18 июня 2008 АКБФ
СКОРО
Предстоящие размещения
В четверг ожидается размещение третьего выпуска КБ Ренессанс капитал (В-/В1/В-) на 4 млрд руб. со сроком 4 г. и годовой офертой. Размещенный в апреле 2008 года второй выпуск Ренессанс Капитала объемом в 3 млрд. руб. на текущий момент торгуется с доходностью к годовой оферте в 12.0–12.3% годовых. Напомним, что купон по второму выпуску составил 11.66%. Ориентир организаторов по новому выпуску составляет 13.25–13.75% по купону, но размещение пройдет скорее всего по нижней границе диапазона, что предполагает премию к второму выпуску банка около 50 б.п.
ФСФР зарегистрировала решения и проспекты облигаций ОАО РЖД на общую сумму 80 млрд руб – 3-летние облигации объемом 20 млрд руб., два 5-летних выпуска по 15 млрд руб., 2 выпуска по 15 млрд руб. со сроком обращения 7 и 10 лет. В самое ближайшее время, ориентировочно в июне-июле, госмонополия планирует разместить выпуск на 20 млрд руб.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В среду, 18 июня, на первичном рынке запланирован аукцион по размещению дебютного выпуска облигаций Корпорации Строймонтаж объемом 1.2 млрд руб. На вторичных торгах мы ожидаем сохранения умеренно-негативной динамики.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Во вторник, 17 июня, на рынке рублевого долга наблюдалось умеренно-негативное давление на котировки долговых бумаг. Торговая активность инвесторов была пониженной в связи с проходившими на первичном рынке аукционами. Индекс СBI TR 3Y снизился на 0.06% и составил 159.75 пункта, а индекс более длинных бумаг, CBI TR 5Y, подрос на 0.04%, до 160.21 пункта. Индекс RGBI по сравнению с закрытием предыдущего дня вырос на 0.05% и составил 114.01 пункта.
На денежном рынке рублевая ликвидность прибавила в объемах – сумма остатков на корсчетах и депозитах составила 871.5 млрд руб., что выше предыдущего значения на 43.1 млрд руб. Ставки на рынке МБК немного снизились до 4.0–4.25% годовых после роста в налоговый период.
Минфин провел очередной аукцион по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. В этот раз объем размещения составил 13.7 млрд руб. по ставке 7.75% годовых.
На первичном рынке прошли крупные размещения выпусков РСХБ-7 и Московской области-34008 соответственно на 5 и 10 млрд руб. Выпуски столь известных эмитентов привлекли внимание инвесторов. Спрос на бумаги РСХБ составил 6 млрд руб., на бумаги Мособласти 16 млрд руб. В результате этого эмитенты предпочли обойтись без предоставления какой либо премии – доходность по выпуску РСХБ-7 составила 8.47% годовых к погашению, а выпуск Московской области разместился с доходностью 8.68% к погашению.
В понедельник, 16 июня, компания Миннеско Новосибирск допустила «технический дефолт» просрочив выплату очередного купона и выплату по облигациям, предъявленным в рамках оферты. По комментариям топ-менеджмента компании вопрос о переводе денег на счета платежного агента решается на уровне акционеров в Москве. Таким образом, в случае неисполнения своих обязательств по истечении 7-дневного срока у эмитента наступает дефолт. На рынке теперь среди других вероятных кандидатов на «первый дефолт в текущем году» коллеги по отрасли выделяют, Северо-Западную лесопромышленную компанию, и Арбат Престиж. Выпуски данных компаний обращаются по ценам существенно ниже номинала – 64% и 60% от номинала. И если ближайшая оферта по СЗЛК состоится лишь 4 сентября текущего года, то у компании Арбат Престиж ожидаемое погашение на 1.5 млрд руб. должно состоятся уже в пятницу, 20 июня. Напомним, еще раз, что представители эмитентов (Миннеско и Арбат Престижа) с момента возникновения финансовых проблем утверждали, что выполнят свои финансовые обязательства, но по нашим оценкам, даже в случае реализации негативного сценария большого эффекта данные события на участников рынка не произведут.
Внешний рынок
Данные по PPI и промпроизводству в США подтвердили опасения, что торможение экономики не приводит к желаемому замедлению инфляции. Тем не менее, на фоне дорогой нефти превышение прогнозов по инфляции большим сюрпризом не является. На этом фоне вчера участники рынка умерили свои ожидания по повышению ставок ФРС и теперь вероятность увеличения ставки по федеральным фондам на заседании ФРС 25 июня снизилась до 16% с 26% днем ранее. Как мы уже писали, до конца августа мы не ожидаем повышения ставок ФРС, и поэтому полагаем, что доходность двухлетних бумаг продолжит снижаться с текущего уровня 2.9% годовых. В ближайшие дни ожидается боковое движение в treasuries перед заседанием FOMC не следующей неделе.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Предстоящие размещения
В четверг ожидается размещение третьего выпуска КБ Ренессанс капитал (В-/В1/В-) на 4 млрд руб. со сроком 4 г. и годовой офертой. Размещенный в апреле 2008 года второй выпуск Ренессанс Капитала объемом в 3 млрд. руб. на текущий момент торгуется с доходностью к годовой оферте в 12.0–12.3% годовых. Напомним, что купон по второму выпуску составил 11.66%. Ориентир организаторов по новому выпуску составляет 13.25–13.75% по купону, но размещение пройдет скорее всего по нижней границе диапазона, что предполагает премию к второму выпуску банка около 50 б.п.
ФСФР зарегистрировала решения и проспекты облигаций ОАО РЖД на общую сумму 80 млрд руб – 3-летние облигации объемом 20 млрд руб., два 5-летних выпуска по 15 млрд руб., 2 выпуска по 15 млрд руб. со сроком обращения 7 и 10 лет. В самое ближайшее время, ориентировочно в июне-июле, госмонополия планирует разместить выпуск на 20 млрд руб.
СЕГОДНЯ
Внутренний рынок
В среду, 18 июня, на первичном рынке запланирован аукцион по размещению дебютного выпуска облигаций Корпорации Строймонтаж объемом 1.2 млрд руб. На вторичных торгах мы ожидаем сохранения умеренно-негативной динамики.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Во вторник, 17 июня, на рынке рублевого долга наблюдалось умеренно-негативное давление на котировки долговых бумаг. Торговая активность инвесторов была пониженной в связи с проходившими на первичном рынке аукционами. Индекс СBI TR 3Y снизился на 0.06% и составил 159.75 пункта, а индекс более длинных бумаг, CBI TR 5Y, подрос на 0.04%, до 160.21 пункта. Индекс RGBI по сравнению с закрытием предыдущего дня вырос на 0.05% и составил 114.01 пункта.
На денежном рынке рублевая ликвидность прибавила в объемах – сумма остатков на корсчетах и депозитах составила 871.5 млрд руб., что выше предыдущего значения на 43.1 млрд руб. Ставки на рынке МБК немного снизились до 4.0–4.25% годовых после роста в налоговый период.
Минфин провел очередной аукцион по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. В этот раз объем размещения составил 13.7 млрд руб. по ставке 7.75% годовых.
На первичном рынке прошли крупные размещения выпусков РСХБ-7 и Московской области-34008 соответственно на 5 и 10 млрд руб. Выпуски столь известных эмитентов привлекли внимание инвесторов. Спрос на бумаги РСХБ составил 6 млрд руб., на бумаги Мособласти 16 млрд руб. В результате этого эмитенты предпочли обойтись без предоставления какой либо премии – доходность по выпуску РСХБ-7 составила 8.47% годовых к погашению, а выпуск Московской области разместился с доходностью 8.68% к погашению.
В понедельник, 16 июня, компания Миннеско Новосибирск допустила «технический дефолт» просрочив выплату очередного купона и выплату по облигациям, предъявленным в рамках оферты. По комментариям топ-менеджмента компании вопрос о переводе денег на счета платежного агента решается на уровне акционеров в Москве. Таким образом, в случае неисполнения своих обязательств по истечении 7-дневного срока у эмитента наступает дефолт. На рынке теперь среди других вероятных кандидатов на «первый дефолт в текущем году» коллеги по отрасли выделяют, Северо-Западную лесопромышленную компанию, и Арбат Престиж. Выпуски данных компаний обращаются по ценам существенно ниже номинала – 64% и 60% от номинала. И если ближайшая оферта по СЗЛК состоится лишь 4 сентября текущего года, то у компании Арбат Престиж ожидаемое погашение на 1.5 млрд руб. должно состоятся уже в пятницу, 20 июня. Напомним, еще раз, что представители эмитентов (Миннеско и Арбат Престижа) с момента возникновения финансовых проблем утверждали, что выполнят свои финансовые обязательства, но по нашим оценкам, даже в случае реализации негативного сценария большого эффекта данные события на участников рынка не произведут.
Внешний рынок
Данные по PPI и промпроизводству в США подтвердили опасения, что торможение экономики не приводит к желаемому замедлению инфляции. Тем не менее, на фоне дорогой нефти превышение прогнозов по инфляции большим сюрпризом не является. На этом фоне вчера участники рынка умерили свои ожидания по повышению ставок ФРС и теперь вероятность увеличения ставки по федеральным фондам на заседании ФРС 25 июня снизилась до 16% с 26% днем ранее. Как мы уже писали, до конца августа мы не ожидаем повышения ставок ФРС, и поэтому полагаем, что доходность двухлетних бумаг продолжит снижаться с текущего уровня 2.9% годовых. В ближайшие дни ожидается боковое движение в treasuries перед заседанием FOMC не следующей неделе.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter