Alcoa как барометр рынка
Традиционно сезон квартальной отчетности американских компаний начинается с отчета Alcoa - третьего крупнейшего мирового производителя алюминия. Отчасти из-за того, что алюминий используется во многих отраслях, отчасти просто из-за того, что Alcoa отчитывается первой, на ее отчет смотрят с повышенным интересом. На Уолл-стрит существует даже высказывание - как пойдет Alcoa, так пойдет и рынок.
"Вообще, с Alcoa интересно, в течение десяти лет это, как правило, был хороший вектор куда пойдет рынок в квартале и месяце, ну вот последние пару лет она потеряла в капитализации, перестала быть крупной лидирующей компанией, "голубой фишкой", и сейчас уже как бы это не такая вещь, которая скорее традиция и следование чему-то такому, что всегда случается в первую неделю апреля и может показать общий вектор, может нет, большой сенсации не вызывает" - полагает при этом старший вице-президент Gfk Custom Research, LLC Вадим Волос
Как отмечает аналитик Trilogy Global Advisors Вадим Цирлин, у компании довольно высокая задолженность, и агентство Moody's собирается рассматривать вопрос о том, не понизить ли оценку облигаций Alcoa, и если это произойдет, то компания окажется самым слабым кредитом во всем индексе Dow Jones, и многие инвесторы начнут беспокоиться, не исключат ли эту компанию из индекса вообще, что в принципе будет не очень хорошо для этих бумаг. "Что касается влияния отчета Alcoa на рынок, то большее значение для акций компаний, производящих металл будет иметь ожидаемая на неделе статистика относительно развития экономики Китая" - полагает эксперт.
Но нынешний отчет компании, как отмечает РБК-ТВ, стал позитивным сюрпризом - в среднем аналитики ожидали, что прибыль на одну акцию составит 8 центов. Alcoa показала 11 центов (после поправки на экстраординарные статьи). Годом раньше этот показатель составил 9 центов, так что рост прибыли налицо. Хуже обстоит дело с продажами - они упали за год почти на 3%, в немалой степени из-за снижения цен на алюминий на 1,4%. Однако, по словам президента Alcoa Клауса Клайнфелда, компания все меньше зависит от продаж алюминия и все больше переключается на готовые изделия, такие как комплектующие для аэрокосмической и автомобильной промышленности, алюминиевые банки для пищевой промышленности и тому подобное. "Мы закрываем старые алюминиевые производственные мощности, заключаем новые договора с поставщиками электроэнергии, в общем, Alcoa - это уже совсем другая компания", - сказал К.Клайнфелд.
Станет ли позитивный сюрприз Alcoa драйвером для рынка? По данным аналитиков из FactSet, за последние десять лет ровно половина квартальных отчетов Alcoa превысила ожидания аналитиков. В этих случаях индекс S&P в следующие три месяца рос в среднем на 4,4%. Когда Alcoa показывала результаты хуже ожиданий, рынок падал в среднем на 0,9% в течение тех же трех месяцев. Предыдущий отчет Alcoa 8 января был позитивным, и за три месяца, прошедшие с тех пор, рынок вырос на более чем 7%. Однако за последнее время аналитики настолько сильно снизили свои прогнозы, что показать результаты лучше ожиданий для компаний теперь значительно легче. Поэтому станет ли положительный отчет Alcoa таким же положительным сигналом для рынка - пока что открытый вопрос.
UBS: Polymetal покажет лучшую краткосрочную доходность
В этом году рынок золота уже столкнулся со множеством проблем. Как отмечают экономисты UBS, волнения игроков по поводу продолжительности программы количественного смягчения ФРС США, возвращение инвесторов в акции, внимание к ускорению экономического роста и умеренные темпы инфляции создают реальную угрозу для потенциала роста цены золота. Укрепление доллара тоже представляет собой проблему, указывают в банке. В то время как в совокупности это подразумевает менее оптимистичные ожидания в отношении цен на золото, эксперты обращают внимание на существование трех факторов, которые оправдывают конструктивный взгляд на рынок этого драгоценного металла. Так, глобальная ликвидность остается высокой и может продолжить рост. Отсутствие корреляции с риском подразумевает потенциал роста золота на фоне продолжающегося кризиса в еврозоне и неопределенности вокруг бюджетных трудностей США. Наконец, низкие уровни цен на желтый металл и текущий настрой игроков с учетом доминирования коротких позиций подразумевают возможность сильного отскока золота вверх, как только ожидаемые катализаторы реализуются.
Центральные банки продолжают смягчение монетарной политики, и глобальные процентные ставки остаются в отрицательной зоне. Принимая во внимание более благоприятную позицию голосующих членов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, швейцарские эксперты считают, что страхи быстрого завершения количественного смягчения преувеличены. В то же время в банке полагают, что поддержка золота за счет его покупок центральными банками должна сохраниться в течение этого года. Хотя объемы физического спроса на золото в целом в 2013г. не должны быть выдающимися, эксперты UBS указывают на его сильную реакцию во время распродаж этого драгметалла на рынке в I квартале и напоминают о способности физических покупок золота защитить его цену от снижения. Новый прогноз швейцарских экономистов составляет 1740 долл./унция в этом году, 1700 долл./унция в 2014г. и 1500 долл./унция в 2015г.
Среди акций российских игроков золотодобывающего сектора с фундаментальной точки зрения аналитикам нравятся бумаги Polyus Gold и Polymetal с учетом их сильной динамики роста и значительных объемов запасов компаний. Эксперты прогнозируют их целевые цены на уровне 260 и 1230 пенсов за акцию соответственно. Стоимость чистых активов в расчете на акцию оценивается в 1150 пенсов для Polymetal и 270 пенсов для Polyus Gold. При расчете стоимости чистых активов этих компаний в UBS используют долгосрочную оценку цены на золото на уровне 1000 долл./унция и, соответственно, не видят существенных рисков снижения своих прогнозов.
С точки зрения рыночной стоимости акции Polymetal выглядят привлекательнее, обещая лучшую доходность в краткосрочной перспективе, с учетом того что котировки компании значительно отстают от бумаг Polyus Gold. Исходя из оценок мультипликаторов на основе спотовых цен на товарных рынках, Polymetal торгуется с дисконтом в 15% к Polyus Gold, что является дополнительным аргументом в его пользу. В UBS полагают, что в случае восстановления цен на золото акции Polymetal покажут опережающую динамику котировок по отношению к аналогам.
Что касается Nord Gold, то, как отмечают специалисты, низкая ликвидность акций компании по-прежнему ограничивает рост их цены на рынке. В UBS оценили целевую цену GDR Nord Gold в 5,6 долл. В этом году в фокусе внимания участников рынка будет динамика производства и расходов Nord Gold, и достижение компанией целевых показателей может привлечь инвесторов в ее бумаги.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter