Прогнозы:
· Розничные продажи в Британии за май разочаруют;
· Потребительская уверенность в еврозоне в июне также выйдет существенно ослабленной по сравнению с ожиданиями;
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США окажется несколько хуже прогнозов, но в рамках долгосрочного усреднённого тренда.
Как мы и опасались, на вчерашней секции вопросов и ответов перед представителями международных деловых СМИ по окончании заседания Комитета по открытым рынкам Бернанке вновь не смог или не захотел нарисовать целостной картины своей монетарной стратегии. Хотя от одного из вопросов из зала о его скором уходе он искусно увернулся, общее ощущение складывалось весьма однозначное и весьма чётко совпадающее с нашим видением этого предмета: третьего срока его в качестве главы Федрезерва не будет, а посему в базовом сценарии до конца этого года политика американского Центробанка как в части ставок, так и в плане изменения объёмов текущих программ QE, едва ли претерпит какие-либо изменения. Инвесторы, видимо, в большей мере подсознательно, нежели осмысленно, поняли этот главный тезис его выступления и практически с первых же минут телетрансляции встречи принялись продавать все инвестиционные активы – начиная акциями и заканчивая, собственно, самой «уходящей на пенсию безопасной гаванью» - казначейскими облигациями. Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 15-месячного максимума на уровне 2.35%, индекс широкого рынка S&P 500 упал на 1.4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets спикировал до минимальной отметки с сентября прошлого года. Индекс волатильности VIX при этом выписывал бешеные внутридневные виражи, являя собой иллюстрацию диалектического принципа «единства борьбы противоположностей».
Надо заметить, что в части донесения своих взглядов на таргетируемый уровень безработицы, 6.5%, Бернанке был существенно более прозрачен и конкретен, нежели в контексте крайне туманной «работы над инфляцией» (которой, вроде бы, пока нет, хотя по всем признакам и статданным её долго ждать не придётся, и которую встретят как лучшего друга). И вместе с тем, он не дал чёткого ответа на весьма прямолинейный и тривиальный вопрос журналиста CNBC, станет ли прогнозируемое понижение этого индикатора в начале 2014 года следствием каких-то позитивных экономических процессов (если да, то каких именно), либо – результатом монетарных интервенций Феда. После этого дискуссия утратила первоначальный высокий градус взаимного интереса, и выступающему без пререканий дали возможность произнести и его эпическую фразу о «соответствии будущих шагов Феда темпам восстановления экономики США» (на языке программистов это называется «циклической ссылкой»), и спорный тезис о «минимальном влиянии текущей политики ФРС на рост цен на твёрдые активы». В вашингтонском конференц-зале и на нью-йоркских и чикагских торговых площадках воцарились не слишком отчаянные, ввиду их ожидаемости, скука и растерянность.
Эксперты принялись за менее приятную, но столь же востребованную со стороны рынков работу поиска искажений и несостыковок в речи Бернанке. Одной и наиболее заметных из них просматривалось якобы неподдельное удивление членов Комитета текущим ростом доходностей федеральных облигаций, несмотря на присутствие самых мощных в истории программ «количественного смягчения». Напомним, что мы уже комментировали майский чистый отток средств из этого класса активов со стороны нерезидентов и иностранных банков в объёме 54.5 млрд долларов, согласно отчёту TIC Flows. Остаётся предположить, что инкриминируемое Бернанке всеобщее неведение по данному вопросу связано с тем, что этим статданным не уделяется должного внимания.
Второй бросавшийся в глаза казус состоял в отношении к покупкам ипотечных облигаций на баланс ФРС. Бернанке посчитал нужным несколько раз указать на растущий сектор недвижимости как на те самые «зелёные ростки» в экономике США, которых все ждут, прекрасно понимая, что сохранность этих «ростков», собственно, зависит от самого Федрезерва – конкретно, от программы QE3. Вместе с тем, финансист вроде как «забыл» упомянуть, что рынка MBS до выхода на него ФРС практически не существовало и что до сих пор он остаётся по сути «театром одного актёра». Вопрос: если в течение оставшегося срока Бернанке всё же придётся уменьшать объёмы программ «количественного смягчения», то начнётся ли этот процесс с «секвестра» ипотечных бумаг или же со «священной коровы» - «казначеек»? Из речи Бернанке невозможно было понять, с чего именно он намерен начинать, хотя любой байдарочник, собирая на борт лодки мешки со снаряжением, всегда оценивает, что могло бы быть выброшено за борт в случае черпания воды в первую очередь, а что – во вторую. От того, что данный вопрос не был раскрыт, его насущность ничуть не уменьшилась.
Говоря об экономических прогнозах от ФРС, новые цифры теперь выглядят следующим образом:
1) прогноз по росту ВВП: в 2013 г. – рост на 2.3% - 2.6% (ранее 2.3% - 2.8%) – понижен; в 2014 г. – рост на 3.0% - 3.5% (ранее 2.9% - 3.4%) – повышен; в 2015 г. – прибавка в диапазоне 2.9% - 3.6% (ранее 2.9% - 3.7%) – без изменения.
2) прогноз по уровню безработицы: в 2013 г. – диапазон 7.2% - 7.3% (ранее 7.3% - 7.5%); в 2014 г. – 6.5% - 6.8% (ранее 6.7% - 7.0%); в 2015 г. – 5.8% - 6.2% (ранее 6.0% - 6.5%) – идеальная картина!
3) прогноз по инфляции личных потребительских расходов: в 2013 г. – рост на 0.8% - 1.2% (ранее 1.3% - 1.7%); в 2014 г. – повышение на 1.4% - 2.0% (ранее 1.5% - 2.0%); наконец, в 2015 г. – 1.6% - 2.0% (ранее прогнозировалось 1.7% - 2.0%).
По итогам вчерашнего дня всеобъемлющих (хотя и относительно неглубоких) распродаж не удержавшиеся в «зелёной зоне» золото и нефть сорта WTI подешевели на 2.18% и 1.64% соответственно. Отчёт по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго вышел на уровне ожиданий и даже на редкость близким к параметрам предварявшей его аналогичной публикации от Американского института нефти (API). Мы полагаем, что восстановление на этот раз начнётся именно с них как наиболее зависящих от балансов спроса и предложения активов.
В заключение необходимо упомянуть о важной утренней макростатистике из Китая. По версии банка HSBC, индекс деловой активности PMI в июне упал до невероятно низкого значения 48.3 по сравнению с 49.2 в мае. Очевидно, что новому руководству компартии КНР необходимо менять стратегию дальнейшего развития страны и придавать ей больше агрессивности
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
· Мы ожидаем открытие рынка с резким разрывом вниз около 1.5%, вблизи отметки 1300 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1280, 1270 п. В качестве локальных сопротивлений выступят отметки 1320, 1340 п.;
· Вероятно, после негативного открытия индекс ММВБ стабилизируется вблизи отметки 1300 п. в ожидании выхода большого количества иностранной статистики из Европы и США;
· Среди макроэкономических показателей, выходящих в Старом Свете, стоит обратить внимание на публикацию предварительной оценки июньских индексов деловых настроений в сфере промышленности и услуг еврозоны (12.00 мск) и на первую оценку июньского индекса потребительского доверия в еврозоне (18.00 мск);
· Среди нескольких макроэкономических показателей, публикуемых за океаном, наиболее важным сигналом станут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как резко-негативный.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. На фоне значительного укрепления обменного курса доллара США по отношению к рублю, индекс РТС выглядел существенно слабее «рублёвого» индикатора.
В первые часы торгов, несмотря на умеренно–позитивный внешний фон, российский рынок откатился вниз после существенного прироста, состоявшегося в течение трёх предыдущих торговых дней. К середине дня индекс ММВБ нащупал поддержку в районе 1320 п., вблизи которой перешел в состояние бокового движения.
Дополнительным поводом для фиксации быстрой прибыли стало ожидавшееся выступление главы ФРС Бена Бернанке по итогам двухдневного заседания комитета по открытым рынкам. Игроки на повышение опасались вероятных заявлений на тему сокращения действующей в США программы выкупа активов. Хотя эти опасения и не подтвердились, фондовые индексы США резко понизились перед закрытием. Настроения на нефтяном рынке также ухудшились. Таким образом, наметившиеся на российском рынке распродажи будут иметь продолжение в ходе предстоящих торгов.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.87%. Индекс РТС днём просел на 1.70%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно повысились на 0.03% и 0.12% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 37 п., или 2.86% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка существенно ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне внутридневной просадки индекса ММВБ ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.57%) торговались слабее рынка на фоне выхода большого количества корпоративных новостей. Вероятно, их опережающее падение было связано с заявлением главы министерства энергетики Александра Новака, ожидающего принципиального решения вопроса об отмене монополии «Газпрома» на экспорт сжиженного природного газа уже в текущем году.
Бумаги «Распадской» (RASP RM, -2.24%) оказались под усиленным давлением на фоне сообщения о том, что в Кемеровской области в связи с состоявшимся землетрясением временно приостановлены работы на угольных предприятиях с подземной выработкой.
Акции генерирующей компании «Квадра» (TGKD RM, -5.79%) продолжили резкое падение, связанное с новостью о том, что Федеральная антимонопольная служба отказала «Газпром энергохолдингу» в разрешении на покупку контрольного пакета акций «Квадры», по причине большой доли присутствия компаний несостоявшегося покупателя на рынке.
Слабее рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.87%), «Магнит» (MGNТ RM, -2.48%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -2.13%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, -2.41%), ВСМПО (VSMO RM, -3.38%).
Лидером повышения среди ликвидных бумаг стали акции «Сургутнефтегаза»-ап (SNGSP RM, +1.31%). В моменты увеличения рыночной неопределённости эти «дивидендные» бумаги традиционно воспринимаются в качестве защитных акций.
Акции «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.15%) сумели избежать падения, несмотря на публикацию слабых результатов деятельности алмазодобывающей компании за 1 квартал текущего года по МСФО. Выручка за отчётный период составила 39.6 млрд руб., что на 6% превысило аналогичный показатель за 1 квартал 2012 года. Вместе с тем, вследствие курсовых разниц, чистая прибыль «АЛРОСА» за 1 квартал составила 6.258 млрд руб., что на 51% ниже чистой прибыли за 1 квартал 2012 года.
Ещё одной неожиданной корпоративной новостью стало сообщение о возможном исключении «АЛРОСА» из перечня подлежащих приватизации компаний. Вероятно, в федеральной собственности, и в собственности Якутии останутся равные доли в размере по 25% + одна акция.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефть» (ROSN RM, +0.54%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +0.29%), «Северсталь» (CHMF RM, +0.80%), НЛМК (NLMK RM, +2.20%), ЛСР (LSRG RM, +2.97%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с резким понижением около 0.5%. Контракты на нефть сорта Brent просели на 1.4%. Японский индекс Nikkei225 упал на 1.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 2.5%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США на фоне внешнего негатива;
· Цены корпоративных рублёвых бондов снизятся ввиду давления со стороны внешних и внутренних факторов (в т.ч. налогового);
· Ставки денежно-кредитного рынка умеренно вырастут.
Рубль вчера вновь заметно ослабил свои позиции к обоим компонентам бивалютной корзины, что совпало с нашими прогнозами. Курс доллара в итоге взмыл вверх на целых 45.5 коп., прочно закрепившись выше 32-рублевого уровня (32.46 рубль/доллар). Курс единой европейской валюты подскочил на 17.55 коп. – до 43.0555 рубль/евро. В результате такой негативной для национальной валюты динамики стоимость корзины возросла на 33.41 коп. – до 37.2329 рублей. Настроение у рубля днём было не самым хорошим, а в вечерние часы на него ещё и вылился ушат негатива с глобальных рынков, в результате чего он так сильно и пострадал. Сперва мы видели, что глобальные рынки выглядели вполне неплохо (умеренно подрастали фондовые индексы и нефть), однако рубль уже тогда слабел, также закрывая глаза на налоговый период и интервенции Банка России в его поддержку. О чем мы и писали во вчерашнем обзоре, участники рынка продолжали «смаковать» появившуюся недавно тему девальвации. Вечером его ослабление ускорилось ввиду нарастающего напряжения относительно заседания ФРС США. Как апогей мы узнали, что последняя всё-таки может начать снижение объема выкупа облигаций до конца этого года и полностью свернуть программу количественного смягчения в 2014 году, если экономика позволит. В итоге фьючерсы на потерявшие вчера более процента американские индексы снижаются в утренние часы. Баррель «чёрного золота» (Brent) дешевеет на процент с лишним. Как мы видим, фон негативный. Собственно, ввиду выше озвученных моментов сегодня ожидаем продолжения ослабления рубля.
Логичным образом пострадали вчера и американские индикативные UST-10, доходность которых подскочила вверх ни много ни мало на 17 б.п. – до 2.35% годовых. Сокращение объёмов программы QE/полная ее отмена означает утрату поддержки бумагами со стороны данного немаловажного фактора.
Напоследок скажем о вчерашних аукционах Минфина по размещению ОФЗ. Как мы помним в этот раз предлагались 3-летние бонды серии 25082 с ориентиром доходности 6.45-6.50% годовых и 15-летние бумаги серии 26212 с ориентиром 7.70-7.75% годовых (каждого выпуска по 10 млрд рублей). В преддверии аукциона мы говорили о том, что министерство может показать невзрачный результат даже при учёте небольшого объёма предложения ввиду превалирующих в секторе понижательных настроений. Плюс к этому не было фактически никакой премии к вторичному рынку. По сути, так оно и получилось. В итоге спроса на более «длинные» 15-летние бонды вообще не было: аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок в рамках объявленного диапазона доходности. Это вполне логично, так как столь большая дюрация таит в себе немалые риски получения значительного убытка. А вот более «короткие» (и от того менее рискованные) 3-летки разместить удалось на все 10 млрд рублей. Спрос по верхней границе ориентира по доходности составил 16.3 млрд рублей, а сама доходность равнялась 6.43% годовых.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 21 (8.25% годовых), АЛРОСА 23 (8.25% годовых), Абсолют БО1 (10.50% годовых), Бинбанк Б01 (10.85% годовых), ГПБ БО-04 (8.50% годовых), ИА МБРР 01 (8.00% годовых), МетИнвБ 01 (10.15% годовых), Петрокомб 5 (9.75% годовых), СБ Банк 2017 (12.00% годовых), СвязьБанк 3 (9.00% годовых), ЮТэйрФ БО-3 (9.45% годовых), АРИЖК 01 (3.00% годовых), ЕврофНедв 2 (1.50% годовых), ИАЕвр 12-1А (8.00% годовых), НацКап Б01 (8.20% годовых), НацКап Б02 (8.20% годовых), Волгогр 05 (9.40% годовых), Карелия 13 (9.51% годовых), ОренОбл 01 (9.20% годовых), РязОбл 02 (9.50% годовых), СамарОбл 5 (9.30% годовых), ТомскОб 45 (8.60% годовых), ХМАО-Югры 8 (10.80% годовых), Якут-09 об (9.75% годовых), Россия ГСО ППС 36004 (7.60% годовых).
Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов МБА МОСКВА 01 (3 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску МТС 03 (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Розничные продажи в Британии за май разочаруют;
· Потребительская уверенность в еврозоне в июне также выйдет существенно ослабленной по сравнению с ожиданиями;
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США окажется несколько хуже прогнозов, но в рамках долгосрочного усреднённого тренда.
Как мы и опасались, на вчерашней секции вопросов и ответов перед представителями международных деловых СМИ по окончании заседания Комитета по открытым рынкам Бернанке вновь не смог или не захотел нарисовать целостной картины своей монетарной стратегии. Хотя от одного из вопросов из зала о его скором уходе он искусно увернулся, общее ощущение складывалось весьма однозначное и весьма чётко совпадающее с нашим видением этого предмета: третьего срока его в качестве главы Федрезерва не будет, а посему в базовом сценарии до конца этого года политика американского Центробанка как в части ставок, так и в плане изменения объёмов текущих программ QE, едва ли претерпит какие-либо изменения. Инвесторы, видимо, в большей мере подсознательно, нежели осмысленно, поняли этот главный тезис его выступления и практически с первых же минут телетрансляции встречи принялись продавать все инвестиционные активы – начиная акциями и заканчивая, собственно, самой «уходящей на пенсию безопасной гаванью» - казначейскими облигациями. Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 15-месячного максимума на уровне 2.35%, индекс широкого рынка S&P 500 упал на 1.4%, а индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets спикировал до минимальной отметки с сентября прошлого года. Индекс волатильности VIX при этом выписывал бешеные внутридневные виражи, являя собой иллюстрацию диалектического принципа «единства борьбы противоположностей».
Надо заметить, что в части донесения своих взглядов на таргетируемый уровень безработицы, 6.5%, Бернанке был существенно более прозрачен и конкретен, нежели в контексте крайне туманной «работы над инфляцией» (которой, вроде бы, пока нет, хотя по всем признакам и статданным её долго ждать не придётся, и которую встретят как лучшего друга). И вместе с тем, он не дал чёткого ответа на весьма прямолинейный и тривиальный вопрос журналиста CNBC, станет ли прогнозируемое понижение этого индикатора в начале 2014 года следствием каких-то позитивных экономических процессов (если да, то каких именно), либо – результатом монетарных интервенций Феда. После этого дискуссия утратила первоначальный высокий градус взаимного интереса, и выступающему без пререканий дали возможность произнести и его эпическую фразу о «соответствии будущих шагов Феда темпам восстановления экономики США» (на языке программистов это называется «циклической ссылкой»), и спорный тезис о «минимальном влиянии текущей политики ФРС на рост цен на твёрдые активы». В вашингтонском конференц-зале и на нью-йоркских и чикагских торговых площадках воцарились не слишком отчаянные, ввиду их ожидаемости, скука и растерянность.
Эксперты принялись за менее приятную, но столь же востребованную со стороны рынков работу поиска искажений и несостыковок в речи Бернанке. Одной и наиболее заметных из них просматривалось якобы неподдельное удивление членов Комитета текущим ростом доходностей федеральных облигаций, несмотря на присутствие самых мощных в истории программ «количественного смягчения». Напомним, что мы уже комментировали майский чистый отток средств из этого класса активов со стороны нерезидентов и иностранных банков в объёме 54.5 млрд долларов, согласно отчёту TIC Flows. Остаётся предположить, что инкриминируемое Бернанке всеобщее неведение по данному вопросу связано с тем, что этим статданным не уделяется должного внимания.
Второй бросавшийся в глаза казус состоял в отношении к покупкам ипотечных облигаций на баланс ФРС. Бернанке посчитал нужным несколько раз указать на растущий сектор недвижимости как на те самые «зелёные ростки» в экономике США, которых все ждут, прекрасно понимая, что сохранность этих «ростков», собственно, зависит от самого Федрезерва – конкретно, от программы QE3. Вместе с тем, финансист вроде как «забыл» упомянуть, что рынка MBS до выхода на него ФРС практически не существовало и что до сих пор он остаётся по сути «театром одного актёра». Вопрос: если в течение оставшегося срока Бернанке всё же придётся уменьшать объёмы программ «количественного смягчения», то начнётся ли этот процесс с «секвестра» ипотечных бумаг или же со «священной коровы» - «казначеек»? Из речи Бернанке невозможно было понять, с чего именно он намерен начинать, хотя любой байдарочник, собирая на борт лодки мешки со снаряжением, всегда оценивает, что могло бы быть выброшено за борт в случае черпания воды в первую очередь, а что – во вторую. От того, что данный вопрос не был раскрыт, его насущность ничуть не уменьшилась.
Говоря об экономических прогнозах от ФРС, новые цифры теперь выглядят следующим образом:
1) прогноз по росту ВВП: в 2013 г. – рост на 2.3% - 2.6% (ранее 2.3% - 2.8%) – понижен; в 2014 г. – рост на 3.0% - 3.5% (ранее 2.9% - 3.4%) – повышен; в 2015 г. – прибавка в диапазоне 2.9% - 3.6% (ранее 2.9% - 3.7%) – без изменения.
2) прогноз по уровню безработицы: в 2013 г. – диапазон 7.2% - 7.3% (ранее 7.3% - 7.5%); в 2014 г. – 6.5% - 6.8% (ранее 6.7% - 7.0%); в 2015 г. – 5.8% - 6.2% (ранее 6.0% - 6.5%) – идеальная картина!
3) прогноз по инфляции личных потребительских расходов: в 2013 г. – рост на 0.8% - 1.2% (ранее 1.3% - 1.7%); в 2014 г. – повышение на 1.4% - 2.0% (ранее 1.5% - 2.0%); наконец, в 2015 г. – 1.6% - 2.0% (ранее прогнозировалось 1.7% - 2.0%).
По итогам вчерашнего дня всеобъемлющих (хотя и относительно неглубоких) распродаж не удержавшиеся в «зелёной зоне» золото и нефть сорта WTI подешевели на 2.18% и 1.64% соответственно. Отчёт по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго вышел на уровне ожиданий и даже на редкость близким к параметрам предварявшей его аналогичной публикации от Американского института нефти (API). Мы полагаем, что восстановление на этот раз начнётся именно с них как наиболее зависящих от балансов спроса и предложения активов.
В заключение необходимо упомянуть о важной утренней макростатистике из Китая. По версии банка HSBC, индекс деловой активности PMI в июне упал до невероятно низкого значения 48.3 по сравнению с 49.2 в мае. Очевидно, что новому руководству компартии КНР необходимо менять стратегию дальнейшего развития страны и придавать ей больше агрессивности
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
· Мы ожидаем открытие рынка с резким разрывом вниз около 1.5%, вблизи отметки 1300 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1280, 1270 п. В качестве локальных сопротивлений выступят отметки 1320, 1340 п.;
· Вероятно, после негативного открытия индекс ММВБ стабилизируется вблизи отметки 1300 п. в ожидании выхода большого количества иностранной статистики из Европы и США;
· Среди макроэкономических показателей, выходящих в Старом Свете, стоит обратить внимание на публикацию предварительной оценки июньских индексов деловых настроений в сфере промышленности и услуг еврозоны (12.00 мск) и на первую оценку июньского индекса потребительского доверия в еврозоне (18.00 мск);
· Среди нескольких макроэкономических показателей, публикуемых за океаном, наиболее важным сигналом станут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как резко-негативный.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с неравномерным понижением. На фоне значительного укрепления обменного курса доллара США по отношению к рублю, индекс РТС выглядел существенно слабее «рублёвого» индикатора.
В первые часы торгов, несмотря на умеренно–позитивный внешний фон, российский рынок откатился вниз после существенного прироста, состоявшегося в течение трёх предыдущих торговых дней. К середине дня индекс ММВБ нащупал поддержку в районе 1320 п., вблизи которой перешел в состояние бокового движения.
Дополнительным поводом для фиксации быстрой прибыли стало ожидавшееся выступление главы ФРС Бена Бернанке по итогам двухдневного заседания комитета по открытым рынкам. Игроки на повышение опасались вероятных заявлений на тему сокращения действующей в США программы выкупа активов. Хотя эти опасения и не подтвердились, фондовые индексы США резко понизились перед закрытием. Настроения на нефтяном рынке также ухудшились. Таким образом, наметившиеся на российском рынке распродажи будут иметь продолжение в ходе предстоящих торгов.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.87%. Индекс РТС днём просел на 1.70%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно повысились на 0.03% и 0.12% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU3) пришёл в состояние бэквордации величиной в 37 п., или 2.86% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка существенно ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне внутридневной просадки индекса ММВБ ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, -1.57%) торговались слабее рынка на фоне выхода большого количества корпоративных новостей. Вероятно, их опережающее падение было связано с заявлением главы министерства энергетики Александра Новака, ожидающего принципиального решения вопроса об отмене монополии «Газпрома» на экспорт сжиженного природного газа уже в текущем году.
Бумаги «Распадской» (RASP RM, -2.24%) оказались под усиленным давлением на фоне сообщения о том, что в Кемеровской области в связи с состоявшимся землетрясением временно приостановлены работы на угольных предприятиях с подземной выработкой.
Акции генерирующей компании «Квадра» (TGKD RM, -5.79%) продолжили резкое падение, связанное с новостью о том, что Федеральная антимонопольная служба отказала «Газпром энергохолдингу» в разрешении на покупку контрольного пакета акций «Квадры», по причине большой доли присутствия компаний несостоявшегося покупателя на рынке.
Слабее рынка также торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.87%), «Магнит» (MGNТ RM, -2.48%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -2.13%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, -2.41%), ВСМПО (VSMO RM, -3.38%).
Лидером повышения среди ликвидных бумаг стали акции «Сургутнефтегаза»-ап (SNGSP RM, +1.31%). В моменты увеличения рыночной неопределённости эти «дивидендные» бумаги традиционно воспринимаются в качестве защитных акций.
Акции «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.15%) сумели избежать падения, несмотря на публикацию слабых результатов деятельности алмазодобывающей компании за 1 квартал текущего года по МСФО. Выручка за отчётный период составила 39.6 млрд руб., что на 6% превысило аналогичный показатель за 1 квартал 2012 года. Вместе с тем, вследствие курсовых разниц, чистая прибыль «АЛРОСА» за 1 квартал составила 6.258 млрд руб., что на 51% ниже чистой прибыли за 1 квартал 2012 года.
Ещё одной неожиданной корпоративной новостью стало сообщение о возможном исключении «АЛРОСА» из перечня подлежащих приватизации компаний. Вероятно, в федеральной собственности, и в собственности Якутии останутся равные доли в размере по 25% + одна акция.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефть» (ROSN RM, +0.54%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +0.29%), «Северсталь» (CHMF RM, +0.80%), НЛМК (NLMK RM, +2.20%), ЛСР (LSRG RM, +2.97%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с резким понижением около 0.5%. Контракты на нефть сорта Brent просели на 1.4%. Японский индекс Nikkei225 упал на 1.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 2.5%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США на фоне внешнего негатива;
· Цены корпоративных рублёвых бондов снизятся ввиду давления со стороны внешних и внутренних факторов (в т.ч. налогового);
· Ставки денежно-кредитного рынка умеренно вырастут.
Рубль вчера вновь заметно ослабил свои позиции к обоим компонентам бивалютной корзины, что совпало с нашими прогнозами. Курс доллара в итоге взмыл вверх на целых 45.5 коп., прочно закрепившись выше 32-рублевого уровня (32.46 рубль/доллар). Курс единой европейской валюты подскочил на 17.55 коп. – до 43.0555 рубль/евро. В результате такой негативной для национальной валюты динамики стоимость корзины возросла на 33.41 коп. – до 37.2329 рублей. Настроение у рубля днём было не самым хорошим, а в вечерние часы на него ещё и вылился ушат негатива с глобальных рынков, в результате чего он так сильно и пострадал. Сперва мы видели, что глобальные рынки выглядели вполне неплохо (умеренно подрастали фондовые индексы и нефть), однако рубль уже тогда слабел, также закрывая глаза на налоговый период и интервенции Банка России в его поддержку. О чем мы и писали во вчерашнем обзоре, участники рынка продолжали «смаковать» появившуюся недавно тему девальвации. Вечером его ослабление ускорилось ввиду нарастающего напряжения относительно заседания ФРС США. Как апогей мы узнали, что последняя всё-таки может начать снижение объема выкупа облигаций до конца этого года и полностью свернуть программу количественного смягчения в 2014 году, если экономика позволит. В итоге фьючерсы на потерявшие вчера более процента американские индексы снижаются в утренние часы. Баррель «чёрного золота» (Brent) дешевеет на процент с лишним. Как мы видим, фон негативный. Собственно, ввиду выше озвученных моментов сегодня ожидаем продолжения ослабления рубля.
Логичным образом пострадали вчера и американские индикативные UST-10, доходность которых подскочила вверх ни много ни мало на 17 б.п. – до 2.35% годовых. Сокращение объёмов программы QE/полная ее отмена означает утрату поддержки бумагами со стороны данного немаловажного фактора.
Напоследок скажем о вчерашних аукционах Минфина по размещению ОФЗ. Как мы помним в этот раз предлагались 3-летние бонды серии 25082 с ориентиром доходности 6.45-6.50% годовых и 15-летние бумаги серии 26212 с ориентиром 7.70-7.75% годовых (каждого выпуска по 10 млрд рублей). В преддверии аукциона мы говорили о том, что министерство может показать невзрачный результат даже при учёте небольшого объёма предложения ввиду превалирующих в секторе понижательных настроений. Плюс к этому не было фактически никакой премии к вторичному рынку. По сути, так оно и получилось. В итоге спроса на более «длинные» 15-летние бонды вообще не было: аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок в рамках объявленного диапазона доходности. Это вполне логично, так как столь большая дюрация таит в себе немалые риски получения значительного убытка. А вот более «короткие» (и от того менее рискованные) 3-летки разместить удалось на все 10 млрд рублей. Спрос по верхней границе ориентира по доходности составил 16.3 млрд рублей, а сама доходность равнялась 6.43% годовых.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА 21 (8.25% годовых), АЛРОСА 23 (8.25% годовых), Абсолют БО1 (10.50% годовых), Бинбанк Б01 (10.85% годовых), ГПБ БО-04 (8.50% годовых), ИА МБРР 01 (8.00% годовых), МетИнвБ 01 (10.15% годовых), Петрокомб 5 (9.75% годовых), СБ Банк 2017 (12.00% годовых), СвязьБанк 3 (9.00% годовых), ЮТэйрФ БО-3 (9.45% годовых), АРИЖК 01 (3.00% годовых), ЕврофНедв 2 (1.50% годовых), ИАЕвр 12-1А (8.00% годовых), НацКап Б01 (8.20% годовых), НацКап Б02 (8.20% годовых), Волгогр 05 (9.40% годовых), Карелия 13 (9.51% годовых), ОренОбл 01 (9.20% годовых), РязОбл 02 (9.50% годовых), СамарОбл 5 (9.30% годовых), ТомскОб 45 (8.60% годовых), ХМАО-Югры 8 (10.80% годовых), Якут-09 об (9.75% годовых), Россия ГСО ППС 36004 (7.60% годовых).
Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов МБА МОСКВА 01 (3 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску МТС 03 (10 млрд рублей).
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу