22 июля 2013 Алго Капитал Алин Сергей
Что касается первичного сегмента, то из ближайших размещений нас ждут: 23 июля – ЗАО ЛОКО-Банк БО-05 (3 млрд рублей), КБ Восточный БО-07 (5 млрд рублей), Прайм Финанс 01 (11.75 млрд рублей); 24 июля – ЕАБР 05 (5 млрд рублей), ИНВЕСТПРО 01 (5 млрд рублей), Русфинанс Банк 13 (4 млрд рублей); 25 июля – ММК 19 (5 млрд рублей).
Неплохо показал себя и вторичный рынок госбумаг. В итоге доходности ОФЗ смогли добиться умеренного снижения. На неделе сектор был лишен такой неприятной особенности, как перепады настроения. Главный вывод заключается в том, что участники рынка пока достаточно оптимистично смотрят в будущее, видимо, вновь надеясь на долгожданное смягчение денежно-кредитной политики Центробанком в обозримой перспективе (возможно, уже в августе). Итоги недавно прошедшего июльского заседания их явно не расстроили. Вполне здравая оценка происходящего: инфляция наконец-то опустилась ниже пресловутого 7-процентного рубежа, лето таит в себе дополнительные перспективы к её замедлению. Более низкая инфляция играет на руку ОФЗ сама по себе, так как доходности бондов находятся с ней в тесном контакте: меньшая инфляция означает больший потенциал для снижения доходностей. Плюс к этому она в случае своего замедления повышает вероятность снижения процентных ставок, что также несет в себе позитив для сектора. Не будем забывать и про достаточно «крепкие» в последние недели нефтяные котировки, что также оказывает поддержку. Однако при всём этом, совершать покупки, бросаясь грудью на амбразуру, рыночные игроки пока явно не спешат, что видно по результатам прошедшего на неделе аукциона ОФЗ. Среда в этот раз не принесла отечественному Минфину выразительной победы на аукционе по размещению 7-летних ОФЗ 26210. Спрос по верхней границе диапазона доходности составил всего 10.778 млрд рублей (на аналогичную сумму в итоге и разместились) при объёме предложения в 33.561 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность равнялась 6.77% годовых при озвученном днём ранее ориентире в 6.73-6.78% годовых.
Традиционно прибывший в среду со стороны Росстата инфляционный гонец не принес с собой какого-либо негатива. Так, согласно последним данным недельная инфляция за период с 9 по 15 июля замедлилась до 0.1% с предыдущих 0.2% (2-8 июля). В период с 25 июня по 1 июля недельная инфляция составляла 0.4% ввиду фактора индексации 1 июля тарифов на услуги естественных монополий. В итоге за первую половину месяца цены выросли на 0.6%. Как мы знаем, рост тарифов в этом году решили ограничить, что является позитивным для нас моментом, приводя к замедлению инфляции: в прошлом году на середину июля мы имели более внушительный 1%, а за весь второй месяц лета – 1.2%. В годовом выражении мы пока имеем рост цен на 6.5% против 6.9% на конец июня. Пока всё складывается далеко не самым худшим образом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба