4 июля 2013 Норд-Вест Капитал
Ну вот! Не успел написать про уровень поддержки, как его уже и не стало. Удержаться выше 1,2989 сегодня не удается. Т.е. провал до 1,2870 совершенно реален. Причем падение пожжет быть решительным и быстрым, что позволит рассчитывать на то, что мы увидим котировки на уровне 1,2797 и даже 1,2760. Это может произойти уже завтра.
Надежда на то, что падение не случиться, появиться, если котировка удастся завершить торги выше 1,2960, а лучше 1,2990.
Стимулирующая политика не ведет к стабильному улучшению экономики, восстановлению производства, трудового рынка, что и выразилось в том, что ФРС (и видимо другие ЦБ) задумалось о прекращении программ. Есть подозрение, что сокращение безработицы в США происходит не за счет увеличения занятости, а за счет снижения количества американцев, активно ищущих работу. Как доказательство – рост долгосрочной безработицы. Темп роста числа вновь созданных рабочих мест существенно ниже 200 тыс., тогда как для устойчивого сокращения безработицы необходим рост занятости выше 200 тыс. в год. Риски разрастания побочных явлений от накачки ликвидности и низких ставок растут, а эффекта, ожидаемого, нет.
Развитие экономики до кризиса, гипертрофированное развитие финансового сектора стало поводом для кризиса, но главное то, что именно деньги стали единственным мерилом эффективности. Вероятно по этому, проводимая балансировка бюджетов, действия направленные на сокращение государственных долгов не восстанавливают доверие инвесторов.
Меры по перераспределению доходов с политикой стимулирования могут привести к увеличению совокупного спроса в краткосрочной перспективе и минимизировать зависимость экономики от долгового финансирования в долгосрочной перспективе. Негативное влияние некоторого повышения налогов на богатых может быть уравновешено перспективой повышением общего потребления в будущем.
Ранее стоимость компании определялась производственными мощностями, теперь правом на «патенты, программы…». На GM работали млн. людей, на Apple – тысячи, может быть десятки тысяч. Apple имеет миллиарды долларов, которые в полном объеме не нужны для инвестирования. (не говоря о компаниях финансового сектора, генерирующих колоссальные прибыли). Прибыль давно отражает не отдачу от инвестиций, а объем «арендной платы». Доход домашних хозяйств и, следовательно, расходы домашних хозяйств снижаются, потому что доля трудовых ресурсов становятся все мельче в национальном доходе, в то время как корпорации, несмотря на высокие прибыли, имеют все меньше стимулов для инвестирования, что, в свою очередь, двигает к снижению спрос. Прибыль без производства ведет, вероятно, к деградации экономики.
Перераспределения, впрочем, недостаточно. Одновременно необходимо изменить психологию потребления и попытаться сбалансировать экономику по энергосбережению (если нет реального радикального прорыва в поиске новых дешевых энергетических ресурсов). Не нужно гнаться за большим количеством «автомобилей», необходимо стимулировать вложение денег в здравоохранение, образование, экологию. Изменить цели экономической политики. Не добиваться максимального темпа роста ВВП, а действовать с целью достижения благополучия, повышения качества жизни.
Очевидно, что такое изменение парадигмы невозможно.
Возвращаясь к объявлению ФРС - о возможности начала сокращения программ выкупа бумаг. Существует опасность потери инвесторов интереса к рынку облигаций вообще. Что может обернуться массовым их сбросом. ФРС ещё не приступила к реализации угрозы, а доходность 10-летних казначейских бумаг уже выросла с 1,6 % до 2,5 %.
Китай, который сейчас старается перевести экономику на внутреннее потребление может перестать увеличивать резервы, что негативно скажется на долговом рынке США. В июне из инвестиционных фондов, вкладывающих средства в облигации, было выдернута сумма в $80 млрд. Это рекордный объем вывода. Никаких гарантий, что инвесторы не продолжат сбрасывать уже и американские бумаги. (кстати, рост денежных агрегатов в США обусловлены резким ростом объема депозитных вкладов до востребования (по данным ФРС www.federalreserve.gov) при сокращении объема срочных вкладов. Т.е. американцы предпочитают возможность быстрого перехода в наличные.
Негативные черты сегодняшнего дня вызывают и другие мысли. Перевод Китай экономики на внутренний акцент, вызовет сокращение объема дешевого товарного импорта в США, который будет замещен товарами, возможно, более дорогими. Хорошо еще если это замещение будет за счет реиндустриализации США. В это есть положительные момент. Кроме того, возможно, Китай увеличит импорт из США.
Размышления подобного рода, в том числе, еще раз убеждают, что план по созданию свободной зоны торговли между США и ЕС, де-факто, в обход ВТО, «вещь» насущная, кране необходимая именно США, ну, может быть Германии и уж точно Великобритании.
Кстати индекс деловой активности сектора услуг Королевства вырос да максимального значения за 27 месяцев. Более того, выше уровня всех развитых стран – в июне индекс зафиксирован на отметке 56,9 (в мае 54,9). Бегство денег со всей Европы, из рынка долга дает свой результат. Между прочим, рост индекс деловой активности сектора услуг Германии, вполне может быть, связан с этими же событиями.
Европа борется за плавучесть. МВФ, Европейская Комиссия и ЕЦБ требуют от Греции до саммита, на котором будет решаться вопрос о выделении стране очередной порции средств, показать цифирьки, которые могли бы заверить международных кредиторов - страна выполнит условия, на которых была ранее предоставлена финансовая помощь.
Грозят грекам – «в противном случае, власти Греции рискуют получить следующий транш объемом 8,1 млрд. евро под более жесткие условия».
Греция в существующем финансовом мире выпутаться из ситуации не в состоянии. Требования к современной европейской «цивилизованной» стране ставятся неприемлемые.
С другой стороны радикальные средства (роспуск Еврозоны, или хотя бы приостановка членства Греции в валютном союзе) сильно пугают. (Кстати, попытки создания союзов (таможенный, ЕврАзЭс…) с участием России называют в западных СМИ «постсоветизацией», в тоже время в ЕС и Еврозону принимаются новые члены.)
Индекс деловой активности сектора услуг Еврозоны в июне вырос. Но, как и индекс сектора производства, так и сводный индекс активности экономики остается ниже уровня 50, что указывает на продолжение рецессии в регионе. Более того, занятость и в секторе услуг и в секторе производства падет, что подтверждается национальными показателями. Утешиться можно только тем, что произошло снижение темпа падения деловой активности и занятости. Несмотря на данные о стабилизации безработицы в июне (6,9 %), в Германии показатель PMI указывает на падение занятости в обоих секторах экономики.
В тоже время, средний показатель инфляции в странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в мае 2013 г. поднялся до 1,5 % в годовом исчислении против 1,3 % в апреле. Повышение цен на энергоносители в мае составило 1,5 % по сравнению с дефляцией в размере 1,3 % в апреле, годовые темпы роста цен на продукты питания составили 1,9 % против апрельских 2 %.
Инфляция в странах без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания в мае ускорилась до 1,5 %, с 1,4 % в апреле.
Темпы роста инфляции увеличились в мае в годовом выражении в Канаде (до 0,7 % с 0,4 %), Германии (до 1,5 % с 1,2 %), Великобритании (до 2,7 % с 2,4 %), США (до 1,4 % с 1,1 %), Франции (до 0,8 % с 0,7 %) и были стабильны в Италии (1,1 %).
Подъем потребительских цен в Еврозоне ускорился до 1,4 % в мае с 1,2 % в апреле. В Японии продолжилась дефляция – снижение цен в мае составило 0,3 % в годовом выражении.
Я полагаю, что ни Банк Англии, ни ЕЦБ ничего н6ового не предложат. Новый управляющий Банка Англии ужесточать политику не станет, несмотря на инфляцию и, именно, потому как финансовый сектора растет. ЕЦБ ни на что не способен по определению, ни Драги, ни кто другой самостоятельного решения принять не в силах.
Поэтому, реакция рынка может последовать, если представители банков произведут словесные интервенции.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2873;
- сопротивление – 1,2960 (1.2990).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Надежда на то, что падение не случиться, появиться, если котировка удастся завершить торги выше 1,2960, а лучше 1,2990.
Стимулирующая политика не ведет к стабильному улучшению экономики, восстановлению производства, трудового рынка, что и выразилось в том, что ФРС (и видимо другие ЦБ) задумалось о прекращении программ. Есть подозрение, что сокращение безработицы в США происходит не за счет увеличения занятости, а за счет снижения количества американцев, активно ищущих работу. Как доказательство – рост долгосрочной безработицы. Темп роста числа вновь созданных рабочих мест существенно ниже 200 тыс., тогда как для устойчивого сокращения безработицы необходим рост занятости выше 200 тыс. в год. Риски разрастания побочных явлений от накачки ликвидности и низких ставок растут, а эффекта, ожидаемого, нет.
Развитие экономики до кризиса, гипертрофированное развитие финансового сектора стало поводом для кризиса, но главное то, что именно деньги стали единственным мерилом эффективности. Вероятно по этому, проводимая балансировка бюджетов, действия направленные на сокращение государственных долгов не восстанавливают доверие инвесторов.
Меры по перераспределению доходов с политикой стимулирования могут привести к увеличению совокупного спроса в краткосрочной перспективе и минимизировать зависимость экономики от долгового финансирования в долгосрочной перспективе. Негативное влияние некоторого повышения налогов на богатых может быть уравновешено перспективой повышением общего потребления в будущем.
Ранее стоимость компании определялась производственными мощностями, теперь правом на «патенты, программы…». На GM работали млн. людей, на Apple – тысячи, может быть десятки тысяч. Apple имеет миллиарды долларов, которые в полном объеме не нужны для инвестирования. (не говоря о компаниях финансового сектора, генерирующих колоссальные прибыли). Прибыль давно отражает не отдачу от инвестиций, а объем «арендной платы». Доход домашних хозяйств и, следовательно, расходы домашних хозяйств снижаются, потому что доля трудовых ресурсов становятся все мельче в национальном доходе, в то время как корпорации, несмотря на высокие прибыли, имеют все меньше стимулов для инвестирования, что, в свою очередь, двигает к снижению спрос. Прибыль без производства ведет, вероятно, к деградации экономики.
Перераспределения, впрочем, недостаточно. Одновременно необходимо изменить психологию потребления и попытаться сбалансировать экономику по энергосбережению (если нет реального радикального прорыва в поиске новых дешевых энергетических ресурсов). Не нужно гнаться за большим количеством «автомобилей», необходимо стимулировать вложение денег в здравоохранение, образование, экологию. Изменить цели экономической политики. Не добиваться максимального темпа роста ВВП, а действовать с целью достижения благополучия, повышения качества жизни.
Очевидно, что такое изменение парадигмы невозможно.
Возвращаясь к объявлению ФРС - о возможности начала сокращения программ выкупа бумаг. Существует опасность потери инвесторов интереса к рынку облигаций вообще. Что может обернуться массовым их сбросом. ФРС ещё не приступила к реализации угрозы, а доходность 10-летних казначейских бумаг уже выросла с 1,6 % до 2,5 %.
Китай, который сейчас старается перевести экономику на внутреннее потребление может перестать увеличивать резервы, что негативно скажется на долговом рынке США. В июне из инвестиционных фондов, вкладывающих средства в облигации, было выдернута сумма в $80 млрд. Это рекордный объем вывода. Никаких гарантий, что инвесторы не продолжат сбрасывать уже и американские бумаги. (кстати, рост денежных агрегатов в США обусловлены резким ростом объема депозитных вкладов до востребования (по данным ФРС www.federalreserve.gov) при сокращении объема срочных вкладов. Т.е. американцы предпочитают возможность быстрого перехода в наличные.
Негативные черты сегодняшнего дня вызывают и другие мысли. Перевод Китай экономики на внутренний акцент, вызовет сокращение объема дешевого товарного импорта в США, который будет замещен товарами, возможно, более дорогими. Хорошо еще если это замещение будет за счет реиндустриализации США. В это есть положительные момент. Кроме того, возможно, Китай увеличит импорт из США.
Размышления подобного рода, в том числе, еще раз убеждают, что план по созданию свободной зоны торговли между США и ЕС, де-факто, в обход ВТО, «вещь» насущная, кране необходимая именно США, ну, может быть Германии и уж точно Великобритании.
Кстати индекс деловой активности сектора услуг Королевства вырос да максимального значения за 27 месяцев. Более того, выше уровня всех развитых стран – в июне индекс зафиксирован на отметке 56,9 (в мае 54,9). Бегство денег со всей Европы, из рынка долга дает свой результат. Между прочим, рост индекс деловой активности сектора услуг Германии, вполне может быть, связан с этими же событиями.
Европа борется за плавучесть. МВФ, Европейская Комиссия и ЕЦБ требуют от Греции до саммита, на котором будет решаться вопрос о выделении стране очередной порции средств, показать цифирьки, которые могли бы заверить международных кредиторов - страна выполнит условия, на которых была ранее предоставлена финансовая помощь.
Грозят грекам – «в противном случае, власти Греции рискуют получить следующий транш объемом 8,1 млрд. евро под более жесткие условия».
Греция в существующем финансовом мире выпутаться из ситуации не в состоянии. Требования к современной европейской «цивилизованной» стране ставятся неприемлемые.
С другой стороны радикальные средства (роспуск Еврозоны, или хотя бы приостановка членства Греции в валютном союзе) сильно пугают. (Кстати, попытки создания союзов (таможенный, ЕврАзЭс…) с участием России называют в западных СМИ «постсоветизацией», в тоже время в ЕС и Еврозону принимаются новые члены.)
Индекс деловой активности сектора услуг Еврозоны в июне вырос. Но, как и индекс сектора производства, так и сводный индекс активности экономики остается ниже уровня 50, что указывает на продолжение рецессии в регионе. Более того, занятость и в секторе услуг и в секторе производства падет, что подтверждается национальными показателями. Утешиться можно только тем, что произошло снижение темпа падения деловой активности и занятости. Несмотря на данные о стабилизации безработицы в июне (6,9 %), в Германии показатель PMI указывает на падение занятости в обоих секторах экономики.
В тоже время, средний показатель инфляции в странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в мае 2013 г. поднялся до 1,5 % в годовом исчислении против 1,3 % в апреле. Повышение цен на энергоносители в мае составило 1,5 % по сравнению с дефляцией в размере 1,3 % в апреле, годовые темпы роста цен на продукты питания составили 1,9 % против апрельских 2 %.
Инфляция в странах без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания в мае ускорилась до 1,5 %, с 1,4 % в апреле.
Темпы роста инфляции увеличились в мае в годовом выражении в Канаде (до 0,7 % с 0,4 %), Германии (до 1,5 % с 1,2 %), Великобритании (до 2,7 % с 2,4 %), США (до 1,4 % с 1,1 %), Франции (до 0,8 % с 0,7 %) и были стабильны в Италии (1,1 %).
Подъем потребительских цен в Еврозоне ускорился до 1,4 % в мае с 1,2 % в апреле. В Японии продолжилась дефляция – снижение цен в мае составило 0,3 % в годовом выражении.
Я полагаю, что ни Банк Англии, ни ЕЦБ ничего н6ового не предложат. Новый управляющий Банка Англии ужесточать политику не станет, несмотря на инфляцию и, именно, потому как финансовый сектора растет. ЕЦБ ни на что не способен по определению, ни Драги, ни кто другой самостоятельного решения принять не в силах.
Поэтому, реакция рынка может последовать, если представители банков произведут словесные интервенции.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,2873;
- сопротивление – 1,2960 (1.2990).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter