Прогнозы:
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к параметрам консенсус-прогноза;
· Личные расходы американцев в мае окажутся хуже ожиданий;
· Личные доходы домохозяйств США в мае выйдут близкими к расчётным.
Вчерашние торги проходили под знаком продолжающегося уже шестой день подряд роста доллара (справедливости ради, заметим впрочем, что сегодняшним утром индекс доллара DXY на 8:30 мск теряет 0.17% до 82.80 на фоне сильного коррекционного отскока в евро), при этом доходности по казначейским облигациям немного скорректировались вниз. Так, доходность по 10-летним «трежерис» опустилась на 0.39 п.п до 2.55%, и бумаги с более короткими дюрациями также продемонстрировали признаки некоторого восстановления, хотя доходность по 30-леткам – те, которые покупает Федрезерв в рамках латентной фазы его «операции Твист», вопреки логике вновь выросла на 0.28 п.п. до 3.59%. Инвесторов на сей раз «успокоила» плохая макростатистика, которая свидетельствует в пользу продолжения текущих программ «количественного смягчения» в их полном объёме (принцип «чем хуже экономике – тем лучше для рынка»).
Центральной публикацией дня стала окончательная цифра роста ВВП США за 1-й квартал, которая удивила решительно всех, опустившись до +1.8% (что совпало с нашей первой оценкой накануне апрельской публикации) с ранее опубликованных +2.4%, совпадавших с консенсус-прогнозом рынка. Как ни странно, в компонентном разрезе наибольшему пересмотру подверглись не какие-либо сложные для учёта складские запасы, а банальные потребительские расходы – в частности, в секторе услуг. Несколько авторитетных бизнес-изданий практически одновременно заметили, что исторически наиболее существенные пересмотры показателя динамики ВВП происходили между его 1-м и 2-м чтениями, тогда как различия между 2-м и 3-м были минимальными, но на этот раз всё произошло с точностью до наоборот. Несколько реабилитировали всеобщую растерянность данные по росту индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, исключая продовольствие и энергоносители), который внимательно отслеживает Федрезерв при оценке рисков инфляции, и который в аналогичном периоде составил неизменные 1.3%, что соответствовало предварительным данным и среднему прогнозу экспертов.
Среди компонентов индекса Dow Jones в минусе закрылись только акции Alcoa (AA, -2.15%) на фоне очередного понижения предварительной оценки полугодовых финрезультатов алюминиевого гиганта, и производитель дорожной и строительной техники Caterpillar (CAT, -0.28%). В лидерах роста отметились акции Boeing (ВА, +2.11%). Все сектора индекса S&P 500 завершили торги в зеленой зоне. Выше других поднялся сектор здравоохранения (+1.7%).
Котировки нефти большую часть торговой сессии испытывали давление на фоне данных по запасам «чёрного золота», опубликованным Минэнерго США. Коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 18 тыс. баррелей до 394.139 млн баррелей. Товарные запасы бензина повысились на 3.65 млн баррелей и составили 225.381 млн баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов поднялись на 1567 тыс. баррелей, достигнув 123.189 млн баррелей. Консенсус-прогноз ожидал снижения запасов нефти на 1.75 млн баррелей, но роста запасов бензина на 875 тыс. баррелей и дистиллятов – на 650 тыс. баррелей. Впрочем, сегодня утром в азиатскую сессию котировки нефти неожиданно развернулись и на 9:00 мск плюсуют почти на полпроцента, вплотную приблизившись к уровню 96 долларов за баррель по сорту WTI и торгуясь выше 102 долларов за баррель по североморской Brent.
Евро упал ниже 1.3000 долларов впервые почти за месяц после высказываний президента ЕЦБ Драги. В ходе выступления в нижней палате парламента Франции Марио Драги заявил, что до сих пор ЦБ предпринимал успешные действия по восстановлению экономики еврозоны, но напомнил, что одна лишь монетарная политика не может решить всех проблем. Упомянутая нами во вчерашнем утреннем обзоре программа ОМТ помогла восстановить работу финансового сектора, а комфортная монетарная политика продолжает служить целям поддержания хрупкого роста, но правительства еврозоны должны продолжать реализовать реформы, чтобы увидеть дальнейший прогресс. «Если рост останавливается из-за того, что экономика недостаточно производит, или из-за того, что компании потеряли конкурентоспособность, ЦБ ничего не может с этим поделать», – отметил Драги. Глава ЕЦБ также призвал представителей ЕС увеличить усилия по созданию банковского союза в еврозоне.
Европейские фондовые индексы вчера выросли, причем сводный индекс Stoxx Europe 600 показал наиболее существенное двухдневное ралли почти за 11 месяцев: инвесторов успокоили проворные действия Народного банка Китая, в результате которых как по мановению волшебной палочки кризис наличности настолько ослаб, что о нём даже практически перестали упоминать, а индикатор доверия германских потребителей от GfK, как мы и ожидали, превысил прогнозы. Негативом, вызвавшим неприятные воспоминания и мурашки по спине, стала статья в Financial Times о том, что правительство Италии может зафиксировать убытки на миллиарды евро в связи с реструктуризацией деривативных контрактов с иностранными банками на сумму в 31.7 млрд евро.
Хотя в отчете итальянского Минфина о транзакциях и финансовых рисках в первом полугодии 2012 года, на который ссылается известное печатное издание, не содержится конкретных сведений об убытках правительства и других деталей, эксперты, которым FT предоставила документы, заявляют о том, что реструктуризация контрактов касается не только переноса сроков платежей и включает в себя очень невыгодные для правительства условия. По подсчетам газеты, по ценам, действовавшим на 20 июня, потенциальные убытки властей по этим контрактам составили 8 млрд евро. Всего к настоящему времени итальянское правительство потеряло на деривативах свыше 31 млрд евро. Предполагается, что основная часть соответствующих контрактов была заключена ещё в конце 1990-х годов, когда обремененная долгами страна готовилась к вхождению в состав еврозоны. В 1995 году дефицит бюджета Италии составлял порядка 7.7% ВВП, однако к 1998 году его значение волшебным образом опустилось до 2.7% ВВП, что стало самым значительным сокращением среди 11 стран, изначально вошедших в валютный блок. При этом рост налогов в стране был незначительным, а расходы правительства сократились в соотношении к ВВП на небольшую величину.
Согласно последнему исследованию группы суверенных рейтингов агентства Fitch – Fitch Global Economic Outlook, мировая экономика будет постепенно укрепляться во втором полугодии, а также в 2014-2015 гг., так как экономика США понемногу восстанавливается, а еврозона приближается к точке разворота экономического цикла. Тем не менее, некоторые из крупнейших emerging markets будут испытывать на себе проблемы замедления роста развитых экономик и Китая, а также негативное влияние неизбежных структурных изменений в их экономиках. По этой причине аналитики агентства в обозримом будущем ожидают сокращения разницы между показателями экономического роста развитых и развивающихся стран.
И всё же, согласно опубликованным прогнозам, темпы увеличения ВВП в emerging markets по-прежнему будут намного выше, чем в развитых странах и составят в среднем 4.8% в этом году и 5.2% в 2014 и 2015 гг. По оценкам аналитиков Fitch, мировой ВВП увеличится в 2013 г. на 2,4%, в 2014 г. – на 3.1%, в 2015 г. - на 3.2%. Для основных развитых экономик агентство ожидает роста ВВП в размере 0.9% в этом году, 1.9% - в 2014 г. и 2% в 2015 г.
Однако агентство понизило прогнозы роста ВВП всех четырех стран БРИК на 2013-2014 гг. Так, ВВП России увеличится в этом году на 2.2%, что на 1.7 п. п. хуже предыдущего прогноза, в 2014 и 2015 гг. – на 3%. Экономика Китая, по оценкам Fitch, покажет рост на всё те же 7.5% (предыдущий прогноз составлял неактуальные в свете последних событий 8%), в 2014 г. – 7.5%, в 2015 г. – 7%. Рост Индии ухудшен на 0.8 п.п. до 5.7%, Бразилии – на 1.1 п.п. до 2.5%.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным повышением около 0.3%, в диапазоне 1320 - 1325 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1310, 1300 п. В качестве локальных сопротивлений выступят отметки 1340, 1350 п.;
· В первой половине дня, на инерции вчерашнего повышения, вероятен подъём индекса ММВБ в район 1330 – 1340 п. Дальнейшие перспективы российского рынка будут зависеть от характера многочисленных статистических показателей, выходящих в Европе и в США;
· В середине дня рынок может сдвинуть публикация июньского индекса потребительского доверия в еврозоне (13.00 мск);
· Среди нескольких макроэкономических показателей, публикуемых за океаном, наиболее важным сигналом станут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как позитивный.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с существенным повышением. Локальные индексы подросли вслед за внутридневным улучшением внешнего фона. В первой половине дня участники российских торгов не смогли проигнорировать стремительный подъём основных европейских фондовых индексов и значительный прирост контрактов на фондовые индексы США. После позитивного открытия торгов за океаном индексы ММВБ и РТС сумели обновить свои внутридневные максимумы.
Таким образом, индекс ММВБ сумел восстановиться в среднюю часть трёхнедельного коридора, ограниченного отметками 1270 – 1360 п. Состоявшееся повышение носит характер технического отскока от недавнего минимума. Условием для движения к верхней отметке указанного диапазона является сохранение позитивной динамики значимых внешних индикаторов.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 1.76%. Индекс РТС днём прибавил 1.44%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС подросли на 0.11% и 0.28% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии недавняя умеренная бэквордация сентябрьского фьючерса на индекс РТС (RIU3) по отношению к базовому активу, составлявшая 5 п., заметно расширилась до 13 п. или 1%. Участники срочного рынка несколько ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне состоявшегося прироста индекса ММВБ ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами подъёма среди «голубых фишек» стали акции финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -3.28%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -2.51%), ВТБ (VTBR RM, +2.76%). По мере улучшения внешнего фона бумаги банков восстанавливаются от локальных минимумов, достигнутых в ходе недавнего опережающего падения, связанного с упоминанием главы ФРС США о вероятном будущем сокращении программы выкупа активов.
Акции МТС (MTSS RM, +3.60%) существенно опередили рынок на фоне выхода нескольких корпоративных новостей. Стало известно об урегулировании конфликта между Altimo, МТС, и компанией Nomihold, связанного с утерей эмитентом контроля над оператором мобильной связи «Бител» в Кыргызстане. В результате заключенного соглашения МТС получит платеж в размере до 150 млн долларов, включая 125 млн долларов, которые на настоящий момент уже получены МТС. Кроме того, стало известно, что «МТС» планирует выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2013 года.
Наметившиеся накануне покупки в бумагах российских автопроизводителей также получили продолжение. Акции «КАМАЗа» (KMAZ RM, +4.33%) пользовались спросом в связи с состоявшимся подписанием соглашения о сотрудничестве ОАО «КАМАЗ» и министерством чрезвычайных ситуаций РФ. Соглашение предполагает масштабные поставки специализированной автотранспортной техники за счет бюджета страны.
Бумаги «АВТОВАЗ»-ао (AVAZ RM, +4.10%), «АВТОВАЗ»-ап (AVAZP RM, +3.66%) получили импульс к повышению в связи с недавним заявлением министра промышленности и торговли РФ Дениса Мантурова о том, что уже с июля текущего года может быть возобновлена государственная программа льготного автокредитования. Как ожидается, программа будет распространяться на автомобили стоимостью до 700 тыс. руб., что позволит оформить кредит по пониженной ставке на любую модель «АВТОВАЗа».
Стоит также отметить продолжившееся падение акций «Башнефть»-ао (BANE RM, -2.55%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -7.47%). Поводом для текущей волны распродаж послужила появившаяся в СМИ информация об интересе «Роснефти» (ROSN RM, -1.19%) к покупке этой нефтяной компании. Позднее эти слухи были опровергнуты председателем совета директоров АФК «Система» (AFKS RM, +5.90%) Владимиром Евтушенковым. «Система» является крупнейшим акционером «Башнефти». Тем не менее, спекулятивное движение в акциях «Башнефти» и «Системы» получило продолжение, что наводит на мысль о том, что «нет дыма без огня».
В свете недавнего поглощения ТНК-BP, этот сценарий не выглядит нереалистичным. Держатели акций «Башнефти», в свою очередь, опасаются, что это событие не пойдет им на пользу. «Роснефть» традиционно «не жалует» миноритарных акционеров приобретаемых компаний.
Хуже рынка также закрылись бумаги «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -0.69%), «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -0.62%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, -1.48%), «Северсталь» (CHMF RM, -0.24%), ОГК-2 (OGKB RM, -2.71%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent растут на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 прибавил 2.5%. Гонконгский Нang Seng подрос на 1.3%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых бондов могут немного вырасти на фоне неплохого внешнего фона и солидной поддержки со стороны Банка России;
Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенном уровне;
Рубль укрепится по отношению к доллару США ввиду имеющейся поддержки со стороны не только внутренних, но и внешних факторов.
Вчерашний день рубль проиграл «американцу», но при этом выиграл у «европейца». Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 14.5 коп. – до уровня 32.955 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты снизился на 20 коп. – до 42.84 рубль/евро. В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины претерпела несущественные изменения (37.4032 рублей; -1.03 коп.). Банк России продолжает проводить свои валютные интервенции в поддержку рубля, продавая валюту. Их ежедневный объём продолжает находиться близ уровня 200 млн долларов (уже пять дней кряду). Продают валюту и экспортёры, генерирующие рублёвую ликвидность для осуществления налоговых выплат. Завтра предстоит пройти через последний рубеж, уплатив авансовые платежи по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013 г. Данные моменты оказывают определённую поддержку национальной валюте. Вчера рубль ослаб по отношению к доллару США преимущественно из-за ухудшившегося настроения пары евро/доллар на международном рынке Forex. Индикатор откатился вниз на 0.5% - до 1.3012 доллара за евро. Что касается сегодняшнего дня, то он может оказаться для рубля вполне неплохим, ожидаем укрепления к доллару. Почему? На текущий момент мы имеем благоприятный для этого внешний и внутренний фон. Поддержка от локальных факторов вполне может подкрепиться и внешним позитивом. В преддверии торгов мы видим, что пара евро/доллара фиксирует рост на 0.2%, 0.5% прибавляет нефть Brent, на «зелёной» территории торгуются фьючерсы на ключевые американские индексы.
Вчера со стороны Росстата в очередной раз прилетели недельные инфляционные ласточки. Так за период с 18 по 24 июня цены выросли на всё те же 0.1% (4-я неделя кряду). Как мы видим, никому сейчас ненужных лишних «шоков» с этого фронта пока не поступает. В целом, ожидания наши на 3-й квартал довольно оптимистичные, да и регуляторы ожидают начала замедления темпов ценового роста. Поспособствовать этому может планируемое ограничение роста тарифов на услуги естественных монополий, а также фактор сезонности/урожайности. В летний период традиционно идет удешевление плодоовощной продукции и ряда других продуктовых компонент, а также ожидают и хорошего урожая зерновых (и Минсельхоз, и сторонние аналитики), что будет оказывать положительное влияние на продовольственную инфляцию и в пост-летний период. Если итоговая июньская инфляционная картинка сложится вполне оптимистичной, то на фоне вышеупомянутых ожиданий Эльвира Набиуллина может авансом понизить ставки уже в июле.
Ценовой индекс корпоративных рублёвых облигаций MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, растет уже второй день кряду. Вчера он прибавил символические 0.01%, закрыв день на уровне 92.93 пунктов. Инвесторы, видимо, уже устали расставаться с активами развивающихся рынков. Глобальные рынки вчера выглядели неплохо, что играло на руку сектору. Да и Банк России значительно нарастил объёмы предоставляемых на аукционах РЕПО средств, что также снижает отрицательный эффект от налогового периода.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВБД ПП БО-06 (7.9% годовых), ВБД ПП БО-07 (7.9% годовых), КБ Восточный 2017 (8.17% годовых), Россельхозбанк 2017 (5.298% годовых), Татфонд БО-1 (10.75% годовых), УрлсЛК БО-10 (10.25% годовых), ОткрытФК 2 (10.75% годовых), НАУКА-СВЯЗЬ 01 (11.25% годовых).
Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов РЖД БО-09 (25 млрд рублей). Погасятся выпуски: ВБД ПП БО-06 (5 млрд рублей), ВБД ПП БО-07 (5 млрд рублей), НАУКА-СВЯЗЬ 01 (0.4 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к параметрам консенсус-прогноза;
· Личные расходы американцев в мае окажутся хуже ожиданий;
· Личные доходы домохозяйств США в мае выйдут близкими к расчётным.
Вчерашние торги проходили под знаком продолжающегося уже шестой день подряд роста доллара (справедливости ради, заметим впрочем, что сегодняшним утром индекс доллара DXY на 8:30 мск теряет 0.17% до 82.80 на фоне сильного коррекционного отскока в евро), при этом доходности по казначейским облигациям немного скорректировались вниз. Так, доходность по 10-летним «трежерис» опустилась на 0.39 п.п до 2.55%, и бумаги с более короткими дюрациями также продемонстрировали признаки некоторого восстановления, хотя доходность по 30-леткам – те, которые покупает Федрезерв в рамках латентной фазы его «операции Твист», вопреки логике вновь выросла на 0.28 п.п. до 3.59%. Инвесторов на сей раз «успокоила» плохая макростатистика, которая свидетельствует в пользу продолжения текущих программ «количественного смягчения» в их полном объёме (принцип «чем хуже экономике – тем лучше для рынка»).
Центральной публикацией дня стала окончательная цифра роста ВВП США за 1-й квартал, которая удивила решительно всех, опустившись до +1.8% (что совпало с нашей первой оценкой накануне апрельской публикации) с ранее опубликованных +2.4%, совпадавших с консенсус-прогнозом рынка. Как ни странно, в компонентном разрезе наибольшему пересмотру подверглись не какие-либо сложные для учёта складские запасы, а банальные потребительские расходы – в частности, в секторе услуг. Несколько авторитетных бизнес-изданий практически одновременно заметили, что исторически наиболее существенные пересмотры показателя динамики ВВП происходили между его 1-м и 2-м чтениями, тогда как различия между 2-м и 3-м были минимальными, но на этот раз всё произошло с точностью до наоборот. Несколько реабилитировали всеобщую растерянность данные по росту индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, исключая продовольствие и энергоносители), который внимательно отслеживает Федрезерв при оценке рисков инфляции, и который в аналогичном периоде составил неизменные 1.3%, что соответствовало предварительным данным и среднему прогнозу экспертов.
Среди компонентов индекса Dow Jones в минусе закрылись только акции Alcoa (AA, -2.15%) на фоне очередного понижения предварительной оценки полугодовых финрезультатов алюминиевого гиганта, и производитель дорожной и строительной техники Caterpillar (CAT, -0.28%). В лидерах роста отметились акции Boeing (ВА, +2.11%). Все сектора индекса S&P 500 завершили торги в зеленой зоне. Выше других поднялся сектор здравоохранения (+1.7%).
Котировки нефти большую часть торговой сессии испытывали давление на фоне данных по запасам «чёрного золота», опубликованным Минэнерго США. Коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 18 тыс. баррелей до 394.139 млн баррелей. Товарные запасы бензина повысились на 3.65 млн баррелей и составили 225.381 млн баррелей. Коммерческие запасы дистиллятов поднялись на 1567 тыс. баррелей, достигнув 123.189 млн баррелей. Консенсус-прогноз ожидал снижения запасов нефти на 1.75 млн баррелей, но роста запасов бензина на 875 тыс. баррелей и дистиллятов – на 650 тыс. баррелей. Впрочем, сегодня утром в азиатскую сессию котировки нефти неожиданно развернулись и на 9:00 мск плюсуют почти на полпроцента, вплотную приблизившись к уровню 96 долларов за баррель по сорту WTI и торгуясь выше 102 долларов за баррель по североморской Brent.
Евро упал ниже 1.3000 долларов впервые почти за месяц после высказываний президента ЕЦБ Драги. В ходе выступления в нижней палате парламента Франции Марио Драги заявил, что до сих пор ЦБ предпринимал успешные действия по восстановлению экономики еврозоны, но напомнил, что одна лишь монетарная политика не может решить всех проблем. Упомянутая нами во вчерашнем утреннем обзоре программа ОМТ помогла восстановить работу финансового сектора, а комфортная монетарная политика продолжает служить целям поддержания хрупкого роста, но правительства еврозоны должны продолжать реализовать реформы, чтобы увидеть дальнейший прогресс. «Если рост останавливается из-за того, что экономика недостаточно производит, или из-за того, что компании потеряли конкурентоспособность, ЦБ ничего не может с этим поделать», – отметил Драги. Глава ЕЦБ также призвал представителей ЕС увеличить усилия по созданию банковского союза в еврозоне.
Европейские фондовые индексы вчера выросли, причем сводный индекс Stoxx Europe 600 показал наиболее существенное двухдневное ралли почти за 11 месяцев: инвесторов успокоили проворные действия Народного банка Китая, в результате которых как по мановению волшебной палочки кризис наличности настолько ослаб, что о нём даже практически перестали упоминать, а индикатор доверия германских потребителей от GfK, как мы и ожидали, превысил прогнозы. Негативом, вызвавшим неприятные воспоминания и мурашки по спине, стала статья в Financial Times о том, что правительство Италии может зафиксировать убытки на миллиарды евро в связи с реструктуризацией деривативных контрактов с иностранными банками на сумму в 31.7 млрд евро.
Хотя в отчете итальянского Минфина о транзакциях и финансовых рисках в первом полугодии 2012 года, на который ссылается известное печатное издание, не содержится конкретных сведений об убытках правительства и других деталей, эксперты, которым FT предоставила документы, заявляют о том, что реструктуризация контрактов касается не только переноса сроков платежей и включает в себя очень невыгодные для правительства условия. По подсчетам газеты, по ценам, действовавшим на 20 июня, потенциальные убытки властей по этим контрактам составили 8 млрд евро. Всего к настоящему времени итальянское правительство потеряло на деривативах свыше 31 млрд евро. Предполагается, что основная часть соответствующих контрактов была заключена ещё в конце 1990-х годов, когда обремененная долгами страна готовилась к вхождению в состав еврозоны. В 1995 году дефицит бюджета Италии составлял порядка 7.7% ВВП, однако к 1998 году его значение волшебным образом опустилось до 2.7% ВВП, что стало самым значительным сокращением среди 11 стран, изначально вошедших в валютный блок. При этом рост налогов в стране был незначительным, а расходы правительства сократились в соотношении к ВВП на небольшую величину.
Согласно последнему исследованию группы суверенных рейтингов агентства Fitch – Fitch Global Economic Outlook, мировая экономика будет постепенно укрепляться во втором полугодии, а также в 2014-2015 гг., так как экономика США понемногу восстанавливается, а еврозона приближается к точке разворота экономического цикла. Тем не менее, некоторые из крупнейших emerging markets будут испытывать на себе проблемы замедления роста развитых экономик и Китая, а также негативное влияние неизбежных структурных изменений в их экономиках. По этой причине аналитики агентства в обозримом будущем ожидают сокращения разницы между показателями экономического роста развитых и развивающихся стран.
И всё же, согласно опубликованным прогнозам, темпы увеличения ВВП в emerging markets по-прежнему будут намного выше, чем в развитых странах и составят в среднем 4.8% в этом году и 5.2% в 2014 и 2015 гг. По оценкам аналитиков Fitch, мировой ВВП увеличится в 2013 г. на 2,4%, в 2014 г. – на 3.1%, в 2015 г. - на 3.2%. Для основных развитых экономик агентство ожидает роста ВВП в размере 0.9% в этом году, 1.9% - в 2014 г. и 2% в 2015 г.
Однако агентство понизило прогнозы роста ВВП всех четырех стран БРИК на 2013-2014 гг. Так, ВВП России увеличится в этом году на 2.2%, что на 1.7 п. п. хуже предыдущего прогноза, в 2014 и 2015 гг. – на 3%. Экономика Китая, по оценкам Fitch, покажет рост на всё те же 7.5% (предыдущий прогноз составлял неактуальные в свете последних событий 8%), в 2014 г. – 7.5%, в 2015 г. – 7%. Рост Индии ухудшен на 0.8 п.п. до 5.7%, Бразилии – на 1.1 п.п. до 2.5%.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным повышением около 0.3%, в диапазоне 1320 - 1325 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1310, 1300 п. В качестве локальных сопротивлений выступят отметки 1340, 1350 п.;
· В первой половине дня, на инерции вчерашнего повышения, вероятен подъём индекса ММВБ в район 1330 – 1340 п. Дальнейшие перспективы российского рынка будут зависеть от характера многочисленных статистических показателей, выходящих в Европе и в США;
· В середине дня рынок может сдвинуть публикация июньского индекса потребительского доверия в еврозоне (13.00 мск);
· Среди нескольких макроэкономических показателей, публикуемых за океаном, наиболее важным сигналом станут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.30 мск).
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как позитивный.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС закрылись с существенным повышением. Локальные индексы подросли вслед за внутридневным улучшением внешнего фона. В первой половине дня участники российских торгов не смогли проигнорировать стремительный подъём основных европейских фондовых индексов и значительный прирост контрактов на фондовые индексы США. После позитивного открытия торгов за океаном индексы ММВБ и РТС сумели обновить свои внутридневные максимумы.
Таким образом, индекс ММВБ сумел восстановиться в среднюю часть трёхнедельного коридора, ограниченного отметками 1270 – 1360 п. Состоявшееся повышение носит характер технического отскока от недавнего минимума. Условием для движения к верхней отметке указанного диапазона является сохранение позитивной динамики значимых внешних индикаторов.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 1.76%. Индекс РТС днём прибавил 1.44%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС подросли на 0.11% и 0.28% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии недавняя умеренная бэквордация сентябрьского фьючерса на индекс РТС (RIU3) по отношению к базовому активу, составлявшая 5 п., заметно расширилась до 13 п. или 1%. Участники срочного рынка несколько ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне состоявшегося прироста индекса ММВБ ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами подъёма среди «голубых фишек» стали акции финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -3.28%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -2.51%), ВТБ (VTBR RM, +2.76%). По мере улучшения внешнего фона бумаги банков восстанавливаются от локальных минимумов, достигнутых в ходе недавнего опережающего падения, связанного с упоминанием главы ФРС США о вероятном будущем сокращении программы выкупа активов.
Акции МТС (MTSS RM, +3.60%) существенно опередили рынок на фоне выхода нескольких корпоративных новостей. Стало известно об урегулировании конфликта между Altimo, МТС, и компанией Nomihold, связанного с утерей эмитентом контроля над оператором мобильной связи «Бител» в Кыргызстане. В результате заключенного соглашения МТС получит платеж в размере до 150 млн долларов, включая 125 млн долларов, которые на настоящий момент уже получены МТС. Кроме того, стало известно, что «МТС» планирует выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2013 года.
Наметившиеся накануне покупки в бумагах российских автопроизводителей также получили продолжение. Акции «КАМАЗа» (KMAZ RM, +4.33%) пользовались спросом в связи с состоявшимся подписанием соглашения о сотрудничестве ОАО «КАМАЗ» и министерством чрезвычайных ситуаций РФ. Соглашение предполагает масштабные поставки специализированной автотранспортной техники за счет бюджета страны.
Бумаги «АВТОВАЗ»-ао (AVAZ RM, +4.10%), «АВТОВАЗ»-ап (AVAZP RM, +3.66%) получили импульс к повышению в связи с недавним заявлением министра промышленности и торговли РФ Дениса Мантурова о том, что уже с июля текущего года может быть возобновлена государственная программа льготного автокредитования. Как ожидается, программа будет распространяться на автомобили стоимостью до 700 тыс. руб., что позволит оформить кредит по пониженной ставке на любую модель «АВТОВАЗа».
Стоит также отметить продолжившееся падение акций «Башнефть»-ао (BANE RM, -2.55%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -7.47%). Поводом для текущей волны распродаж послужила появившаяся в СМИ информация об интересе «Роснефти» (ROSN RM, -1.19%) к покупке этой нефтяной компании. Позднее эти слухи были опровергнуты председателем совета директоров АФК «Система» (AFKS RM, +5.90%) Владимиром Евтушенковым. «Система» является крупнейшим акционером «Башнефти». Тем не менее, спекулятивное движение в акциях «Башнефти» и «Системы» получило продолжение, что наводит на мысль о том, что «нет дыма без огня».
В свете недавнего поглощения ТНК-BP, этот сценарий не выглядит нереалистичным. Держатели акций «Башнефти», в свою очередь, опасаются, что это событие не пойдет им на пользу. «Роснефть» традиционно «не жалует» миноритарных акционеров приобретаемых компаний.
Хуже рынка также закрылись бумаги «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -0.69%), «Ростелеком»-ао (RTKM RM, -0.62%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, -1.48%), «Северсталь» (CHMF RM, -0.24%), ОГК-2 (OGKB RM, -2.71%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent растут на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 прибавил 2.5%. Гонконгский Нang Seng подрос на 1.3%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых бондов могут немного вырасти на фоне неплохого внешнего фона и солидной поддержки со стороны Банка России;
Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенном уровне;
Рубль укрепится по отношению к доллару США ввиду имеющейся поддержки со стороны не только внутренних, но и внешних факторов.
Вчерашний день рубль проиграл «американцу», но при этом выиграл у «европейца». Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 14.5 коп. – до уровня 32.955 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты снизился на 20 коп. – до 42.84 рубль/евро. В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины претерпела несущественные изменения (37.4032 рублей; -1.03 коп.). Банк России продолжает проводить свои валютные интервенции в поддержку рубля, продавая валюту. Их ежедневный объём продолжает находиться близ уровня 200 млн долларов (уже пять дней кряду). Продают валюту и экспортёры, генерирующие рублёвую ликвидность для осуществления налоговых выплат. Завтра предстоит пройти через последний рубеж, уплатив авансовые платежи по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013 г. Данные моменты оказывают определённую поддержку национальной валюте. Вчера рубль ослаб по отношению к доллару США преимущественно из-за ухудшившегося настроения пары евро/доллар на международном рынке Forex. Индикатор откатился вниз на 0.5% - до 1.3012 доллара за евро. Что касается сегодняшнего дня, то он может оказаться для рубля вполне неплохим, ожидаем укрепления к доллару. Почему? На текущий момент мы имеем благоприятный для этого внешний и внутренний фон. Поддержка от локальных факторов вполне может подкрепиться и внешним позитивом. В преддверии торгов мы видим, что пара евро/доллара фиксирует рост на 0.2%, 0.5% прибавляет нефть Brent, на «зелёной» территории торгуются фьючерсы на ключевые американские индексы.
Вчера со стороны Росстата в очередной раз прилетели недельные инфляционные ласточки. Так за период с 18 по 24 июня цены выросли на всё те же 0.1% (4-я неделя кряду). Как мы видим, никому сейчас ненужных лишних «шоков» с этого фронта пока не поступает. В целом, ожидания наши на 3-й квартал довольно оптимистичные, да и регуляторы ожидают начала замедления темпов ценового роста. Поспособствовать этому может планируемое ограничение роста тарифов на услуги естественных монополий, а также фактор сезонности/урожайности. В летний период традиционно идет удешевление плодоовощной продукции и ряда других продуктовых компонент, а также ожидают и хорошего урожая зерновых (и Минсельхоз, и сторонние аналитики), что будет оказывать положительное влияние на продовольственную инфляцию и в пост-летний период. Если итоговая июньская инфляционная картинка сложится вполне оптимистичной, то на фоне вышеупомянутых ожиданий Эльвира Набиуллина может авансом понизить ставки уже в июле.
Ценовой индекс корпоративных рублёвых облигаций MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, растет уже второй день кряду. Вчера он прибавил символические 0.01%, закрыв день на уровне 92.93 пунктов. Инвесторы, видимо, уже устали расставаться с активами развивающихся рынков. Глобальные рынки вчера выглядели неплохо, что играло на руку сектору. Да и Банк России значительно нарастил объёмы предоставляемых на аукционах РЕПО средств, что также снижает отрицательный эффект от налогового периода.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВБД ПП БО-06 (7.9% годовых), ВБД ПП БО-07 (7.9% годовых), КБ Восточный 2017 (8.17% годовых), Россельхозбанк 2017 (5.298% годовых), Татфонд БО-1 (10.75% годовых), УрлсЛК БО-10 (10.25% годовых), ОткрытФК 2 (10.75% годовых), НАУКА-СВЯЗЬ 01 (11.25% годовых).
Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов РЖД БО-09 (25 млрд рублей). Погасятся выпуски: ВБД ПП БО-06 (5 млрд рублей), ВБД ПП БО-07 (5 млрд рублей), НАУКА-СВЯЗЬ 01 (0.4 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter