ФРС снова задает тон

ФРС снова задает тон на валютных рынках: сегодня доллар снижается против большинства основных валют, поскольку в американском Центробанке дали понять, что не стоит питать слишком радужных иллюзий на счет состояния экономики. В частности, вчера управляющий ФРБ в Сент-Луисе отметил, что политикам следует поостеречься и не принимать важных решений о смене курса, опираясь лишь на собственные экономические прогнозы. Чем дальше, тем сильнее рынок нервничает по поводу сокращения программы покупки активов. Многие настраиваются на то, что процесс начнется уже в сентябре, что будет способствовать росту доллара. Однако не исключено, что сначала ему предстоит пройти через серию корректировок, потому что сокращение может усилить антирисковые настроения, как это было в мае-июне.

Иена сегодня растет на фоне падения японского фондового индекса, где инвесторов расстроили новости о том, что Премьер министр Синзо Абэ не дал никаких указаний относительно снижения национального налога на прибыль корпораций. Спикер правительства Йосихиде Суга и министр финансов Таро Асо своими комментариями дали понять, что правительство, возможно, не станет снижать корпоративный налог. Кроме того, Асо добавил, что подобные действия не дадут незамедлительного экономического эффекта. Неопределенность, окружающая налоговую политику Японии, нервирует инвесторов. Это негативно отражается на курсах акций, но зато идет на пользу иене. В Mizuho Securities считают, что доллар/иена явно перегружен. Однако главным ориентиром для трейдеров должны по-прежнему оставаться экономические данные по США, как ключевой фактор, определяющий политику ФРС. Сегодня нас ждет отчет министерства труда США по инфляции. Согласно прогнозам, индекс потребительских цен в июле вырос на 0.2% после увеличения на 0.5% в предыдущем месяце.

Доллар/иена потерял 0.5% на торговой сессии в Токио, опустившись к 97.67. В паре с евро американская валюта снизилась на 0.3% до 1.3297

EUR/USD: рост, потоки капитала, риски и прогнозы

Рост. Европейская рецессия длинной в шесть кварталов подошла к концу, однако, в США картина все равно гораздо благоприятнее, даже несмотря на то, что фискальная консолидация замедлила темпы роста экономики.

Потоки капитала. Профицит текущего счета в Еврозоне быстро растет, а программа ОМТ, разработанная Европейским центральным банком, и завершение рецессии, скорее всего, привлекут в регион свежий капитал.

Оценка. EUR/USD торгуется в области долгосрочной справедливой стоимости; в краткосрочном периоде сейчас сложно определить степень переоцененности или недооцененности валюты.

Риски. Первое, что может поставить под угрозу наши предположения - это рост рыночных ставок на фоне снижения ликвидности в Еврозоне или такого улучшения экономической статистики, что инвесторы начнут сомневаться в готовности ЕЦБ держать ставку на исторических минимумах долгое время; а также неблагоприятные данные по США, которые заставят ФРС отложить начало сворачивания QE.

Прогноз: 1.31 (3M), 1.28 (6M) и 1.25 (12M)

Вывод. Исторический разрыв между экономической динамикой США и Еврозоны, скорее всего, повторится и в монетарной политики. Мы полагаем, что отказ от стимулов ФРС окажет поддержку доллару в среднесрочной перспективе и положит начало восходящему тренду по доллару. Однако валютные рынки движимы в основном дифференциалом краткосрочных ставок. Поэтому, учитывая тот факт, что американская кривая доходности в ближайшее время не изменится, не стоит сбрасывать со счетов вероятность у положительной динамики евро/доллара в течение 2013 года

---

http://www.profinance.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter