11 июня 2013 Алго Капитал Алин Сергей
Вышедшие же данные по майской инфляции со стороны Росстата также не добавили оптимизма, оказавшись в итоге ещё более плохими, нежели ожидал рынок. Так, в мае цены выросли не на 0.6%, а на 0.7%. Соответственно, в годовом выражении инфляция ускорилась до 7.4% (вместо ожидаемых 7.3%) с апрельских 7.2%, в марте мы имели 7.0%. Цены пока так и не удаётся усмирить, что понижает вероятность пересмотра в меньшую сторону ключевых процентных ставок Центробанком. Ввиду данного момента, популярная до недавнего времени спекулятивная идея сектора (покупки на ожиданиях скорого смягчения денежно-кредитной политики) пока вернуться на рынок не может.
Банк России, тем временем, не сидит в тени, его представители, напротив, были щедры на высказывания на прошедшей неделе. В частности, пока ещё действующий глава регулятора говорил о том, что на предстоящем июньском заседании (пройдет в понедельник, 10 числа) решение по ставкам будет принять крайне сложно, так как «экономическая ситуация очень непростая: одни экономические показатели говорят в пользу одного решения, другие — в пользу другого». К сожалению, за последнее время так ничего и не изменилось в лучшую сторону: руководству главного банка страны по-прежнему приходится метаться между двух огней. Со своей стороны, полагаем, что ключевые ставки (рефинансирования – 8.25% годовых; аукционное РЕПО O/N: 5.50% годовых) регулятор не будет трогать и в этот раз, сохранив их на прежнем уровне. Вероятнее всего, как и в предыдущие месяцы, будет снижен ряд менее важных второстепенных ставок заимствования по операциям на длительные сроки. Это будет, своего рода, консенсусом, дающим некую степень свободы, но в ограниченных рамках. Вопрос о понижении/не понижении ключевых ставок с большей долей вероятности придется решать Эльвире Набиуллиной.
Смотря на денежно-кредитный рынок, мы видим, что Банк России на протяжении всей недели постепенно «урезал» объемы лимитов по операциям 1-дневного аукционного РЕПО, столь популярного у банковского сектора. Так, если в понедельник лимит находился на уровне 430 млрд рублей, то в пятницу он скатился до куда менее внушительных 130 млрд рублей. Спрос на эти средства продолжал находиться на высоком уровне, обычно превышая объём предложения. Надо заметить, что ставки денежно-кредитного рынка наконец-то удалось «сбить». Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт», столь долго удерживающаяся близ 6.5-процентной отметки, в пятницу наконец-то сдалась, опустившись до уровня 6.28% годовых. Такого (конечно, не самого низкого значения, но все же) мы не видели с момента окончания майских праздников. Корпоративные рублёвые бонды, меж тем, на прошедшей неделе были наделены не лучшим настроением, зафиксировав умеренное снижение цен. На предстоящей неделе оно может улучшиться, если тенденция к снижению стоимости заимствований подтвердится.
Из ближайших же размещений нас ждут: 10 июня - ВЭБ-лизинг USD 07 (100 млн долларов), ВЭБ-лизинг USD 08 (100 млн долларов), ВЭБ-лизинг USD 09 (100 млн долларов), ВЭБ-лизинг USD 10 (100 млн долларов), ФСК ЕЭС 28 (20 млрд рублей), ФСК ЕЭС 23 (10 млрд рублей); 11 июня – Роснефть 06 (10 млрд рублей), Роснефть 09 (15 млрд рублей), Роснефть 10 (15 млрд рублей), Транскапиталбанк БО-02 (2 млрд рублей).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба