Александр Иванищев, ПЕРСПЕКТИВА: падение будет продолжено

Рынок российских акций пытается нащупать долгожданную поддержку, тем более что многие цены приближаются к своим долгосрочным ориентирам (МА200). Индексу РТС до уровня 200-дневной скользящей средней остается пройти ~2%. Индекс МSCI-Ru вчера второй день подряд закрывался ниже этого уровня, а индекс ММВБ торгуется под МА200 уже с 25 июня.

200-дневная скользящая средняя по индексу Infina-100 (153.9 п.) на протяжении последних 2 лет также выступала как надежный уровень долгосрочной поддержки за исключением периода январского и мартовского падения рынка. Вчера уровень МА200 устоял (close 154.26 п.), но мы готовимся к тому, что очередной успех медведей будет не за горами.

Вместе с тем, учитывая локальную перепроданность многих ликвидных бумаг, технический отскок выглядит сейчас также весьма вероятным, и возможно он получит свое начало на рубеже 4/7 июля. В этом случае цель отскока по индексу РТС - уровень МА60 (+3.5%), а по индексу ММВБ - уровень МА200=1767 (+4%) либо уровень нулевой доходности ОВР-Сomp=1774. Полагаем, что на сегодняшних ценовых уровнях уже могут появиться заказы от долгосрочных инвесторов.

Однако расслабляться не стоит, и в дальнейшем, падение будет продолжено. Объем торговых позиций по индексу ММВБ (OBV-Comp) сократился всего лишь наполовину от максимума 19 мая. Списания убытков по ипотечным кредитам в США еще не закончились. Рынок еще не прошел момент своего высшего психологического напряжения со стопами, криками "все пропало" и т.д. Главным эпицентром событий, согласно ожиданий, станут квартальные отчеты американских банков и итоги встречи G8.

Техническая картина предполагает два возможных сценария развития ситуации.

Вариант 1 - двухлетний up-тренд сохраняется. Нижняя граница тренда в настоящий момент располагается на уровне 147 п. Следовательно, максимальное падение по этому варианту может составить еще около 4% от текущих уровней.

Вариант 2 - пробой двухлетнего up-тренда. В этом случае поддержкой индексу может стать уровень 143 п. (пунктирная линия на графике). Здесь же находится и текущий уровень фундаментальной поддержки по индексу Infina-100 (Risk Value = 143.38 п.). Соответственно, максимальная глубина возможного падения оценивается нами в пределах до 6%, а возможные сроки его реализации отодвигаются на 23 июля, т.е. к годовщине начала ипотечного кризиса в США.

Последующий отскок, скорее всего, окажется ограниченным из-за сопротивления в зоне среднесрочной скользящей средней МА60 (~160 п.). После чего напрашивается консолидация индекса вокруг уровня МА200 до начала нового финансового года в США.