальные дела – это, как говорится, две большие разницы.
Но если они не найдут с Меркель общего языка, то это сулит еврозоне и EURO большие потрясения.
На этом фоне заседание ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе, становится незначительным событием...
Перспективы Apple
Приведу еще один опасный в текущей рыночной ситуации рыночный фактор, Он связан с самой крупной и успешной американской компанией – Apple.
Эта компания сейчас оказывает очень сильное влияние на рынки; как вследствии очень большого веса в индексах S&P500 и NASDAQ, так и в силу психологического воздействия на настроение инвесторов.
После очередного феноменального отчета компании мы увидели гэп порядка 10%.
Подобные гэпы не новы во время последнего ралли крупнейшей компании в мире, хотя величина его абсолютно беспрецедентна. На мой взгляд, и на этот раз гэп не будет закрыт. Но, прежде чем продолжить движение вверх – в район 650 долларов за акцию, Apple будет еще проторговывать текущие уровни одну или две сессии.
Быки должны удостовериться, что они достаточно сильны.
Влияние Apple нельзя недооценивать. Вышедшая отчетность оказалась чрезвычайно сильной. Возможно, что акции покупаются инвестиционными подразделениями компании и это тоже оказывает поддержку акциям компании. Вероятность, что Apple в ближайшие недели будет выше 650 долларов я оцениваю в 90%.
Нормальный срок для проторговки был 1-2 дня. Мы видим, что проторговка идет уже 3 дня.
Это очень существенно с моей точки зрения.
Лишний день проторговки уменьшил шансы на движение вверх с моей точки зрения с 90% до 50-60%. Еще один день проторговки уменьшит шансы до 30-40%.
Акция с каждым днем теряет наступательный потенциал. Каждый последующий день проторговки уменьшает количество покупателей и увеличивает количество продавцов.
Как говорят технари в таких случаях – акция теряет моментум.
Растут шансы на то, что вместо обновления максимумов рынок пойдет на закрытие гэпа.
А это почти 10% вниз.
Это как бы конкретные соображения относительно отдельной акции – без учета общей рыночной ситуации.
С учетом продолжительности текущего ралли, диспозиции по доллару и последних комментариев Goldman Sachs, о чем написано в предыдущих статьях, шансы на закрытие гэпа уже сейчас выше 50%.
Это негатив для рискованных активов.
ЗАСЕДАНИЕ ФОМС
Вчерашнее заседание ФОМС не принесло никаких сюрпризов.
Как отмечает Goldman, само заявление, прогнозы и прессконференция Бернанке – все было более «ястребиным», чем ожидали.
Комитет считает, что текущая политика не требует корректив.
Рынки отреагировали на заседание ФОМС очень спокойно, но, возможно, что реакция еще последует – с запозданием.
ВЛИЯНИЕ APPLE
На мой взгляд, вчерашнее отсутствие соответствующей негативной реакции на заседание ФОМС во многом было связано с отчетом Apple и гэпом в 10% (!), который сохранился до конца сессии.
Apple давал примерно 50-70% роста в индексах S&P500 и NASDAQ. Сравните: Dow – 0,69%, S&P500 – 1,36%, NASDAQ – 2,3%.
Подобные гэпы не новы во время последнего ралли крупнейшей компании в мире, хотя величина его абсолютно беспрецедентна. На мой взгляд, и на этот раз гэп не будет закрыт. Но, прежде чем продолжить движение вверх – в район 650 долларов за акцию, Apple будет еще проторговывать текущие уровни одну или две сессии.
Быки должны удостовериться, что они достаточно сильны.
Влияние Apple нельзя недооценивать. Вышедшая отчетность оказалась чрезвычайно сильной. Возможно, что акции покупаются инвестиционными подразделениями компании и это тоже оказывает поддержку акциям компании. Вероятность, что Apple в ближайшие недели будет выше 650 долларов я оцениваю в 90%.
Способен ли Apple тянуть за собой вверх весь рынок? С определенной натяжкой можно сказать, что - ДА. До поры до времени.
Стоит сказать, что Apple своими масштабами оказывает определенное влияние на все рынки, даже валютные.
РЫНОЧНЫЙ СЕНТИМЕНТ
Настроения на рынке противоречивы. С одной стороны Ticker Sense, который выходит по понедельникам (но дает данные за предыдущий четверг) показывает преобладание медведей.
С другой стороны, put/call вчера на закрытии равнялся 0,75. Это даже не бычий, а экстремально бычий сентимент. В краткосрочном плане это негатив для рискованных активов.
ATR имеет повышенные значения, что указывает на фазу «прогонки» - когда плеймейкеры сдают свои лонги.
На германском рынке тоже настроения сильно бычьи. Это после тех PMI, которые вышли в понедельник? Меня это удивляет.
Но большое значение ли имеет рыночный сентимент, когда так много зависит от одной компании – Apple?
Сегодня состоится итальянский аукцион по размещению долговых бумаг и торговля в европейскую сессию во многом будет предопределена его итогами. В последнее время реакция рынков на его итоги в большинстве случаев позитивная.
Поэтому торговля в европейскую сессию может пройти с небольшим ростом. В американскую сессию сегодня я ожидаю коррекции в пределах 0,5-0,7%.
Наверно, на следующей неделе мы опять увидим S&P500 выше 1400 пунктов, хотя делать ему там нечего.
У меня есть устойчивое ощущение манипуляций с рыночным сознанием, направленным на поддержание аппетита с риском.
Вышла очень негативная статистика по ВВП Великобритании – Goldman твердит, что она искажена, что она будет пересмотрена и пересчитана ( не сразу, а в течение лет). И мы видим, что GBP не реагирует на эту статистику и продолжает рост.
ФОМС не дает никакого намека на близкое QE, его позиция становится более «ястребиной». Доллару не дают падать разговорами, что QE обязательно будет в июне. Так же, как после прошлого заседания говорили, что QE обязательно будет в апреле.
Рынки не реагируют на события адекватным образом и ведут себя так, как будто их «ведут».
QE в июне не будет почти на 100%. Очень небольшие шансы на то, что оно вообще случится до выборов президента США.
Впереди май, а какой май бывает без коррекции?
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мне нравится наблюдать, как из разрозненных элементов возникает картина рынка, которая дает мне ответы на вопросы, которые меня в данный момент интересуют.
Это, в высшей степени, творческий процесс.
Меня собирание этого паззла интересует в первую очередь в приложении к валютному рынку, где я торгую.
Но, в моем понимании, паззл един для всех активов: и для фондовых рынков, и для commodities и для валютного рынка, поскольку все рынки связаны между собой помимо естественных взаимосвязей невидимыми нитями арбитража.
Попробую очень короткими штрихами сделать набросок - из чего состоит этот паззл?
Первый, самый большой и важный элемент паззла: US Treasuries. Все, на самом деле, в финансовом мире вертится вокруг американского госдолга.
Второй по важности: это доллар США – мировая резервная валюта и валюта фондирования первого элемента.
Третий по важности: это состояние мирового океана ликвидности - балансы центральных банков. В последнее время этот элемент стремится стать первым. А может быть уже им и стал.
Это фактор определяет – сколько денег в системе, какой валюты в изобилии, направление денежных потоков. Ликвидность определяет сейчас все.
Четвертый фактор: диспозиция активов. Какие активы выгоднее к покупке, какие менее выгоднее. Рынки стремятся устранить имеющиеся дисбалансы.
Пятый фактор: фактор риска. Где сейчас располагаются риски, какие риски и и как они учитываются в дисбалансе активов.
Шестой фактор: левереджинг или делевереджинг. Сжатие денежной массы может происходить и при увеличении балансов ЦБ.
Седьмой фактор: экономический рост и спрос на ресурсы.
Восьмой фактор: цены на нефть
Девятый фактор: инфляция. Инфляция оказывает определяющее влияние на балансы центральных банков.
Десятый фактор: банковские балансы.
На активы, погруженные в малоликвидную банковскую среду, никакие законы не действуют.
Одиннадцатый фактор: EURO и JPY.
Экономика еврозоны – сопоставима с американской. Курс EURO почти всегда коррелирует с ценами на рискованные активы.
Японский рынок долга – второй по размеру в мире, а японская йена долгое время наряду с долларом была основной валютой фондирования.
Двенадцатый фактор: регулирование
Тринадцатый фактор: политика
Четырнадцатый фактор: новостной поток
... и так далее.
Все это были фундаментальные элементы паззла.
Есть также элементы головоломки, не относящиеся к фундаментальным
Пятнадцатый фактор: рыночный сентимент.
Шестнадцатый фактор: технический анализ
Ну и последний фактор, который я здесь назову, но который далеко не последний по значению. Скорее всего, он где-то между первым и вторым.
Особый фактор: Рынкоделие и кукловодство.
Рынкоделием я называю рыночные манипуляции монетарных властей.
Совместные валютные интервенции, привязка франка к евро - примеры рынкоделия.
Возможно, что крупные центральные банки взаимодействуют между собой в настолько сильной степени, о которой мы даже и не догадываемся.
У центральных банков есть инфраструктура, через которую они могут осуществлять вмешательство в рынок. Например, BIS – Банк международных расчетов.
Кукловоды – это частные структуры, но определенно это не любители. Их я часто называю Карабасом-Барабасом – это образное название. Кукловод определенно есть, и присутствует практически на всех рынках.
На одних рынках он имеет почти 100% контроль (например – рынок золота), на других – его возможности сильно ограничены.
Манипуляции есть везде: даже на рынках процентных ставок.
Больше всего меня поразила однажды информация о том, что Федрезерв через JP Morgan и других крупных участников рынка деривативов манипулировал доходностью US Treasuries в сторону ее уменьшения.
Главный Карабас-Барабас в моем представлении – это тусовка банкиров, которая официально собирается на совещаниях в Казначействе США (TBAC) и Федрезерве, ну и разумеется активно координирует свои действия на неофициальном уровне.
Это – первичные дилеры.
Завершить эту статью хочу очень точным с моей точки зрения афоризмом, который я лично сам придумал:
ЕСЛИ ФЕДРЕЗЕРВ – ЭТО ГАРАНТ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, ТО ПЕРВИЧНЫЕ ДИЛЕРЫ – ЭТО ГАРАНТИЙНАЯ МАСТЕРСКАЯ.
Goldman Sachs дает сигнал к медвежьему рынку?
Goldman Sachs дает сигнал к медвежьему рынку?
Zero Hedge комментирует последние высказывания главного экономиста Goldman Sachs Яна Хатциуса.
Goldman Slashes April NFP To 125,000, Concerned By "FOMC’s Apparent Reluctance To Deliver"
То, что было очевидно всем, теперь стало доходить до экономистов GS
The good days are over, at least according to Goldman's Jan Hatzius. Now that "Cash For Coolers", aka April in February or the record hot winter, has ended, aka pulling summer demand 3-6 months forward, and payback is coming with a bang, starting with what Goldman believes will be a 125,000 NFP print in April, just barely higher than the disastrous March 120,000 NFP print which launched a thousand NEW QE rumors. But before you pray for a truly horrible number which will surely price in the cremation of the USD once CTRL+P types in the launch codes, be careful: from Hatzius - "Despite the weaker numbers, we have on net become more, not less, worried about the risks to our forecast of another round of monetary easing at the June 19-20 FOMC meeting. It is still our forecast, but it depends on our expectation of a meaningful amount of weakness in the economic indicators over the next 6-8 weeks. In other words, our sense of the Fed’s reaction function to economic growth has become more hawkish than it looked after the January 25 FOMC press conference, when Chairman Bernanke saw a “very strong case” for additional accommodation under the FOMC’s forecasts. This shift is a headwind from the perspective of the risk asset markets....So the case for a successor program to Operation Twist still looks solid to us, and the FOMC’s apparent reluctance to deliver it is a concern."
Самая суть:
Цифры в ближайшие 6-8 недель должны быть очень плохими, чтобы сподвигнуть Фед на смягчение монетарной политики на ближайшем заседании.
У нас ощущение, что реакция Феда на экономический рост стала более ястребиной, чем это было после прессконференции 25 января.
Этот сдвиг – угроза с точки зрения перспектив рынков рискованных активов.
По поводу возможной операции "Твист"
Уверенность в последующей операции «Твист» остается высокой, но очевидное нежелание ФОМС к ней приступить вызывает опасение.
Мне понятно нежелание Феда приступить к операции «Твист».
Следующий график от FRED показывает, что у Феда осталось в реальности краткосрочных бумаг ( от 1 до 5 лет) всего на одну операцию «Твист» ( при объеме в 400 млрд. долларов).
До окончания периода очень низких процентных ставок еще 3 года. Стоит ли торопиться и расходовать имеющиеся ресурсы раньше времени?
Резюме: Goldman мягко дезавуирует свои прежние соображения относительно QE3.
Goldman по сути делает предупреждение инвесторам о том, чтобы они не ждали дальнейшего роста.
Хорошие времена закончились.
Зная, какое влияние Goldman Sachs оказывает на формирование рыночных рефлексов, стоит ожидать близкого разворота в рискованных активах.
Перспективы доллара
Хочу остановиться на этот раз на перспективах доллара и евро.
На рисунке внизу показаны: вверху доллар США, внизу ETF, непосредственно инвестирующий в USD - UUP.
Для любителей технического анализа отметим следующие моменты:
Индекс доллара остановился на уровне 78,71. Во-первых, рядом нижняя лента Боллинджера - 78,67.
Если посмотреть на состав индекса доллара, то лишь одна валюта из всей корзины имеет реальный потенциал роста относительно USD. Это JPY.
Как мы видим, индекс доллара если выходит за пределы ленты, то чуть-чуть, и очень-очень ненадолго.
Во-вторых, чуть ниже находится локальный минимум - уровень 78,66, который в пятницу остался нетронутым в отличие от локальных минимумов доллара относительно других валют – GBP, AUD, CAD и т.д.
Близко еще два сильных уровня поддержки: 78,36 и, наконец, 78,10, пробитие которого просто кардинально меняет картину по доллару – боковой тренд сменяется на нисходящий.
Никаких фундаментальных оснований для смены тренда я КАТЕГОРИЧЕСКИ не вижу.
На нижнем графике представлен UUP. Этот фонд позволяет нам следить за поведением доллара, как будто это была бы акция.
Что мы здесь видим?
Свеча тоже находится на нижней ленте Боллинджера, но свечная картина совершенно другая – она бычья.
Эта картина свидетельствует о том, что технический анализ говорит о большой вероятности смены тренда по индексу доллара уже в понедельник.
Это негатив для рискованных активов.
Значение индекса доллара на 56,8% в весовом отношении определяется парой EURO/USD.
Честно говоря, я вообще не понимаю, почему EURO себя так хорошо чувствует.
Ведь для него существует значительный риск, связанный с выборами 6 мая, и который не заложен в цены.
ВЫБОРЫ 6 МАЯ
6 мая состоятся парламентские выборы в Греции и второй тур выборов во Франции.
Я не думаю, что выборы в Греции способны серьезно повлиять на ситуацию в еврозоне.
Исторический опыт показывает, что критические вопросы относительно легко решаются в греческом парламенте. Греческие политики продаются за очень умеренные деньги - как в розницу, так и оптом. Здесь особых опасностей EURO не подстерегает.
Другое дело Франция и приход к власти социалиста Hollande.
По всем опросам, проводившимся в последние месяцы, во втором туре у Hollande стабильный перевес порядка 8-10%.
Приход Hollande к власти может очень серьезно изменить ситуацию в еврозоне.
Hollande является противником бюджетной строгости и считает, что ЕЦБ нужно предоставить право непосредственно кредитовать проблемные страны. Это категорически не устраивает Германию и может разрушить ось Берлин-Париж, на которой держится еврозона.
Hollande также хочет ввести налог на финансовые транзакции.
Конечно, предвыборные обещания и реальные дела – это, как говорится, две большие разницы.
Но если они не найдут с Меркель общего языка, то это сулит еврозоне и EURO большие потрясения.
На этом фоне заседание ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе, становится незначительным событием...
Перспективы Apple
Приведу еще один опасный в текущей рыночной ситуации рыночный фактор, Он связан с самой крупной и успешной американской компанией – Apple.
Эта компания сейчас оказывает очень сильное влияние на рынки; как вследствии очень большого веса в индексах S&P500 и NASDAQ, так и в силу психологического воздействия на настроение инвесторов.
После очередного феноменального отчета компании мы увидели гэп порядка 10%.
Подобные гэпы не новы во время последнего ралли крупнейшей компании в мире, хотя величина его абсолютно беспрецедентна. На мой взгляд, и на этот раз гэп не будет закрыт. Но, прежде чем продолжить движение вверх – в район 650 долларов за акцию, Apple будет еще проторговывать текущие уровни одну или две сессии.
Быки должны удостовериться, что они достаточно сильны.
Влияние Apple нельзя недооценивать. Вышедшая отчетность оказалась чрезвычайно сильной. Возможно, что акции покупаются инвестиционными подразделениями компании и это тоже оказывает поддержку акциям компании. Вероятность, что Apple в ближайшие недели будет выше 650 долларов я оцениваю в 90%.
Нормальный срок для проторговки был 1-2 дня. Мы видим, что проторговка идет уже 3 дня.
Это очень существенно с моей точки зрения.
Лишний день проторговки уменьшил шансы на движение вверх с моей точки зрения с 90% до 50-60%. Еще один день проторговки уменьшит шансы до 30-40%.
Акция с каждым днем теряет наступательный потенциал. Каждый последующий день проторговки уменьшает количество покупателей и увеличивает количество продавцов.
Как говорят технари в таких случаях – акция теряет моментум.
Растут шансы на то, что вместо обновления максимумов рынок пойдет на закрытие гэпа.
А это почти 10% вниз.
Это как бы конкретные соображения относительно отдельной акции – без учета общей рыночной ситуации.
С учетом продолжительности текущего ралли, диспозиции по доллару и последних комментариев Goldman Sachs, о чем написано в предыдущих статьях, шансы на закрытие гэпа уже сейчас выше 50%.
Это негатив для рискованных активов.
ЗАСЕДАНИЕ ФОМС
Вчерашнее заседание ФОМС не принесло никаких сюрпризов.
Как отмечает Goldman, само заявление, прогнозы и прессконференция Бернанке – все было более «ястребиным», чем ожидали.
Комитет считает, что текущая политика не требует корректив.
Рынки отреагировали на заседание ФОМС очень спокойно, но, возможно, что реакция еще последует – с запозданием.
ВЛИЯНИЕ APPLE
На мой взгляд, вчерашнее отсутствие соответствующей негативной реакции на заседание ФОМС во многом было связано с отчетом Apple и гэпом в 10% (!), который сохранился до конца сессии.
Apple давал примерно 50-70% роста в индексах S&P500 и NASDAQ. Сравните: Dow – 0,69%, S&P500 – 1,36%, NASDAQ – 2,3%.
Подобные гэпы не новы во время последнего ралли крупнейшей компании в мире, хотя величина его абсолютно беспрецедентна. На мой взгляд, и на этот раз гэп не будет закрыт. Но, прежде чем продолжить движение вверх – в район 650 долларов за акцию, Apple будет еще проторговывать текущие уровни одну или две сессии.
Быки должны удостовериться, что они достаточно сильны.
Влияние Apple нельзя недооценивать. Вышедшая отчетность оказалась чрезвычайно сильной. Возможно, что акции покупаются инвестиционными подразделениями компании и это тоже оказывает поддержку акциям компании. Вероятность, что Apple в ближайшие недели будет выше 650 долларов я оцениваю в 90%.
Способен ли Apple тянуть за собой вверх весь рынок? С определенной натяжкой можно сказать, что - ДА. До поры до времени.
Стоит сказать, что Apple своими масштабами оказывает определенное влияние на все рынки, даже валютные.
РЫНОЧНЫЙ СЕНТИМЕНТ
Настроения на рынке противоречивы. С одной стороны Ticker Sense, который выходит по понедельникам (но дает данные за предыдущий четверг) показывает преобладание медведей.
С другой стороны, put/call вчера на закрытии равнялся 0,75. Это даже не бычий, а экстремально бычий сентимент. В краткосрочном плане это негатив для рискованных активов.
ATR имеет повышенные значения, что указывает на фазу «прогонки» - когда плеймейкеры сдают свои лонги.
На германском рынке тоже настроения сильно бычьи. Это после тех PMI, которые вышли в понедельник? Меня это удивляет.
Но большое значение ли имеет рыночный сентимент, когда так много зависит от одной компании – Apple?
Сегодня состоится итальянский аукцион по размещению долговых бумаг и торговля в европейскую сессию во многом будет предопределена его итогами. В последнее время реакция рынков на его итоги в большинстве случаев позитивная.
Поэтому торговля в европейскую сессию может пройти с небольшим ростом. В американскую сессию сегодня я ожидаю коррекции в пределах 0,5-0,7%.
Наверно, на следующей неделе мы опять увидим S&P500 выше 1400 пунктов, хотя делать ему там нечего.
У меня есть устойчивое ощущение манипуляций с рыночным сознанием, направленным на поддержание аппетита с риском.
Вышла очень негативная статистика по ВВП Великобритании – Goldman твердит, что она искажена, что она будет пересмотрена и пересчитана ( не сразу, а в течение лет). И мы видим, что GBP не реагирует на эту статистику и продолжает рост.
ФОМС не дает никакого намека на близкое QE, его позиция становится более «ястребиной». Доллару не дают падать разговорами, что QE обязательно будет в июне. Так же, как после прошлого заседания говорили, что QE обязательно будет в апреле.
Рынки не реагируют на события адекватным образом и ведут себя так, как будто их «ведут».
QE в июне не будет почти на 100%. Очень небольшие шансы на то, что оно вообще случится до выборов президента США.
Впереди май, а какой май бывает без коррекции?
/Компиляция. 2 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter