Прогнозы:
· Котировки палладия на LME до конца недели достигнут $770-$780 за тройскую унцию на сильных фундаментальных факторах;
· Заказы на товары длительного пользования в США в июле окажутся хуже ожиданий;
· Валюты развивающихся рынков до конца недели смогут продемонстрировать небольшую повышательную коррекцию на 1.2-1.4%.
«Нашествие медведей» на развивающиеся рынки в связи с неоднозначной гипотезой (ну каким образом, к примеру, ограничение объёма выкупа ипотечных облигаций Федом может сказаться на фондировании текущих операций компаний реального сектора в той же Индии или Бразилии?) об их сильной зависимости от действий по свёртыванию монетарных программ ФРС США продолжается. На сей раз под кровожадным прицелом СМИ оказалась Индонезия, за последние три месяца фондовый индекс которой снизился на 17%. При этом, за истекшую неделю курс индонезийской рупии обрушился с 10820 до 11006 за доллар, т.е. почти на 2% (нечто подобное происходило с российским рублём в июле) – правда, затем, всё-таки произошла коррекция ниже уровня 11000. В результате слабости местной валюты с начала текущего года наблюдается стабильное углубление дефицита счёта текущих операций этой страны, который опустился ниже отметки $10 млрд.
Основные фондовые индексы США, впрочем, мало что омрачает: по итогам торговой недели Dow Jones прибавил хоть и не слишком впечатляющие, но вполне положительные +0.31%, S&P 500 –+0.39%, а Nasdaq продвинулся вверх на 0.52%. В отраслевом разрезе сектора индекса S&P 500 за период 19-23 августа не показали единой динамики. Наибольший прирост показал сектор здравоохранения (+0.8%). Наиболее заметное падение продемонстрировал технологический сектор (-1.2%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали только 6 из 30 акций, входящих в состав индекса. Наибольший отрицательный результат за истекший период продемонстрировали акции Hewlett Packard (HPQ,-14.37%), тогда как наилучшую динамику обеспечили бумаги корпорации Boeing (ВА, +2.35%).
Американские индексы понесли некоторые ощутимые потери лишь по итогам торгов среды, поскольку Протоколы июльского заседания Федрезерва – вполне ожидаемо – не дали никакого ясного сигнала и не привнесли никакой новизны в ответ на сакраментальный вопрос о начале сворачивания программ QE3 и QE4, хотя в последнее время и чиновники ФРС, и эксперты всё больше склоняются к тому, что это произойдёт в сентябре, но будет иметь очень постепенный характер. Впрочем, как показали протоколы заседания, состоявшегося 30-31 июля, мнения руководителей ФРС разделились по вопросу о надлежащих сроках первого сокращения покупок облигаций практически пополам. Дополнительным негативным фактором, как ни парадоксально, выступил макро-релиз Национальной ассоциации риелторов США (NAR), которая опубликовала неожиданно сильные данные по продажам жилья на вторичном рынке. Логика негативного восприятия состояла в том, что улучшение ситуации на рынке жилья добавляет уверенности в скором начале вышеупомянутого процесса сворачивания Федрезервом мер монетарного стимулирования. Кроме того, в сопроводительных комментариях NAR указала на растущие опасения повышения ипотечных ставок ввиду продолжающегося роста доходностей казначейских облигаций, которые пока по инерции стимулируют рост продаж, однако со временем ситуация может кардинально измениться.
В четверг фондовые индексы США выросли на позитиве из Германии и Китая, который затмил непрекращающиеся разговоры про «жизнь после сворачивания» [программ ФРС]. В частности, в промышленном секторе и секторе услуг экономики Германии и еврозоны в целом в августе активность продолжала медленно нарастать. В частности, индексы деловой активности в промышленных секторах достигли максимальных значений за последние 2 года. После слабого старта этого года германская экономика, похоже, медленно выкарабкивается из ямы. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП, с учётом сезонных и календарных изменений, увеличился на 0.7%. По самым последним расчётам экономика локомотива еврозоны стагнировала в 1-м квартале 2013 года после снижения на 0.5% в последнем квартале 2012 года. Во 2-м квартале 2013 года позитивный вклад главным образом внёс внутренний спрос, что может служить хорошим рецептом для ныне погрузившихся в смуту развивающихся экономик. Потребительские расходы домохозяйств выросли по сравнению с предыдущим кварталом, однако при этом также увеличились и расходы правительства. Кроме того, был отмечена растущая динамика основного капитала. Рост экспорта за квартал также оказался несколько больше, чем рост импорта, обеспечив положительное сальдо внешней торговли, что также внесло положительный вклад в итоговый показатель ВВП. В годовом выражении ВВП увеличился на 0.9%, и на 0.5% – с учётом сезонных коррекций.
Опубликованный ранее индекс PMI от HSBC по промышленному сектору Китая, вновь показавший, согласно предварительным данным, отметку выше 50 пкт, которая является границей, разделяющей рост и замедление деловой активности, возродил осторожные разговоры о «декаплинге номер 2» и снизил, хотя и лишь на непродолжительное время, градус накала дискуссий вокруг Сворачивания.
В пятницу основные фондовые индексы США едва смогли удержаться выше нулевой отметки. В фокусе участников рынка находились вышедшие данные по продажам на первичном рынке жилья США, которые оказались неожиданно слабыми и сильно контрастировали с вышеупомянутыми цифрами от NAR по «вторичке». Как показали вышедшие цифры, по итогам июля продажи жилья на первичном рынке США были на уровне 394 тыс. единиц в годовом исчислении с учетом сезонных поправок. Показатель оказался значительно ниже консенсус-прогноза, который был на уровне 492 тыс. домов. Значение за июнь было пересмотрено, как это водится, в меньшую сторону – до 455 тыс. с 497 тыс. в первоначальной оценке. С учетом пересмотренных данных, продажи жилья на первичном рынке США снижались в мае и июле и показали только небольшой прирост в апреле и июне. Несмотря на пересмотр в сторону понижения, в годовом выражении всё же был зарегистрирован рост на 6.0%, который, впрочем, уже не выглядит столь многообещающим и уж тем более едва ли может рассматриваться как «зелёный росток» экономики. После публикации данных доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций упала на 8 б.п. до уровня 2.82%. До начала сессии прозвучали комментарии некоторых представителей ФРС. В частности, председатель ФРБ Сейнт-Льюиса Джон Буллард отметил, что «…программы количественного смягчения – безусловно, успешны для рынков, но их влияние на экономику менее ясное». В свою очередь, глава ФРБ Атланты Деннис Локхард выразился в поддержку начала сворачивания мер монетарного стимулирования уже в сентябре при условии, что макроданные продолжат указывать на улучшение ситуации в экономике.
Международное агентство Moody’s Investors Service сообщило в пятницу о сенсационной возможности понижения кредитных рейтингов ряда крупнейших банков США, связанной с недавно объявленными инициативами правительства страны по разработке механизмов банковской «самопомощи», которые способны привести к постепенной консолидации и – в отдельных случаях – даже ликвидации банков, вместо того, чтобы спасать их за счёт налогоплательщиков, как это имело место на пике финансового кризиса в 2008-2009 годах.
Moody’s, в частности, не исключает снижения рейтингов Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley и Wells Fargo. При этом рейтинги Bank of America и Citigroup уже по факту оказались на пересмотре с понижением прогноза – вслед за аналогичным действием в отношении Bank of New York Mellon. Мы полагаем, что данная новость будет продолжать оказывать давление на акции финансового сектора США на текущей неделе.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным повышением около 0.3%, в диапазоне 1395 - 1400 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1390, 1370 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1410 п.;
· В первые минуты торгов индекс ММВБ отыграет утреннее улучшение внешнего фона. Вероятно, игроки на повышение сделают новую попытку преодоления психологически значимой отметки 1400 п.;
· Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут ориентироваться на характер макроэкономической статистики из США. В 16.30 мск будут опубликованы июльские данные по заказам на товары длительного пользования.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением. Несмотря на неоднократные попытки, игроки на повышение не сумели вытолкнуть индекс ММВБ выше психологически значимой отметки 1400 п. В условиях отсутствия значимых позитивных внешних сигналов локальный рынок провел последний торговый день недели в состоянии консолидации вблизи уровней предыдущего закрытия.
Таким образом, техническая картина на российском рынке по итогам последнего торгового дня не изменилась. Индекс ММВБ стабилизировался в средней части своего полуторамесячного диапазона, ограниченного отметками 1354 – 1440 п. Вероятно, в ближайшие дни рублевой индикатор продолжит движение вблизи текущего уровня. Для сдвига к границам указанного коридора индексу ММВБ понадобятся новые значимые внешние стимулы.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.25%. Индекс РТС днём прибавил 0.15%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.14% и 0.34% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии недавняя умеренная бэквордация сентябрьского фьючерса на индекс РТС (RIU3) по отношению к базовому активу, составлявшая 6 п., или 0.45%, сократилась до 1 п. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне внутридневной стагнации индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Скудный внутренний новостной корпоративный фон также не способствовал существенному движению в отдельных бумагах первого эшелона.
Лидером скромного повышения среди ликвидных бумаг стали акции «Уралкалия» (URKA RM, +0.82%). В этих сильно перепроданных в конце июля бумагах продолжаются слабые попытки коррекционного отскока вверх.
Акции «Роснефти» (ROSN RM, +0.26%) несколько опередили индекс ММВБ на фоне сообщения о том, что президент нефтяной компании Игорь Сечин, ранее не владевший ее акциями, приобрел 0.0075% в уставном капитале, что предполагает его веру в будущий рост капитализации эмитента.
Бумаги «Распадской» (RASP RM, +2.62%) отскочили от своего долгосрочного минимума (29.52 руб.), достигнутого в ходе предыдущих торгов на фоне выхода слабой финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие 2013 года. Несмотря на пятипроцентный прирост выручки, угольная компания сообщила об увеличении чистого убытка за отчетный период на 265% по сравнению с первым полугодием 2012 г., до уровня в $68 млн.
Бумаги «Газпром нефть» (SIBN RM, +2.82%) вновь пользовались повышенным спросом на фоне сообщения эмитента о том, что совет директоров компании рекомендовал акционерам «Газпром нефти» утвердить выплату промежуточных полугодовых дивидендов в размере 4.09 руб. на акцию, что составляет порядка 3.1% от их текущей курсовой стоимости. Реестр акционеров, которые получат указанные дивиденды, был закрыт по состоянию на минувшее воскресенье, 25 августа.
Несколько сильнее рынка также торговались бумаги «Магнит» (MGNТ RM, +0.75%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.45%), «ММК» (MAGN RM, +1.01%), «НМТП» (NMTP RM, +2.56%), «Полюс Золото» (PLZL RM, +3.42%).
Наиболее заметным событием дня среди низколиквидных бумаг стал масштабный дивидендный разрыв в бумагах «Лензолото»-ао (LNZL RM, -21.71%), «Лензолото»-ап (LNZLP RM, -18.56%). Накануне состоялось закрытие реестра акционеров, которые получат щедрые полугодовые дивиденды в размере 1764.11 руб. на обыкновенную акцию и 433.72 руб. – на привилегированную. Таким образом, в сравнении с предыдущей ценой закрытия этих бумаг, дивидендные выплаты составят порядка 24.2% по обыкновенным акциям, и около 21.6% по привилегированным бумагам.
Хуже рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, -1.02%), «РусГидро» (HYDR RM, -1.54%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.04%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -1.62%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -0.90%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США заметно повышаются в пределах 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent прибавили 0.2%. Японский индекс Nikkei225 балансирует на грани положительного и отрицательного изменения. Гонконгский Hang Seng прибавил 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся на фоне очередных налоговых выплат;
· Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
· Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в пятницу, как мы и предполагали, и не подумал растрачивать свои позиции, укрепившись по отношению к «американцу». Напомним, что днём ранее он выиграл у доллара США 8 с лишним копеек, а в последний торговый день недели укрепился к нему ещё на 2.7 копейки (33.03 рубль/доллар). Курс единой европейской валюты при этом чуть подрос (44.17 рубль/евро; +3 коп.). В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 0.96 коп. – до уровня 38.0348 рублей. В целом рублю в конце недели оказали поддержку своеобразные словесные интервенции со стороны ряда ключевых персоналий локальной финансовой арены. В частности, Сергей Швецов в четверг сказал о том, что «слухи об ослаблении рубля преувеличены». Не подкачали и глобальные рынки. Нефть марки Brent, например, заработала в пятницу более 1%, а ведущие зарубежные фондовые бенчмарки также закончили день в плюсе. Согласно последним опубликованным на сайте Центробанка данным, он также не дремлет: 20 августа продал валюты на 10.07 млрд рублей, а 21 августа – на 13.20 млрд рублей. Это повышенные объёмы: в последние месяцы интервенции большую часть времени находятся близ уровня 6.5 млрд рублей в день. – Ещё один аргумент в защиту рубля. Не будем забывать, что сегодня отечественным организациям предстоит в очередной раз платить налоги, что будет повышать спрос на ликвидность. Так что рубль сейчас «безнадежным неудачником» явно назвать нельзя. Сегодня он может продолжить свой натиск на доллар.
Прошлую неделю денежно-кредитный рынок провёл в довольно спокойном русле. Межбанковские ставки сумели даже зафиксировать небольшое снижение (Mosprime по кредитам «овернайт»: 6.14% годовых; -11 б.п.). Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом держался на неделе близ триллионной отметки, закрыв её на уровне 1111 млрд рублей (+143 млрд рублей). Собственно, это явилось следствием пока ещё относительно невысокого налогового давления (была лишь 1 выплата 20 числа – 1/3 суммы НДС за 2-й квартал 2013 г.), а также неплохой поддержки со стороны Центробанка. Лимит по 1-дневному аукционному РЕПО на неделе меньше 170 млрд рублей регулятор в принципе не устанавливал, а в пятницу мы увидели его наибольшее значение – 260 млрд рублей (причём банки показали спрос лишь в 153 млрд рублей, что сигнализирует о достаточно спокойной обстановке – отсутствии повышенного спроса на ликвидность). Тем не менее, на предстоящей неделе нас ждёт наибольшая концентрация налоговых обязательств: 26 августа – НДПИ и акцизы; 28 августа – авансовые платежи по налогу на прибыль за 3-й квартал 2013 г. В связи с данным моментом ставки денежно-кредитного рынка вряд ли смогут избежать роста. Учитывая налоговый окрас сегодняшнего дня, цены корпоративных рублёвых бондов могут немного снизиться.
Государственные облигации, к счастью, смогли прервать негативную динамику предшествующих дней. Их ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 0.34% - до уровня 133.17 пунктов. Однако пока данные бонды всё равно остаются в зоне риска, так что к их покупке нужно подходить осторожно, ни в коем случае не играя «all in» (на все свои деньги).
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК БО-08 (8.65% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), НИА ВТБ 001-А (10.50% годовых), НИА ВТБ 001-Б (11.00% годовых), Медведь-Финанс 02 (12.50% годовых), ТрансФин М-15 (8.50% годовых), ТГК-1 04 (8.10% годовых), Правоурмийское 01 (9.00% годовых), УОМЗ 03 (10.00% годовых).
Также состоится размещение нового выпуска рублёвых бондов Нижегородская обл 34009 (10 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску НИА ВТБ 001-А (9.99 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Котировки палладия на LME до конца недели достигнут $770-$780 за тройскую унцию на сильных фундаментальных факторах;
· Заказы на товары длительного пользования в США в июле окажутся хуже ожиданий;
· Валюты развивающихся рынков до конца недели смогут продемонстрировать небольшую повышательную коррекцию на 1.2-1.4%.
«Нашествие медведей» на развивающиеся рынки в связи с неоднозначной гипотезой (ну каким образом, к примеру, ограничение объёма выкупа ипотечных облигаций Федом может сказаться на фондировании текущих операций компаний реального сектора в той же Индии или Бразилии?) об их сильной зависимости от действий по свёртыванию монетарных программ ФРС США продолжается. На сей раз под кровожадным прицелом СМИ оказалась Индонезия, за последние три месяца фондовый индекс которой снизился на 17%. При этом, за истекшую неделю курс индонезийской рупии обрушился с 10820 до 11006 за доллар, т.е. почти на 2% (нечто подобное происходило с российским рублём в июле) – правда, затем, всё-таки произошла коррекция ниже уровня 11000. В результате слабости местной валюты с начала текущего года наблюдается стабильное углубление дефицита счёта текущих операций этой страны, который опустился ниже отметки $10 млрд.
Основные фондовые индексы США, впрочем, мало что омрачает: по итогам торговой недели Dow Jones прибавил хоть и не слишком впечатляющие, но вполне положительные +0.31%, S&P 500 –+0.39%, а Nasdaq продвинулся вверх на 0.52%. В отраслевом разрезе сектора индекса S&P 500 за период 19-23 августа не показали единой динамики. Наибольший прирост показал сектор здравоохранения (+0.8%). Наиболее заметное падение продемонстрировал технологический сектор (-1.2%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали только 6 из 30 акций, входящих в состав индекса. Наибольший отрицательный результат за истекший период продемонстрировали акции Hewlett Packard (HPQ,-14.37%), тогда как наилучшую динамику обеспечили бумаги корпорации Boeing (ВА, +2.35%).
Американские индексы понесли некоторые ощутимые потери лишь по итогам торгов среды, поскольку Протоколы июльского заседания Федрезерва – вполне ожидаемо – не дали никакого ясного сигнала и не привнесли никакой новизны в ответ на сакраментальный вопрос о начале сворачивания программ QE3 и QE4, хотя в последнее время и чиновники ФРС, и эксперты всё больше склоняются к тому, что это произойдёт в сентябре, но будет иметь очень постепенный характер. Впрочем, как показали протоколы заседания, состоявшегося 30-31 июля, мнения руководителей ФРС разделились по вопросу о надлежащих сроках первого сокращения покупок облигаций практически пополам. Дополнительным негативным фактором, как ни парадоксально, выступил макро-релиз Национальной ассоциации риелторов США (NAR), которая опубликовала неожиданно сильные данные по продажам жилья на вторичном рынке. Логика негативного восприятия состояла в том, что улучшение ситуации на рынке жилья добавляет уверенности в скором начале вышеупомянутого процесса сворачивания Федрезервом мер монетарного стимулирования. Кроме того, в сопроводительных комментариях NAR указала на растущие опасения повышения ипотечных ставок ввиду продолжающегося роста доходностей казначейских облигаций, которые пока по инерции стимулируют рост продаж, однако со временем ситуация может кардинально измениться.
В четверг фондовые индексы США выросли на позитиве из Германии и Китая, который затмил непрекращающиеся разговоры про «жизнь после сворачивания» [программ ФРС]. В частности, в промышленном секторе и секторе услуг экономики Германии и еврозоны в целом в августе активность продолжала медленно нарастать. В частности, индексы деловой активности в промышленных секторах достигли максимальных значений за последние 2 года. После слабого старта этого года германская экономика, похоже, медленно выкарабкивается из ямы. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП, с учётом сезонных и календарных изменений, увеличился на 0.7%. По самым последним расчётам экономика локомотива еврозоны стагнировала в 1-м квартале 2013 года после снижения на 0.5% в последнем квартале 2012 года. Во 2-м квартале 2013 года позитивный вклад главным образом внёс внутренний спрос, что может служить хорошим рецептом для ныне погрузившихся в смуту развивающихся экономик. Потребительские расходы домохозяйств выросли по сравнению с предыдущим кварталом, однако при этом также увеличились и расходы правительства. Кроме того, был отмечена растущая динамика основного капитала. Рост экспорта за квартал также оказался несколько больше, чем рост импорта, обеспечив положительное сальдо внешней торговли, что также внесло положительный вклад в итоговый показатель ВВП. В годовом выражении ВВП увеличился на 0.9%, и на 0.5% – с учётом сезонных коррекций.
Опубликованный ранее индекс PMI от HSBC по промышленному сектору Китая, вновь показавший, согласно предварительным данным, отметку выше 50 пкт, которая является границей, разделяющей рост и замедление деловой активности, возродил осторожные разговоры о «декаплинге номер 2» и снизил, хотя и лишь на непродолжительное время, градус накала дискуссий вокруг Сворачивания.
В пятницу основные фондовые индексы США едва смогли удержаться выше нулевой отметки. В фокусе участников рынка находились вышедшие данные по продажам на первичном рынке жилья США, которые оказались неожиданно слабыми и сильно контрастировали с вышеупомянутыми цифрами от NAR по «вторичке». Как показали вышедшие цифры, по итогам июля продажи жилья на первичном рынке США были на уровне 394 тыс. единиц в годовом исчислении с учетом сезонных поправок. Показатель оказался значительно ниже консенсус-прогноза, который был на уровне 492 тыс. домов. Значение за июнь было пересмотрено, как это водится, в меньшую сторону – до 455 тыс. с 497 тыс. в первоначальной оценке. С учетом пересмотренных данных, продажи жилья на первичном рынке США снижались в мае и июле и показали только небольшой прирост в апреле и июне. Несмотря на пересмотр в сторону понижения, в годовом выражении всё же был зарегистрирован рост на 6.0%, который, впрочем, уже не выглядит столь многообещающим и уж тем более едва ли может рассматриваться как «зелёный росток» экономики. После публикации данных доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций упала на 8 б.п. до уровня 2.82%. До начала сессии прозвучали комментарии некоторых представителей ФРС. В частности, председатель ФРБ Сейнт-Льюиса Джон Буллард отметил, что «…программы количественного смягчения – безусловно, успешны для рынков, но их влияние на экономику менее ясное». В свою очередь, глава ФРБ Атланты Деннис Локхард выразился в поддержку начала сворачивания мер монетарного стимулирования уже в сентябре при условии, что макроданные продолжат указывать на улучшение ситуации в экономике.
Международное агентство Moody’s Investors Service сообщило в пятницу о сенсационной возможности понижения кредитных рейтингов ряда крупнейших банков США, связанной с недавно объявленными инициативами правительства страны по разработке механизмов банковской «самопомощи», которые способны привести к постепенной консолидации и – в отдельных случаях – даже ликвидации банков, вместо того, чтобы спасать их за счёт налогоплательщиков, как это имело место на пике финансового кризиса в 2008-2009 годах.
Moody’s, в частности, не исключает снижения рейтингов Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley и Wells Fargo. При этом рейтинги Bank of America и Citigroup уже по факту оказались на пересмотре с понижением прогноза – вслед за аналогичным действием в отношении Bank of New York Mellon. Мы полагаем, что данная новость будет продолжать оказывать давление на акции финансового сектора США на текущей неделе.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
· Мы ожидаем открытие рынка с умеренным повышением около 0.3%, в диапазоне 1395 - 1400 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1390, 1370 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1410 п.;
· В первые минуты торгов индекс ММВБ отыграет утреннее улучшение внешнего фона. Вероятно, игроки на повышение сделают новую попытку преодоления психологически значимой отметки 1400 п.;
· Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут ориентироваться на характер макроэкономической статистики из США. В 16.30 мск будут опубликованы июльские данные по заказам на товары длительного пользования.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением. Несмотря на неоднократные попытки, игроки на повышение не сумели вытолкнуть индекс ММВБ выше психологически значимой отметки 1400 п. В условиях отсутствия значимых позитивных внешних сигналов локальный рынок провел последний торговый день недели в состоянии консолидации вблизи уровней предыдущего закрытия.
Таким образом, техническая картина на российском рынке по итогам последнего торгового дня не изменилась. Индекс ММВБ стабилизировался в средней части своего полуторамесячного диапазона, ограниченного отметками 1354 – 1440 п. Вероятно, в ближайшие дни рублевой индикатор продолжит движение вблизи текущего уровня. Для сдвига к границам указанного коридора индексу ММВБ понадобятся новые значимые внешние стимулы.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 0.25%. Индекс РТС днём прибавил 0.15%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС повысились на 0.14% и 0.34% соответственно.
Под закрытие вечерней торговой сессии недавняя умеренная бэквордация сентябрьского фьючерса на индекс РТС (RIU3) по отношению к базовому активу, составлявшая 6 п., или 0.45%, сократилась до 1 п. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне внутридневной стагнации индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги с умеренным разнонаправленным изменением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Скудный внутренний новостной корпоративный фон также не способствовал существенному движению в отдельных бумагах первого эшелона.
Лидером скромного повышения среди ликвидных бумаг стали акции «Уралкалия» (URKA RM, +0.82%). В этих сильно перепроданных в конце июля бумагах продолжаются слабые попытки коррекционного отскока вверх.
Акции «Роснефти» (ROSN RM, +0.26%) несколько опередили индекс ММВБ на фоне сообщения о том, что президент нефтяной компании Игорь Сечин, ранее не владевший ее акциями, приобрел 0.0075% в уставном капитале, что предполагает его веру в будущий рост капитализации эмитента.
Бумаги «Распадской» (RASP RM, +2.62%) отскочили от своего долгосрочного минимума (29.52 руб.), достигнутого в ходе предыдущих торгов на фоне выхода слабой финансовой отчетности по МСФО за первое полугодие 2013 года. Несмотря на пятипроцентный прирост выручки, угольная компания сообщила об увеличении чистого убытка за отчетный период на 265% по сравнению с первым полугодием 2012 г., до уровня в $68 млн.
Бумаги «Газпром нефть» (SIBN RM, +2.82%) вновь пользовались повышенным спросом на фоне сообщения эмитента о том, что совет директоров компании рекомендовал акционерам «Газпром нефти» утвердить выплату промежуточных полугодовых дивидендов в размере 4.09 руб. на акцию, что составляет порядка 3.1% от их текущей курсовой стоимости. Реестр акционеров, которые получат указанные дивиденды, был закрыт по состоянию на минувшее воскресенье, 25 августа.
Несколько сильнее рынка также торговались бумаги «Магнит» (MGNТ RM, +0.75%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.45%), «ММК» (MAGN RM, +1.01%), «НМТП» (NMTP RM, +2.56%), «Полюс Золото» (PLZL RM, +3.42%).
Наиболее заметным событием дня среди низколиквидных бумаг стал масштабный дивидендный разрыв в бумагах «Лензолото»-ао (LNZL RM, -21.71%), «Лензолото»-ап (LNZLP RM, -18.56%). Накануне состоялось закрытие реестра акционеров, которые получат щедрые полугодовые дивиденды в размере 1764.11 руб. на обыкновенную акцию и 433.72 руб. – на привилегированную. Таким образом, в сравнении с предыдущей ценой закрытия этих бумаг, дивидендные выплаты составят порядка 24.2% по обыкновенным акциям, и около 21.6% по привилегированным бумагам.
Хуже рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, -1.02%), «РусГидро» (HYDR RM, -1.54%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.04%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -1.62%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -0.90%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США заметно повышаются в пределах 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent прибавили 0.2%. Японский индекс Nikkei225 балансирует на грани положительного и отрицательного изменения. Гонконгский Hang Seng прибавил 1%.
ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся на фоне очередных налоговых выплат;
· Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
· Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в пятницу, как мы и предполагали, и не подумал растрачивать свои позиции, укрепившись по отношению к «американцу». Напомним, что днём ранее он выиграл у доллара США 8 с лишним копеек, а в последний торговый день недели укрепился к нему ещё на 2.7 копейки (33.03 рубль/доллар). Курс единой европейской валюты при этом чуть подрос (44.17 рубль/евро; +3 коп.). В результате такой разнополярной динамики стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 0.96 коп. – до уровня 38.0348 рублей. В целом рублю в конце недели оказали поддержку своеобразные словесные интервенции со стороны ряда ключевых персоналий локальной финансовой арены. В частности, Сергей Швецов в четверг сказал о том, что «слухи об ослаблении рубля преувеличены». Не подкачали и глобальные рынки. Нефть марки Brent, например, заработала в пятницу более 1%, а ведущие зарубежные фондовые бенчмарки также закончили день в плюсе. Согласно последним опубликованным на сайте Центробанка данным, он также не дремлет: 20 августа продал валюты на 10.07 млрд рублей, а 21 августа – на 13.20 млрд рублей. Это повышенные объёмы: в последние месяцы интервенции большую часть времени находятся близ уровня 6.5 млрд рублей в день. – Ещё один аргумент в защиту рубля. Не будем забывать, что сегодня отечественным организациям предстоит в очередной раз платить налоги, что будет повышать спрос на ликвидность. Так что рубль сейчас «безнадежным неудачником» явно назвать нельзя. Сегодня он может продолжить свой натиск на доллар.
Прошлую неделю денежно-кредитный рынок провёл в довольно спокойном русле. Межбанковские ставки сумели даже зафиксировать небольшое снижение (Mosprime по кредитам «овернайт»: 6.14% годовых; -11 б.п.). Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом держался на неделе близ триллионной отметки, закрыв её на уровне 1111 млрд рублей (+143 млрд рублей). Собственно, это явилось следствием пока ещё относительно невысокого налогового давления (была лишь 1 выплата 20 числа – 1/3 суммы НДС за 2-й квартал 2013 г.), а также неплохой поддержки со стороны Центробанка. Лимит по 1-дневному аукционному РЕПО на неделе меньше 170 млрд рублей регулятор в принципе не устанавливал, а в пятницу мы увидели его наибольшее значение – 260 млрд рублей (причём банки показали спрос лишь в 153 млрд рублей, что сигнализирует о достаточно спокойной обстановке – отсутствии повышенного спроса на ликвидность). Тем не менее, на предстоящей неделе нас ждёт наибольшая концентрация налоговых обязательств: 26 августа – НДПИ и акцизы; 28 августа – авансовые платежи по налогу на прибыль за 3-й квартал 2013 г. В связи с данным моментом ставки денежно-кредитного рынка вряд ли смогут избежать роста. Учитывая налоговый окрас сегодняшнего дня, цены корпоративных рублёвых бондов могут немного снизиться.
Государственные облигации, к счастью, смогли прервать негативную динамику предшествующих дней. Их ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 0.34% - до уровня 133.17 пунктов. Однако пока данные бонды всё равно остаются в зоне риска, так что к их покупке нужно подходить осторожно, ни в коем случае не играя «all in» (на все свои деньги).
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК БО-08 (8.65% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), НИА ВТБ 001-А (10.50% годовых), НИА ВТБ 001-Б (11.00% годовых), Медведь-Финанс 02 (12.50% годовых), ТрансФин М-15 (8.50% годовых), ТГК-1 04 (8.10% годовых), Правоурмийское 01 (9.00% годовых), УОМЗ 03 (10.00% годовых).
Также состоится размещение нового выпуска рублёвых бондов Нижегородская обл 34009 (10 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску НИА ВТБ 001-А (9.99 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу